美股Q2捷报难掩隐忧 高盛正告2026利润率预测恐过于绝望 (美股q2财报)

虽然美国企业第二季度盈利表现超出预期，但高盛正告称，市场对2026年利润率的普遍预测或许过于绝望。

高盛首席美股战略师David Kostin在8月15日给客户的报告中指出，标普500指数每股收益同比增长11%，简直是剖析师此前预测4%增幅的三倍。

这一优秀表现关键源于剖析师往年早些时辰大幅下调了预期。约60%的上市公司盈利超出预期一个规范差以上，反映出此前的盈利预期门槛设置过低。

企业展望也清楚转向绝望。58%的公司上调了2025年业绩指引，比例是一季度的两倍。剖析师随之调高了少数行业2025年末和2026年的盈利预测，不过，他们仍估量标普500指数盈利增速将从二季度的11%放缓至往年下半年的7%。

利润率成为关键隐忧。Kostin表示，虽然关税影响迄今弱于预期，但2026年利润率预测中隐含的“大幅扩张”看起来并不理想——即使企业能继续抵消本钱上升压力。他估量未来几个季度剖析师将下调预测，但幅度不会逾越终年趋向水平。

美元走弱带来额外助力，推进大型企业当季名义销售额增长。但按固定汇率计算，标普500指数通常销售增速放缓，中小型企业则发生萎缩。剖析师目前预测，2025年下半年各市值板块销售趋向将趋于稳如泰山。

科技巨头再次领跑业绩表现。“美股七巨头”盈利增长26%，较市场预期高出12个百分点。虽然英伟达(NVDA.US)尚未发布财报，华尔街已将该集体2026年资本支出预估上调29%至4610亿美元。年终至今，这些巨头2026年每股收益预期上升1%，而指数其他成分股则降低4%。