保守品格警觉触礁 控制规模一年暴跌878%！永赢押注牛市战神张海啸 (保守与恪守)

8月13日，永赢基金公布“永赢资源慧选”基金份额出售的公告，该基金为发动式偏股混合基金，关键投资于资源主题的优质上市公司。

该基金的基金经理是张海啸，复旦大学经济学硕士，曾任中海基金投研中心初级研讨员，现任永赢基金权利投资部基金经理。

张海啸目前在永赢基金控制两只产品，算计控制规模24.36亿元。其中“永赢产业智选”占据其集团控制规模的绝大部分，截至2025年6月30日，该产品的控制规模为22.52亿元，其控制的另一只产品“永赢优质生活”控制规模仅为1.84亿元。张海啸在永赢基金历任控制过3只基金，还有另外一只产品“永赢优质精选”曾经于2024年底清盘。

张海啸在永赢基金历任控制产品的基本状况

绝望的心态、保守的持仓为其赢得先机

张海啸之所以能够取得永赢基金喜爱，自掏腰包为其成立发动式基金，关键是要素还是其2025年以来的突出业绩表现。依据Wind数据显示，截至2025年8月15日，张海啸控制的“永赢半导体产业智选”往年以来的累计收益率抵达40.00%；“永赢优质生活”往年以来的累计收益率也抵达了21.22%。在这种亮眼的业绩推进下，张海啸的控制规模成功了加快扩张，截至2025年6月30日，其控制规模相较2024年6月30日增长878.31%。

张海啸在永赢基金控制产品的规模变化状况

张海啸最清楚的特点就是积极、绝望，其控制的两只产品在2024年年报中对2025年的展望开篇就做出了十分积极的表态，“展望2025年，我们照旧决计十足。政策端继续加码，经济有望走出2年多的通缩周期。资本市场端，大批优质企业估值水平处在历史底部，预期报答率或将清楚高于其他资产。”

反映在资产性能上，张海啸控制的两只产品的股票仓位不时坚持在较高水平，尤其是2025年以来，两只基金的股票仓位均维持在85%以上，展现出其对市场的坚决决计。另一方面，在股票持仓上，前十大重仓股的集中度也清楚高于市场平均水平，表现出其内行业性能上的聚焦战略。以“永赢半导体产业智选”为例，该基金前十大重仓股集中于半导体产业链中心环节，包括制造、设备、资料、零部件等细分范围龙头企业，前十大持仓占股票市值的比例高达85.63%，集中度远超同类基金平均水平。

“永赢半导体产业智选”截止2025年6月30日前十大重仓股明细

正是这种积极绝望的心态和相对保守的性能战略，让张海啸在2025年以来相对有利的市场环境中崭露头角，尤其是半导体行业历来股价弹性较大，相关产业链个股涨幅居前，为基金净值带来清楚正向奉献，其控制的“永赢半导体产业智选”成为其集团成功控制规模超越式增长的关键驱动力。

保守操作是双刃剑，牛市助涨熊市杀跌

但是我们肯定要指出的是，绝望积极甚至是保守的投资历调在逆境中往往能带来超额收益，但在市场发生系统性风险或行业景气派逆转时，也或许形成较大回撤。就以张海啸控制的另外一只产品“永赢优质精选”为例，该基金成立于2022年终，在成立初期便遭遇了市场大幅调整，张海啸于2023年11月29日担任该产品的基金经理，由于较为积极的仓位控制和相对集中的个股性能，形成在市场大幅坚定中回撤较大，该基金于2024年底清盘，成立以来累计盈余达-59.35%，给投资者构成微小损失。

“永赢优质精选”成立以来的净值曲线

而即使是表现优秀的“永赢半导体产业智选”，该基金在2023年和2024年的年度收益都跑输了其业绩基准，尤其在2023年市场全体回调的背景下，该产品盈余-7.87%，而同期业绩比拟基准收益率为-1.66%。由此可见，张海啸的投资历调尽管在特定市场环境下具有较强的进攻性，但也暴露了其在风控方面的短板。

从净值回撤的角度看，该基金在2024年时期最大回撤抵达-45.01%，这一数据远高于同期同类基金平均最大回撤水平，凸显出产品在极端市场环境下的抗风险才干较弱。

“永赢半导体产业智选”成立以来的灵敏回撤

张海啸目前在管的另外一只产品“永赢优质生活”也是相似的状况，在2023年和2024年时期都跑输了其对应的业绩基准，仅仅是在2025年市场反转以后才末尾有所表现。

“永赢半导体产业智选”成立以来的灵敏回撤

由此可见，张海啸的投资历调在市场向好时能够迅速抓住机遇成功增长，但在市场发生不利变化时，回撤幅度清楚，全体风险控制才干仍需优化。而其本次发行的“永赢资源慧选”与其过往控制的产品在投资方向上完全不同，研讨积聚无法复用，但是投资战略恐怕会延续其过往的保守品格，这种做法关于新产品的投资而言无疑是一种冒险。