红利质量低拥堵赛道战略有效性凸显聚焦高质量 (红利质量指数)

admin1 3小时前阅读数 1 #基金

8月26日早盘，大盘发生回调， 中证红利质量ETF（） 逆势走强，盘中再创上市新高。

在新“国九条”政策明白强调上市公司分红关键性的背景下，企业盈利质量评价体系正迎来深化革新，分红才干逐渐成为权衡公司控制水平和盈利才干的关键目的。在这一趋向引领下，红利投资战略正日益取得投资者认可，成为践行终年投资、价值投资理念的关键途径，高股息资产逐渐成为市场新的共识。

从中终年视角看，红利资产仍属于以后市场中具有较高性能性价比的方向。不过，传统红利板块如、、等，由于前期涨幅较大、行业增长预期相对有限，逐渐发生买卖拥堵的现象，股价对边沿变化也更为敏感。

相比之下， 红利+质量 战略则立足于高质量、低拥堵度的赛道 ，尤其在市场风险偏好逐渐修复的背景下，质量因子的有效性正在凸显。机构以为， 在红利战略外部，基于景气派逻辑的选股方式，以后或许较单纯看重安保边沿的战略更具吸引力。

中证红利质量指数出现出更平衡的性能特征，单一行业权重下限控制在20%以内，前三大行业依次为、和汽车，清楚区别于传统，例如，红利低波指数中银行股权重逾越50%，行业集中度较高。更平衡的散布也下降了单一行业坚定对全体表现的影响。

基于行业散布的差异，三大指数的收益来源也出现出清楚差异。银行股在传统红利指数中占据了相对主导位置，奉献了红利低波指数74%的涨幅及中证红利指数50%的涨幅。 中证红利质量指数的收益结构更多元，其年内涨幅关键得益于、、等生长板块的驱动

在质量因子的加持下，中证红利质量指数展现出更优的盈利质量，其一季度末平均ROE（净资产收益率）4.13%，清楚高于中证红利（2.36%）及红利低波指数（2.40%），反映出成分股在盈利才干方面的优点。

虽然往年以来银行板块表现对传统红利指数奉献清楚，中证红利质量指数在不包括银行股的状况下，依然跑赢了关键红利宽基指数，彰显出更强的进攻性。从更长周期来看，中证红利质量清楚跑赢中证红利及红利低波，质量因子有效性得以验证。

风险提醒：文中提及的指数成份股仅作展现，个股描画不作为任何方式的投资倡议。任何在本文发生的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、目的、实际、任何方式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主选择的投资行为担任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成基金业绩表现的保证，基金投资须慎重。

吃准AGI时代直播红利，灵犀深智半年内斩获5000万元融资

2023年，AIGC直播大模型公司灵犀深智成功成功了天使轮融资，融资总额高达5000万元。本轮融资由趣丸科技、猎豹移动、零以创投共同投资。

一、融资用途

灵犀深智开创人&CEO曹晓冬表示，本轮融资将关键用于技术研发、业务拓展以及团队搭建等方面。这些资金将助力灵犀深智在AIGC直播范围继续深耕，推进技术创新和业务拓展，进一步安全其内行业内的抢先位置。

二、公司背景与产品

灵犀深智是一家为客户提供一站式AIGC直播营销服务的大模型技术公司。其首款AIGC产品——秒播App，仰仗灵犀深智的6大AIGC中心技术，能够协助客户成功“60秒一键开播，商家轻松获客”。秒播App经过AI主播、AI讲品、AI互动、AI售卖、AI布景、数字声响等六大才干，为商家提供全方位的直播处置方案，大大降低了直播门槛，使得商家只需一个手机就能享用高质量的AI直播体验。

三、开创人背景与团队

曹晓冬作为灵犀深智的开创人&CEO，曾任网络副总裁，是网络最年轻的副总裁之一。他秉持着“归零心态”和“技术信仰”，率领灵犀深智团队在AIGC直播范围不时探求和创新。目前，灵犀深智团队共有70余人，其中超80%均为产研人员，团队成员来自网络、字节、美团、阿里、谷歌等大厂，拥有丰厚的技术背景和行业阅历。

四、商业化运营与成效

秒播App于往年10月份正式开启商业化运营，并率先在美团直播发力。产品一经上线，就与吉野家、紫光园等业内知名餐饮企业达成协作，为美团用户提供高质量的AI直播体验。成效方面，客户“冒二麻一”直播首月GMV就高达54万元，充沛展现了秒播App在AIGC直播范围的弱小实力和市场潜力。

目前，秒播App已上线各大运行市场，支持美团、抖音、快手等6大主流平台，服务于商家在电商、本地生活等全行业、全品类的AIGC直播需求。经过自研的直播垂类大模型技术，秒播App为商家提供了方便、高效的直播处置方案，助力商家轻松获客，优化销售业绩。

五、市场展望与出海方案

依据相关测算，估量往年直播电商市场规模将到达5万亿元，其中店播占比50%，达播占比50%。而在直播电商这个赛道外面，直播代运营的服务方能收到GMV的20%-30%作为服务费。灵犀深智以为，AIGC电商直播的市场规模在万亿级以上，具有庞大的市场潜力和开展空间。

除了在国际市场继续深耕外，灵犀深智还制定了出海的新方案。曹晓冬表示，出海是灵犀深智十分关键的一个战略目的，也是新的增长点。尤其是在TikTok上方增速很快，TikTok电商已为2024年定下了500亿美元的GMV目的。中国卖家在跨境电商中面临言语阻碍等疑问，而AI在这方面具有自然的清楚优势。因此，灵犀深智方案明年出海，应用AI技术为中国卖家提供方便的跨境电商直播处置方案。

六、结语

灵犀深智仰仗其在AIGC直播范围的深沉技术积聚和创新才干，成功吸引了趣丸科技、猎豹移动、零以创投等投资方的喜爱，取得了5000万元的融资。未来，灵犀深智将继续深耕AIGC直播范围，推进技术创新和业务拓展，为商家提供愈加方便、高效的直播处置方案，助力商家在AIGC时代成功加快开展。同时，灵犀深智也将积极拓展海外市场，应用AI技术为中国卖家提供跨境电商直播处置方案，推进中国电商行业的全球化开展。

7大预判、6个战略一文提醒酱酒中场的道法术

2021年下半年，随同疫情的重复以及国际经济的下行压力，酱酒行业在2020初末尾的井喷现象，到2021年下半年末尾降温，消费又重归理性，阅历了两种现象的转换。与此同时，从市场层面传递出了两种声响：一种是较失望的看衰论调，一种以为目前只是酱酒品类正常的理性回归。两种观念都有素材，比如国台高增长带来的库存积压，也比如茅台股份公司的中价位段产品照旧火爆等等。有人唱衰酱酒行业，有人照旧看好酱酒趋向，未来酱酒开展终究如何?业内人士是众说纷纭。和君咨询酒水事业部多年专注酒水行业服务，用多维视角解读现阶段酱酒中场的开展态势以及未来的开展趋向。 1、拉长维度，从白酒开展历程看香型演化上个世纪五十年代，新中国刚成立满目疮痍、百业待兴，白酒是中华文明的珍宝之一，不但是属于中国人的物质需求，也是精气需求，中国酒水行业的特有文明属性，促使酒水行业率先失掉开展。浓、清、酱三个香型在区域性的开展各具特征，三个主流香型引领了整个50年代、60年代以及70年代的中国白酒的开展史。步入80年终期，居民经济支出的提高，在物质上有了长足开展。随着民间购置力的参与，对白酒的需求也被逐渐加大。此时，汾酒的地缸固态分别发酵法工艺创新引领了时代的一个潮流：工艺的创新革新和开展，优化了幽香型白酒的质量与产能，迎合了时代的需求，自70年代至90年代，以汾酒为代表的幽香型白酒，尤其在中国的北边成为头部的引领品牌。 90年代前期，随同着革新开放的深化与开展，中国经济迎来了绝后兴盛，各行各业也都逐渐构成体系。此时西方先进的运营控制思想渐渐传入中国，五粮液经过品牌的优化和渠道的革新成功了浓香翘楚的占位。浓香型白酒不时到如今也是中国市场的一个主流香型，开展比拟颠簸，浓香型酒水的品牌集中度也在进一步优化。进入21世纪的第一个十年，酱酒经过长时期的口感培育，政商务搅动，加上飞天茅台的一路引领，酱香品类失掉了高速开展。依据国度统计局数据：2020年酱酒产量60万吨，同增9%，行业占比8%;销售支出1550亿，同增15%，行业占比26%;年利润630亿，同增14.5%，行业占比39.7%。 2021年的年终数据虽未披露，和君预测：2021年酱酒的总体销售支出会接近1900亿元。疫情的出现，酱酒没有下滑，而是出现顺风飞扬之势。任何事物的开展都是有规律的，酱酒的逆势增长关键来自四个方面：第一是茅台的示范效应;第二是消费者对更高质量以及品类多元化的需求;第三是供应端对价值空间的追求;第四是常年口感培育的结果;至此酱酒成为白酒行业的黄金赛道已是不争的理想。时代开展推进品类迁移，每个时代最终都会有一个确定性的指向，这个趋向构成后就不会马上偏移，会延续很长一段时期。 2、从产业周期，看酱酒未来开展确实定性一是酱酒进入了中场竞争。任何行业的开展都是虚无缥缈、跌宕坎坷的，只要洞悉其中的基本规律才干指引企业探求当下安康的开展途径。我们把一个产业的开展分为七个阶段：萌芽形态、野蛮生长、稳步开展、趋于饱和、竞争淘汰、整合兼并和革新死亡。而这七个阶段可以归结为三个半场，即上半场、中场和下半场。上半场的关键特征是野蛮生长，中场的特征是竞争开展，下半场的特征是优化重整。对应当下酱酒的开展情势是上半场集约式开展行将完毕，中场竞争扑面而来，从2021年下半年末尾，业内曾经有清楚的感知酱酒中场阶段的竞争压力。有的业内人士，甚至以为下半场的优化重整曾经拉开序幕，酱酒真的降温了吗?和君的观念是：酱酒进入了中场竞争。二是酱酒产能供应端继续优化。酱酒品类企业纷繁提高产能。据行业协会统计，茅台目前产能5.02万吨，未来产能将到达5.6万吨;茅台系列酒目前产能2.5万吨，2020年3万吨酱酒技改项目正式落地，未来产能将到达5.6万吨;郎酒目前产能3万吨，规划中的二郎基地技改项目、吴家沟基地技改项目(二期)和盘龙湾基地技改项目(二期)将新增2万吨的酱酒基酒产能，未来产能将到达5万吨;习酒目前产能2.5万吨，斥资数十亿扩建大地消费车间，未来产能将到达4.5万吨;金沙目前产能2.4万吨，延续三年扩产，估量未来将到达5万吨产能;珍酒目前产能0.5万吨，投资百亿扩产，未来估量打破3.5万吨;国台目前产能1.5万吨，斥资50亿扩建消费基地，未来估量打破2.1万吨产能;丹泉目前产能1.5万吨，方案投资3.2亿技改扩建消费车间未来估量产能到达2万吨;贵州贵酒目前产能0.5万吨，贵酒二期工程完毕估量产能到达0.76万吨，其它如贵州醇、青酒等也相应启动技改扩建项目，贵州酱酒的未来产能都将进一步优化。依据《贵州省十四五规划》要求，到2025年，全省白酒产能将到达60万吨，总产值将到达3000亿元，将贵州打形成全球级酱香白酒产业集聚区。届时全国酱酒产能也将到达80万吨，产值将打破4000亿元。另外，2022年伊始，中央2号文件《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》明白了贵州的战略定位，提动身扬赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势，树立全国关键的白酒消费基地。从国策层面进一步推进酱酒产业的开展预期，国度扶持产业的开展具有一定延续性，酱酒的开展合理时，从下图当中可以看到这个规律。从产业层面来看，酱酒不但没有降温反而是红红火火，出现欣欣向荣的局面。三是需求端开展相较于供应有些缓慢。现内行业中感受酱酒降温的现象，关键是来自于非传统酱香主流市场的经销商库存及渠道层面的产品动销有些慢(相关于旺销)，这种现象是酱酒气氛的非主流销售区域。酱酒传统的主流区域是贵州、河南、山东以及广东等省份，这些区域的酱酒消费习气曾经构成。酱酒产品的日常消费并没有出现下滑，准确的讲是趋于稳如泰山，是没有大起大落的火爆局面而已。酱酒热是源于酱酒的非传统主销区域商业的追捧，火爆的局面也不是完全意义上的动销。随着在全国区域层面上的酱酒热构成，形成了市场商业层面火爆，但产品到消费者开瓶消化还要求一些时期。在非酱酒的主流区域，大部分地域还是以浓香、幽香或地产香型为主。酱酒的自点率低也是正常现象，口感培育要求一个环节。其次，经过前期的酱酒热，渠道的几轮的压货式增长，形成渠道库存居高不下，在部分地域渠道动销率低于30%的状况下，渠道发生一些压货也当属正常现象。从需求侧来看，酱酒品类在主流市场以外构成潮流，还要求一段时期的培育周期。 2021年下半年末尾，中国经济受疫情、水患、贸易战等不确定要素影响，增长预期受挫，经济开展变缓，也进一步加大了行业开展的不确定性，发生酱酒降温阶段性的调整现象也是预料之中的事情。所以和君以为酱酒品类进入了中场充沛竞争的阶段和时代!3、2022年酱酒继续热的7大预判综上，供应端的继续加码，需求端的调整和暂时的不温不火，共同构筑了酱酒中场趋向的底层逻辑，围绕这个逻辑以及结合中国微观经济的全体情势，和君咨询对酱酒在2022年的开展趋向有以下七大预判：预判一：2022年酱酒继续增长。在国度GDP增长坚持8%左右，金融政策继续宽松，过度超前基础树立，酱酒全体增长，1700亿增长至2000亿。中国经济的开展韧性为酱酒产业安康开展打下坚实的基础。虽然中国经济外部面临着结构性调整，外部面临着贸易战、疫情等诸多压力，但是中国庞大的消费基数是我们最中心的优势，内外循环体系的构建将逐渐为中国经济开展探明方向，中国人民有决计也有底气在未来10年，50年甚至100年内引领全球经济走向，承载酱酒继续稳如泰山开展的经济环境是最大确实定性。酱酒产业在国策、资本以及头部企业的推进下，依然会有微弱的开展动能，而且这个动能会被继续加大，直至酱酒产业抵达行业高峰。因此，计划久远规划酱酒产业的资本和企业，包括团体目前照旧是最好的时刻，我们估量未来10年之内，酱酒产业照旧是最好的白酒赛道。预判二：酱酒时机照旧。少数企业照旧无时机，但有几个目的末尾变化清楚。竞争对手变强带来的竞争门槛变高，组织队伍与继续的市场投入。各酒水企业对人才的需求，演化成了抢人大战，发生的结果是人力本钱提高。市场投入的加大，招商和动销的加码，也会推升本钱的递增。人才是选择企业开展的基本，最近几年，酱酒企业内行业内继续抢人倒逼了如洋河、泸州老窖等传统名酒企业采用高奖励加股权的方式介入到抢人大战之中，未来随同如习酒、国台、金沙等众多酱酒企业的崛起，对人才的需求参与，人才争夺战会愈加剧烈。预判三：新增量市场动力微弱。传统的贵州、河南以及广东等酱酒消费大省面临结构性调整，而江苏、上海、湖南、福建、浙江、川渝、河北等新增量市场，将继续扩容，酱酒的开展将从部分竞争走向全国化规划，新一轮增长势能正在逐渐构成。预判四：行业成熟度优化。酱酒行业几个典型现象会出现，最典型的就是三个多元化：多少钱多元化，渠道多元化，口味多元化。发生这种现象的面前逻辑是品类分化，品类分化是酒企错位竞争的关键方法论。白酒品牌朝产品的多少钱多元化、渠道多元化以及口味多元化方向开展。产品导入市场普通从中心大单品末尾，等到聚集一定的品牌势能以后向全价位规划。而酱酒早期依赖体验馆、团购、定制等单一形式的开展，也将逐渐走向电商、传统渠道，甚至一些新的渠道类型，如封藏、社群化营销等;酱香品类的扩容势必催生酒企差异化的竞争。比如绵柔酱香、柔雅酱香、北派酱香等品类创新层出不穷。预判五：资本价值凸显。资本动力照旧微弱，业内外资本在酱酒产业(贵州+四川)规划不会停滞。资本短期受挫但是不会停滞，用资本赋能实体的政策导向不会改动，资本逐利的性质也不会改动;对比来看，白酒行业已是为数不多的可以稳如泰山盈利不赔本的生意，而酱酒更是站在白酒的塔尖，可以预判，资本继续入圈推进开展的动能照旧。预判六：文明自信催生酱酒品类的国潮风。以2022年央视春晚的《只此青绿》为标志的国风兴起，标明中国文明曾经末尾显现文明输入的自信和开展的一种潮流。随着中国经济的继续开展，经济上动能的引领，会促进文明的输入，国潮风的直接表现方式是品类品牌化的运营。在未来的2022年品牌化运营是酱酒企业开展的大趋向，行业也末尾从品类红利向品牌红利转型，铁打的品牌流水的产品，只要树立弱小的品牌流量才干带来安康继续的开展。预判七：消费更新给酱酒品类增长发明了空间。由于酱酒的酿造工艺对本钱的要求比极高，不同本钱的酿造及原酒贮存年份，选择了酱酒的高本钱，从另一个层面看，正是这种本钱与贮存年份的要求，顺应了消费更新的要求。经过长时期口感培育，向酱酒产业品类迁移的现象，在未来还有很长的一段时期。短期之内可以炒作品牌，但最终消费者选择买不买单的还在于质量。 4、酱至中场的6个战略基于以上对酱酒品类进入中场竞争阶段(2022年)未来趋向的判别，对经济充溢不确定性的2022年，以及跌宕坎坷的产业环境，酱酒企业该如何规划开展?和君咨询关于酱酒企业的应对有以下几个建议：应对战略一：规模大于利润。经济通胀的预期不时加大，越来越注重品牌召唤力当下，新兴酱酒企业的生活期临界点也在市场竞争中到来。企业跑出来的规模，比挣得多更有价值。和君在服务酱酒企业总结了一个十分关键的方法论就是：规模为先，利润次之。很多企业单一的盈利思想占据着主流，阻碍着看到更大的时机，对即未来临的风险敏理性降低。卖一瓶赚一瓶酒钱，这在原始积聚的时刻确实是个很好的方法，但是到了一定开展阶段还秉持这个准绳，就是不那么奏效了。经济学讲的要有规模效应，讲的就是要优先开展规模。等体量到达一定规模之后会收到额外的经济效益，比如品牌力会大幅优化，市场会成功滚雪球式的开展，直到占领某个部分区域或许品类的中心位置，规模化会降低消费本钱，优化酱酒企业的中心竞争力，规模化能清楚降低运营风险等优势。所以酱酒企业在未来的开展中，规模效益大于利润目的是酱酒企业对冲不确定性风险的首要准绳。应对战略二：形式选择方向。厂商一体化的新协作形式，要在大盘分利上找打破口。消费力选择消费相关，消费相关促进消费力的开展。互联网、数字化、律法、政策、金融等供应端的开展也为酒水行业提供了很好的工具，很多企业虽然入行较迟，但是依托营销形式的创新青出于蓝，成功了加快开展。创新形式的代表如：肆拾玖坊、酣客、衡昌烧坊、万茗堂等等，虽然目前褒贬不一，但是它们的开展，也为行业展现了创新营销形式的力气。企业要想成功弯道超车，要在加快增长的大盘上失掉应有的位置，在质量有保证的状况下启动形式创新是比拟有效的方式之一。应对战略三：组织选择成败。数量第一位，人海战术照旧有效，质量的中心不在于人，而在于形式的有效性。酱酒上半场，大少数酱酒企业享遭到了品类红利，在水丰草茂的产业环境下，野蛮生长。随同着从品类红利向品牌红利的转型期，躺赢的好日子将一去不返。经过和君团队深化的调研发现，在贵州、四川、湖南以及山东等关键酱酒产区内的酒企，除头部几家较早实行正轨的公司化、专业化运营，其他大部分酒企还属于家族式的，或跨界运营，组织控制较为粗犷，一旦规模上量或许遇到市场阻击就会手忙脚乱。财务、控制、营销等总有中央不顺应理想的协调开展，增长瓶颈很快到来。面前的逻辑在于组织关于营销形式的顺应性;没有迷信创新的营销形式，很难做到运营的合理与婚配。在面临酱酒产业中场的新一轮调整，竞争会促使企业在培育组织、壮大组织，与营销形式相顺应上做应对和革新。应对战略四：招商与动销一体化。行业还未片面成熟，以战养战照旧是主流。以招商促动销，以动销促招商，其战略中心是市场分级与营销节拍。要与企业资源相互对应才干有实践效果。招商和动销是市场落地的两个中心举措，没有经销商就谈不上动销。没有动销，招商只是一时之计。上半场酱酒就是风口，即使没有产品力或品牌力，企业也能抓到一大把过去捞金的客户，他们也不太关注长效，关注的是短期收益。随着渠道库存越来越大，单纯的销售方式，简易粗犷的招商渐渐失灵了。市场竞争曾经进入第二阶段，经过创新的营销形式成功招商动销一体化，经过招商开掘新的动销时机，经过动销推进招商开展，招商与动销滚动起来的相反相成、良性互动才干走出羊肠小道。应对战略五：量体裁衣全国与区域市场的良性结合。基地和样板市场打造与全国市场的开拓要成功良性结合，很多企业对市场缺乏必要的了解，企业可分配的资源也比拟有限。启动初期，就大张旗鼓全国化规划，后来发现精神、才干、财力、人力等都力所能及的时刻又末尾退避保守，模棱两可。市场推进是有规律和节拍可循的，企业应该结合自身的资源、团队、财力、物力等规划好推进节拍。较为理性的做法是，经过前期调研或试错找到自己的优势板块，结合中央优势资源，尽快打造出依据地市场，并依托依据地市场蹚出形式，能在其它区域启动复制，这样稳步推进最终成功全国化规划。应对战略六：产容互动与产能参与相结合。酱酒企业除茅台、郎酒以外大部分企业都是近几年才失掉长足开展的，随着酱酒热的迸发，出现基酒产能和储藏缺乏的状况。出现这种状况，不建议企业自觉简易的扩建产能和原酒的贮存，要结合自身及企业的实践状况和产业开展周期的思想去思索，更要注重产融互动的思想，依据未来需求规划，才干顺应良性开展的要求。产业开展具有长周期性，资本市场依赖于产业增长，也可以推进产业顺利成功不同增长周期的接力，企业应该抓住趋向启动产业与资本市场的相容互动，在产融互动思想下通盘思索优化技术及扩展产能。当下，酱酒正从第一个增长周期迈入第二个增长周期，有条件、有想法的企业可以经过产融互动的战略思想进一步优化企业竞争力。特别强调建议，企业在工艺技术层面成功创新打破，这是未来制胜的最大筹码。酱酒的消费比拟考究消费体验，企业在力所能及的范围内改造园区，优化企业笼统有助于优化消费体验，会推进品牌开展。单一的基酒销售、贴牌、定制，不是酱酒企业中场的主流形式，行业的开展会催生反派性的更新或创新。酱酒中场曾经到来，不论企业的竞争接受度如何，它正在促使酱酒企业启动革新。酱酒的中场意味着酱酒产业全体的开展结构、形式、思绪都将面临新的应战。未来三到五年之内，在品牌集中度提高的趋向下，必将是几家欢欣几家忧。新的竞争环境将树立新的游戏规则，能提早规划并有所预备的企业必将迎来新一轮的开展契机。相反，痴迷于过去粗犷式的开展思绪，因循守旧不能自我改造的企业将面临庞大应战，酱酒行业启动到中场，行业分化正在演出。和君咨询祝愿企业能加快识别出趋向，找出中心竞争力，并坚决自己的战略定力，从工艺、组织、品牌、形式、市场等方面苦练内功，并在新一轮的开展周期中崭露头角!(原标题：7大预判、6个战略：一文提醒酱酒中场的道法术!)