大行评级 下调小米目的价至60港元 下调次季及全年盈测 瑞银 (大行等级划分标准)

瑞银宣布研讨报告指，据统计，小米次季的自入手机销量为4100万部，按年增0.5%，按季升1.5%。当中，中国市场在补贴及618购物节的带动下，销量按年增长8%。受惠于新兴市场及中国中高阶市场占有率优化，预期小米全年总销量达1.75亿部。由于618促销活动令均价下跌，加上新兴市场奉献占比扩张抵销了继续高端化的奉献，预期第二季自入手机毛利率将按季大致持平于11.6%。

该行预期，小米AIoT业务在次季将坚持加快增长，预测次季及全年的AIoT销售额区分为366亿及1406亿元，按年增长37%和35%。该行将集团次季及全年盈测区分下调10.4%和5.5%，目的价由62港元下调至60港元，维持“中性”评级。

小米股票预测未来股价

小米未来股价走势存在不确定性，短期或有动摇，中常年有望受益于业务开展。

短期内，小米股价或许面临一定压力。 3月25日，小米集团因配股公告引发市场震荡，当日成交额超620亿港元创历史天量，股价最高55港元且跌5.44%。 此次配股形成3.2%的股本稀释效应，会对股价发生短期负面影响。 此外，智能电动汽车等创新业务在2024年经调整净盈余达62亿元，业务投入产出存在不确定性，也或许造成股价动摇。

中常年来看，小米股价具有上升潜力。 首先，小米融资具有战略必要性，425亿港元融资可有效缓解现金流压力，支撑“智能出行 + AIoT”双引擎战略。 资金将用于业务扩张、加大AI及电动车研发投入等，有助于优化资本结构，资产负债率有望降低2 - 3个百分点。 其次，小米2024年度业绩良好，营收达3659亿元人民币，同比增长35%，经调整净利润为272亿元，同比增长41.3%，均创历史新高。 再者，大和估量小米智能手机未来能从高端用户取得更多交叉销售时机，优化市占率，IoT业务也有较大生长空间，电动车市场将继续增长并带来协同效益，该行上调集团2025至2027年的每股盈测0.5至7.1%，将评级由“跑赢大市”升至“买入”，目的价为60港元。 但假设小米不能将资金有效转化为业务增长动力，在汽车产能优化、AI技术打破等方面进度不佳，或许面临市场的重新审视。

大和下调小米目的价

2025年4月7日，大和宣布研讨报告，将小米目的价由65港元降至60港元，但将评级由“跑赢大市”升至“买入”。详细状况如下：

小米股价预测

小米股价受多要素影响，预测较复杂。 大和以为其股价有上升潜力，目的价为60港元；也有观念以为其短期或有反弹时机，但常年投资需慎重。

大和宣布研讨报告指出，小米智能手机有望因苹果在中国市场占有率降低，取得更多高端用户交叉销售时机，优化市占率。 同时，其IoT业务未来生长空间大，公司专注高边沿利润产品并推进海外扩张，电动车市场也将继续增长带来协同效益。 虽近期股价因车祸和配股走势疲弱，但基本面良好，股价下跌是买入时机。 大和上调了小米2025 - 2027年每股盈测0.5 - 7.1%，将评级由“跑赢大市”升至“买入”，不过目的价由65港元降至60港元。

也有观念以为，小米股价从高位下跌，中心要素是高位增发8亿股筹资425亿港元，稀释了股票价值。 虽然公司增发是为扩展市场份额、投入研发等，但站在投资者角度是利空。 此外，小米至今没有股票分红，即使盈利才干强且现金充足，这也影响了投资者决计。 该观念以为小米股票短期或有博反弹时机，但假设这种状况不改动，常年不值得持股。