美国债市 美联储主席鲍威尔的降息信号驱动国债大幅下跌 (美联债券)

美国国债周五大幅下跌，2至5年期债券领涨，买卖员重新定价利率前景并充沛表现美联储年内将降息两次。此前，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年度会议上宣布讲话，暗示鉴于休息力市场自7月上次政策会议以来走弱，对在9月降息持开通态度。

纽约时期下午3点左右，短端收益率下跌逾越10个基点，长端收益率也下跌至少3个基点，10年期收益率下跌7个基点至4.26%，均靠近日内低点。

收益率曲线清楚陡化，5年30年利差2021年以来初次打破112基点。

收益率仍维持在8月1日以来的区间之内，事先弱于预期的务工数据令有关美联储在年底前至少两次降息的预期重燃，虽然部分美联储官员对能否应降息持怀疑态度。

与未来美联储政策选择挂钩的利率互换合约显示，市场对9月会议已计入约21个基点的宽松预期，高于鲍威尔讲话前的约18个基点；同时市场重新完全消化年内有两次各25个基点降息的预期，表现累计降息幅度为55个基点，此前约48个基点。

之前预测美联储将于12月末尾降息的德意志和巴克莱经济学家也已将预测降息时期延迟至9月。

美东时期下午3：18

美国2年期国债收益率报3.6858%，

美国5年期国债收益率报3.7538%，

美国10年期国债收益率报4.2537%，

美国30年期国债收益率报4.8796%，

美国2年和10年国债收益率差报56.582个基点，

美国5年和30年国债收益率差报112.407个基点。

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平掉空仓！一条推文一夜改写美债命运债市“兜售风暴”过头了？

随着市场上一些最著名的债券空头表示，美国国债的历史性溃败或许曾经走得太远，隔夜素有“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率也演出了极为戏剧性的一幕：收益率在盘中冲高触及5%大关后一路重挫??

这一切行情转变的源头，来自于美国知名对冲基金大佬、潘兴广场开创人比尔·阿克曼发布的一则推文。 阿克曼周一在推特上宣布，他曾经平掉了常年美债的做空仓位。

阿克曼指出，“以后的常年利率下，继续做空债券存在太多风险。 因此我们平掉了常年美债的做空仓位。 ”他随后还补充称，美国的经济增长速度慢于近期数据所暗示的水平。

在阿克曼宣布上述言论的同时，美债收益率在该买卖时段出现了相持不下的走势。 30年期国债收益率在到达5.18%左右的峰值后下跌了约21个基点，而10年期国债收益率在盘中再度触及5%关口后下跌了约19个基点。

如下图所示，周一是自3月份美国硅谷银行危机以来，10年期美债收益率最大的盘中跌幅动摇：

阿克曼在8月初曾披露，他经过时权做空30年期美国国债。 他事先表示，去全球化和动力转型等结构性变化将加剧继续的通胀压力，此外，美国为补偿不时收缩的预算赤字而少量发债也或许推高收益率。

包括阿克曼等市场空头事先对美国国债的做空押注，显然被证明是正确的。 自7月底以来，30年期债券收益率曾经上升了近100个基点。 彭博全球综合债券指数继2022年创纪录地下跌17%之后，往年迄今又下跌了4.8%。 该指数正走向史无前例的延续第三年盈余。

而眼下，随着隔夜阿克曼明白表示其曾经平仓空头头寸，他的撤离能否标志着以后债券兜售的高潮已过，显然有待投资者细心观察。

虽然一些市场观察人士表示，10年期美债收益率进一步升至6%并非无法能，但5%的高收益率显然或许会吸引更多债券买家的入场，美联储主席鲍威尔上周也表示，常年债券收益率的“边沿”上升减轻了收紧货币政策的压力。 作为回应，美国联邦基金利率期货未平仓合约大幅下跌，由于买卖商解除了对美联储在11月政策会议上加息的押注。 对以色列和哈马斯之间的抗争或许蔓延至整个地域的担忧日积月累，也促使投资者末尾寻求避风港。

债市多头末尾跃跃欲试

理想上，在上周10年期美债收益率最后迫近并触及5%关口时，我们就曾提示过投资者，在达成5%收益率的“里程碑”后，债券市场眼下的心情倒并没有特别失望。 相反，一些知名业内机构和大佬反倒以为：5%的高收益率或许会给人们提供入场性能美债的良机。

而在隔夜，“老债王”格罗斯也力挺了阿克曼的转向观念。 格罗斯以为，有关利率“更高更久”的口号曾经成为了明天黄花。 格罗斯照应阿克曼的正告称，区域性银行的动乱和汽车存款拖欠率的上升标明，经济出现了“清楚放缓”。

格罗斯表示，他正在买入2025年3月到期的担保隔夜融资利率期货，假设短期利率降低，这一押注将失掉报答。 他还表示，收益率曲线的各个部分——如两年期收益率与10年期收益率之间的息差，将在年底前完毕倒挂转为正值。

这番表态标明，在短短不到一个月的时期里，格罗斯对市场的看法出现了严重转变。 就在9月底，格罗斯还曾表示，债券和股票都不具吸引力，由于通胀简直没有给美联储留降低息的空间。

除了这两位债市大佬外，全球第二大资产控制公司先锋领航集团(Vanguard)近期也表示看好较常年国债，并押注美联储加息周期曾经完毕，明年经济将放缓。

该机构在最新的固定收益展望报告中表示，虽然对债券投资者来说阅历了一个严酷的夏天，但常年债券将继续坚持吸引力，由于经济或许会在明年进入浅衰退。

从通常上讲，经济放缓将迫使美联储增添利率，从而推低短期国债的多少钱，由于短期国债对利率更为敏感，同时也将增强常年债券的吸引力。 先锋领航表示，短期国债的相对优势或许会很快消逝，假设投资者能在更长的时期内锁定更高的利率，他们的收益会更好。

虽然先锋领航表示，估量美联储至少在2024年年中之前不会降息，债券收益率也不会回到美国债券市场近代史上的低水平。 但先锋领航也以为，美联储本轮的加息周期已接近序幕，这使得常年债券因其高收益率和经济放缓时的资本增值潜力而具有吸引力。

先锋领航指出，“我们置信，我们正处于一个固定收益的新时代，在这个时代，债券的价值清楚提高——无论是在总报答方面，还是在全体投资组合中，债券都是更好的压舱石。”

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鲍威尔挡不住了?为什么鲍威尔松口降息,降息对我们有哪些意义?

鲍威尔松口降息或许是由于美国面临高通胀与经济增长放缓的双重应战，特朗普也施压降息以缓解关税政策带来的通胀压力。 降息对我们的意义关键体如今以下方面。

对中国微观经济层面

美联储降息后，美元或许会升值，人民币相对升值，这会优化人民币资产的吸引力，有利于吸引外资流入中国市场，为国际金融市场带来增量资金。 而且中国出口企业或许面临一定压力，不过也会降低出口本钱，对要求少量出口原资料的企业是利好。

对金融市场层面

在汇率方面，人民币或许升值，关于有出国旅游、留学需求的人来说，本钱会降低。 在股市方面，外资流入或许推进股市下跌，尤其是一些外资喜爱的蓝筹股和优质生长股。 在债市方面，资金流入会使得债券多少钱上升，债券市场或许迎来一波行情。

对房地产市场层面

虽然美联储降息对中国房地产市场没有直接影响，但假设中国为了应对外部经济环境变化而采取宽松的货币政策，或许会使得市场上资金增多，房贷利率降低，抚慰购房需求，促进房地产市场的生动。 不过以后中国坚持“房住不炒”定位，房地产市场很难出现大幅动摇。

未来美联储6月或9月或许是关键时期点，但高通胀与经济增长放缓双重应战下，美联储处在两难境地，处置不当或许影响务工市场安康稳如泰山，造成物价飞涨，拖累经济开展。

平掉空仓！一条推文一夜改写美债命运 债市“兜售风暴”过头了？

平掉空仓后，美债市场的“兜售风暴”或许确实出现了过头的迹象。以下是几个关键点的剖析：

综上所述，平掉空仓后美债市场的“兜售风暴”或许确实出现了过头的迹象。 未来一段时期内，美债市场或许会继续遭到市场心情、高收益率吸引以及经济放缓预期等多关键素的影响。 投资者应亲密关注市场灵活，合理性能资产以应对或许的市场变化。