半导体板块近期表现亮眼！产业进入复苏周期了吗 (半导体板块近期大增)

7月22日，SEMI（国际产业协会）在《年中总半导体设备预测报告》中预测，2025年全球原始设备制造商（OEM）的半导体制造设备总销售额将创下1255亿美元的新纪录，同比增长7.4%。与此同时，半导体板块近期市场表现抢眼，依据Wind数据，申万半导体指数6.1-7.25下跌9.63%。那么在产业预期与市场表现均有亮眼表现的背景下，半导体接上去展开怎样看？车、主机等细分赛道的供需端表现如何？能否启动关注？

银河基金郑巍山为大家解读半导体及各细分范围的近期表现与未来展望。

银河基金郑巍山： 先和大家回想一下半导体板块的近期“效果单”，申万半导体指数在2025年至今（2025.1.1-7.25）下跌7.81%，6月整月下跌5.96%， 7.1-7.25下跌3.47%。此外，申万设计指数6月整月下跌3.88%， 7.1-7.25下跌1.39%。申万数字指数6月整月下跌5.41%，7.1-7.25下跌2.29%。（数据来源：Wind）

从上方表格中数据能看出，无论是全球半导体指数（如费城半导体指数），还是AI、主机等相关赛道指数，往年以来都成功了清楚下跌。尤其是AI相关的概念指数，万得Deepseek概念指数年终至今涨幅超52%，万得AI概念指数涨近25%，显示出科技前沿范围的微弱迸发力。我以为，国际AI产业链接上去的展开是可以关注的。

7月1日，中央财经委员会第六次会议提到，纵深推进全国分歧大市场树立；依法依规控制企业低价无序竞争。而新动力汽车行业就是被列出的三大“内卷”代表之一。那么在“反内卷”的政策导向下，新动力车近期表现如何？半导体相关的产业环节展开怎样看？

银河基金郑巍山： 依据乘联分会信息，2025年6月全国市场批发208万辆，同比+18.1%，环比+7.6%。往年累计批发1090万辆，同比+10.8%， 6月乘用车市场出现出以下特征：

2、据我们跟踪，往年直观的降价“多少钱战”稍显紧张，但车企经过年款增配、优化车主权利等隐形活动措施吸引消费者；

4、随着“反内卷”的推进，库存压力减轻：依据乘联分会数据，6月总体乘用车厂商总体库存降低15万辆，6月新动力车库存也出现降低；

5、新动力汽车2025年降价促销力度大幅降低，尤其是4-6月的降价车型大幅增加，行业竞争更趋于理性。

某国产新动力汽车智驾平权的保守推进，形成目前存在着一个十分直观的疑问——利润，关于传统的、电路板（PCB）、摄像头、微控制单元（MCU）等环节利润增幅已比拟有限。我以为、智驾芯片、以及新的商业方式即（robotaxi）以及整车行业的中终年展开状况或可关注。

AI热潮下，主机需求表现如何？哪些细分范围表现较为亮眼？

银河基金郑巍山： 依据我们调研，需求微弱，某六家台湾ODM厂商6月营收算计为5823亿新台币，同比增长88%，环比增长5%。其中，公用集成芯片（ASIC）项目较多的厂商，6月营收表现得更为微弱，表现了ASIC目前减速上量的趋向。

而从下游需求角度看，海外聊天（Chatbot）、编程（AI coding）、AI视频等行业公司，其平均收益率（ARR）、日均生动用户数（DAU）、估值还在继续走高，我会严密追踪这些细分范围的数据变化状况。

半导体板块近期表现较为突出，如何看待产业后续展开？

银河基金郑巍山： 依据美国半导体协会（SIA）数据，2025年5月全球半导体销售额为589.8亿美元，同比大增27.03%，创下单月历史新高。自4月以来，全球销售额增速继续逾越20%，复苏势头清楚。此外SIA还估量2025/2026年全球半导体销售额同比区分+11.2%/8.5%。上述数据消弭了对“先进制程拉动产业周期”的质疑，由于无论是先进制程在AI、高端计算等范围的普遍运转，还是成熟制程在、等市场的继续浸透，都在为半导体行业注入弱小的增长动力；先进制程对行业周期的拉举措用依然清楚，并且这种拉动还在向更普遍的范围延长，尤其是各类等。

接上去，AI产业变化+国产化+产业周期复苏拉动的各个环节表现或可关注。此外，以后市场对国际AI需求预期或许偏低，产业进度或值得等候，国际AI产业链可以关注。

郑巍山曾任职于股份有限公司、景顺长城基金控制有限公司、兴业基金控制有限公司，从事投资、研讨相关任务。2018年10月参与银河基金控制有限公司，现任股票投资部总监、基金经理。2019年5月起担任银河翻重生长混合型证券投资基金基金经理。2020年2月起任银河和美生活主题混合型证券投资基金基金经理。2020年5月至2021年12月任银河臻选多战略混合型证券投资基金基金经理。2022年3月起任银河产业动力混合型证券投资基金、银河智联主题灵敏性能混合型证券投资基金基金经理。

风险提示：

本公司投资观念的内容是公司对事先的证券市场状况启动研讨的结果，观念具有时效性，并不构成对任何机构和集团投资的倡议。银河基金控制有限公司不对任何人因经常经常使用此类报告的一切或部分外容而引致的任何损失承当任何责任。

投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，降低投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件微风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险要素，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等要素充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。

依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金控制人提示您基金投资的“买者自傲”准绳，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行担负。基金控制人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

如今什么板块的基金好

目前科技板块和新兴行业板块的基金表现较好。

风险提示：虽然这两个板块的基金表现较好，但投资依然存在风险。 投资者在投资前要求充沛了解基金的风险等级和投资方向，确保自己的风险接受才干与投资相婚配。 建议启动常年投资，以时期分散风险，取得更稳如泰山的收益。

纳斯达克100 收益率排名

2025年纳斯达克100指数的收益率排名状况，目前来看科技巨头依然占据主导位置。 依据最新数据，排名靠前的公司关键集中在人工智能、云计算和半导体范围。 详细来看，往年表现最亮眼的是几家深耕AI芯片和算法服务的公司。 由于全球AI基础设备投资继续升温，相关企业的营收和利润增长超出市场预期。 半导体设备制造商也受益于行业复苏，股价有不错的表现。 云计算服务提供商继续坚持稳如泰山增长，虽然增速较前几年有所放缓，但市场份额和盈利才干依然微弱。 部分生物科技公司因新药研发打破，股价出现较大幅度下跌。 要求留意的是，传统互联网公司的排名有所下滑，关键遭到广告业务增长乏力的影响。 电动汽车相关企业的表现也出现分化，只要少数掌握中心技术的厂商维持了较高增速。 从行业散布来看，信息技术板块占比超越60%，其次是医疗保健和消费服务板块。 这种结构使得纳斯达克100指数对科技行业的动摇较为敏感。

最新基本面改善的股票

最新基本面清楚改善的股票关键集中在新动力、半导体、消费电子以及港股市场的部分板块。

新动力板块：

半导体板块：

消费电子方面：

港股市场：

其他范围：

请留意，以上信息仅供参考，投资有风险，决策需慎重。 在做出投资决策前，建议进一步深化研讨相关公司的基本面、财务状况、市场前景等要素。