昊创瑞通继续扩展智能配电设备范围抢先优点 利润高速增长 营收 IPO观察 (昊创瑞通电气青县图片)

7月4日，据深交所官方信息显示，北京昊创瑞通电气设备股份有限公司（下文简称“昊创瑞通”）的IPO审核外形已变卦为“提交注册”。这一变化意味着该公司距离登陆资本市场又迈进了一步。

智能设备领军企业昊创瑞通日前在的IPO顺利过会，业绩增速成为此次过会的关键支撑。2022至2024年，公司营业支出从5.60亿元增长至8.67亿元，年复合增长率达24.47%；归母净利润从0.69亿元优化至1.11亿元，年复合增长率达27.22%。这样的业绩表现，表现了公司的市场竞争力与实力。

业绩增长的面前，是昊创瑞通与国度电网、南边电网等头部客户树立的深度协作。经过与行业龙头的协作，公司构成“技术打破-产品更新-客户黏性增强”的良性展开闭环，并依附技术优点拓展市场。当公司未来进入资本市场后，站在新的展开阶段，昊创瑞通未来还有哪些新的增长或许？其募投项目对公司展开又有着怎样的意义？本文将经过详细剖析，为投资者启动深化解读。

智能配电设备行业 市场广阔， “客户”筑牢增长护城河

昊创瑞通是一家专注于智能配电设备及配电网数字化处置方案的高新技术企业，关键从事智能配电设备的研发、消费和销售，产品涵盖智能环网柜、智能柱上开关和箱式站等。

昊创瑞通之所以能展现出良好的营收和利润增速，首先是与公司所处的行业展现出的广阔空间密无法分。

随着“双碳”目的的推进以及新型系统树立的减速，智能配电设备行业迎来了黄金展开期。依据招股说明书资料，2023年，国际电网投资达5277亿元，同比增长5.4%，其中配电网投资2920亿元，占比55.33%；2024年，电网工程投资增长至6083亿元，同比增长15.3%。配电网作为电力系统更新的关键环节，为昊创瑞通提供了广阔的市场空间。

从行业政策来看，国度展开除新委、国度动力局结合公布了《关于新情势下配电网高质量展开的指点意见》，明白了构建“清洁低碳、安保富余、经济高效、供需协同、灵敏智能”新型配电系统的关键目的和重点义务。此外，政策推进配电网从传统的“无源”单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效性能平台转变。这些都将为智能配电设备行业带来广阔的市场空间和展开机遇。

内行业蓬勃展开的背景下，优质的客户群体无疑是昊创瑞通继续稳步展开的又一关键要素，也是公司运营实力和产品实力的表现。

目前，国度电网和南边电网下属企业是昊创瑞通的关键客户群体。国度电网的运营区域掩盖26个省份（自治区、直辖市），供电范围广、服务人口多，年营收近4万亿元，且拥有顶级信誉背书。这既为昊创瑞通带来了业绩的稳如泰山性，又保证了应收账款的安保。

从中标数量数据来看，昊创瑞通业绩加快增长的面前是出色的市场表如今支撑。在2024年国度电网配网物资协议库存招标中，昊创瑞通的智能环网柜（一二次融合环网箱）、智能柱上开关（一二次融合柱上断路器）和箱式变电站算计中标数量区分排名第6、第2和第3，市场占有率在细分范围中位居前列。

与此同时，昊创瑞通积极拓展“两网”以外的客户，关键拓展客户包括中国电气装备集团下属企业、厦门华电开关公司等。依据公司未来的运营规划，将进一步加大除电网之外其他范围客户的开拓力度，并积极开拓境外市场，实施“走出去”战略。

进入2025年一季度，昊创瑞通成功营收2.18亿元，同比增长3.29%；成功归母净利润0.33亿元，同比增长4.46%。基于在手订单及运营状况，昊创瑞通估量上半年业绩将坚持稳如泰山增长。

研发费用复合增速高达37.13%，可比公司中位居首位

智能配电设备行业属于技术壁垒较高的范围，科技护城河对企业展开具有支撑作用。作为国度级专精特新“小伟人”企业，昊创瑞通继续构建技术护城河，优化产品竞争力。

一方面，昊创瑞通自主研发了配电网缺陷定位与自愈技术、配电设备外形感知元件化设计技术、新型高精度电力技术及常压密封空气绝缘技术等，构建起完整的技术体系；另一方面，昊创瑞通继续加大研发投入，强化技术优点。

据招股书数据，2024年昊创瑞通的研发费用同比增幅达38.37%，抵达0.32亿元。值得留意的是，2020年以来昊创瑞通的研发费用复合增长率抵达37.13%，跑赢可比公司平均水平（17.69%），增速排名第一。

表格：昊创瑞通与行业可比公司的研发费用剖析

继续的科研投入催生了丰厚效果。截至2025年6月，昊创瑞通已斩获132项专利（含15项发明专利）及30项软件著作权，介入编制2项国度规范，构成了“配电网缺陷自愈、抗干扰传感、小型化集成设计”三大技术矩阵，中心技术掩盖配电网缺陷定位、设备外形感知等关键范围。

其中，2024年，昊创瑞通的“HZW□-12/T630-20型户外柱上真空断路器”经中国电力企业结合会鉴定，认定“产品综合技术性能达国际先进水平，内置固封极柱与隔分开关一体化小型化设计、高精度抗干扰零序电传达感器技术达国际抢先水平”。

此外，作为全国高压成套开关设备规范化技术委员会委员单位，昊创瑞通不时将技术创新融入产品迭代更新。以智能环网柜为例，该产品经过融合物联网、等技术，成功了测量数字化、控制网络化等打破。虽然昊创瑞通的智能环网柜单价较行业平均水平高出15%～20%，但在市场招标中仍坚持85%以上的中标率。这一表现正是技术溢价的直接表现，印证了昊创瑞通产品在性能稳如泰山性、质量牢靠性等方面的竞争优点。

运营效力继续优化 4.77亿 元 募资规划智能配电新征程

除了在市场拓展和技术研发上发力，昊创瑞通在运营控制方面也打造出了共同优点。昊创瑞统统过严峻把控质量、精细化控制本钱以及启动前瞻性的战略规划，不时夯实自身的“控制运营护城墙”。

经过多年的积聚与探求，昊创瑞通构建了一套全流程质量管控体系。这一体系既能迅速照应客户关于定制化产品的需求，又能借助规范化控制，确保产质量量稳如泰山、交货期准确无误。同时，昊创瑞通装备了完善的消费检验设备，拥有健全的控制体制以及专业的售后服务团队，产品普遍运转于发电、输配电、铁路、城市轨道交通、市政树立、矿山冶金、电子等多个行业，并收获了用户的普遍好评。

在本钱控制上，昊创瑞通积极引入新设备，新增了断路器流水线、柱上开关流水线、二次线智能化智能消费线等。公司还经过“机器换人+工艺集成”的方式，抵消费流程启动了系统性优化。这些数字化改造，优化了产品消费效率，抵消费运营起到积极影响。

运营效力的稳步优化，在昊创瑞通的财务数据中也失掉验证。公司2022年至2024年的综合毛利率区分坚持在25.75%、27.60%和25.67%，继续稳如泰山在较高水平。

同时，在良好运营之下，公司的现金状况优秀，负债继续下降。2024年，昊创瑞通的货币资金抵达2.80亿元，同比增长32.60%，再创年度新高。昊创瑞通的资产负债率下降了12.80个百分点，降至38.76%，财务状况愈加稳健。

此次，昊创瑞通方案募集资金4.77亿元，关键投向三个方向。

详细而言，一是产能扩张，经过智能环网柜、智能柱上开关消费树立项目；二是研发强化，展开智能配电研发中心树立项目；三是运营支持，补充流动资金，保证公司业务的继续拓展。

对昊创瑞通而言，募投项目具有多维度关键意义。智能环网柜和智能柱上开关消费树立项目，直接作用于现有业务，有助于优化产品业务规模，提高消费智能化与信息化水平。以后公司主打产品产能运行率高，面临产能瓶颈，这些项目投产后可扩展产能，满足下游市场不时增长的需求，进一步做强现有业务优点，稳如泰山市场位置，助力业绩继续增长。

而智能配电研发中心树立项目，将极大增强公司研发实力。经过继续投入研发，能进一步安全技术优点，推进技术打破与产品更新，完善“技术打破-产品更新-客户黏性增强”的良性展开闭环，为现有业务的久远展开和中心技术迭代提供有力保证。这些募投项目严密围绕主营业务，并非开拓新赛道，而是从产能、技术、资金等方面，全方位延长和强化产业链，促进公司在智能配电设备范围稳健前行。

上图来自昊创瑞通招股说明书

随着募投项目的稳步推进与片面落地，昊创瑞通有望进一步安全其在智能配电设备范围的竞争优点，成功技术创新与产能更新的双重打破。与此同时，公司将依附智能配电设备的技术改造与普遍运转，助力电力系统优化能效、下降损耗，为“双碳”目的的成功注入新动能。