00926.HK 碧生源 同比上升1.8% 2025年上半年支出2.59亿元 (009265)

媒体8月5日丨碧生源(00926.HK)公告，集团2025年上半年的支出为人民币2.59亿元，同比上升1.8%。2025年上半年公司拥有人应占片面收益总额为人民币1240万元(2024年同期：公司拥有人应占片面收益总额为人民币850万元)。2025年上半年公司拥有人应占每股基本及摊薄盈利均为人民币10.14分(2024年上半年公司拥有人应占每股基本及摊薄盈利均为人民币6.39分)。董事会已决议倡议自股份溢价账中宣派及派发截至2025年6月30日止6个月中期股息每股0.15港元。

2025年上半年，集团为了顺应当下经济和市场环境的变化，继续坚持稳中求进的任务基调，继续推进以盈利为中心的业务改良。合营公司承接碧生源产品的经销、代理和服务任务有了高质量的优化，经过集团和合营公司的共同努力，成功了集团线下OTC业务的颠簸过渡及稳健展开并启动了进一步深刻改造目的，线上代运营业务的方式愈加成熟高效，助力本集团逐渐优化线上运营效率和效益，集团全体运营质量失掉清楚优化。

碧生源陷巨亏泥潭是什么要素？

“碧生源产品曾经卖了很多年，到如今也没有推出可以婚配整个中国保健品人群中心需求和诉求的创新产品。 ”朱丹蓬说。

“快给你的肠子洗洗澡吧”，“碧生源减肥茶太妙了！不要太瘦啊，碧生源减肥茶。 嗖的一下就瘦了；天天喝天天瘦，真的没再胖起来！”这是碧生源（）减肥茶众所周知的广告语。

8年前，碧生源一度到达巅峰，2007-2010年公司营业支出从1.63亿元参与到8.75亿元，涨幅超越400%。 不过这已是历史，如今，在消费者愈加注重身体控制的今天，碧生源反而在走下坡路。

碧生源中期业绩报告显示，2018年上半年，碧生源录得片面盈余总额2890万元，与2017年上半年录得片面收益总额2740万元相比，降幅在205%左右。

随着人们失掉知识和产品的途径日益丰厚方便，碧生源业绩堕入停滞不前的泥潭。 中国食品产业剖析师朱丹蓬以为，减肥行业随着大安康看法的不时深化之后出现了细分。 如今的减肥群体分为静态和灵活两类，静态关键依托摄入食物，比如减肥茶、减肥药等，灵活关键依托运动、健身。 而碧生源没有及时看法到这一点并在战略上做出调整。 换句话说，碧生源业绩下滑的部分要素在于“原来的智商税如今没有人交了”。

这家创立于2000年的减肥品牌开展至今，曾经构成减肥和倡议安康序列两大产品线，其主打产品常润茶及常菁茶曾盛行一时。

8月20日，碧生源发布2018年中期业绩公告，上半年收益约为1.68亿元，同比增加36.6%，其中常润茶收益同比降低50.9%至0.52亿元，常菁茶收益同比降低31.6%至1.15亿元，二者销量区分降低49.4%和29.6%。 上半年净利润为-0.26亿元，下滑195.63%。 同期，集团毛利约为1.22亿元，同比增加42.4%，毛利率也由2017年上半年的79.8%增加至同期的72.5%。

近几年的财报数据显示，2010年碧生源上市后的全年营业支出高达8.75亿元，2017年碧生源营收则只要5.65亿元。 从近五年业绩来看，营业支出、净利润和净利率均动摇较大，2016年全年净利润-0.69亿元，同比下跌174.45%，2017年有所好转，净利润0.04亿元，同比下跌105.95%，，过山车似的业绩说明，碧生源在运营中还存在许多不确定性。

早在半年前，碧生源发布的2018年度半年盈利预告就曾估量，由于集团调整了对经销商、分销商的控制政策和销售人员的奖励政策，对全国销售系统组织架构与智能启动了优化，分为线下控制与大客户控制，这将造成碧生源2018年上半年支出将同比大幅降低。

面对2018年中期数据，碧生源在公告中解释，上半年销售本钱占收益百分比上升，关键是由于集团于去年下半年收买的中山万汉、珠海康百纳摇曳及珠海奥利新医药销售本钱占收益百分比拟高所致。 不过，从碧生源公告解释来看，其也在增加销售及市场营销开支。 公告称，这关键是由于传统电视媒体广告投放本钱增加，逐渐向网络媒体及渠道网络营销推行转换所致。

中国食品产业剖析师朱丹蓬则以为，碧生源上半年业绩下滑关键由三点要素形成：一是遭到国际外专业保健品牌的冲击；二是消费者需求转型；三是碧生源缺乏产品创新更新。

当年碧生源销量步步高升，关键源于国际消费者减肥看法刚刚兴起，市场上竞争对手较少，加上碧生源深谙营销之道，高频度、多维度地保证品牌曝光率，让消费者在心目中把减肥茶和碧生源画上了等号。 碧生源的关键运营方式是广告投放，早在2007年广告开支占比就已超越30%，从那时起三年外销售支出大幅增长，2007-2010年复合增长率超越75%。

而如今，减肥茶、酵素品牌单一，比如大印象、御生堂、绿瘦等，给消费者提供了更多选择。 但与此同时，这个市场变得鱼龙混杂。 比如，应用消费者想立竿见影瘦身的心思，一些不法商家不惜参与诸如盐酸西布曲明等违禁成分。 依据搜狐财经报道，去年娄底警方查获的60万粒假减肥药胶囊，打着所谓出口减肥药的名义，但其实成分关键是面粉、米粉、山楂粉、苦瓜粉、当归等，不法商家为了所谓的“效果”，还参与了可造成人神经紊乱甚至死亡的西布曲明，利润率近9000%。

这还只是减肥药造假的冰山一角。 就连碧生源自己也曾由于涉嫌应用广告诈骗误导消费者屡次上过黑榜。 因此，不少消费者末尾倾向于国外品牌，中国减肥茶品牌逐渐遇冷，碧生源的对手也越来越多。 据此有网友调侃碧生源业绩下滑，是被“小骗子”牵连了。

“以前消费者空有减肥看法，没有减肥知识，这曾是碧生源依托的红利之一。 ” 朱丹蓬以为，过去，人们减肥方式比拟单一，关于经过摄入有药物作用的食品来瘦身的方式较为迷信，也很置信广告的效果，因此碧生源减肥茶很受喜爱。 但如今，消费者更关注减肥茶成分的安康性和减肥方式的合理性。

比如碧生源主推清肠效果，而很多观念都指向依托相似于泻药的作用排脂的方式是不迷信的，这就会抵消费需求形成负面影响。 因此，光靠广告吸引、压服消费者是不够的，还要求打造品牌的专业化。