AI才是未来 瑞银报告 即时批发利润难抵千亿投入 (ai未来百度百科)

近日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求相关平台企业严峻遵守《电子商务法》《反不合理竞争法》《食品安保法》等法律法规，进一步规范促销行为，理性介入竞争，共同构建消费者、商家、外卖骑手友好台企业等多方共赢的良好生态，促进餐饮服务行业规范瘦弱。

这是继2025年5月份五部门约谈外卖平台后，三家外卖企业再次被监管部门约谈。

针对近期的外卖大战，高盛、摩根士丹利、瑞银等国际投行，均公布了相关研报。

瑞银在研报中指出，目前外卖市场的“烧钱”大战并不值得。外卖补贴过度引发四大负面效应——削弱了线下餐厅客流、行业全体利润紧缩、中小餐厅不堪重负、加剧糜费现象。滋长用户“低价依赖”思想，加剧行业通缩风险。因此，监管部门选择此时出手，防止这些疑问进一步好转。

此前，美团中心本地商业CEO王莆中也表示，卷单量对外卖行业没有价值，美团是“自愿防卫”。地下资料显示，外卖市场的全体规模和利润空间有限。去年，外卖行业总计300亿利润，利润率在互联网行业排名倒数。相较之下，电商有6000 亿利润。

除外卖自身不值得“烧钱”竞争外，瑞银还指出，互联网企业瞄准的即时批发，其价值或许也低于部分企业的预期。

瑞银以为，即时批发和外卖一样并不能带来巨额利润。估量3年后，即时批发或许会翻倍到1.5万亿人民币，但即使如此，其市场规模也仅占整个电商市场的10%。以2.5%的营业利润率计算，整个即时批发市场的通常利润约300亿人民币。相比于如今三家企业千亿量级的投入和盈余，前期或许带来的利润清楚不值得如此商战。

瑞银进一步剖析指出，外卖商战也带来了头部互联网企业的机遇流失。瑞银以为，头部互联网企业应将资源投向具有更大增长潜力的市场，比如国际市场或AI范围，而非在即时批发范围消耗资本。

作为对比，美国的科技巨头都在AI上启动资本规划。微软宣布2025年对AI投资800-900亿美元（6000亿人民币左右）；Meta是600亿美元，谷歌是750亿美元，亚马逊是1000亿美元。这四大巨头的AI Capex总额，抵达了惊人的3200亿美元，比去年增长了39%。

在报告中，瑞银将外卖战况概括为“胆小鬼博弈”，率先示弱的一方就会形成前期投资受损。瑞银以为，这场商战至少会继续到双十一。

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