是美元的 玉渊谭天丨稳固币 吗 救心丸 (美元的元是哪个元?)

外地时期6月17日，美国参议院以68票赞成、30票推戴的结果经过《指点与建设美国稳固币国度翻新法案》，制订了与美元挂钩的稳固币监管规则。

当法案以压倒性长处经过期，共和党参议员比尔·哈格蒂振臂宣称：“美国正迈向加密货币之都！”

2500亿美元市场规模的稳固币进入了美国国度法律框架的视线，而华尔街的买卖终端上，美债收益率曲线悄然抖动。

当稳固币正式登上美国金融的舞台，一场金融试验，也就此拉开帷幕。

稳固币，怎样“稳”？

往年3月，特朗普的加密货币名目“环球自在金融”（World Liberty Financial）公司推出了一种与美元挂钩的代币，名为USD1。

和金融市场上的其余加密货币不同，像USD1这类加密货币有法定货币和理想资产作为撑持。这就象征着，与比特币相比，它的币值动摇更稳固，所以便被称为“稳固币”。

理想上，稳固币的产生并非偶然，而是加密货币开展演变的结果。

比特币的降生背景与2008年金融危机亲密相关。危机时期，局部群众对传统银行系统失去信念，担心资产被解冻、机构破产，于是催生了“不依赖金融机构、去中心化”的加密支付体系。

但疑问也随之浮现：比特币等币种多少钱猛烈动摇，简直不具有日常支付的稳固性。一朝一夕，比特币更像是一种“数字黄金”——被视为投资标的，而非买卖媒介。

美国宾夕法尼亚州的工厂内，一家加密货币的算法“矿工”正在运转。

2013年，随着“比特币是数字黄金”的概念被炒热，少量散户涌入市场，比特币多少钱从年终的13美元飙升至年末近1000美元。随之而来的还有多轮泡沫分裂和投机崩盘。

2014年终，环球最大比特币买卖平台Mt.Gox开张，比特币的买卖多少钱一路狂跌。环球比特币投资者恐慌不已。相关数据显示，今天比特币多少钱暴涨15%，至464.66美元。

但即使如此，比特币依然一路高歌猛进。时至今天，其多少钱已打破10万美元。

在如此猛烈的多少钱动摇下，加密货币若要走向更宽泛的适用场景，必定处置“币值不稳”的外围难题。于是，“稳固币”概念应运而生：经过将加密货币与理想环球中的法定货币（如美元）绑定，使其价值不像比特币一样，因为遭到投机炒作的影响，而猛烈坎坷。

因此，稳固币市场币值会相对稳固，也就更能施展出其货币属性。

目前，环球市值最大的两种稳固币为泰达币（USDT）与美元币（USDC），二者算计市值约占总市值的九成。

外地时期6月5日，美元币（USDC）的发行公司Circle在纽约证券买卖所启动首轮地下招募。

此次参议院经过的《指点与建设美国稳固币国度翻新法案》，用意为这一新兴资产类别搭建后来步的制度框架。

法案明白规则，每发行1美元的稳固币，面前必定有等值的“高流动性、安保资产”作为撑持，范围包含美元和短期国债等。

这一要求，实质上是为了处置加密资产中常年存在的信誉真空疑问，为币值稳固性注入“理想锚点”。

与此同时，法案还初次将稳固币归入反洗钱和金融监管体系。比如，发行机构需在司法或监管部门要求下打击合法买卖与洗钱行为。这象征着，稳固币将不再是一个游离在灰色地带的金融工具，而是要承当起合规工作。

而在发行资历方面，法案规则，无论是银行、信誉社的子公司，还是局部合乎条件的非银行机构，未来都有望取得稳固币发行容许。

目前，该法案仍需在众议院取得经过，随后能力递交总统签订成为正式法律。

可以预感的是，一旦正式落地，美国将成为环球首个将稳固币归入干流金融监管体系的国度。这不只将扭转加密货币行业的生态结构，也或者为环球金融体系带来新的应战。

而这一切，美国真的预备好了吗？

美国用稳固币 想“稳”什么？

《指点与建设美国稳固币国度翻新法案》在参议院经过，美国财政部长贝森特第一时期发文力挺。

贝森特说，稳固币市场估量到2030年将增长至3.7万亿美元。以美国国债为撑持的稳固币生态系统将推进公家部门对美国国债的需求，有望降落政府借贷老本并协助管理国度债务。

从贝森特的话里，不美观出，这项数字货币畛域的立法，跟美国稳固以美元为撑持的美国金融货币畛域有着亲密相关。

以后，美元资产中有一个可谓“沉疴宿疾”的疑问——美债。经过推广稳固币，美国也宿愿能够对美债的疑问有所缓解。

常年以来，美国经济依赖一个看似完美的闭环运转：经过巨额贸易逆差，将美元输入到环球各地；而各国又将手中少量的美元，经过购置美国国债的模式，回流至美国。美国则用这些借来的钱在环球投资，赚取足以笼罩利息的丰富报答。

但是，最新的数据显示，美国债务规模已高达36.2万亿美元，并且仍在以惊人的速度增长。更值得警觉的是一个质的变动：依据美国经济剖析局（BEA）的数据，2024年，美国在环球投资的高级账户净支登程生盈余。

这传递出一个严厉的信号。从国际收支的角度来看，维系美元循环的平衡正在被打破。

西方金诚首席微观剖析师王青通知谭主：2024财年美国联邦政府国债利息支出占财政支出的比重曾经超越了10%的安保线。

美债危机，产生了新的状况。

在这种状况下，假设美债继续有限扩张下去，可继续性就要画上一个问号。同时，这样的信号也会坚定美债持有者的信念。假设情愿买美债的人少了，那美国还怎样借钱？

稳固币的产生，让美国看到了一种新的或者。

想象一下：团体以1美元购置1个由泰达公司发行的稳固币（USDT），因为面前有美债资产作抵押，用户置信未来能够等值兑换；而发币公司可以用收到的这1美元，购置美债或启动二次投资。

如此一来，稳固币具有“链上”购置力，而这一美元又无理想金融系统中流通。

稳固币作为一种加密货币，可以在“链上”成功“点对点”的买卖，无需经过银行或第三方平台，能够优化买卖效率，尤其在跨境支付等场景下有着需求的空间。与美元资产绑定后，又能够使得稳固币币值相对稳固。

因此，依照美国的想象，随着稳固币市场的扩张，估量到2030年将到达3.7万亿美元，而稳固币发行商将成为美国国债最大的持有者之一。

这将构成一个全新的“链上美债循环”：美国财政部发债，稳固币公司用美元购置，美国财政部取得资金；而稳固币公司则可以再用卖出稳固币的钱继续去买国债，发行稳固币……

为了确保这个循环的“可控性”，《指点与建设美国稳固币国度翻新法案》还特地严厉限度了境外实体在美国发行稳固币。这一招，让这些关键的“新买家”在美国政府的可控范围内。

不过，美国踊跃推进稳固币的目的，并不只仅是为了化解美债危险，其更大的指标还在于加深美元对环球金融体系的影响。

稳固币的买卖基于区块链，点对点，去中心化，并不须要经过各国的央行体系。目前，环球九成以上的稳固币与美元挂钩，其经常使用早已超越国界。

这正是美国所乐见的。假设大家都在线上用稳固币买卖，相当于虚构环球的“美元”，也会进一步挤压理想环球中各国辅币的空间。

假设稳固币不加限度地流传，美元的影响力将愈加腐蚀他国的主权货币体系。意大利财政部长已收回正告，与美元挂钩的稳固币或者“排挤”欧元。而关于那些辅币系统软弱、通胀高企的开展中国度而言，这种冲击将更为间接和猛烈。

由此可见，在美国看来，稳固币不只仅是处置美债疑问的“救心丸”，又将成为美元霸权向环球数字金融畛域浸透的一个窗口。

稳固币 能够稳固美国金融吗？

细心扫视这份法案面前的逻辑，以及稳固币市场的理想状况，恐怕会得出一个不那么失望的论断。指望稳固币来托举美债，这盘棋从一开局，或者就面临着诸多变数。

首先要看到的是，稳固币这种循环，不免会积攒系统性危险。

一是很难保障该发行机构有足够多的等额资金储藏。

实践上，稳固币发行机构是拿了用户的现金，再收回等值的稳固币；照这个逻辑，它应该有足够的储藏随时应答用户换回现金的需求。但发行机构通常会把这笔钱拿去做投资。

最大的稳固币泰达币的发行商泰达公司就持有少量美国国债，据报道，到2025年第一季度，其持仓规模曾经超越1200亿美元，超越环球大局部主权国度。

这不免造成一个疑问，假设用户集中要求兑付，泰达公司必定立刻拿出这么多现金。但国债并不是马上能变现的资产，假设流动性产生疑问，就会像银行挤兑一样，谁都兑不到。

而这样的挤兑，无疑会成为引爆系统性危机的火苗。

另一方面，即使抛开危险不谈，从法案对美债的实践拉举措用看，也或者是“远水难解近渴”。

其一，更多是“存量转移”而非“新增流动性”。

这一点连美国财政部借款咨询委员会（TBAC）都表白过隐忧。只管它预测未来三年稳固币或者增长8倍、规模打破2万亿美元，但这种增长更多是“存量转移”，而非新增流动性。

实践上，去买这些与美元挂钩稳固币的人，也得用美元购置，不论是从银行还是货币基金提取美元，还是抛掉原本购置的美国国债，都或者象征着一些美债被兜售。一头进水，一头出水，结果就是，对美债实践总需求拉动有限。

其二，法案附带的“紧箍咒”，或者反而成为“劝退信号”。

法案为稳固币“正名”的同时，也要求其归入反洗钱体系、接受审计、配合监管执行等。这些合规老本不菲，关于那些谋求匿名和“去中心化”的用户及平台而言，吸引力将大打折扣，甚至或者驱使他们转向链上抵押型稳固币或非美国背景的平台。如此一来，“救美债”的初衷便落了空。

更深档次的疑问在于，稳固币的偏好与美债的“病根”并不婚配。

一个例子是，2023年下半年，美国财政部放大中常年国债发行，结果市场迅速失衡，10年期美债收益率从3.8%飙升至5%以上，间接暴显露市场对常年债券曾经显著提不起兴味了。

若美财政部选用配合稳固币的增长趋向，叠加未来美联储的政策，确实或者经过压低中常年债券占比，来“缓一口吻”。

但这面前辈价不小。要成功这种调整，财政部须要将短期债券的占比，从以后约21%，大幅抬升——远超财政部借款咨询委员会（TBAC）倡导的15%～20%区间。而一旦这么做，每个月就有更多债务迅速到期、须要始终借新还旧，财政也会因此泄露在更大的利率动摇危险和短期融资压力中。

说究竟，稳固币是一个金融翻新工具，金融资产金融买卖的数字化也是一种未来的趋向。但稳固币面前牵动着金融稳固、监管和国度债务结构等一系列基本色疑问，须要审慎看待，冉冉推进。

假设不能正当设计，反而漠视其危险属性，将其用作参与债务的杠杆工具，迁延美元自身实质疑问的处置，甚至作为收割别外货币主权的“镰刀”，无疑将造成危险积聚，给美国金融体系的运转带来反噬。

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欧债危机的影响

现在世界的主要货币是美元，虽然近一段时间以来美元出了很多问题，但是在短期内美元的霸主地位依然稳固。 欧债危机只会影响欧洲经济，对世界其他经济体的影响要小得多。 欧债危机主要表现是希腊、土耳其等国出现了主权信用危机，国际信用评级体系也相应的下调了其级别。 我国是最早摆脱这次经济危机影响的国家，和欧洲一些国家如土耳其、瑞典、希腊、波兰存在良好的合作关系，对其予以及时的帮助，在客观上遏制了欧债危机的进一步蔓延，所以资本金融市场会受到重创但不会瓦解。

2009年亚洲首富还是香港的李嘉诚吗？

是的，中国首富都是他

二战以后美国是如何独霸世界经济

二次大战後，各国的经济政治实力发生了重大变化，德、意、日是战败国，国民经济破坏殆尽。 英国经济在战争中遭到重创，实力大为削弱。 相反，美国经济实力却急剧增长，并成为世界最大的债权国。 从1941年3月11日到1945年12月1日，美国根据“租借法案”向盟国提供了价值500多亿美元的货物和劳务。 黄金源源不断流入美国，美国的黄金储备从1938年的145.1亿美元增加到1945年的200.8亿美元，约占世界黄金储备的59%，登上了资本主义世界盟主地位。 美元的国际地位因其国际黄金储备的巨大实力而空前稳固。 这就使建立一个以美元为支柱的有利於美国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。 1944年7 月，在美国新罕布希尔州的布雷顿森林召开有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的“联合国家货币金融会议的最後决议书”以及“国际货币基金组织协定”和“国际复兴开发银行协定”两个附件，总称为“布雷顿森林协定”。 建立了金本位制崩溃後的人类第二个国际货币体系。 在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。 各国货币与美元挂钩，美元处於中心地位，起世界货币的作用。