市值近200亿！大学教员卖速冻食品 拿下一个IPO (市值近2000亿)

“速冻食品大王”，今天登陆港交所。

7月4日，安井食品在港交所上市，发行价60港元/股，收盘平开每股为60港元，总市值199.97亿；截至午间收盘，安井食品每股跌2.67%至58.4港元，总市值194.64亿。

值得关注的是，安井食品早在2017年2月便已登陆A股市场，此次港股上市标志着其正式成功“A+H”双上市战略规划。截至午间收盘，其A股每股跌1.76%至76.30元，市值为223.78亿。

据悉，安井食品董事长刘鸣鸣曾在郑州工业大学任教，2001年，刘鸣鸣在厦门成立了安井食品。彼时，三全、思念等速冻巨头曾经在商超冰柜占领市场，安井食品开启“错位竞争”，背靠福建丰厚的渔业资源，将一袋袋牛肉丸、鱼丸、鱼豆腐等产品，铺到了农贸市场和小餐馆这些中央。

二十多年过去了，安井食品曾经成了全国速冻食品的“大佬”——依据弗若斯特沙利文资料，按2024年支出计，安井食品是中国最大的速冻食品公司，市场份额为6.6%。2024年，安井食品以高达13.8%的市场份额，在中国速冻调制食品市场排名第一，是第二名的约五倍。

截至目前，安井食品树立了以旗舰品牌“安井”为中心，辅以自有品牌“冻品先生”及“安井小厨”，连同公司战略性收买的品牌“洪湖诱惑”“柳伍”“功夫食品”等共同组成的品牌组合。公司继续推出横跨不同品类的大单品，打造出统筹多样化市场需求及产质量量的产品组合。

2022年、2023年和2024年，安井食品的营收区分约为人民币121.06亿元、139.65亿元和150.30亿元，毛利区分约为25.61亿元、31.57亿元和34.08亿元，净利润区分约11.18亿元、15.01亿元和15.14亿元。

按产品类型来看，安井食品的支出关键由速冻调制食品、速冻菜肴制品、速冻面米制品等奉献。速冻调制食品品类关键包括鱼豆腐、鱼丸、撒尿肉丸及烤肠等；速冻菜肴制品品类关键包括小龙虾、小酥肉、虾滑、牛肉卷、蛋饺及酸菜鱼等；速冻面米制品品类关键产品包括如烧麦、奶香馒头、手抓饼及红糖发糕等。

报告期内，安井食品的速冻调制食品支出区分约为62.97亿元、70.02亿元和77.93亿元，占比区分约为52.0%、50.1%和51.9%。速冻菜肴食品支出区分约为30.16亿元、19.16亿元、43.36亿元，占比区分约为24.9%、28%、28.8%。

招股书显示，安井食品在香港上市前的股东架构中，单一最大股东国力民生，持股25.00%，为公司控股股东；刘鸣鸣持股4.19%；其他A股股东持股67.88%。

杭建英、陆秋文区分持有国力民生29.94%、25.15%股权，王继娟持有28.94%股权，孙钢持有15.97%股权。其中，杭建英、陆秋文已签署《分歧执行协议》造成分歧执行人，分歧执行人杭建英女士、陆秋文女士算计持有国力民生55.09%股权。

安井食品此次IPO募资净额将用于扩发展售及经销网络、优化推销才干、业务营运数字化、产品开发及技术创新等等。刘鸣鸣曾地下坦言。“假定要坚持过去十几年的高速增长，应该积极走出去。”随着在港股的顺利IPO，安井食品将借助国际资本平台减速落实“走出去”战略。

---

300亿，李泽湘第一个IPO来了

李泽湘教授迎来人生首个IPO，固高科技于8月15日成功登陆深交所创业板。 发行价12元/股，收盘涨幅高达525%，市值一度打破300亿元。 李泽湘，1961年出生于湖南的一个教员家庭，高考恢复后的第二年考入大学，后成为赴美留学的幸运儿。 博士毕业后，在香港科技大学任教，为产研结合，与高秉强、吴宏于1999年在深圳兴办固高科技。 李泽湘在教书育人的同时，开创了“导师+在校生”的天使投资形式，成为硬科技独角兽的隐形创业教父。 李群智能化、逸动科技、大疆创新等公司面前，是他奖励在校生们将知识转化为通常，推进“产学研”高效转化的愿景。 创业24年后，固高科技终于上市，为近60个行业、2000多家客户、200多家系统集成商提供了超越100万套运动控制系统，业务普及全球。 固高科技专注于运动控制及智能制造中心技术，产品普遍运行于半导体装备、工业机器人、数控机床等高端制造范围，服务了包括大族激光、博众精工等知名企业。 在2020年至2022年间，固高科技的营业支出区分为2.83亿元、3.38亿元和3.48亿元，归母净利润区分为2738.83万元、6419.77万元、5521.25万元，展现出稳健增长的态势。 经过提供中心部件，固高科技构建了完整的运动控制、伺服驱动、多维感知、工业现场网络、工业软件等技术体系，打破了国外垄断，成功国产替代。 在李泽湘的指导下，固高科技成为国产机器人生长史的关键部分，培育出了一支包括大疆创新在内的硬核创业军团，对中国的科技产业链起到了关键作用。 隐形创业教父李泽湘不只在学术范围取得成就，还经过孵化和指点在校生创业，推进了科技创新和产业更新。 他劝诫创业者：“创业就是熬，总会遇到应战，坚持是处置疑问的关键。 ”李泽湘的影响力和奉献，不只体如今固高科技的成功上市，更体如今他对年轻一代科技人才的培育和奖励，推进了中国科技行业的继续开展。

京东扶持C位出道，网红大米十月稻田：一头扎进重资产，10亿巨坑待填，却赶在IPO前借钱分红

全球级营销巨匠唐·舒尔茨（Don E. Schultz）曾说过：品牌要求时期的沉淀。 市值风云也是抱着这种心态创业，经过多年努力，才有了各位库里南车主的炒股标配举措：“买股之前搜一搜”。 “米”所代表的“粮油加工、贸易”业内企业，在注册制神器市值风云App里的吾股排名一向不高。 但是，风云君却见证了不少“商业奇观”：某个过去名不见经传的品牌，突然有一天雨后春笋般崛起，火遍国际市场。 这类品牌们，往往也早早地对资本市场展现出浓重的兴味。 风云君不由思索：这些资本“催熟”出来的品牌，真的能经受住市场和时期的考验吗？当品牌上市、开创人套现、风投陆续退场后，留给二级市场的会是什么？ 近日，风云君留意到，十月稻田集团股份有限公司（“十月稻田”、“公司”）向香港联交所递交了招股书。 回忆公司开展历程，从2021年VC、PE密集进场，到2023年追求上市，仅短短2年的时期。 机构股东之一的MIC Capital来头不小，其为穆巴达拉投资公司PJSC的全资子公司，实控人为阿布扎比政府。 中东土豪财团为何看上了一家远在中国卖大米的公司？ 厨房主食食品行业和大米行业的CAGR不算高，但由于基数庞大，估量大米行业未来5年内的每年新增规模仍高达200亿元。 公司称，2020-2022年，支出增速在中国前5大厨房主食食品企业中坚持抢先。 不过，思索到厨房主食食品行业庞大的市场规模，公司在2022年较龙头仍有约390亿元的体量差距。 公司大米产品主打“优质”定位，产品高溢价，毛利率在17%以上。 公司80%以上的终端客户年龄在40岁以下，60%在35岁以下。 这类客户更倾向于购置预包装的品牌大米，同时因注重大米的口感而更倾向于购置西南大米。 公司销售形式与“千禧一代”的消费习气契合，产品销售关键经过以电商平台为主的线上渠道。 公司净利润自2021年起由正转负，2022年为-5.6亿元，对应净利润率-12.4%。 但是，剔除等股份支付和金融工具账面价值变化项目，公司2020-2022年的经调整净利润则为正数。 2022年，公司经调整净利润为3.6亿元，对应经调整净利润率8.0%。 公司以传统农粮贸易业务起家，近年来在资本扶持下，高举新批发大旗，经过品牌化和电商化，试图在低利润的行业中破局。 但是，公司目前尚有10亿资本开支巨坑待填，且赶在IPO前借钱分红的做派，令风云君心有戚戚焉。

联想、海尔、美的，每一家巨头面前都有个保密王国

当你在味千拉面点了一份溏心鸡蛋，你能想到它跟海尔有什么相关吗？

与众所周知的家电巨头海尔不同，“海尔系”拥有四个上市公司平台，手握银行、证券、保险、小贷、消费金融等金融牌照，产融结合触及数以万计的企业，可谓隐形“金控巨头”。

2014年以后，随同金融革新减速，实业巨头纷繁涉足金控，数千亿元资金从实到虚，大系频出：“海尔系”“美的系”“格力系”“联想系”“TCL系”“万达系”“苏宁系”……

金融资本与产业资本的严密结合，普通被以为是实体经济开展的初级阶段，是成功真正派济转型更新的不二载体。 千千万万的张瑞敏、董明珠，都必需阅历金融资本的洗礼与磨砺；唯其中打败诱惑与风浪的企业，方能“屹立潮头续远航”。

中国的实业傍上金控，起于2000年前后。 事先，多少钱战时起彼伏，实业利润下滑。 为坚持增长，也为拓展融资渠道，一些实业巨头末尾追求金融平台。

2001-2002年，海尔一鼓作气控股青岛商业银行，入股鞍山信托，成为上市公司长江证券第一大股东，成立海尔纽约人寿（北小气正人寿）······集齐银行、信托、证券、保险四大金融牌照，海尔系横空出生。

从2002年末尾，美的创立基金公司，与希望系发起成立顺德农商银行，参股江苏银行、湖北银行·····TCL、格力、奥克斯等实业巨头都在媒体大显神通。

不过，与德隆系、明天系等金融大鳄的“空手套”不同，这些初生实业系追求的是产融结合。 以海尔为例，产业链抢先触及有色金属、化工、模具等几千家供应商，下游又有数万个渠道商。 他们大多是民营中小企业，难以从银行失掉存款。 2002年，海尔注资5亿元成立财务公司，依托金控平台融资放贷，向供应商、经销商提供资金支持。 有数据显示，2008年以来海尔财务公司归集资金超越300亿美元，运营才干在全国200多家财务公司中终年位列前5名。

2015年，海尔方案扩大3000个物流仓储基地，需装备9万辆送装服务车和18万服务人员。 为此，海尔经销商向海尔财务公司开放存款，按项目进度分批次失掉树立资金；海尔依据运营期估量支出，逐年收回本息；在树立环节中，都启动了土地经常使用权质押或在建工程抵押担保，已建成项目也采取了固定资产抵押担保。 海尔应用产融结合可谓旱涝保收，经销商也处置了资金需求。

相比海尔成立财务公司的时期，格力晚了1年，TCL晚了4年，美的晚了8年。 但皆坏事不嫌晚，照样玩得“溜”。

格力应用财务公司的资金归集，可以做到不向银行贷一分钱；把钱从存银行转到财务公司放存，再向产业链内2万多家公司放贷，收益是存银行的数倍。 关键是，格力与上下游公司知根知底，也不触及中央金融政策差异，因此放贷审批迅速，资金流动效率更高。

2014年以后，中国经济增长放缓，但外界不时忧虑的“破产潮”“开张潮”并未实践出现。 其中一个关键要素就是产融结合起到了救市效果。 据格力发布的数字，格力在10个月内就向上下游产业链输血250多亿元；经过财务公司对集团成员资金归集到达88%，有效调理了资金余缺，把资金投放到了重点项目上。 即使产业链内公司出现逾期、破产，大少数也被系内处置，难以发生猛烈震动。

有一种说法，深入提醒了金融大鳄与产融结合的区别：金融大鳄是猎人，打到猎物就跑；产融结合是农民，更多是耕耘。 但是，任何金钱都是具有冒险气质的，实业大系不会永远被关在产业链内笼子里。 一旦选择向外开放，风险与应战也便随之而来。

2、开放的实业大系

2008年，联想控股入股苏州信托，2009年参股汉口银行，2010年控股拉卡拉，进而取得第三方支付牌照，2012年经过正奇金融挺进担保、小贷、典当······不过，在规划上述金控平台之前， 科技 实业巨头“联想系”就已末尾向外开放。

这可动力于IT中心产业链并不在国际，而且产品存在清楚的周期性，促逼联想向外寻求多元化开展。

2000年，联想投资5000万元兴办新西方教育在线，投资1亿元兴办门户网站FM365，出资3亿元收买 财经 网站赢时通40%股权。 这些投资都有一个美妙的想象：经过与联想电脑捆绑的方式接入互联网，流量上去后再开展电子商务与广告业务。 但是，联想系第一轮扩张撞上了互联网泡沫，加之自身的互联网基因不够弱小，一切项目均告失败。

“创业”不成，联想系随后转入风险投资。 2001年，朱立南拿着柳传志拜托的PC业务前十年全部利润3500万美元，成立联想投资，主抓初创期风险投资和扩展期生长投资。 虽然没有抓住BAT这样的世纪时机，但朱立南处女投就以800万元拿下科大讯飞11.43%股份，其后也有神州租车、出色网等闪光项目。

2012年，联想投资更名为君联资本。 2014年，君联资本9家投资企业上市，一举逾越红杉、高盛、IDG位居当年第一位。

除了开山之作的君联资本，2003年，联想系成立弘毅资本，主做PE业务，专注收买；2008年成立联想之星，推出“创业培训+天使投资”双驱动形式；2010年成立联想乐基金，关键投资早期、具有高生长性的TMT创业公司。 由此，联想系结构了PE/VC行业内罕有的全产业链，四大投资机构联手奉献了除IT业务外最多的利润。

联想系的详细套路，简易说就是借他人的壳下自己的蛋。 比如，2012年，联想控股设置农业投资子公司佳沃集团，随后收买装入青岛沃林蓝莓果业有限公司65%股权，四川中新农业 科技 有限公司的全部股权，成功原始积聚。 2016-2017年，佳沃农业经过表决权委托的方式入主创业板上市公司万福生科，最终成功“租壳上市”，而装入的资产也是第三方国星食品的海鲜业务。

更能说明疑问的是白酒业务。 2011-2013年，联想控股从中央国资手中拿下文王酿酒、孔府家酒等四家中央酒企，然后设置丰联酒业装入白酒资产（后来丰联酒业装入佳沃集团）。 虽然终年盈余，但是联想系拿下的多少钱还是很低的，2017年4月转手就卖给老白干14亿元，顺带把佳沃集团带上老白干第二大股东宝座。

2015年，朱立南掌管的联想控股于港交所上市，麾下不但包括两家上市公司：杨元庆掌管的联想集团，郭为掌管的神州数码，还集结了四微风险投资机构，投资普及金融、农业、白酒、医疗、物流、养老、化工动力等范围。 因此有一种观念以为，朱立南才是柳传志钦定的接班人。

在联想系大杀四方之际，2014年，借金融革新减速，家电巨头金控王国也纷繁选择走出产业链，试图在经济增长放缓期寻觅新的增长点。

海尔成立P2P海融易，收买第三方支付快捷通，又悄然拿下十分珍贵的消费金融牌照。 在抢先，海融易+快捷通，结合青岛商业银行继续向产业链输血；在下游，海尔消费金融采取O2O形式，打入红星美凯龙、有住网、绿城电商等消费场景，向消费者提供信誉支持。 由此，海尔的产融结分解功闭环，可谓自产自销。

与海尔同步，TCL成立P2P平台T金所，组建了消费金融事业部。 美的则斥资3亿元拿下第三方支付牌照神州通付，并依托微信群众号提供员工金融、供应商金融、经销商金融和小微金融。

金控平台的日趋多样化与开放性，有助实业大系的手越伸越长。 比如，海尔的融资租赁公司入股了华东第一大蛋鸡企业鸿轩农业，为产业内的农户提供融资租赁，指定他们购置鸿轩的设备，并从需求端入手提供订单式农业技术服务。 在这个环节里，海尔既不是加盟商，也没有规划产业链，而是经常使用金融工具构建了一个产销联盟，最后拿走其中的利润。 2016年，海尔影响的蛋鸡产业已有50亿元的量级，超越这个行业里任何一个集体公司。

联想系的广撒网，与海尔系化身养鸡大户，实质上都是应用金融杠杆，进入利润更高的产业。 但是，也不是每一次性对外投资都能成功。 熊猫烟花、奥马电器等2014年以后展开对外金融业务的实业公司，至今也未见到太多成效，出现一定坏账。

更何况，并不是一切产业、公司都希望实业大系插上一脚，即使一末尾苟且了后到来分钱也会闹翻。 因此，强取豪夺似乎是难免的。

3、并购抗争

首先擦枪走火的是美的。

2016年，格力电器披露的前十大流通股东中，赫然出现宁波普罗菲投资控制有限公司，这家公司的法人就是美的开创人何享健的儿子何剑锋，直接股东就是美的投资与何享健自己。 此事无疑让董小姐“糟心”不已。 虽然“外敌”最终赚了一笔价差撤离了，但是以美的系过往的品格，格力不得不小心提防。

美的是最早走出产融结合，驶上并购扩张、反哺金控路途的实业大系。 早在20年前，美的就经过收买东芝万家乐，进入空调紧缩机范围；随后收买荣事达、华凌，优化制冷产业才干，翻开白电市场局面；收买江苏春花，成功规模化增长；2008-2014年，经过步步蚕食，成功对小天鹅的相对控股，对国际洗衣机市场占有率打破60%；2016年，美的斥资33亿元收买东芝白电业务，打通日本、西北亚、欧美市场通道，并取得东芝在紧缩机上的中心技术和产业链上的优势。

因此，与格力强调自主研发不同，并购是美的开展技术与市场的第一利器。 而且，当家电市场出现萎缩、不振，美的系会毫不犹疑地选择外移，开拓新的战场。

上一次性外移出现在2003年，美的内行业走低期收买云南、湖南客车企业，进军造车。 不过，这次尝试以惨败收场，坚持专注的格力反倒趁机在空调市场奠定了王者位置。

2016年6月-2017年1月，在家电市场饱和背景下，美的扫除万难，收买机器人制造巨头库卡。 与之前不同，市场反响剧烈，大批资金流入上市公司美的集团，形成股价攀升1年缺乏，翻了一倍多，成功了一次性并购&金控套路。

幽默的是，当年美的没做成的 汽车 ，格力眼下正在做。 继董明珠以团体名义入股珠海银隆后，格力已与珠海银隆签署了200亿元的相互推销大单，在智能装备、模具、铸造、 汽车 空调、新动力 汽车 等范围，优先推销对方的产品及服务。 也就是说，珠海银隆向格力开放了新动力 汽车 技术。 2017年6月，珠海银隆开放IPO。 虽然格力未占一股，但思索到董明珠的股东身份及占珠海银隆过半营收的大客户位置，格力系其实曾经收服了珠海银隆。

在实业大系眼中，好的标的已成为寸土必争的“疆土”，为此杀红眼也是值得的。 2015-2016年，海尔、美的不约而同向北美第二大家电巨头GE报价。 为此，美的CEO方洪波亲赴纽约展现诚意。 思索到美的与GE协作15年的交情，有观念以为美的简直曾经拿下GE家电业务。 可是，万万没有想到，海尔居然抛出54亿美元的天价拿下了GE，这个多少钱比之前伊莱克斯的报价高了近一半！

美的近年来正大幅增加与海尔的市场差距，国际业务占其营收40%份额，但缺乏足够的品牌佳誉度。 因此，美的如能拿下GE，将让海尔十分舒服，不如抬高加码直接断了对手念想。 须知，GE在中国有少量外包订单，接手的就是美的、格力，此番单子必需转给海尔了。

但是，美的也有先手，借收买库卡攀上了华为系的亲家。 之前，华为与海尔相关更亲密，双方多有技术协作。 但华为不时觊觎库卡的智能制造技术，以期能打入智能家居市场。 于是，美的借库卡与华为达成移动智能终端与智能家电同盟，双方将成功渠道共享及结合营销、数据分享与数据开掘。

对美的的还击，海尔系的防范任务尽显大系恐惧之处——从2016年末尾，海尔系暗自在大数据范围规划，目前曾经投资了7家大数据细分范围前三公司，并迅速消化吸收相关技术，推出了第一个专为智慧家庭定制的生态操作系统UHomeOS。

从资本市场的躁动，到消费市场的硝烟，如今犹如白驹过隙。

相比美的、格力、海尔的高调，TCL属于闷声发大财的主：除深交所上市的TCL集团，TCL系旗下还有4家香港上市公司：通力电子、TCL多媒体电子、TCL通讯 科技 和TCL显示 科技 。 在新三板还有1家以IT产品分销为主业的控股子公司翰林汇。

最近十年，开创人李东生都在竭力促进TCL向新商业形式孵化平台挺进，经常使用的详细财技就是不时并购重组，分拆、分拆、再分拆。 如按分拆最大化考量，TCL应有7个产品业务，3个服务业务和1个创投，总共11个板块，目前曾经变出6个上市平台了。

须知，蒙眼狂飙的乐视也才七八个板块，变出了1个乐视网，与TCL系的差距可谓判若云泥。

4、实系道义

正是在并购的硝烟中，有关实业大系能否过度的讨论被提上案头。

历史 上，从产融结合走向金控投机，并由此形成的惨案数不胜数 。 比如福特 汽车 ，2006年先是主业受日本厂商冲击，形成金融业务资金本钱上升，最后不得不变卖金融业务才干凑到开发新车的资金。 而海尔收买的GE， 历史 上也由于产融脱节形成大衰退，这才有了业务大甩卖。

判别实业坚硬、金控没有反噬实业其实有一个公认规范：产业利润应远高于资本溢价，金控行为不应当以失掉短期差价为关键手腕。

不过，这个规范假设撞上野蛮人，那就说不清楚了。

2016年9月，联想系“远亲”孙宏斌所执掌的融创中国以137亿元收买联想控股旗下的融科智地，买卖中触及的40多个项目全是一二线城市中心区域，单价只要2000元每平方米，可谓匪夷所思的廉价。

这无疑为融创四处“搞事情”提供了弹药——从2014年起，融创曾经染指了绿城、佳兆业、莱蒙、嘉凯城、乐视、金科······甚至一度接近万科，身份在白衣骑士、野蛮人世重复变换，更不乏“甜甘美蜜结婚，反目成仇离婚”的案例。 融创所到之处，无不掀起阵阵波涛。

此外，美的除了袭扰格力，还悄然潜伏过蓝色光标、西王食品······2016年7月，TCL与伟星新材成立股权投资基金，原本是要投资TCL与伟星新材上下游相关公司，结果不久后竟集结资金杀向上市公司茂业通讯，造成后者堕入没有实控大股东的为难境地······在言论热议资本侵袭实业的当口，实业大系理想上也在“抄底”。

从产业巨头，到实业大系，谁在其中据守本业一直耕耘，谁在其中裸泳狂奔制造泡沫，我们只要拭目以待了。