逆周期 抗危险 正在遭到关注 困境投资 (逆周期品种是什么)

鼎一投资发表成功最新一期困境资产旗舰基金设立，目前该基金最新募集规模据悉已凑近25亿人民币。鼎一投资示意，估量该期基金规模最终将达40-50亿元。

鼎一投资成立于2015年，是国际专一于困境资产投资、处置与运营的资产治理平台，累计治理多期人民币基金和美元基金，累计投资规模约200亿元人民币。

据了解，目前该期基金LP囊括多家国际顶尖机构投资人，蕴含多家保险公司、国有投资平台、大学基金会、上市公司、金融机构大型家族资金等。

“保险机构关于所投资基金的治理人检查要求比拟高，咱们曾经有了凑近8年的产品运转、分开阅历和相对可观的体现，所以会吸引较多的险资进入，目前险资出资占过往累计实缴金额比例凑近7成。”鼎一投资董事长郑华玲示意。

逆势成功了近40-50亿基金的关账，鼎一投资正在遭到市场的宽泛关注。

该期基金将基于鼎一在困境资产畛域丰盛的投资、处置与运营阅历，深度开掘并踊跃掌握因流动性危机或运营困境等不凡时机带来的高价失掉外围资产的投资时机。

郑华玲示意：“在以后较为疲软的市场环境下，具有高安保边沿、逆周期、抗危险等特色的困境投资受关注水平正在显著提高。在困境资产专业的买卖市场里,基于流动性危险而引发的优质资产打折收买的时机有望愈加频繁地产生，一些领有外围资产和资源，但财务杠杆过高、运营相对低效企业的破产重零件会值得继续重点关注。”

投资战略上，鼎一将重点规划外围市区、外围区域优质资产，围绕工业地产、航运物流、动力矿产及关系基础设备等长处畛域继续投放，统筹投资组合的流动性与收益性。

鼎一团队以为，困境资产投资在未来几年将继续迎来较好的投资窗口，尤其以单户资产重组和破产企业重整为代表的投资时机或将逐渐参与。实践上，在以后经济畛域各项革新措施减速推进，经济增长尚处于新旧动能转换期的大背景下，困境重组并购畛域投资时机将继续涌现，基本也已是市场共识。但想要在这一相对小众且专业性极高的畛域掌握好时机，鼎一以为这绝非易事，投资机构需在多维度做好关系的才干树立与资源储藏。

首先是可继续的名目失掉才干。困境资产投资的买卖对手往往是疑问资产的持有方，目前以大型金融机构和非银金融机构为主。从决策流程大风控合规角度看，尤其在单户资产重组和破产重整畛域，金融机构在资产处置环节中更偏差于寻觅有良好的买卖记载的对手方，对新进入者相对更审慎。因此，不相熟大型金融机构的外部架构、运作逻辑、决策机制的玩家，即使手握足够的子弹，想要极速失掉优质的投资时机并非易事。

其次是复杂买卖结构设计与落地的才干。举例而言，在困境企业破产重整投资环节中，投资机构往往须要通过重复沟通、斟酌、修正，最终设计出一个相对正当的收买或重整打算，平衡好多方利益诉求，从而在与不同类型的关系方的多向沟通争取到最大条约数，最终真正能够达成购入优质底层资产的指标。

第三是资产的运营和处置才干，堕入困境的低效资产或企业往往随同着一系列的历史遗留疑问，投资机构须要派驻专业人员片面启动接收，同时要进一步优化治理体系，逐渐修复其运营状况。这一方面要求投资机构继续做好关系行业的投研及市场信息跟踪，构建更深化的行业认知；另一方面也要求投资机构能够与行业内的头部产业方坚持继续且通顺的沟通管道，在适合的名目产生时能够极速推进，落地协作，最终成功共赢。

第四则是募集相对优质的常年资金的才干。以破产重整类投资为例，程序的推进和出资期间的布置具有较大的不确定性。因此，比拟优质的名目时机，很多情景下不实用先锁定名目再推进融资的名目基金形式，而有才干治理盲池基金的投资机构，在资金性能的效劳和久期婚配的正当性上更具有长处，因此更有或者在竞争中胜出。然而，盲池基金的募集在以后的市场环境下也是殊为不易的，须要机构以常年的品牌和业绩积攒为前提。

“咱们的困境投资并不是谋求‘高危险、高收益’的战略，而是内行为上出现出‘逆周期、抗危险’等特色，名目分开速度和DPI体现较市场同类产品也有必定长处，确实比拟合乎险资常年持重的性能需求。”郑华玲说。（本文首发于媒体App，作者｜张翌楠 编辑｜陶天宇）

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降息对基金是好事还是坏事

理论上的影响，降息对股票市场债券市场都是有影响的，属于间接利好，对基金这等投资股票债券的机构，也是间接利好。 历史经验表明，如果股市处于下降趋势中，那么降息这种利好是改变不了下降运行趋势的，因为并非实实在在的利好（比如降低佣金，印花税之类，IPO暂停等）。 拓展资料：因为债券的价格跟市场利率成反比，利率提升，债券价格下跌。 一般说的利率指的是银行存款的利息。 当银行利率上升时，大量资金就会纷纷流向储蓄存款，债券价格就会下降；反之，当银行利率下降时，大量资金就会纷纷流出储蓄存款，债券价格就会上升，对债券型基金构成实质性利好。 有利于债券市场的稳定发展，有利于债券型基金净值的提升，对于稳定投资者的投资收益是非常有利的。 因此，债券型基金及货币市场基金应当成为投资者关注的重点，并在投资组合的配置上有所体现。 管降息对债券型基金及货币市场基金产生积极作用，但对于投资者来讲，也要有积极的理财思路跟进，及时调整投资理念。 在看待债券型基金及货币市场基金收益时应当客观，优化组合结构，制定合理的收益预期。 不能因为市场有利，就盲目放大其收益预期，或者进行集中投资。 最后，注意利率变动对现有债券型基金的影响。 可以说，对于债券的分析主要侧重于债券型基金的久期及信用素质等分析。 久期是指一只债券的加权到期时间。 从久期与利率变动的关系上看，如果债券基金的久期是5年，当市场利率下降1％时，该债券型基金的净值约增加5％。 这也造成了持有久期不同的债券型基金的净值影响也是不同的，投资者可以进行优化分析。 行业配置：首先，牛市第二阶段到来券商将构成最优行业，从长期来看中国经济发展直接融资，资本市场改革对券商也长期利好。 其次，利率下降，经济转型，长久期的成长股估值水平提升更快，叠加盈利预期的改善，长期看好。 然后，信用宽松，利率下降，逆周期力度加大，对于估值低，困境反转的部分周期（例如化工、汽车）行业也具备良好的机会。 最后，消费也成为内生增长的主要需求，这也是值得长期坚守的方向。 第五，利率下降之后，高股息板块的配置价值对固定收益类的投资者也具备新引力。 著名经济学家宋清辉指出，央行此次“全面降准+定向降准”力度很大，释放出了近万亿的长期资金，确保了市场流动性充裕合理，对股市、债市等都具有利好影响。

纪敏：为什么特殊资产要逆周期管理？

在全球低利率和外部环境发生重大变化的各种风险事件可能会明显增多的背景下，特殊资产行业的规模在不断增加，市场潜力非常大。 中国财富管理50人论坛（CWM50）学术成员、人民银行参事室主任纪敏 在近日出席第二届中国特殊资产50人论坛时指出，特殊资产的管理实际上是一个周期管理，是典型的价值投资，要挖掘它的价值。 特殊资产或困境资产的价值在危机状态下，估值会变得很低，高风险资产都有这个特点，后面会有一个价值回升期，所以，特殊资产管理更多是逆周期管理，同时是一个期限比较长的管理。 以下为发言实录。

我从宏观的角度谈一谈特殊资产行业在未来时期的机遇和挑战。

首先， 全球现代金融环境的一个最显着特征是低利率，这个特点可能会持续比较长的时间。 如果这个判断成立，对特殊资产或者困境资产的定价、交易会带来比较重大的影响。

我们现在观察到一个现象，从全球来看，安全资产作为资产的一端，就是所谓的像国债这样的安全资产，如果作为资产的另外一端，就是今天讨论的特殊资产。 在需求端，安全资产的定价或者利率越来越低。 今年受新冠疫情冲击，美国10年期国债收益率跌破1%，现在还有很多负利率的资产。 安全资产的定价在不断走低。 这一方面和货币政策有关，另一方面也反映了全球面临着各种各样的不确定性与风险挑战。 我们处在百年未有之大变局中，客观来看，在逆全球化过程中，或者全球化正处于模式转型过程中，各种各样的风险事件、黑天鹅事件层出不穷，会增加对安全资产的需求。 同时也会带来另外一个问题，资产回报越来越低。 在这个背景下，各种不确定性、各种挑战所带来的特殊资产或困境资产的规模也会不断地增长。 从20世纪90年代初开始，到1999~2000年纳斯达克 科技 股泡沫的破灭，到2008年的次贷危机，再到这次新冠疫情冲击，如果以高收益债作为特殊资产定价的代表，我们看到高收益债的收益率总体上是不断地趋于下降，这是一个特点。 从信用利差的角度来讲，高收益债和安全资产之间的价差也是在不断扩大。

总之，在全球低利率环境、外部环境发生重大变化、各种风险事件明显增多的背景下， 一方面，特殊资产行业的规模在不断增加，市场潜力非常大；另一方面， 资产定价如何能够更好地反映投资回报， 也给我们带来一定的挑战， 所以是机遇和挑战并存。 对我们而言，很重要的一个方面是怎样更好地挖掘特殊资产的价值，真正把市场发展成为资产管理的市场，这涉及我想讲的第二个问题。

第二， 怎样使得市场真正成为一个资产管理的市场。 从成熟市场的情况来看，20世纪80年代以来，特殊资产本身就是资产管理市场的一个重要组成部分。

橡树资本在全球是特殊资产行业资产管理做得比较好的机构。 昨天我和他们电话交流，跟我讲了一个很重要的情况。 从20世纪90年代初到现在，全球共经历了四次比较大的金融危机，期间橡树资本的逆周期操作都获得了丰厚的回报。 在过去40年中大概10年是一个周期，在危机之初把资产买进来，发行一个封闭基金，10年一个周期，周期结束时投资人获得的平均年化回报率高达23%。

从投资策略上讲大致分为两个阶段。 前三年是投资期。 在危机之初找资产做投资，期间获得的收益，也用于循环投资。 比如，今年3月份疫情爆发，美国释放了大量美元流动性，纷纷抛售资产，最先抛售的是像杠杆贷款之类的高风险资产，它的价格就跌了很低。 他们看到这个机遇，大量买进资产。 到5月份，在美联储超级宽松的政策下，这些资产的价格迅速反弹，卖掉资产获得了回报，作为封闭式基金来讲此时不会把回报分给投资人，而是用于循环再投资。

后面七年时间是用来管理这些资产，逐步退出投资，再分配给投资人回报。 特殊资产的管理实际上是一个周期管理，是典型的价值投资，要挖掘它的价值。 特殊资产或困境资产的价值在危机状态下，估值会变得很低，高风险资产都有这个特点，后面会有一个价值回升期，所以，特殊资产管理更多是逆周期管理，同时是一个期限比较长的管理。 从这个案例中可以看出，现在整个特殊资产行业的市场潜力非常大。

从上世纪90年代末我们成立四家资产管理公司，到现在逐步形成了一个多元化市场主体的竞争格局，尤其是在数字技术的推动下，整个特殊资产产业链的零售端有了很大的进步，为市场化、透明化、标准化处置提供了条件。 但是总体来讲，我国的特殊资产还没有真正实现居民财富管理意义上的资产管理的概念。 从产品结构看，在银行理财产品中，R1和R2级的以货币基金、高等级债券为主体的低风险产品占比非常高，超过80%。

在资管新规的规范下，净值化转型的要求显着提升，在这个背景下，低风险的资产更能按照市场的公允价值来进行管理，也是当前阶段的一个正常现象。 但是也应该看到，资产管理的产品结构反映出我们还是处于初期发展阶段。

如果要把特殊资产变成一个真正的居民财富管理、增值的重要门类，还是要在市场化、专业化以及培养合格投资人方面下不少功夫。 其中，根据橡树资本的介绍，特殊资产的基金大概有六类投资人： 一是主权财富基金 ，例如，中投等国有企业将一部分的资产配置在橡树基金里作为分散投资、逆周期投资的一部分； 二是长期资金 ，包括各类保险资金（如企业年金、养老金等）； 三是家族办公室 ，很多大额私人财富通过家族办公室进行投资； 四是各类大学捐赠基金 ； 五是私人银行的客户 ，即所谓高净值人群； 六是除了上述机构投资人或高净值人群之外，普通的个人投资者 ，占比将近30%。 因此，从投资者结构来讲，特殊资产基金是比较多元化的，实际上能够成为居民财富保值、增值管理的重要渠道。

其一， 我们要培养资管行业长期投资，尤其是特殊资产行业长期投资、价值投资，不要在观念上忽视特殊资产的价值。 我们要鼓励长期资金、高净值合格投资人参与特殊资产投资，甚至通过一些方式，在数字化、标准化转型的供给改善的背景下，面向个人投资者鼓励其投资一些特殊资产。 根据国内成功案例，在数字化转型背景下，这一类高风险资产实际上是能够为普通投资人所接受的。 例如，过去阿里集团针对低收入人群、小微企业贷款的资产证券化规模很大，这种做法实际上就是在数字技术的推动下，面对个人进行一些特殊资产的标准化，能够促进交易市场发展。 而在培养投资者方面， 一方面要培养合格投资人，另一方面要在制度层面逐步消除对特殊资产管理产品及其投向上的一些限制。

其二， 现在税收的支持政策主要是面向公募基金，未来能否将税收的支持政策和资产管理行业的结构优化结合起来，更多鼓励股权投资、特殊资产投资，对这一类投资人及管理人给予更多的税收政策支持。 包括在国家层面能否设立一些母基金，为特殊资产行业吸引更多 社会 资金，也是值得探讨的。 如果特殊资产管理行业的市场化程度越高，就会吸引更多的 社会 资金参与，比如一些私募基金，如果能够与资管新规更好地对接，让他们更有动力募集资金来投资特殊资产管理行业，也能够促进完善资管新规、优化资产管理结构。

第三 ，特殊资产管理行业也能够为经济结构转型升级助一臂之力。

近几年，我们正处在新旧动能转化或者经济结构转型升级的变化中，尤其是数字化发展更加速了此趋势，疫情也会加速此变革。 我们也在推进过国有企业的混改，完成了许多的债转股、债务重组和资产重组工作，下一步，如何从财务重组的层面、从金融资产管理的层面深化到要素重组的层面，与国企混改、资本市场并购重组实现深度结合，也是值得探讨的方向，是实现价值增值的重要途径。

你对的环境现状和发展趋势怎么看

行业主要上市企业：光大环境()、首创环保()、北控水务集团()、中国天楹()、瀚蓝环境()、盈峰环境()、碧水源()、重庆水务()等

本文核心数据：环保行业分类、传统环保、现代环保、环保上市企业营业收入、环保行业竞争格局

行业概况

1、定义

关于环保行业的定义，在我国有狭义和广义之分。

狭义上，我国基本沿用了经合组织(OECD)所提出的定义，即“环保行业是为环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提供设备和服务的行业。”

广义上，环保行业是指以防止环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的所进行的技术开发、产品生产、商业流通、资源利用、信息服务、工程承包、自然保护开发等活动的总称。 广义的环保行业不仅包括狭义的环保行业的内容，而且增加了清洁技术、清洁产品和生态环境建设等部分。 本文中的环保行业主要包括环保产品生产和环保服务。

据《战略性新兴产业(2018)》对节能环保产业的分类，可将环保行业分为三大方面。

2、产业链剖析：产业链涉及多个环节

环保产业的上游主要是包括钢铁、化工、电力、电子、有色金属在内的原材料供应商，这些行业为环保产品的生产及工程实施提供原材料，其价格波动直接影响环保行业的成本，进而对细分行业的利润产生影响。

环保产业的下游主要包括市政以及水污染防治、大气污染防治、固废处理、土壤修复、噪声与振动控制和环境检测等行业。 政府部门是环保治理的重要需求方，这是因为环保行业具有很强的公益属性，其需求变化在很大程度上取决于产业政策。

从环保产业链的参与企业上看，上游参与企业主要有宝钢股份、建业股份、中国铝业和华能国际等;中游环保设备、工程及服务提供商主要包括盈峰环境、三峰环境和首创环保等;下游应用领域企业主要包括龙净环保、光大环境、森特股份和中鼎股份等。

行业发展历程：兴起的时间较早

经过近60年的发展，我国的环保产业已初具规模。 工业化与城市化的快速发展，促进了我国居民环保意识的增强以及环保产业的发展。 特别是“十五”以来，国家加大了对电力、水泥、钢铁、化工、轻工等重污染行业的治理力度，加强了对城镇污水、垃圾和危险废物集中处置等环境保护基础设施的建设投资，有力拉动了环保产业的市场需求，产业总体规模迅速扩大，领域不断拓展、结构逐步调整、整体水平有较大提升，运行质量和效益进一步提高。 中国环保产业已经从初期的以“三废治理”为主，发展为包括环保产品、环境服务、洁净产品、废物循环利用，跨行业、跨地区，产业门类基本齐全的产业体系。

行业政策背景：政策加持，行业发展迅速

当前，我国环保行业大监管格局已基本形成，新的格局下，环保行业已从政策播种时代进入到全面的政策深耕时代，涉及水、土、气、固废处理全方位的政策法规日趋完善。 “十四五”时期，进入了以降碳为重点战略方向、推动减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期。 据此，有关部门也推出了多项政策，诸如“全国碳排放权交易市场”、“蓝天保卫战”、“黑臭水体整治环境保护专项行动”以及“无废城市”等，全面助力生态环境保护，促进经济社会发展全面绿色转型。 截至2022年11月9日，我国环保行业重点发展政策汇总如下：

行业发展现状

1、环保行业盈利规模分析

2020年列入统计的家企业营业利润总额1794.2亿元，同比增长7.1%。 营业收入1亿元以上企业贡献近94%的产业利润。 具体看来，93.9%的营业利润集中在年营业收入1亿元以上的1414家企业，营业收入在2000万元以下的企业营业利润占比仅0.3%。 上述企业平均利润率为9.2%。

注：《中国环保产业发展状况报告(2021)》于2022年1月17日发布，截至2022年11月10日，《中国环保产业发展状况报告(2022)》尚未发布，故此处以2020年数据为例，仅供参考。

2、环保行业盈利能力分析

2020年，被调查的环保企业利润率平均值为8.8%。 其中，固体废物处理处置与资源化、噪声与振动控制、环境监测领域企业的利润率高于该平均值，获利水平突出;其他各领域企业的利润率则低于该平均值，其中土壤修复领域企业的利润率不足5%。

注：《中国环保产业发展状况报告(2021)》于2022年1月17日发布，截至2022年8月1日，《中国环保产业发展状况报告(2022)》尚未发布，故此处以2020年数据为例，仅供参考。

3、中国环保行业市场规模测算

党的十九大对生态文明建设提出了一系列新理念、新要求、新目标、新部署，明确要求推进绿色发展、着力解决突出环境问题、加大生态系统保护力度，并把“壮大环保产业”作为推进绿色发展的重要抓手。 随着污染防治攻坚战的实施及有利于环保产业发展的政策措施的不断完善，我国环保产业市场需求进一步释放，产业规模和能力水平得到有效提升。 尽管受到新冠疫情的影响，2020年一、二季度环保产业受到较大冲击，但随着疫情逐步得到有效控制，环保企业积极复工复产，产业整体运行渐次恢复。

《中国环保产业发展状况报告(2021)》数据显示，2020年全国环保产业营业收入约.8亿元，较2019年增长约7.3%。 2021年上半年，环保产业相关“十四五”规划相继发布，“十四五”开局起步工作稳步迈进。 2021年上半年，环保产业整体营收表现出报复性增长，经营利润稳中略增。 从二季度来看，环保产业营收增速回落，新增订单持续增加，用工情况总体平稳。 《中国环保产业发展状况报告(2021)》数据显示，2021年上半年环保产业总营收约为7630亿元，较2019年同期增长约4.4%，较2020年同期增长约16.14%，较2019、2020两年同期的平均水平增长约9.9%。 前瞻根据近年来中国环保产业发展现状及发展现状，初步统计得到2021年中国环保产业营业收入约为亿元。

注：《中国环保产业发展状况报告(2021)》于2022年1月17日发布，报告中仅公布2020年及2021年上半年中国环保产业营业收入;截至2022年9月1日，《中国环保产业发展状况报告(2022)》尚未发布，2021年中国环保产业营业收入数据为前瞻测算数据，仅供参考。

4、中国环保行业经济贡献度分析

环保产业对国民经济的贡献总体呈逐步加大的趋势，2020年，环保产业营业收入与国内生产总值(GDP)的比值为1.9%，较2019年增长0.08个百分点，较2004年增长1.5个百分点。 环保产业对国民经济直接贡献率1为4.5%，较2019年增长1.2个百分点，较2004年增长4.2个百分点。 环保产业对国民经济的贡献总体呈逐步加大的趋势。

前瞻将2021年中国环保产业营业收入与中国整体GDP进行比较得到2021年环保产业贡献率为2.1%，环保产业与GDP的比值约为1.6%。

注：产业贡献率以产业当年营收增量与GDP当年增量的百分比计算。

行业竞争格局

1、区域竞争格局：主要分布在以北京市、山西省和山东省为主的坏渤海地区

从我国环保行业产业链企业区域分布来看，环保行业企业主要分布在以山东省、江苏省、福建省和广东省为主的东南沿海地区，以及以河北省、山西省和辽宁省为主的坏渤海地区;同时河南省、湖南省和四川省等地也有数量较多的环保行业企业分布。

从中国环保行业竞争者区域分布情况来看，我国环保企业主要集中在安徽省、广东省和浙江省等地。 除此之外，福建省、北京市和山东省等地也有较多环保行业竞争者分布，如首创环保、ST龙净等。

2、企业竞争格局：主流企业加速扩张布局

作为中国最大环境企业、亚洲环保领军企业、全球最大垃圾发电投资运营商及世界知名环境集团，光大环境占据中国环保行业主要市场份额;公司同国内营收较高的北控水务、首创环保和中国天楹等共同组成了中国环保行业竞争第一梯队;位于第二梯队的是格林美、盈峰环境、瀚天环境和龙净环保等企业，他们经过长期的技术积累，培养出了具有竞争力的代表性环保业务及产品;碧水源及重庆水务等营业收入规模在100亿元以下的企业领衔中国环保行业的第三竞争梯队。

注：第一梯队企业为2021年营业收入超过200亿元的企业;第二梯队企业为2021年营业收入在100-200亿元之间的企业;第三梯队企业为2021年营业收入小于100亿元的企业。

行业发展前景及趋势预测

1、环保行业发展前景：2027年中国环保产业营业收入规模有望突破亿元

近年来，我国环保产业市场规模不断扩大，市场空间加速释放。 2022年6月15日，在国家发改委、工信部、生态环境部等部门的指导和支持下，中国环境保护产业协会正式发布《加快推进生态环保产业高质量发展 深入打好污染防治攻坚战 全力支撑碳达峰碳中和行动纲要(2021-2030年)》(以下简称《行动纲要》)。 《行动纲要》围绕产业结构和布局、技术水平、标准化水平、市场主体竞争力、一体化发展体系等5个维度确定发展目标。 《行动纲要》明确，到2025年生态环保产业营业收入年复合增长率不低于10%;培育“十百千”企业，形成50家系统解决区域性生态环境问题的大型企业集团、百家综合服务能力较强的专业化骨干企业、千家“专精特新”中小企业。 到2030年，适应环境污染防治、生态保护与修复、资源高效循环利用、碳达峰、促进经济社会发展全面绿色转型需求的现代生态环保产业体系基本建立。

前瞻根据近年来中国环保产业发展现状及发展趋势，结合《行动纲要》中提出的环保产业发展目标，初步预测2022-2027年间中国环保产业营业收入年复合增长率将达到12%，至2027年末中国环保产业营业收入规模有望突破亿元。

2、中国环保行业总体发展方向：行业加速整合，持续高质量转型发展

环保产业是生态文明建设和污染防治攻坚战的中坚力量，是统筹经济高质量发展和生态环境高水平保护、着力解决突出环境问题、实现绿色转型发展的重要支撑。

近年来，我国环保行业虽面临着诸多困境，但仍处于大有可为的战略机遇期。 尤其是当前环保“督察高压”步入常态化，环保产业市场需求逐步释放;宏观政策逆周期调节，助推增加环保产业投资，降低环保企业经营成本;国企改革再出发，纷纷布局环保产业，加速行业整合，环保产业正向品质化、集中化转型升级。

(1)水污染防治领域发展方向

在水污染防治领域，近年来，污水处理提质增效已成为城镇污水治理行业发展的重要需求，从最初的污水处理厂提标改造向管网、泵站、厂站等全系统的提质增效进行转变;以黑臭水体治理和污水提质增效为抓手，从污水处理达标排放向水环境改善、实现水生态修复目标转变;从城市水环境系统的整体治理需求出发，合理进行污水处理厂的提标改造，有针对性地确定污水处理厂提标改造的出水标准。

目前，水环境治理项目已开始延伸到以管网、污水处理厂、河道、岸线景观等组成流域环境单元的“系统模式”。 与信息化产业融合发展，实现数字化、网络化、智能化，成为水环境治理产业增量提质发展的新契机。

未来，随着环境治理模式的创新，生态环境治理与生态旅游、生态农业、林下经济、城镇开发等产业实现融合发展，公益性环保项目缺乏投资回报机制等突出问题的解决，环保产业有望实现量级式增长。

(2)大气污染防治领域发展方向

目前，钢铁、焦化、水泥等非电行业中的大量企业仍未能完成超低排放改造或未达到新特别排放限值要求，非电烟气治理改造需求持续升温，环保市场空间需求继续释放。 有组织提标、无组织管控、智能化监控监管、清洁化运输等改造项目将给环保治理企业创造更多的项目机会。 燃煤发电厂液氨罐区尿素替代升级改造有望大幅提速。

VoCs作为形成O3的重要前体物，生态环境部已将VOCs治理攻坚作为打赢蓝天保卫战收官的重要任务，伴随着我国VOCs相关政策标准管理体系的逐渐完善，VOCs的减排与控制行业将继续延续精细化、规范化的发展方向，以重点行业为着力点，实施重点行业VOCs治理和工业园区综合整治工作，逐步提升污染源监管及监督性监测能力建设，削减VOCs排放总量。

在移动源治理方面，未来将提升移动源排放远程在线监管手段，采取大数据比对、情景采集对比等多种方式，提高检验操作合规性和准确度，持续推进开展在用高排放机械及船舶的排放治理工作，降低高排放移动污染源造成的污染。

(3)固废处置与资源化领域发展方向

在固体废物污染防治领域，未来将持续推进“无废城市”的建设工作，开展“无废城市”建设成效评估，加快“无废城市”建设进程。

同时，继续推进城乡生活垃圾分类，加快垃圾分类设施建设，形成与生活垃圾分类相适应的收运处理系统，基本建成生活垃圾分类处理系统。 推进生活垃圾焚烧飞灰、废铅蓄电池、废塑料、医疗废物等污染物的综合治理。

加强涉重金属行业污染防控与减排。 加强化学品环境风险评估和高风险化学物质环境风险管控。 加大固体废物治理投资与研发投入，引进先进设备和技术，提升固体废物资源化利用装备技术水平，提高综合利用率。 推动固体废物处理利用的标准体系建设。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国环保行业发展前景与投资预测分析报告》。