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雪峰科技1.54亿接盘控股股东收买10个月的盛会普天 溢价988%收买盈余资产 (雪峰科技10倍大牛股)

图片系AI生成

7月28日晚间,(603227.SH)公告称,拟经过非地下协议转让形式,以自有资金1.54亿元收买控股股东旗下庞大爆破工程集团持有的青岛盛会有限公司51%股权。

时值行业整合浪潮蒸蒸日上,此次关联买卖的中心看点在于:标的公司业绩大幅下滑、总资产缩水,雪峰科技自身也正面临业绩下滑压力,收买控股股东去年刚买入的盈余资产,其战略意图与协同效应也需市场进一步审视。

两年两卖:资产缩水业绩转亏,估值不变

公告显示,盛会普天关键从事现场混装(运行自产混装炸药和外购成品炸药)爆破服务一体化业务,具有4.5万吨混装炸药年消费才干,同时具有爆破作业单位容许证一级资质、矿山工程施工总承包贰级资质。

图源:公司公告

盛会普天成立于2011年11月,是雪峰科技大股东(002683.SZ)去年9月以1.53亿收买的公司,两年两手买卖。2025年第一季度,盛会普天净利润盈余539万元,关键要素是项目停工及固定本钱高企。而在广东庞大去年的并购公告中,盛会普天在2023年的营收为1.62亿元,净利2639万元,往年属于由盈转亏。

图源:广东庞大公告

与去年广东庞大收买盛会普天时相比,标的公司总资产曾经缩水10.4%,净利润下跌171.6%,但估值没有下跌,评价总价照旧是3.01亿元,增幅988.16%,比去年676.46%的溢价更高。

其中的理由是双方协商以为,产能价值是盛会普天的中心价值,评价结果“从盛会普天的未来获利角度思索,反映了盛会普天拥有的市场开发才干、运营才干等有形资产在内的综合盈利才干”。

另一方面,盛会普天与雪峰科技此前颇有渊源。2024年4月,雪峰科技以全资子公司新疆雪峰与盛会普天共同投资设立了合资公司新疆盛会雪峰有限公司。合资公司注册资本2500万元人民币,其中雪峰爆破出资1125万元,持股45%,盛会普天出资1,375万元,持股55%,协作旨在优化混装炸药的消费才干并扩展新疆爆破市场。

5个月后,广东庞大收买盛会普天,就曾经经过盛会普天直接持有雪峰爆破股份。

再到2025年1月27日,广东庞大正式以22.06亿元收买雪峰科技21%股份,成功控股。

压力下的收买

雪峰科技以'民爆+能化'双主业展开,聚焦工业炸药、等民爆产品消费及爆破服务,同时规划化工产业链,消费、硝酸铵、LNG等能化产品。2025年一季度,公司营业总支出同比降低4.76%,净利润同比大降39.93%。

图源:choice数据

雪峰科技关于利润表现解释为:子公司玉象胡杨关键农化产品销售多少钱较去年同期降低,形成利润降低。

公司农化产品以硝酸铵为主,地下信息显示,往年上半年,粉状硝酸铵多少钱为2264元/吨,同比降低12.91%;多孔粒状硝酸铵多少钱为2396元/吨,同比降低9.81%;液态硝酸铵多少钱为2109元/吨,同比降低13.90%。

而行业全体亦略显疲软,据中国民爆信息数据,上半年销售企业累计购进、销售工业炸药65.44万吨和65.37万吨,同比区分增加7.06%和5.03%;累计购进、销售工业雷管1.46亿发和1.51亿发,同比区分增加4.43%和4.05%。

假定从微观背景背景动身,业内频繁的产业并购,源自民爆行业十四五规划中CR10大于60%的目的,随着广东庞大、、等继续减速整合,这个行业目的曾经延迟成功,目前抵达62%。

前景上,基建方面照旧是增量主力,尤其是水利投资继续增长。据统计,除了巨无霸“雅江水电”,在建及规划项目投资超6000亿元,带来的民爆需求增量空间照旧可观。以后,在建和规划的运河项目中,平陆运河、柬埔寨运河区分于2022年、2024年开工,估量区分于2026年、2028年建成;荆汉运河、湘桂运河、浙赣粤运河项目正处前期论证阶段,其中浙赣粤运河规模最大,规划里程数甚至跨越京杭大运河,有关部门明白提出方案“十四五”时期开工,上述运河项目规划投资额超6000亿元。 (本文媒体APP,作者 | 黄田)

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