长周期考核引导险资稳健投资 (考核周期过长的弊端)

近日，财政部公布《关于引导保险资金终年稳健投资 进一步增强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），将国有商业保险公司绩效评价中运营效益类目的“净资产收益率”和“（国有）资本保值增值率”调整为“当年度目的+3年周期目的+5年周期目的”相结合的考核形式，并对保险公司资金运用提出要求。

考核周期短是多年来制约商业保险资金、年金基金等一些中终年资金扩展A股投资的卡点，考核周期过短，长钱就难以长投。实施长周期考核，能够有效熨平短期市场坚定对业绩的影响，优化中终年资金投资行为的稳如泰山性。《通知》强调，国有商业保险公司要重视稳健运营，坚持终年投资、价值投资、稳健投资，完善外部中终年考核机制，增强投资组合控制，挖掘收益稳健、风险可控、具有升值潜力和稳如泰山现金流报答的优质投资标的，努力增厚终年稳如泰山收益，更好发扬保险资金终年资本、耐烦资本的“压舱石”作用，积极服务虚体经济高质量展开。

近年来，有关部门继续增强国有商业保险公司长周期考核、引导保险资金稳健投资。2023年10月，财政部印发《关于引导保险资金终年稳健投资 增强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将净资产收益率由“当年度目的”调整为“3年周期目的+当年度目的”相结合的考核形式，权重各占50%。2025年1月，中央金融办、证监会、财政部等6部门结合印发《关于推进中终年资金入市任务的实施计划》，提出优化商业保险资金A股投资比例与稳如泰山性，对国有保险公司运营绩效片面实行3年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，3年到5年周期目的权重不低于60%。

保险行业是如何看待长周期考核呢？中国再保险（集团）股份有限公司表示，《通知》充沛表现了政策层面对保险行业高质量展开、终年稳健运营的战略引导，为推进保险业更好发扬经济减震器和社会稳如泰山器性能提供继续助力。这进一步完善了“长钱长投”的制度环境，将有效下降短期市场坚定对投资决策的影响，有助于引导保险资金愈加坚决终年投资、价值投资理念，对优化资本市场的内在稳如泰山性和抗风险才干，促进资本市场瘦弱展开具有关键战略意义。中国人寿集团表示，从跨周期视角看，进一步丰厚和完善了对国有商业保险公司的评价体系，下降短期运营坚定对绩效评价结果的影响，能够更为客观地评价国有保险公司运营结果微风险水平。

“长周期考核机制的引入，有助于保险公司淡化短期业绩考核压力，愈加坚决地践行终年投资、价值投资理念，更好发扬保险资金规模大、期限长的优点，增强资产和负债在期限结构、本钱收益、现金流等方面的婚配控制。”清华大学国度金融研讨院院长田轩以为。此外，长周期考核有助于优化保险产品的设计和服务，优化客户满意度，构成良性循环，促进保险行业的高质量展开。

2025年5月14日，七部门结合发布《放慢构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，提出15项科技金融政策举措，围绕7方面展开：