关键时辰 英国加密投资者点赞监管变化 称其为 (英国时间表达)

据金融时报，监管改造让英国散户投资者更容易接触到加密货币，这被业内人士誉为市场的“关键时辰”。英国金融市场行为监管局上周选择解除向散户投资者提供加密货币买卖所买卖产品的禁令，这一选择甚至被比作上世纪80年代的英国金融大改造（Big Bang）。

加密货币买卖所买卖产品发行人21Shares的首席行动官拉塞尔•巴洛表示：“这意义严重，在某种水平上，它可以被视为英国金融市场在更普遍地接受和采纳数字资产方面出现剧变的第一步。”WisdomTree数字资产研讨主管Dovile Silenskyte表示，英国批发禁令的完毕“标志着数字资产更普遍地融入金融体系的关键时辰”。

炒股投资新选择：探求适宜国际投资者的外市场买卖工具

适宜国际投资者的外市场买卖工具关键包括香港股票市场、美国股票市场、欧洲股票市场以及ETFs、期货和期权等衍生品工具。

1. 香港股票市场

2. 美国股票市场

3. 欧洲股票市场

4. ETFs（指数基金）

5. 期货和期权等衍生品工具

风险提示：

综上所述，国际投资者在探求适宜自身的外市场买卖工具时，应充沛了解相关市场的特点和风险，并依据自身状况制定明白的投资战略。

投第四套人民币图片资者思想 增持方案一波三折影响投资者预期 思想列控实控人遭监管关注

投资者思想受增持方案一波三折影响，思想列控实控人遭监管关注的关键要素如下：

综上所述，投资者预期受增持方案频繁变化和信息披露不及时等要素的影响，而思想列控实控人李欣因在增持方案执行环节中的不当行为遭到了监管关注。

什么是证券监管

通常意义上的管制是指，依据一定的规则对构成特定社会之团体和构成特定经济之经济主体活动启动限制的行为。 启动管制的主体包括公家和社会公共机构两种方式，经济学意义上的管制关键指后者。 政府管制则是由政府对公家经济部门（厂商和家庭）的某些活动启动限制或规则，带有浓重的产业政策倾向。 潘振民剖析美国的政府管制，或称公共管制，是政府在微观层次对经济的干预，可分作经济的（如反托拉斯法，对某些部门的多少钱管制）和社会的（如环境维护）两大类。 萨缪尔森则指出，管制由政府发布的用以控制多少钱、销售或厂商消费选择的规则和法律组成。 从而，管制是指那些为防止有损于“公共利益”的公家决策而经过地下方式以控制厂商的多少钱、销售和消费选择的政府行为。 作为政府管制的一种，相较其他经济管制，证券监管更具明白的目的性和人文关心颜色。 调查全球各国证券监管的相关法律法规，可以发现，其监管之明白目的在于严峻打击证券市场上的违法违规买卖，以求维护投资者的合法权益不受损害，从而保养其对证券市场的常年决计。 证券监管的人文关心颜色则表如今，其目的不同于产业管制对经济效率的注重，而是立足于对证券市场上最弱势群体利益的保养。 之所以出现这种别具一格的管制特征，一个很关键的要素在于，证券市场不同于由厂商和消费者所组成的普通产品市场，而是一个金融的地下市场，由多方不同的利益主体如上市公司、投资者、金融中介机构、自律控制机构（如证券买卖所等）和政府监管部门等共同构成。 这其中，维系市场正常运转和安康开展的基础则是投资者对未来市场的决计。 如此，这个市场的任何运转及其变化都会敏感地触及国民经济的每一根神经末梢，关于整个经济、金融、政治乃至社会（包括国际社会）发生普通产品市场无法企及的影响力。 在这个极端复杂的多方博弈全球中，政府不只要求制约证券市场上的垄断和不公允竞争行为，而且要求应对由自然垄断和信息非对称所造成的市场失灵疑问，不只要求从证券业的角度针对作为证券买卖中介的金融机构实施微观的行业管制，而且要求从保养市场稳如泰山和借助证券市场成功其全体经济目的动身实施对证券市场的微观调控和控制。 更有甚者，一个新兴市场（尤其是转轨经济）中的政府还要求承当起发明、培育乃至完善整个证券市场机制的职责。 因此，证券监管的概念肯定、也必需具有以保养市场安康开展之基础的外延与特征。 基于上述剖析，证券监管应定义为：以维护投资者合法权益为宗旨，以矫正和改善证券市场的内在疑问（市场失灵）为目的，政府及其监管部门经过法律、经济、行政等手腕对介入证券市场各类活动的各类主体的行为所启动的引导、干预和管制。 这里强调的是，任何对投资者合法权益的损害行为如股价操纵、证券欺诈、内情买卖等均应毫无争议地成为监管对象，并对其启动事前的有效预警和预先的严峻惩办，实际根绝各类机构或团体以其拥有之信息优势和资金优势对中小投资者的剥夺与损伤。 这一证券监管概念既是以普通的管制概念为基础，又具有与之相区别的特殊意义，从而界定了本书研讨证券监管疑问的内容和范围。 证券监管的准绳 为保证证券市场的高效、稳如泰山、有序、顺利地运转，围绕证券监管的各项目的，证券市场的有效监管必需确立下列准绳。 “三公”准绳“三公”指公允、地下、公正，这是证券监管最基本的准绳。 公允，要求证券市场上的介入者拥有均等的市场时机，均等的买卖时机和均等的竞争时机，不存在任何歧视或特殊待遇。 市场经济条件下的市场公允，在实质上反映了商品交流的等价有偿性。 证券市场上，一致的市场规则，均等的市场时机，对等的主体位置与待遇，以价值规律为基础的证券买卖方式，就是公允。 公允准绳的首要要求是信息的完全性和对称性，即一切投资者拥有同质的及时信息。 公允准绳的内容也触及位置公允、税负公允、权益公允、利益公允；公允的对象关键是社会群众，也包括其他市场介入主体。 时机均等和对等竞争是证券市场正常运转的前提。 公正，要求证券监管者公正无私地启动市场控制和看待市场介入者。 公正准绳的内容包括立法公正、执法公正、仲裁公正。 公正准绳是有效监管的生命，是监管者以法律框架成功市场一切介入者之间的平衡与次第的关键，并构成对控制者、立法者、司法者权益的赋予与制约。 地下，要求证券市场上的各种信息向市场介入者地下披露，任何市场介入者不得应用内情信息从事市场活动。 这里的信息包括各种财务信息、买卖信息、行为信息、政策信息乃至监管信息等与市场介入者利益相关的一切信息。 地下准绳是成功市场公允和公正的必要条件，也是证券法律的精髓所在。 而且，地下性与信息的透明度是证券市场监管与证券市场效率之间的微观结合点。 信息的地下水平直接相关到市场效率的上下。 可以说，“三公”准绳是市场经济的三大准绳，是证券监管活动必需奉行的基本准绳，也是各国证券市场控制的中心和灵魂所在。 维护投资者利益准绳从资金来源看，证券市场开展的关键在于投资者对市场的决计。 要确保投资者决计，必需实际维护投资者的利益。 由于普通投资者普通处于信息和资金劣势，为消弭市场竞争中的不对称性，要求监管者尽力消弭证券市场上的欺诈、操纵、信息偏在等疑问，保证投资者利益免受损害。 老实信誉准绳证券监管者在制定和实施各项法律、法规、制度的时刻，必需以要求市场介入者到达老实信誉为准绳：作为证券市场筹资者，必需真实、准确、完善地地下财务信息；作为证券市场的中介机构，在提供市场信息与服务时不得存在欺诈或严重误导行为；作为证券市场投资者，不得散布虚伪信息、垄断或操纵市场多少钱、扰乱市场正常次第。 依法控制准绳依法控制并非否认经济调控方式和行政控制方式在一定客观条件下的必要性，而是强调以法治市的控制准绳。 依法控制有两层含义：一是要求证券法律、法规、制度的完善与详细；二是要求执法的严厉和有力。 一个无法可依、执法不严或以人治替代法治的证券市场肯定出现动乱甚至危机。 政府监管与自律控制相结合的准绳政府证券监管机构必需注重政府监管与自律控制的无机结合，由此动身树立完整的证券市场监视控制体系。 即使在自律控制具有悠久传统且发扬严重作用的英国等西方国度，政府监管也正成为整个证券监管框架中无法或缺的主旋律。 关于新兴证券市场，更应强调政府的集中、一致的监管位置，在此基础上构建自律组织的权责和职能。 证券监管的对象 证券监管的对象涵盖介入证券市场运转的一切主体，既包括证券经纪商和自营商等证券金融中介机构，也包括工商企业和团体。 关于证券监管对象的设定可以从不同角度加以论述：以证券市场介入主体之性质区分依此角度，证券监管对象就是介入证券市场活动的各法人和自然人主体。 普通包括：1、工商企业。 指进入证券市场筹集资金的资本需求者，也包括在证券买卖市场介入买卖的企业法人；2、基金。 既包括被作为买卖对象的上市基金，也包括作为关键市场力气的投资基金（仅从不同角度看待）；3、团体。 大致包括两类。 关键指证券市场上的投资者即资金供应者；另一类指各种证券从业人员；4、证券金融中介机构。 关键指触及证券发行与买卖等各类证券业务的金融机构。 它既可以是专业的证券经纪商、承销商、自营商，也可以是银证合一体制下的商业银行和其他金融机构；5、证券买卖所或其他集中买卖场所。 证券买卖所是提供证券集中买卖的场所，并承当自律控制职能的特殊主体。 它既包括传统的有形市场，也包括以电子买卖系统为运作方式的有形市场；6、证券市场的其他中介机构。 包括证券注销、托管、清算机构以及证券咨询机构、会计师事务所、律师事务所、资产评价机构等。 以各证券市场主体之位置与角色区分依此规范，证券监管对象大致可分为四类：1、上市对象（即筹资者），包括以股票、债券、基金等证券方式挂牌上市的各类市场主体；2、买卖对象（即投资者），包括一切介入证券买卖的市场主体；3、中介对象，包括媒介证券发行与买卖等各类活动，提供各类中介服务的上述金融机构、咨询机构、市场服务机构等；4、自我控制对象，关键指证券集中买卖场所。 一种较为威望的国际通行划分方式是法博齐（Fabozzi）和莫迪利亚尼（Modigliani）所指出的，从证券监管活动的掩盖面动身，以为政府应采取四种方式对证券市场启动监管：1、信息披露监管，即要求证券发行人对理想或潜在购置者提供有关买卖证券的地下财务信息；2、证券活动监管，包括对证券买卖者和证券市场买卖的有关规则（典型如对内情买卖的监管）；3、对金融机构监管；4、对本国介入者监管，其内容关键是限制本国公司在国际市场上的作用以及其对金融机构一切权的控制。 证券监管的手腕 法律手腕即国度经过立法和执法，以法律规范方式将证券市场运转中的各种行为归入法制轨道，证券发行与买卖环节中的各介入主体按法律要求规范其行为。 运用法律手腕控制证券市场，关键是经过立法和执法抑制和消弭欺诈、垄断、操纵、内情买卖和恶性投机现象等，保养证券市场的良好运转次第。 触及证券市场控制的法律、法规范围很广，大致可分两类。 一类是证券监管的直接法规，除证券控制法、证券买卖法等基本法律外，还包括各国在上市审查、会计准绳、证券投资信托、证券金融事业、证券保管和代理买卖、证券清算与交割、证券贴现、证券买卖所控制、证券税收、证券控制机构、证券自律组织、本国人投资证券等方面的专门法规，简直普及证券市场的一切范围。 另一类是触及证券控制，与证券市场亲密相关的其他法律，如公司法、银行法、票据法、破产法、财政法、反托拉斯法等。 这样，构成一个以证券基本法为中心，专门证券控制法规或规则相补充，其他相关法律相配套的证券法律体系。 经济手腕指政府以控制和调控证券市场（而不是其他经济目的）为关键目的，采用直接调控方式影响证券市场运转和介入主体的行为。 在证券监管通常中，经常出现的有以下两种经济调控手腕：1、金融信贷手腕。 运用金融货币政策对证券市场的影响颇为清楚。 在股市低迷之际清闲银根、降低贴现率和存款预备金率，可参与市场货币供应量从而抚慰股市上升；反之则可抑制股市暴跌。 运用“平准基金”展开证券市场上的地下操作可直接调理证券供求与多少钱。 金融货币手腕可以有效地平抑股市的非理性动摇和过度投机，有助于成功稳如泰山证券市场的预期控制目的；2、税收政策。 由于以证券所得税和证券买卖税（即印花税）为主的证券市场税收直接计入买卖本钱，税率和税收结构的调整直接形成买卖本钱的增减，从而可发生抑制或抚慰市场的效应并为监管者所应用；3、行政手腕。 指政府监管部门采用方案、政策、制度、方法等对证券市场启动直接的行政干预和控制。 与经济手腕相比拟，运用行政手腕对证券市场的监管具有强迫性和直接性的特点。 例如，在证券发行方面采取上市审批制度，行政控制上市种类和市场规模；对证券买卖所、证券运营机构、证券咨询机构、证券清算和存管机构等实行严厉的市场准人和容许证制度；买卖环节中的紧急闭市等。 行政手腕存在于任何国度证券市场的监管历史之中。 区别是在市场发育早期经常使用行政方式控制多些，至成熟阶段则行政方式用得少些。 早期证券市场受社会经济诸方面条件制约，往往是法律手腕不健全而经济手腕低效率，形成监管缺乏的局面，故需行政手腕的积极补充。 但是，证券市场毕竟是市场经济高度兴旺的伴生物，其充沛的市场经济特性肯定要求随同市场的成熟与完善，逐渐增加行政干预，由于过多的不恰当的行政干预容易构成监管过度，歪曲市场机制。 自我控制普通证券市场监管均采取政府控制与自我控制相结合的方式。 自我控制（或称自律控制）之所以在证券市场控制中占关键一席，相当水平上是西方证券市场开展的历史结果。 在市场出现到政府片面介入前的历史演化中，自我控制成为市场控制的关键方式。 此外，证券买卖的高专业化水平和证券业者之间的利益相关性与证券市场运作自身的庞杂性选择了对自律控制的客观要求。 应该看到，政府监管与自律控制之间存在主从相关，自律控制是政府监管的有效补充，自律控制机构自身也是政府监管框架中的一个监管对象。 近年来，集中化证券监管和强化政府监管位置正成为各国尤其西方证券市场控制的开展趋向。 证券监管的目的 国际证监会组织（IOSCO）在国际范围内提出了证券监管的关键目的：维护投资者；保证市场的公允、有效和透明；增加系统性风险。 而关于证券监管的目的或宗旨，全球各国证券立法的表述并不相反。 美国1933年《证券法》包括两个基本目的：1) 向投资者提供有关证券地下发行的实质性信息；2)制止证券售卖环节中的误导、虚伪和其他欺诈行为。 很显然，维护群众利益是美国证券立法突出的精髓。 美国 1986年《政府证券法》指出：“政府证券买卖受群众利益的影响，为此必需使：1)为该买卖及与其有关事宜或活动提供一致性、稳如泰山性和效率；2)对政府证券两边商和政府证券买卖商普遍实行适当的控制；3)规则相应的金融责任、账务记载、报告及有关的控制方法。 从而保证一个公允、公正和高流动性的政府证券市场，以求最大限制地维护投资者利益。 日本《证券买卖法》（1984）列明：“为使有价证券的发行、买卖及其他买卖能够公正启动，并使有价证券顺利流通，以保证国民经济的正常运转及维护投资者利益，特制定本法律。 ”韩国《证券和买卖法》（1962）规则：“本法旨在经过保养证券普遍的和有条不紊的流通，经过维护投资者启动公允的保险、购置、销售或其他证券买卖，促进国民经济的开展。 ”我国台湾《证券买卖法》称其立法宗旨是“为开展国民经济，并保证投资，特制定本法。 ”我国香港《证券及期货事务监察委员会条例》（1989）第4条指出证券监管的目的是，使市场有足够的流通量，并公允、有次第和有效率地运作；控制和减低买卖系统风险，防止市场失灵和适外地控制风险，以确保一个市场的危机不致影响其他的金融范围；维护投资者；促进一个有利于投资和经济增长的经济环境的设立。 我国《证券法》则在第1条规则：“为了规范证券发行和买卖行为，维护投资者的合法权益，保养社会经济次第和社会公共利益，促进社会主义市场经济的开展，制定本法。 ”一个巧妙的区别在于，亚洲国度或地域关于监管目的的定性表述中更多地突出了“促进国民经济开展”的政府理念。 综合西方成熟市场和开展中国度新兴市场关于证券监管宗旨的各种界定及其面前的社会经济、政治、体制等外在要素，本书对证券监管的目的作如下概括：第一，克制各种证券市场缺陷（证券市场失灵），维护市场介入者合法利益（尤其投资者利益），保养证券市场的公允、透明与效率，促进证券市场机制的运转和证券市场性能的发扬。 这是证券监管的理想目的。 第二，保证证券市场的稳如泰山、健全和高效率，促进整个国民经济的稳如泰山和开展。 这是证券监管的最终目的。 上述第一层含义更多地从微观层次来论述，并构成第二层含义的基础：狭义的证券市场失灵疑问是证券监管的必要条件，它要求政府及其证券监管部门限制并克制一切垄断、操纵、欺诈、内情买卖等违法行为，规范证券发行、买卖行为并保证其公允、顺利地启动，从而维护作为证券市场根基的投资者的合法权益；经过政府监管来力图成功一个安康、稳如泰山、有序、高效率的证券市场。 恰如施蒂格勒所说：这一管制旨在使经济生活变得愈加真实，防止或惩罚欺诈行为。 不容无视的是，强调证券监管的作用并非否认证券市场机制关于资源性能的选择性意义。 证券市场无疑是一种市场机制，自在竞争的市场机制是左右证券市场能否成功其经济性能的基本力气，证券监管的目的必需定位于处置市场失灵疑问，从而促进并保证市场机制更好地发扬作用，而不是替代市场机制。 这一目的的理想反映，就是等候中的证券市场性能和经济作用的顺利发扬与表现。 上述第二层含义更多地从微观层次来论述，是第一层含义的延伸：无论是在那些方案特征和行政干预清楚的开展中国度证券市场，还是在那些自在竞争颜色更为浓郁的兴旺国度证券市场；也无论能否把有关“证券监管促进经济开展”明白而无看法地写进法律和归入经济规划 ——经过证券监管来最终保养国民经济的稳如泰山和开展是任何政府监管者追求的基本目的。 在IOSCO的地下网页中亦列明：证券监管应当促进资本构成和经济增长。 在政府的视野里，证券市场永远是整个社会经济一个复杂的无机组成部分，证券市场的规范与开展一直附属于整个国民经济的稳如泰山与增长的要求。 证券市场不只与一国的金融体系（包括货币市场、信贷市场等其他金融市场）和实体经济亲密咨询，而且与经济开展、社会稳如泰山甚至政治情势等休戚相关，任何政府的证券监管者都必需也肯定会从社会经济全体而不是仅仅从证券市场自身的部分来制定和执行监管的制度、法规和政策。 即使在西方国度，以此目的为基准的政府干预亦屡见不鲜。 Greenspan面对股市跌宕所宣布的各类言论（如对降息的暗示）并不比中国证监会主席说得少；而当1998年金融风暴袭至香港时，特区政府当局入市迎战国际炒家的干预行为进一步标明了金融市场中政府行为的特殊性和监管最终目的的理想意义。 要求强调说明的是，无论就第一层含义还是第二层含义讲，证券监管的一个不容无视的中心目的是，实际维护投资者，尤其是中小投资者的利益。 由于只要投资者这一市场基石的常年存在和积极介入，证券市场机制与性能才干得以发扬，证券市场也才干高效率地安康开展，证券市场也才或许促进国民经济的稳如泰山与开展。