Coinbase首席行动官预测2030年比特币将抵达100万美元 (coinbase)

美国加密货币买卖所Coinbase Global的CEO布莱恩·阿姆斯特朗周三预测，到2030年，比特币的多少钱或许抵达100万美元，理由是美国的加密货币监管越来越明晰。

在与Stripe结合开创人约翰·科里森的一次性性访谈中，阿姆斯特朗被问及对比特币10年增长的预测。

“我脑子里的粗略想法是，到2030年，我们将看到100万美元的比特币，但这些事情的误差度很高，”他回答说。

这位加密货币大亨将他的绝望心境归因于美国监管透明度的提高，他将美国称为G20其他国度在加密货币范围的“领头羊”。

“关于稳如泰山币的天分法案曾经经过，但这个市场结构法案正在参议院启动争辩。心愿在往年年底前能出现一些事情，”阿姆斯特朗说。

他还提到了战略比特币贮藏的关键性，他说：“假定他们这样做，如今有一项行政命令这样做，那么其他一些国度也会这样做。”

阿姆斯特朗不时是比特币的坚决支持者，他以为比特币或许成为全球上新的贮藏货币，他指出，不时上升的全球赤字和不时上升的经济不确定性是比特币脱离法定货币体系的。

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比特币的开展历程

2008年迸发全球金融危机，事先有人用“中本聪”的化名宣布了一篇论文，描画了比特币的形式。 和法定货币相比，比特币没有一个集中的发行方，而是由网络节点的计算生成，谁都有或许介入制造比特币，而且可以全全球流通，可以在恣意一台接入互联网的电脑上买卖，不论身处何方，任何人都可以开掘、购置、出售或收取比特币，并且在买卖环节中外人无法识别用户身份信息。 2009年，不受央行和任何金融机构控制的比特币降生。 比特币是一种“电子货币”，由计算机生成的一串串复杂代码组成，新比特币经过预设的程序制造，随着比特币总量的参与，新币制造的速度减慢，直到2140年到达2100万个的总量下限，被挖出的比特币总量曾经超越1200万个。 每当比特币进入主流媒体的视野时，主流媒体总会请一些主流经济学家剖析一下比特币。 早先，这些剖析总是集中在比特币是不是骗局。 而现如今的剖析总是集中在比特币能否成为未来的主流货币。 而这其中争论的焦点又往往集中在比特币的通缩特性上。 不少比特币玩家是被比特币的不能随意增发所吸引的。 和比特币玩家的态度截然相反，经济学家们对比特币2100万固定总量的态度两极分化。 凯恩斯学派的经济学家们以为政府应该积极调控货币总量，用货币政策的松紧来为经济适时的加油或许刹车。 因此，他们以为比特币固定总量货币牺牲了可调控性，而且更蹩脚的是将无法防止地造成通货紧缩，进而损伤全体经济。 奥天时学派经济学家们的观念却截然相反，他们以为政府对货币的干预越少越好，货币总量的固定造成的通缩并没什么大不了的，甚至是社会提高的标志。 比特币网络经过“挖矿”来生成新的比特币。 所谓“挖矿”实质上是用计算机处置一项复杂的数学疑问，来保证比特币网络散布式记账系统的分歧性。 比特币网络会智能调整数学疑问的难度，让整个网络约每10分钟失掉一个合格答案。 随后比特币网络会重生成一定量的比特币作为赏金，奖励取得答案的人。 2009年比特币降生的时刻，每笔赏金是50个比特币。 降生10分钟后，第一批50个比特币生成了，而此时的货币总量就是50。 随后比特币就以约每10分钟50个的速度增长。 当总量到达1050万时(2100万的50%)，赏金减半为25个。 当总量到达1575万(新产出525万，即1050的50%)时，赏金再减半为12.5个。 首先，依据其设计原理，比特币的总量会继续增长，直至100多年后到达2100万的那一天。 但比特币货币总量前期增长的速度会十分缓慢。 理想上，87.5%的比特币都将在头12年内被“挖”出来。 所以从货币总量上看，比特币并不会到达固定量，其货币总量实质上是会不时收缩的，虽然速度越来越慢。 因此看起来比特币似乎是通胀货币才对。 但是判别处于通货紧缩还是收缩，并不依据货币总量是增加还是增多，而是看全体物价水平是下跌还是下跌。 全体物价上升即为通货收缩，反之则为通货紧缩。 常年看来，比特币的发行机制选择了它的货币总量增长速度将远低于社会财富的增长速度。 凯恩斯学派的经济学家们以为，物价继续下跌会让人们倾向于推延消费，由于相同一块钱明天就能买到更多的东西。 消费志愿的降低又进一步造成了需求萎缩、商品滞销，使物价变得更低，步入“通缩螺旋”的恶性循环。 相同，通缩货币哪怕不存入银行自身也能升值（购置力越来越强），人们的投资志愿也会升高，社会消费也会堕入低迷。 因此比特币是一种具有通缩倾向的货币。 比特币经济体中，以比特币定价的商品多少钱将会继续下跌。 比特币是一种网络虚拟货币，数量有限，但是可以用来套现：可以兑换成大少数国度的货币。 你可以经常使用比特币购置一些虚拟的东西，比如网络游戏当中的衣服、帽子、装备等，只需有人接受，你也可以经常使用比特币购置理想生活当中的东西。 2014年9月9日，美国电商巨头eBay宣布，该公司旗下支付处置子公司Braintree将末尾接受比特币支付。 该公司已与比特币买卖平台Coinbase达成协作，末尾接受这种相对较新的支付手腕。 虽然eBay市场买卖平台和PayPal业务还不接受比特币支付，但游览房屋租赁社区Airbnb和租车服务Uber等Braintree客户将可末尾接受这种虚拟货币。 Braintree的关键业务是面向企业提供支付处置软件，该公司在去年被eBay以大约8亿美元的多少钱收买。

比特币买卖价较内在价值折让40%

2025年4月27日，Capriole Investments开创人Charles Edwards称，自2024年4月减半事情以来，比特币动力价值达13万美元，其买卖价较内在价值折让40%。 “动力价值”是权衡比特币“公允价值”与全球矿工消费比特币所用动力气相关的模型。 数据显示比特币以后买卖价较内在价值低40%，这一状况与现货比特币ETF资金流入相照应，彭博社ETF剖析师Eric Balchunas表示，机构近期启动了价值30亿美元的“比特币狂欢”。 2024年4月24 - 25日，Coinbase和币安平台区分有少量比特币流出，这或许标明机构在买入。

从多少钱走势看，比特币周度表现是2025年迄今最高报答，也是2024年11月以来最大涨幅，多少钱走势与2024年第四季度相似。 2024年11月及4月，比特币均有清楚涨幅，相对强弱指数也显示出相似的买入压力，接上去几天比特币或许有7 - 10%的涨幅并打破10万美元。 不过，以后美元的上方阻力位或许阻碍其打破，且分形形式并非完全牢靠。

解密加密货币第一股Coinbase：风险、机遇和未来展望

2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市开放，方案将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场直接上市。 本文从区块链行业和加密数字市场开展背景动身，深化剖析了Coinbase的业务范围、支出构成、目的群体、运营绩效和盈利才干等要素。 最后，本文针对加密货币买卖所将面临的风险与机遇给予Coinbase未来的展望。

从行业开展看，近几年来，各国相继出台区块链支持政策，疫情也随之推进了区块链在各行各业的研发投入；加密货币市场规模开展迅猛，体如今去年一年内市值增幅高达293.1%，仅比特币一支加密货币的市值就曾经超越了特斯拉、腾讯、阿里巴巴和脸书等知名企业。 各机构争先增持加密货币，以推进了加密货币市场的牛市。

从公司运营看，Coinbase的业务范围多元化，以提供在线买卖平台为主，附加提招认购事项和服务和其他业务，有效降低了支出的动摇性。 Coinbase在2020年终次成功盈利，净利润达3.2亿美元。 在盈利目的方面，Coinbase的ROE和ROA均赶超各大传统买卖所。 依据杜邦剖析，资产周转率是ROE增长的关键奉献力气，权益乘数处于行业谷底，其他目的基本与三大传统买卖所持平。 从资本结构和偿债才干看，Coinbase生长才干较强，2020年底的归母净利润同比增长1247.35%；资产负债率呈逐年上升趋向，说明对企业运营有决计，有才干承当举债的利息与风险。

从未来开展看，在全球范围内，Coinbase遭到越来越严厉的法律和法规要求。 为此，Coinbase不得不加大在合规方面的投入，以满足法律和监管要求。 另一方面，随着加密经济的飞速开展，Coinbase有庞大的时机进一步扩展自己的业务幅员和和运营支出，并继续坚持自己在加密行业的龙头位置。

目录

1. 胜日寻芳泗水滨，无边光景一时新：数字货币第一股登陆纳斯达克？

2. 大鹏一日同风起，扶摇直上九万里：Coinbase上市合理此时

2.1各国相继出台区块链支持政策，疫情推进区块链研发投入

2.2全球加密货币市场规模迅猛开展，态势照旧微弱

2.2.1比特币市值超万亿，稳坐钓鱼台

2.2.2 新冠疫情为燃点，机构争先助推

3. 终南阴岭秀，积雪浮云端：Coinbase竞争力剖析

3.1 业务范围多元化，有效降低支出的动摇性

3.2 “*****”还是“蜜糖”，Coinbase顺势而起

3.3 Coinbase关键业务目的表现优秀

4 生于危难，破茧成蝶：加密货币买卖所的风险与机遇

4.1 从国度范围到涉猎业务，买卖所面临复杂风险

4.2 现金流充沛，产品新陈代谢，买卖所未来前景宽广

1. 数字货币买卖所上市证券买卖所：加密行业的终点还是终点？

2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市开放，方案将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场直接上市（股票代码“COIN”）。 Coinbase是一家总部设在美国的加密货币买卖所，其用户普及在100多个国度，约有4300万认证用户、7000家机构和11.5万生态系统协作同伴，业务范围掩盖了投资、消费、储蓄、赚取和经常使用加密货币。 如若Coinbase成功上市，将成为加密行业的里程碑事情。

在2012年至2020年时期，加密资产的全体市值从不到5亿美元增长至7,820亿美元，复合年增长率（CAGR）超越150％。 在同一时期，Coinbase的批发用户从大约1.3万参与到4,300万，机构数量从2017年的1,000多家参与到2020年的7,000家。 截至2020年12月底，客户在Coinbase平台上的总买卖量超越4560亿美元，并在公司平台上存储了价值超越900亿美元的资产。 目前，Coinbase已生长为加密经济范围的金融基础设备和技术的抢先供应商。

2. 站在风口的Coinbase：区块链行业和数字货币市场加快生长

2.1各国相继出台区块链支持政策，疫情推进区块链研发投入

2020年，新冠疫情带来的全球不确定性和不信任度的优化，推进了区块链技术的研发投入。 据中国专利维护协会《2020年区块链范围全球授权专利报告》显示，从不区分虚拟货币、私有链和联盟链的口径来看，截至2020年5月，区块链范围在全球范围内共有3924件授权专利。 其中美国占39%，韩国占21%，中国占19%。

以后，区块链技术的开展也惹起了各国政府的高度注重，各国政府争先出台多项文件和政策来促进区块链技术的开展、增强区块链技术的控制。 随着区块链技术的运行落地，将对传统 社会 消费相关带来推翻性的革新，促进全球政治经济 社会 的开展。 中国信通院的调查数据显示，2019年-2020年，全球24个国度发布了专门针对区块链产业开展及行业监管方面的专项政策或法律法规。 欧盟、中国、澳大利亚、印度、墨西哥等国都在积极开展区块链产业，制定了产业总体开展战略。 例如，2019年9月，德国发布其“国度区块链开展战略”；2019年11月，欧盟委员会宣布针对欧洲人工智能和以区块链为重点的初创公司的新投资方案；2020年2月，澳大利亚发布《国度区块链开展路途图》；2020年3月，韩国迷信与ICT宣布发起《区块链技术验证支撑方案2020》。

2.2全球加密货币市场规模迅猛开展，态势照旧微弱

加密货币（Cryptocurrency）是一种经常使用密码学原理来确保买卖安保及控制买卖单位发明的买卖介质，承当着交流媒介、价值贮藏与为运行供能等多项性能，是全球加密市场中最为生动的一部分。 如今群众已普遍认同区块链技术是改动未来的三微风口，在这样的时代大背景下，依托区块链技术的加密货币毫无疑问是风口中的暴风眼。

全球加密数字货币市场规模从2013年的104亿美元增长至2020年的7647亿美元，年复合增长率超越了3.2%，仅2020年市值就增长了将近5700亿美元，增幅高达293.1%，不只如此，2021年加密市场照旧势头高昂，截至2021年3月3日，2021年仅历经了两个月零三天，加密市场规模就又扩展了94.5%。

2.2.1比特币市值超万亿，稳坐钓鱼台

在全球加密市场中，比特币（BTC）身为创世者，毫无疑问稳坐第一把交椅。 比特币自被中本聪发明以来，市场占有率居高不下，2021年以来比特币市场占有率基本维持在60%之上， 历史 最低市场占有率也有33%，在其之后是以太坊（ETH），但以太坊市场占有率仅在10%上下徘徊，目前还远不能与比特币抗衡，其他各山寨币更是如此，相互争夺比特币剩下的“蛋糕”，还未有一家市场占有率超越3%。

与此同时，比特币在近来市场经济全体低迷的状况下，反而异军突起。 市值在短时期内迅速攀升，甚至在2021年2月19日打破了万亿美元大关。

以目前全球上市公司的市值看，打破万亿市值大关的企业仅仅只要苹果、微软、亚马逊、谷歌四家高 科技 企业，其中苹果市值最高，目前曾经到达了两万亿美元。 假设将比特币参与其中，那么其市值曾经超越了腾讯、特斯拉、阿里、脸书等知名企业。 更令人震惊的是，比特币成为“万亿俱乐部成员”的速度：到达一万亿美元的市值，苹果用了42年的时期，亚马逊用了24年，谷歌用了21年，而比特币仅仅只用了12年。

比特币较全球关键大类资产收益率遥遥抢先，2020年高达301.46%。 从市场收益率上看，在过去的一年里，同期标普500指数的收益率为16.26%，被市场追捧的黄金为仅仅为25%，可以说比特币在2020年的表现已远超越了其他一切的大类资产。

2.2.2 新冠疫情为燃点，机构争先助推

2020年，全球阅历了百年未见的“大盛行”和“负油价” 等黑天鹅事情，为了应对疫情带来的经济衰退，各国采取季度宽松的货币政策。 高通胀、低增长的经济环境下，为了规避名义本金的受损，以及追求更高收益的要求，投资者囤积现金的需求自然演化成对黄金和比特币等加密货币的需求，由此带动了以比特币为头牛的加密市场牛市。

据Bitcoin Treasuries数据，截至2020年末，全球已有15家上市公司自行购入并持有比特币超越10万枚，其中12家位于美国或加拿大。 2021年2月全球首富特斯拉之父埃隆·马斯克更是在比特币市场下注15亿美元，美国经纪商WedBush预测，未来12-18个月将有近5%的上市公司效仿特斯拉的投资多元化战略，参与比特币投资浪潮。

3. 另类金融市场买卖所：Coinbase有多强？

3.1 业务范围多元化，有效降低支出的动摇性

众所周知，失掉比特币的方式有两种，第一种是应用部署复杂弱小的计算机，经过处置复杂的数学疑问来开掘比特币，或许在买卖所购置比特币。 前者的本钱高得离谱，要求少量的技术知识，然后者只要求在上述买卖所开一个账户即可，其中Coinbase就是此类买卖所中的佼佼者。

Coinbase的主营业务是提供在线买卖平台，支持买家和卖家相遇并以适宜的多少钱启动投资，破费，发送和接纳，存储，保管，抵押，借贷以及出借，分发，构建，支付以及更普遍地经常使用加密资产启动访问和买卖。 其支出构成包括以下几个部分：买卖支出，认购事项及服务支出和其他业务支出。

买卖支出包括从平台上出现的买卖费中的净支出。 公司对加密货币的购置和销售收取约0.50%的费用，不过这个费率会依据市场状况而变化。 从2019年中到2020年底，买卖服务支出从万美元上升至万美元，涨幅366%。 买卖服务支出是营业支出中最关键的组成部分，约占比86%。

认购事项及服务支出包括存储（Store）、抵押（Stake）、分发（Distribute）和构建（Build）。 这些支出是经常使用利息法计算的，利息支出取决于托管法定资金的余额和以后的利率环境。 认购事项及服务支出约占总营业支出的4%。 从2019年到2020年，该项支出涨幅约355%。

其他业务支出包括出售加密资产支出。 公司活期会经常使用自己的加密资产来成功客户买卖。 在一些小额订单出售给客户之前，公司对这些订单中的加密资产启动保管和控制，并在处置销售的时期点记载支出。 公司将销售的总价值记载为支出，并将加密资产的本钱记载在其他运营费用中。 其他支出还包括经过现金和现金等价物专赚取的利息支出。 这类支出约占总支出的11%，在过去一年内上升329%。

在用户群体上，Coinbase拥有目的支出群体大约4300万批发用户，7000个机构用户和个生态系统协作同伴。 这些客户普及各大洲，并普及100多个国度。 其中，公司的批发用户普及各个地域和年龄段，这标明Coinbase作为加密经济的提供者曾经收到了普遍的接受。 截至2020年末，Coinbase拥有超越4300万批发用户，有280万为月买卖用户，比截至2019年末参与约180%。

此外，Coinbase的机构客户包括对冲基金，关键买卖公司，小型和大型金融机构，家族企业，以及最近寻求将一部分投资组合分配给加密资产的公司。 截至2020年12月31日，公司平台上已有7,000个机构客户。 例如，创新的投资控制公司One River Asset Management。

在生态协作同伴上，Coinbase正在寻觅可构建自己的产品和服务或经过Coinbase平台分发这些产品和服务的企业。 例如：构建新的区块链协议和应用区块链协议的运行程序的开发人员；这些协议上新令牌的创立者；在接受这些代币作为其业务的新付款方式时看到了商业价值的商户协作同伴；经常使用Coinbase Analytics技术来监视区块链买卖的各种用例（例如合规性）的组织和金融机构。 另外，公司在DeFi协议上的协作同伴包括Compound。

3.2 “*****”还是“蜜糖”，Coinbase顺势而起

新冠疫情迸发以来，全球经济情势越发低迷，人们将焦点转向加密货币行业，加密货币争先面世，带动了虚拟资产买卖平台的业务开展。 Coinbase的营业支出从2019年下半年度的18.20亿元，迅速暴跌至2020年下半年的56.66亿元，复合半年增长率高达76.44%。 Coinbase营业支出规模目前尚未可以与传统买卖所巨头一较上下，但差距在迅速缩增加，2020年下半年仅与香港买卖所相差21.68亿元。 同时COINBASE增长潜力庞大：在2020年，其他证券买卖所（香港买卖所、伦敦证券买卖所、洲际买卖所等）营收水平纷繁有所下滑，Coinbase却一骑绝尘，营收半年增长至年终的2.12倍。

在净利润方面，随着加密数字货币的大放异彩，各大加密市场买卖所买卖量迅速攀升，Coinbase在2020年终次成功盈利，并且从上半年的0.45亿元迅速增长262.48%至年末的1.65亿元，香港买卖所、洲际买卖所2020年半年仅增长了2.57%、-35.86%。

从净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）上看，Coinbase买卖所在2020年下半年ROE与ROA均赶超了各大传统买卖所，ROA甚至区分是香港买卖所、洲际买卖所的2.50倍、3.51倍，这关键是由于2020年疫情与“黑天鹅”等严重事情的出现，各大传统买卖所损失沉重，加密数字货币市场的Coinbase等买卖所反而借着西风，成为了投资者眼中的“香饽饽”。

依据杜邦剖析进一步分解，除资产周转率与权益乘数外，其他目的基本与三大传统买卖所持平。 资产周转率是ROE增长的关键奉献力气，20年Coinbase资产周转率为0.31，而香港买卖所、洲际买卖所分为仅为0.06与0.05，伦敦证券买卖所甚至为0。 Coinbase作为虚拟数字货币买卖平台，相较于其他三大传统买卖所，虚拟市场特有的技术特性与运行场景，使得Coinbase的买卖程序更为简易，消费运营更为快捷，能够用较少的资源失掉更大的支出。

Coinbase权益乘数处于行业谷底，仅为3.19，而三大传统买卖所中权益乘数最低的洲际买卖所也有6，是Coinbase的1.88倍。 Coinbase股东投入的资本在资产中所占比重比拟大，说明借入资金很少，财务风险不大，这或许与Coinbase刚刚入市有关。

从资本结构与偿债才干来看，三大传统买卖所的资产负债率均在80%之上，伦敦证券买卖所近年来资产负债率甚至到达了99%之上。 而依据Coinbase年报与招股说明书披露，Coinbase的资产负债率虽然也呈逐年上升的趋向，从2019年年末的55.61%上升至2020年年末的73.94%，与三大传统买卖所还有较大差距。 但Coinbase目前开展趋向较为 安康 ，趋涨的资产负债率说明Coinbase对企业运营很有决计，有才干承当向银行举债的利息本钱与风险。

此外，Coinbase生长才干较强，开展潜力庞大，2020年上半年与年末归母净利润区分同比增长710.87%、1247.35%。 而其他三大传统买卖所开展曾经较为成熟，生长空间较小，老牌伦敦证券买卖所归母净利润同比增长甚至为-13.13%与-8.13%。

3.3 Coinbase关键业务目的表现优秀

除财务业绩外，公司还经常使用验证用户、每月买卖用户（MTU）、平台上的资产、买卖量和非GAAP财务目的等业务目的来评价业务，权衡绩效，确定影响公司业务的趋向以及做出战略决策。 验证用户代表对平台表现出兴味的用户。 截至2018年12月31日，2019年和2020年12月31日止的一切季度，经过验证的用户均比上一季度有所参与。 其中于2018年中启动的批发电子钱包运行程序，到2020年12月31日止的年增长已超越200万用户。

MTU代表了公司主动和主动的批发用户买卖基础，并在平台上反映了支出时机。 MTU推进批发买卖量的增长，并包括与之互动的批发用户基于买卖的产品，例如投资，支出，发送和接纳，投资和分配。 MTU在 历史 上不时与比特币的多少钱和加密资产的动摇性相关。

平台上的资产是对平台持有的总价值规模的度量，反映平台的可信任性质和获利时机。 该目的受市场要素影响，例如，由于加密资产多少钱（以比特币和以太坊的多少钱为主）从2017年的高位下跌，因此平台资产在2018年有所降低。 在2017年12月31日至2018年12月31日之间，比特币和以太坊多少钱区分下跌了约74％和82 ％，加密资产总市值降低了80％。 在同一时期，平台上的资产增加了73％。 虽然存在短期动摇，但由于加密货币的多少钱，数量和类型的增长，截至2018年12月31日，2019年和2020年，平台上的资产在较长时期内区分从70亿美元增至170亿美元至900亿美元。

买卖量表示资产的买卖数量与执行买卖时的买卖多少钱的乘积，由于买卖活动直接影响买卖支出，所以权衡规范反映了公司订单簿上的流动性，买卖状况以及加密货币经济的潜在增长。 与机构买卖量相比，批发买卖量受比特币多少钱和加密资产动摇性的影响更大，并且机构的买卖量在一段时期内动摇较小。 随着机构买卖的参与，扩展了平台支持的加密资产的数量和类型，并且加密资产的成效也扩展了，估量比特币多少钱，加密资产动摇性和买卖量之间的相关性将会降低。

非GAAP财务目的指调整后的EBITDA，即调整后的EBITDA定义为净支出（盈余），启动调整以扫除利息费用，所得税（收益）预备金，折旧和摊销，基于股票的补偿费用，商誉减值，收买的有形资产和加密资产，重组费用，减去再次出现的收买相关的补偿费用，未成功的外汇损益，衍生工具的公允价值调整以及十分常性法律预备金和相关本钱。 截至2020年12月31日止年度的经调整EBITDA与截至2019年12月31日止年度相比有所参与，关键是由于买卖支出参与。

目前，Coinbase在品牌影响力、用户信任、合规和产品体验等方面优势清楚。 公司曾经树立了一个弱小的后端技术平台，以支持全球的加密资产市场的实时不连续需求。 经过与全球监管机构协作制定政策，公司在监管合规性方面启动了少量投资，并开创了业界抢先的安保通常，以维护加密资产。 公司将批发用户，机构和生态系统协作同伴吸引到平台上，创立了一个弱小的飞轮：批发用户和机构存储资产并提高流动性，使公司能够扩展并提供和推出新的、创新的加密资产，从而吸引更多新客户的参与。 公司的规模和指导位置吸引了生态系统协作同伴与我们全球数百万的客户树立咨询，从而进一步提高了平台的价值。

4 生于危难，破茧成蝶：加密货币买卖所的风险与机遇

4.1 从国度范围到涉猎业务，买卖所面临复杂风险

由于展开全球业务，Coinbase遭到美国联邦，州，中央和本国政府以及监管机构制定的各种法律和法规的监管。 在全球范围内，Coinbase遭到越来越严厉的法律和法规要求，这些要求触及侦查和预防打击恐惧分子筹资，反洗钱，欺诈和其他合法活动，竞争法规，经济和贸易制裁，隐私，网络安保，信息安保性和数据维护。 这些法律，法规和规则（及其解释）经常变化并且数量不时参与。

洗钱和恐惧融资是一切加密货币买卖所共同面临的危机。 Coinbase受制于各种反洗钱和反恐融资法律，包括美国的BSA和国外相似的法律和法规。 Coinbase曾经实施了一项合规方案，旨在防止平台被用于在国度或与团体或实体（包括在OFAC和等效的本国当局公布的指定名单中）中启动洗钱，恐惧分子融资和其他合法活动。 合规方案包括政策，程序，报告协议和外部控制，旨在满足法律和法规要求，并协助控制与洗钱和恐惧分子融资有关的风险。 反洗钱法规在不时开展，并随司法管辖区的不同而不同。 公司会继续监控对反洗钱和反恐融资法规以及行业规范的遵守状况，并依据最新的法律要务实施政策，程序和控制措施。

4.2 现金流充沛，产品新陈代谢，买卖所未来前景宽广

Coinbase运营的市场拥有最深的流动性池和网络效应之一，拥有少量的流动资金来交流普遍的加密资产。 批发和机构活动的良好结合为公司提供了深沉的流动性，突显了平台上客户之间的协同相关和网络效应。 流动性带来流动性，随着继续扩展支持的加密资产的范围并吸引新客户到公司的平台，这种优势将加深。

Coinbase随着加密经济的开展而增长。 弱小的动力驱使简直一切经济活动的各个方面的在线交流。 更关键的是，Coinbase有庞大的时机参与客户数量：包括参与用户对产品的采用和介入度、扩展并放慢批发用户的掩盖范围、扩展机构掩盖面和支持、开展良好的生态系统相关、参与付款方式和国际扩张等；参与平台上加密资产的深度和广度：包括扩展对数字货币和加密资产的支持、支持买卖所的区块链协议性能和标志新资产；以及推出新的创新产品来积极推进业务开展，即为加密经济构建任何已有的和更多尚待创立的金融和非金融产品。

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