关税影响显现 华泰证券 5月工企利润同比转负 (关税影响显现率吗)

中心观念

5月工业企业利润数据点评

往年5月工业企业盈利同比增速较4月的3%清楚回落至-9.1%，出口相关的中游制造业量价有所承压、或显示关税政策对企业利润率及订单的影响显现，下游部分消费品行业或受促销影响、出现“量增价跌”，亦对盈利构成扰动。全体而言，工业企业支出同比增速从4月的2.6%继续回落至0.8%，与5月出口增速放缓相印证，出口链相关行业盈利上升态势受阻，关税影响或逐渐凸显，电气机械、、、计算机通讯等行业利润率及支出增速均有回落；同时，油价及黑色系多少钱下跌对石化及开采等行业利润率上升继续构成压制，对应中下游的石化加工相关行业盈利边沿改善；此外，汽车、服装、文教文娱用品等行业营收增速上升，但盈利增速走弱，或显示出购物节促销等要素对多少钱的拖累。

往前看，7月9日“对等关税”豁免期后关税政策仍有较大扰动，外需不确定性或对后续出口订单带来扰动，尤其是对企业利润率的影响或逐渐显现。内需层面，“以旧换新”政策补贴经常经常使用过半，尽管三四季度补贴有望接续，但对耐用消费品需求的拉动效果或逐渐放缓，财政及货币政策或需进一步加力、以夯实名义增长上升的基础。随着对等关税“缓冲期”7月9日到期，关注关税政策不确定性下、全球贸易增长减速的风险。同时，5月狭义财政（普通公共预算+政府性基金）支出同比增速放缓，显示财政扩张动能边沿减速，尤其是政府性基金支出或受地产周期回落的影响有所承压（参见《5月财政宽松力度环比继续降低》，2025/6/20）。高频数据显示6月1-26日30大中城市商品房销售同比降幅较5月的3.3%走阔至6.6%，地产周期偏弱显示居民预期仍待企稳。此外，随着去年4季度基数走高，以及往年财政支出前置形成4季度或将面临资金缺口，估量3季度末至4季度初或许是财政支出加力、以及货币政策边沿宽松的政策窗口期。

详细而言，我们对企业盈利变化的剖析如下：

5月抢先行业利润增速同比降幅从4月的30.8%小幅走阔至36.3%，营业支出同比降幅亦较4月的10.6%小幅回落至15.4%，季调后利润率持平于4月的14.2%。其中，煤炭开采/开采盈利同比降幅区分从4月的52.8%/18.7%继续走阔至56.8%/23.8%，显示油价及黑色系多少钱下行的影响，对全体工业企业利润增速的拖累算计约为6个百分点，但矿采选盈利同比增速较4月的21.1%小幅上升至24.5%。

中游制造业利润同比增速较4月的12.6%转负至-0.7%，其中营收同比增速较4月的2.7%回落至0.5%，而季调后利润率亦较4月的4.4%略回落至4.1%。分行业而言，电气机械/仪器仪表/公用设备等出口链行业利润增速清楚回落，区分从4月的30.5%/33.1%/11.1%走弱至1.1%/-20.1%/-9.6%，量价均有所走弱，或显示关税对企业利润率及订单的负面影响逐渐表现。供应行业盈利同比增速较4月的4.1%进一步上升至6.1%，对全体工业企业利润增速的奉献约为0.5个百分点，高基数下有色冶炼/利润同比从4月的6.1%/18.3%回落至-19.2%/-3%、石油加工/化学制品/化纤行业盈利同比有所改善。

下游制造业利润同比从4月的5.4%转负至-7.9%，关键受利润率回落的拖累，营收增速边沿改善——4月季调后的利润率亦从4月的6.2%回落至5.5%，营收同比增速则较4月5.4%边沿上升至5.7%。分行业中，汽车制造利润同比降幅较4月的2.2%走阔至27.1%，对全体工业企业利润同比的拖累再度走阔至2.6个百分点。计算机通讯行业利润维持较强增长，但同比从4月30.8%的高位放缓至12.8%，对4月利润增速的奉献从2.3个百分点回落至1个百分点，部分受“以旧换新”政策的支撑。、家具制造及医药行业同比增速仍在低位，区分录得-18.3%/-11.1%/-10.1%。

分一切制而言，5月不同一切制工业企业利润同比增速均较4月有所放缓。5月国有控股/外资企业从4月份的-14.6%/1.8%放缓至-18.1%/7.3%，私营企业利润同比增速亦较4月的14.1%回落至0.8%。

其他财务目的方面：

关税影响凸显，5月工业企业利润率（季调后）较4月份的5.3%回落至4.8%。拆分看，5月抢先和下游企业利润率较4月小幅上升，而关税扰动下中游利润率全体承压——详细而言，5月单月上、下游行业工业企业利润率较往年4月份的15.6%、5.7%上升至16.8%、5.8%，而中游利润率较4月的4.7%回落至4.6%，抢先利润率仍清楚高于中下游、利润率连续清楚分化趋向。详细分行业看，抢先行业中，煤炭采选/油气开采利润率较4月的10.3%/28.7%上升至11.6%/29.2%，黑色/有色/水泥采选利润率亦较4月上升1.6/1.8/0.3个百分点，对抢先制造业利润率全体构成提振。中游制造业利润率边沿回落，纺织、通用和公用设备、运输设备和制造行业利润率较4月回落0.4~2.8个百分点，关键受美国加征关税扰动。下游行业利润率边沿上传、结构表现分化，食品、烟草、纺服等行业利润率较4月回落0.2~1.1个百分点，而汽车、医药和酒茶制造利润率较4月区分上升0.8、0.7和1.9个百分点，下游利润率的继续改善关键反映内需边沿回暖，可继续性仍待后续观察。

5月库存增速（季调后）从4月的3.9%上升至4.2%，或显示工业企业补库进程边沿提速；工业企业杠杆率（季调后）较4月的57.35%小幅上升至57.4%、而应收账款占销售支出比例较4月的18.9%回落至18.8%。

此外，2025年1-4月工业企业盈余金额同比降幅继续收窄，前4个月盈余金额较1季度的累计同比降幅3.6%收窄至3.2%，4月财务费用占主营业务支出比例较3月的0.6%小幅回落至0.54%。此外，2025年1-4月财务费用同比降幅较1季度的0.5%走阔至前4个月的6.6%，而季调后的流动资产比例边沿上传（由于5月工业企业财务费用、流动资产和盈余额数据尚未升级，我们将在下月点评中一并升级）。

风险提醒：中美贸易摩擦水平超预期，内需上升动能偏弱。

本文摘自2025年6月27日公布的《关税影响显现， 5月工企利润同比转负》

请问小规模征税人开具的发票是普通发票吗?在确认支出时再计提销项税吗?小规模征税人要不要交企业所得税?

小规模征税人开具的发票是普通发票吗?答：也可以经过税局带开增值税公用发票，开开具的时刻就直接扣税，普通是刷卡，假设企业委托银行扣款，在银行有钱的状况下，可以扣款，不扣款是不会给你发票的。在确认支出时再计提销项税吗?自己开出去的票，就是在正常的税收期申报扣税就好了，要不要交企业所得税?答：是一个企业，普通是要交纳企业所得税的，这个是利得税（增值税是价外税，），如今税率是25%不过有些企业有活动，看你的实践状况，

资产负债表、损益表、现金流量表三者间的对应相关？

我可以把各表传给你现金流量表编制（经典总结）________________________________________来源作者：宣布时期: 2006-6-19阅读数收藏一、现金流量表主表项目（一）运营活动发生的现金流量※1、销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务支出+其他业务支出+应交税金（应交增值税-销项税额）+（应收帐款期初数-应收帐款期末数）+（应收票据期初数应收票据期末数）+（预收帐款期末数-预收帐款期初数）-当期计提的坏帐预备-支付的应收票据贴现利息-库存商品改动用途应支付的销项额±特殊调整事项特殊调整事项的处置（不含三个帐户外部转帐业务），假设借：应收帐款、应收票据、预收帐款等，贷方不是“支出及销项税额”则加上，假设：贷应收帐款、应收票据、预收帐款等，借方不是“现金类”科目，则减去。 ※①与收回坏帐有关②客户用商品抵债的进项税不在此反映。 2、收到的税费返还=返还的（增值税+消费费+营业税+关税+所得税+教育费附加）等3、收到的其他与运营活动有关的现金=除上述运营活动以外的其他运营活动有关的现金※4、购置商品、接受劳务支付的现金=[主营业务本钱（或其他支出支出）+存货期末价值-存货期初价值）] +应交税金（应交增值税-进项税额） +（应付帐款期初数-应付帐款期末数） +（应付票据期初数-应付票据期末数） +（预付帐款期末数-预付帐款期初数） +库存商品改动用途价值（如工程领用） +库存商品盘盈余失 -当期列入消费本钱、制造费用的工资及福利费 -当期列入消费本钱、制造费用的折旧费和摊销的大修缮费 -库存商品参与额中包括的分配进入的制造费用、消费工人工资 ±特殊调整事项 特殊调整事项的处置，假设借：应付帐款、应付票据、预付帐款等（存贷类），贷方不是“现金类”科目，则减去，假设贷：应付帐款数、应付票据、预付帐款等，借方不是“销售本钱或进项税”科目，则加上。 5、支付给职工及为职工支付的现金 =消费本钱、制造费用、控制费用的工资，福利费 +（应付工资期初数-期末数）+（应付福利费期初数-期末数） 附：当存在“在建工程”人员的工资、福利费时，留意期初、期末及计提数中能否包括“在建工程”的状况，按下式计算思索计算相关。 本期支付给职工及为职工支付的工资 =（期初总额-包括的在建工程期初数） +（计提总额-包括的在建工程计提数） -（期末总额-包括的在建工程期末数） 当标题只给出本期列入消费本钱的工资及福利，期初无在建工程的工资及福利时，公式为： 消费本钱、制造费用、控制费用的工资、福利费 +（应付工资、应福利费期初数-期末数） -（应付工资及福利费在建工程期初数-应付工资及福利费中在建工程期末数） ※6、支付的各项税费（不包括耕地占用税及退回的增值税所得税） =所得税+主营业务税金及附加 +应交税金（增值税-已交税金） +消费费+营业税 +关税+土地增值税+房产税+车船经常使用税+印花税 +教育费附加+矿产资源补偿费 ※7、支付的其他与运营活动有关的现金 =剔除各项要素后的费用+罚款支出+保险费等 （二）投资活动发生的现金流量 ※8、收回投资所收到的现金（不包括常年债务投资收回的利息） =短期投资收回的本金及

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单位商品的价值量×经常使用价值量（数量）=商品价值总量

流通中所要求的货币量=商品多少钱总额÷货币流通次数

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经济效益=消费总值÷消费本钱

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净产品=社会总产品-已消耗消费资料

净产值=社会总产值-已消耗消费资料

增值税的普通计税方法：本企业商品销售额×税率-上一运营环节已征税金

营业税的普通计税方法：营业额×税率（营业税实行比例税率，按不同行业分为3％，5％以及5%~20%的幅度税率）

消费税的普通计税方法：消费额×税率

企业所得税的普通计税方法：纯收益额×税率（2008年1月1日起实施的《中华人民共和国企业所得税法》，一致了内资，外资企业所得税税率。该法第四条第一款规则：“企业所得税的税率为25%）

团体所得税的普通计税方法：采用累进税率分段计算

关税的普通计税方法：商品额×税率