化解长投顾忌！险资渐成 托底 主力军！ 长周期考核 (长投太难了怎么办)

日前，财政部公布《关于引导保险资金终年稳健投资 进一步增强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推进保险资金片面树立三年以上长周期考核机制。其中，对净资产收益率和资本保值增值率这两大目的的评价，三年、五年的长周期考核权重优化至70%。

一年多前，财政部也曾印发“长周期考核”通知，开启了险资长短结合的考核形式，净资产收益率的“当年”和“三年”比重，各占50%。此次“更进一步”，将时期拉长，将权重介入，“长周期”愈加名副其实。

往年1月，中央金融办等六部门结合公布了《推进中终年资金入市任务的实施计划》，明白提出大型险企每年新增保费的30%，要投向A股。作为“长钱长投”的代表，顶层设计之下，险资入市的各种配套行动政策正逐渐到位。

长周期考核之于险资决策的影响是显而易见的，加大在资本市场权益投资比例和加大对科技企业终年资金支持，都是人们等候发生的变化。

推进中终年资金入市，是国度既定战略方向。相较其他中终年资金，险资不只拥有规模优点，同时还拥有久期优点，跨周期和逆周期才干更胜一筹。因此，循着国度大势，险资若能乘势而上，既能事半功倍，也能一举打破既有市场窠臼。

生逢其时！

长周期考核，最直接的影响，就是降低险资对短期业绩坚定的焦虑，介入终年投资，从而使收益曲线愈加平滑。从终年来看，收益总是高于短期的，只是囿于各种状况，集团或机构，往往都拿不住。

在险资入市的大背景下，自去年以来险资靠近40次的举牌，便不令人异常了。

理想上，本轮险资举牌潮，既是照应监管关于险资充任耐烦资本和“压舱石”的呼唤，同时也是契合市场理性的选择，被举牌的多是银行股等具有高股息特征的标的，显然是应对低利率环境以及利差损风险的“市场正确”。

低利率势鼎力沉，并且低利率预期还在一直构成之中。无论是银行存款利率还是国债收益率，都在继续走低。银行堕入净息差的煎熬之中，保险则全力预防“利差损”和“费差损”的风险，利率和费率进入降低通道。

对保险产品而言，负债端“无法谏”，投资端“犹可追”，前者受制于整个利率环境，必需同频共振，而不能幸运套利；后者则可以打破某种水平的“资产荒”，经过做厚终年收益的形式，消除利差损的风险。这也是为什么本轮险资举牌“蔚为壮观”的要素，由于高股息和稳如泰山分红的终年现金流，以时期换空间，保证了投资端的资产性能需求。

长钱时代？

险资举牌潮只是“长钱长投”的一个切片，折射出中终年资金入市的市场和政策之变。新的市场环境和政策环境共同塑造了中终年资金入市的底层逻辑，包括低利率、提振资本市场、科技金融等“五篇大文章”，等等。

每一次性性改造都并非久而久之之事。关于此前“快进快出”思想风行的A股，要接受“长钱思想”要求环节，并在一直改动和强化中构成新的共识和预期。险资的角色，就是这变量之一。当险资一直强化终年机构投资者的作用，着眼于更终年的资产增值和报答，稳如泰山市场预期和引导理性投资，就能给资本市场带来潜移默化的影响。

当然，终年投资者必需也要承当风险，终年投资并不意味着细水长流和岁月静好，市场瞬息万变，有或许终年挨不过周期，投资变成了坏账。但这并不是对“终年”因噎废食的理由。

全全球的地缘、贸易和市场正在经验百年未有之大变局，无法认知的风险越来越大，而这个时辰，无论是政策还是市场，或许二者兼而有之，要求提供终年主义的环境，要求提供“长钱”的支持，对冲日益浓郁的张望和躺平心境。

“长钱长投”任重道远，但险资可以闯出一条路来，为资本市场和科创市场注入“长钱基因”。既要服务国度战略，也要取得盈利报答，还要改动市场文明和心态，当一个事既要也要还要的时辰，考验的不是段子手的水平，而是改造者智慧和企业家精气。

我国上市公司资本结构存在的疑问？

【摘要】资本结构与上市公司运营绩效直接相关，它不只影响上市公司的资本本钱和总价值，还影响上市公司的控制结构以及经理行为，进而影响一个国度或地域的总体经济增长和稳如泰山。 优化上市公司资本结构直接影响其素质和投资价值，增强投资者决计以及有效促进资本市场的安康开展。 二、资本结构优化的评价规范 优化上市公司资本结构，要求一个普遍适用的规范来权衡。 现代 资本结构通常以为，企业的最优资本结构就是使其市场价值最大化，这一规范最早是由modigliani（莫迪）和miller（米勒）提出，现已被普遍接受。 这一规范能否适宜我国的企业实践，通常界及实务界对此启动了深化的研讨。 在我国，关于企业的最优资本结构能否规范，有以下几种观念。 1、企业最优资本结构是使股东财富最大化的资本结构 当投资者投资于企业的时刻，希望能取得高额的投资收益，能从企业取得最大的利润分红，这就要求企业投资项目的收益率高于资本本钱，使企业净资产到达最大。 但两权分别制度的发生（即企业的运营权和一切权分别），在企业的运营环节中，运营人员为了使企业利益到达最大化，总是希望尽或许保管盈余，成功企业的资本保值增值，而不向股东分红或尽量少分红，以参与企业的留存收益。 因此，在股东财富最大化的目的下，股东即使投资于优质公司，也无法享遭到丰厚的投资收益，这样肯定会打击投资者的决计，久而久之，公司的财富增长 自然 会遭到影响。 2、企业最优资本结构是使企业利润最大化的资本结构财务上的利润是指企业利润表中的利润总额，它反映了企业一年的运营效果。 从经常使用者及阅读者的角度看，都只能看到企业一年以内的运营状况，除非无看法地启动盈利趋向剖析，否则无法留意到以往年度的盈利状况及未来的盈利才干。 但这种赢利趋向剖析通常是由专业人士启动的。 因此，在权衡企业最优资本结构时假设只注重企业当年的利润表，就容易疏忽风险、资本本钱及货币时期价值对企业财务决策的严重影响，无视企业的久远利益。 在企业资本的一切权和运营权到达完全分别的现代企业里，运营人员为了保有自己的既得利润，而出现拼设备、拼人力的短期行为，使企业开展潜力缺乏。 3、企业最优资本结构是使得相关利益者利益最大化的资本结构 企业相关利益者是指投资者、债务人、职工、顾客、供应商等。 该形式是企业在权衡相关利益者利益条件下的企业价值最大化。 但由于企业各相关利益者的利益抵触比拟大，影响各方利益的要素也十分多，把这几方面相关人的利益最大化，而且要量化，其实是无法做到的。 资本结构完善的标志是：性能强，各种资本都能发扬应有的作用；周转快，在运营中各种外形资天性较快的依次转换其外形；增值多，经过运营能成功较多的资本增值；抗风险，能抵御异常状况而增加损失或带来收益。 上市公司资本结构的非合理性表现，是由多种环境要素共同作用的结果。 三、优化上市公司资本结构的途径 我国上市公司的资本结构不只包括股权资本和债务资本等财务概念上的物质资本，还应包括人力资本等非物质资本。 只要充沛看法运营者人力资本在企业中所起的作用，才干解释为什么相同的企业由不同的运营者运营会发生不同的经济效益。 本文从股权结构、债务结构、人力资本三个方面提出了优化上市公司资本结构的途径。 1、优化上市公司股权结构 （1）完善上市公司股票的发行考核制度。 应参与上市公司发行新股、增发新股和配股资历的难度，从源头上控制上市公司侧重股权融资的倾向。 让上市公司依据自身的实践运营状况和资本市场状况选择能否启动股权融资， 并让其独自承当风险。 用一个目的体系取代单一的净资产收益率目的作为考核上市公司取得配股、增发新股资历的规范，使股本扩容更具合理性。 （2）规范上市公司的股利分配制度。 我国上市公司股利分配制度不规范，股息较低，从而形成了股权融资本钱低于债务融资,损害了广阔股东的利益，因此应规范我国上市公司的股利分配制度。 一是增强对信息披露的要求，关于不分配股利的上市公司，证监会应要求其在年报中披露不分配的详细理由；关于送股的公司，可要求其在年报中披露转作股本的可分配利润的用途和投资方向等方面的信息。 二是增强对我国上市公司股利分配的 法律 约束，应增强对股利分配恳求权的维护；应增强维护中小投资者的利益。 （3）处置股权分置，构成多元的股权结构。 处置股权分置，完善资本市场改善股权结构应思索适当降低国有股比例，增加非通股比率，增加国度股比重，成功股权一切者多元化。 作为 历史 遗留的制度性缺陷，股权分置在诸多方面制约 中国 资本市场的规范开展和国有资产控制体制的基本性革新。 首先，股权分置歪曲了证券市场定价机制，非流通股票客观上造成单一上市公司流通股本规模相对较小，股市投机性强，股价动摇较大。 其次，股权分置造成公司控制缺乏共同利益基础。 非流通股东与流通股东、大股东与小股东的利益抵触相交织，客观上构成了非流通股东和流通股东的“利益分置”。 再次，不利于深化国有资产控制体制革新。 国有股权不能成功市场化的灵活顽固，不能构成对上市公司强化外部控制和资产增值才干的奖励机制。 目前很多上市公司实施了股份制改造，直接体理想证研讨中的结果就是国有股比例对上市公司资本结构影响的降低。 可预见，经过正在启动的革新，上市公司资本结构的选择将更多的由市场而不是由政府行政命令选择。 （4）完善市场的法制体系，增强外部监视。 依法规范市场次第，树立信息披露灵活监管机制，对上市公司所披露的信息跟踪核对，提高监管水平，提高违法违规行为的时机本钱，积极保养中小投资者利益，推进资本市场监管体系的社会化。 加大监管及打击力度，规范上市公司运营行为来成功。 一是要不时健全和完善相关法律体系，对《公司法》中不完善的中央启动修订，从法律上约束上市公司在股权融资时的故弄玄虚行为。 证监会要实际依法把好关，根绝不契合条件的公司上市，同时要对上市公司的增发和配股启动严厉审批。 二是增强各种控制制度的树立和完善，强化制度监管的力气。 股票买卖在很大水平上依赖于信息的合理披露，而我国上市公司在信息披露方面存在很多疑问。 信息不对称，或披露虚伪信息，使股民在很大水平上疑心上市公司财务报告的真实性。 因此，应增强对上市公司、中介机构行为的地下评价，增强社会群众对其行为的地下监视，使品牌声誉成为与上市公司、中介机构的常年利益和价值高度相关的关键要素。 2、优化上市公司债务结构 （1）明白上市公司债券在资本市场中的位置，提高债务集中度。 国度应该从政策上、立法上改动投融资者对公司债券的成见，为上市公司债券市场的开展提供一个良好的政策环境和法律环境。 使得上市公司投资者合理经常使用筹集的资金，监视运营风险，布置好足够的现金流量，向市场显示自身防范风险的才干，增强投资者对公司还本付息的决计，降低融资本钱，提高债务集中度。 债券市场和股票市场的协调开展是上市公司多渠道、低本钱筹集资金的市场基础，也是平衡债务约束和股权约束，构成有效公司控制结构的必要条件。 完善资本市场特别是促进公司债券市场的开展，树立迟滞的融资渠道和合理的融资机制，是改善公司控制最基本的措施之一。

开设加油站如何操持手续

2004年12月，国度商务部公布了《成品油市场控制暂行方法》，其中有两点至关关键：一是规则开放兴办加油站的企业必需“具有稳如泰山的成品油供应渠道，与具有批发运营资历的成品油运营企业签署供油协议”。 目前全国具有批发运营资历且具有稳如泰山油源的企业，只要中石油和中石化两家，只要与这两家国有垄断巨头签署了供油协议，国度才会受理兴办加油站的开放；其二，加油站的开放还要契合外地的加油站行业开展规划，而中国少数中央的加油站开展规划和全国性的“十五”时期加油站开展规划都已审批终了，除非是新建城区或许新修路途，其他中央基本没有或许再开放新办加油站。 而新建城区或许新修路途的加油站规划，往往又面临着中石油和中石化两大集团的强力干预，其他开放人很难具有与两大集团相抗衡的游说才干。 办加油站的手续比拟复杂，触及11个委局，加油员要有资质证明。 此外，还需气候局的防雷装置验收合格证明。 以上资料完备后可上报商务局审查，最后还需安保消费局审批。 新建加油站投入较大，除去土地本钱，一个普通的加油站投资在300万到400万左右.不过私下收买纯属市场行为，团体可以私下转让收买加油站的运营权，政府不会干预。 但是依据规则，加油站被收买后不能异地运营，只能依据营业执照就地运营。 详细可以参考该《方法》更详细可以去看此专题报道参考资料：

网站www.dg3q.com快照回档是怎样回事？

1、主机访问速度太慢毫无悬念，主机访问速度太慢是造成网站快照更新缓慢最关键的要素。 普通状况下我们都选择购置国际的主机或虚拟主机，假设不想bei安的，建议购置香港 或许韩国的空间，不到万不得已的状况，尽量防止经常使用美国空间(除非你做外贸的)。 美国主机由于线路太长，国际访问速度自身就比拟慢，加上有时刻网络不稳如泰山会出现数据掉包的状况，造成网站翻开极慢。 国际主机的访问速度普通是美国主机的5倍左右。 搜索引擎的蜘蛛程序相似我们用户的web客户端，用户访问慢的网站搜索引擎抓取也相同的慢，当搜索引擎屡次抓取都遭遇到困难的时刻就会智能前往。 前往结果普通有2种，一种是网页无变化前往，一种是网页无法翻开前往。 这2种状况都会造成网站的快照时期不更新，由于网站反应给搜索引擎的信息是：此页面无更新或暂时无法访问。 这时刻搜索引擎就会保管原有的快照时期不变化，等候下一次性正常访问的索引以便再次调整网页的快照时期。 处置方案：假设这个网站对你很关键，你还指望靠它吃饭的话，那就赶快改换空间吧。 2、网站内容常年不更新常年不更新文章的网站会造成快照不更新或更新缓慢。 网站的更新就是给网站不时注入新的血液，坚持常青的一个方法。 常年不更新的网站就像久不浇水的向日葵，阳光的日子虽然也有，不过迟早会有茂盛的一天。 有的网站由于有一定的权重，即使不更新文章，快照更新也会及时跟上，这部分网站会随着时期的推移，权重渐渐的衰退，即使不天天更新，一个星期也最少坚持更新一次性。 处置方案：坚持良好的文章更新习气，常年的不更新只是在消耗网站的内力。 3、频繁修正网站标题不论是新站还是老站，频繁修正网站的标题会造成快照延迟不更新，或快照回档的状况。 表现最为突出的状况是：新手修正新站。 新手由于SEO全体的思绪未能很好的定型，做好网站之后多少都会去修正标题，总是觉得或许下一次性修正效果会更好，殊不知这样频繁的修正标题曾经震动了搜索引擎的快照更新规则和权重规则，加上新站的权重普通较低，快照不更新的周期就会延伸很多。 处置方案：关于修正新站的标题，最好是在规划外部优化的时刻就应用重复琢磨的方式，用一个记事本写下网站的标题，重复修正至满意才填充到Title标签里 面，一旦确定之后1-2个月内不要改动。 老站的改动影响较小，不过也不能太过于频繁。 4、网站改版改版关于快照的延迟有十分直接的相关，改版还要分为2种状况，一种是小幅度改版的，或许是网页部分的改动，这种状况普通对快照没有太大的影响，影响较大的普通都是改动幅度60%左右或以上。 关于改动幅度大的，新站的快照时期延迟更为清楚，老站有时刻出现一些短时期的延迟。 处置方案：改版之前尽量规划好，把改版的幅度降低到最小。 改版之后参与一些外链或友谊链接来带动快照因改版而延迟的状况，这样可以缩短快照不更新的时期。