广发微观 两新 政策红利下的汽车和家电仍是经济的关键亮点范围 (广发内需增长270022新浪)

摘要

第一，“两新”政策红利下的汽车和家电仍是经济的关键亮点范围。批发增速稳中有升。乘联会数据显示，6月1日-15日乘用车批发同比增长20%（前月同比为13%）；批发销量同比增长24%（前月同比为14%）。汽车销售同比增长38%（前月同比为30%）。

第二，三大白电维持较高销售增速，其中首周尤高，次周有所放缓。据奥维云网数据，6月2日-6月8日，空调、冰箱、洗衣机线上销额同比区分为80.0%、5.7%、42.6%；6月9日-6月15日，三大白电线上销额同比区分为12.5%、-14.5%、9.7%。同期线下销额同比区分为91.3%、32.0%、36.3%（5月同比38.7%、29.3%、28.7%），6月9日-6月15日，三大白电线下销额同比区分为10.3%、8.2%、9.5%。

第三， 集装箱吞吐量同比增速放缓，但对美发船数量同比企稳。6月2日-6月15日，国际成功货物吞吐量均值同比-0.6%（5月同比3.4%、4月同比5.6%），成功集装箱吞吐量均值同比0.7%（5月同比5.8%，4月同比7.3%）；截至6月17日，TRV中国对美国集装箱发船数量、船只吨位月均值同比区分为5.9%、10.2%，同比读数相较5月边沿企稳。6月前10日韩国出口增速企稳上升 。

第四， 工业部门开工率和状况全体呈旺季特征。其中、焦化等外需产业链开工率同环比均低于5月，产业链相关的、苯乙烯开工率环比修复。截至6月第二周，全国247家高炉开工率（期末值，下同）同比增长0.3pct（前月同比2.2pct）；焦化企业开工率同比增长0.3pct（前月同比1.6pct）。PVC开工率同比回落0.5pct（前月同比1.4pct）；苯乙烯开工率同比上升5.2pct（前月同比1.9pct）；长丝江浙织机开工率同比回落6.4pct（前月同比-7.2pct）；山东地炼开工率同比回落4.4pct（前月同比-5.5pct）。汽车半钢胎开工率同比回落1.3pct（前月同比-2.4pct），全钢胎开工率同比回落1.2pct（前月同比3.9pct）。中电联口径截至6月12日归入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比降低0.3%，略弱于5月前29日（同口径）发电量同比的0.4% 。

第五， 房建项目资金到位状况边沿转弱；基建实物任务量相关目的边沿好转。截至6月17日，全国工地资金到位率59.05%，月环比上升0.2pct，非房建、房建项目资金到位率环比区分录得0.5、-1.3pct。代表实物任务量的目的同比均连续改善，截至6月13日，全国水泥发运率录得41.3%，相较去年同期上升1.7pct，5月最后一周同比为0.5pct。截至6月18日，沥青开工率录得30.4%，相较去年同期上升8.2pct，5月最后一周同比为-1.0pct 。

第六， 居民生活与社交半径偏弱，或许部分包括南边雨季影响；而国际航班连续偏强数据。6月前17日全国十大城市地铁客运量均值5929万人次，相较去年同比回落0.4%（前月同比2.1%）；国外行动航班（不含港澳台）日均值12406架次，相较去年同比回落2.2%（前月同比3.2%）；国际航班日均值较去年同比19.1%（前月同比18.6%） 。

第七， 新房销售同比再度有转弱迹象，中心城市二手房认购热度尚可。6月前17日，全国30大中城市日均成交面积22.4万方，相较去年同期回落7.6%（往年5月同比-3.3%，4月同比-12.1%）。其中一、二、三线城市同比区分录得-0.7%、-11.2%、-7.7%。二手房成交热度尚可，据广发地产组测算，6月前16日84城二手房中介认购同比14.8%，中心11城二手房网签同比回落1.5% 。

第八，工业品多少钱月环比小幅上升，其中有色多少钱表现仍相对抢先。后续要求继续跟踪的是中东地缘政治升温后油价上传所带来的影响。消费品尚无分歧趋向，义乌小商品总多少钱指数上传、出口多少钱指数回踩；临沂商城指数下行。食品多少钱涨跌互现，猪肉多少钱环比回落。

第九， 从高频数据看，“两新”受益的行业依然是经济生动度最高的范围；出口在韧性中有所放缓，叠加5月产销率边沿下行，或许会对工业消费带来肯定束缚；超凡年国债下发、“两重”项目下达的背景下，传统基建相关的实物任务量有小幅提速迹象。新房销售的边沿减速值得注重，尽管幅度尚可控，但要防止它对居民部门预期的传递，6月13日国常会强调“更鼎力度推进市场止跌回稳”具有必要性。物价同比压力或许不会进一步扩展，但环比上尚未出现广谱性的修复趋向 。

注释

“两新”政策红利下的汽车和家电仍是经济的关键亮点范围。乘用车批发增速稳中有升。乘联会数据显示，6月1日-15日乘用车批发同比增长20%（前月同比为13%）；批发销量同比增长24%（前月同比为14%）。新动力汽车销售同比增长38%（前月同比为30%）。

乘联会口径显示：6月1-15日，全国乘用车市场批发70.6万辆，同比去年6月同期增长20%，较上月同期降低9%，往年以来累计批发952.2万辆，同比增长10%；6月1-15日，全国乘用车厂商批发71.4万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长4%，往年以来累计批发1,150.4万辆，同比增长12%。

6月1-15日，全国乘用车新动力市场批发40.2万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长0%，全市场批发浸透率57%，往年以来累计批发476万辆，同比增长35%。

三大白电维持较高销售增速，其中首周尤高，次周有所放缓。据奥维云网数据，6月2日-6月8日，空调、冰箱、洗衣机线上销额同比区分为80.0%、5.7%、42.6%；6月9日-6月15日，三大白电线上销额同比区分为12.5%、-14.5%、9.7%。同期线下销额同比区分为91.3%、32.0%、36.3%（5月同比38.7%、29.3%、28.7%），6月9日-6月15日，三大白电线下销额同比区分为10.3%、8.2%、9.5%。

奥维云网口径显示：线上方面，6月2日-6月8日，空调、冰箱、洗衣机销额同比为80.0%、5.7%、42.6%，6月9日-6月15日，同比区分为12.5%、-14.5%、9.7%。5月同比46.0%、3.9%、32.2%，4月同比34.8%、1.0%、10.8%。

线下方面，6月2日-6月8日，空调、冰箱、洗衣机销额同比91.3%、32.0%、36.3%，6月9日-6月15日，同比区分为10.3%、8.2%、9.5%。5月同比38.7%、29.3%、28.7%，4月同比12.2%、16.6%、16.6%。

集装箱吞吐量同比增速放缓，但对美发船数量同比企稳。6月2日-6月15日，国际港口成功货物吞吐量均值同比-0.6%（5月同比3.4%、4月同比5.6%），成功集装箱吞吐量均值同比0.7%（5月同比5.8%，4月同比7.3%）；截至6月17日，TRV中国对美国集装箱发船数量、船只吨位月均值同比区分为5.9%、10.2%，同比读数相较5月边沿企稳。6月前10日韩国出口增速企稳上升。

据彭博数据，截至6月17日，TRV中国对美集装箱发船数量、对美集装箱船只吨位（均值）同比区分为5.9%、10.2%，往年5月同比区分录得-11.2%、-7.4%，往年4月同比区分录得18.7%、14.4%。

6月前10日韩国出口增速5.4%，往年5月、4月韩国出口增速区分为-1.3%、3.7%。

工业部门开工率和用电状况全体呈旺季特征。其中钢铁、焦化等外需产业链开工率同环比均低于5月，化工产业链相关的PVC、苯乙烯开工率环比修复。截至6月第二周，全国247家高炉开工率（期末值，下同）同比增长0.3pct（前月同比2.2pct）；焦化企业开工率同比增长0.3pct（前月同比1.6pct）。PVC开工率同比回落0.5pct（前月同比1.4pct）；苯乙烯开工率同比上升5.2pct（前月同比1.9pct）；涤纶长丝江浙织机开工率同比回落6.4pct（前月同比-7.2pct）；山东地炼开工率同比回落4.4pct（前月同比-5.5pct）。汽车半钢胎开工率同比回落1.3pct（前月同比-2.4pct），全钢胎开工率同比回落1.2pct（前月同比3.9pct）。中电联口径截至6月12日归入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比降低0.3%，略弱于5月前29日（同口径）发电量同比的0.4%。

截至6月第二周，全国247家高炉开工率（期末值，下同）83.4%，环比、同比区分录得-0.5、0.3pct。焦化企业开工率录得66.7%，环比、同比区分为-0.6、0.3pct。PVC开工率录得79.3%，环比、同比为1.1、-0.5pct，全国苯乙烯开工率录得73.8%，环比、同比为1.8、5.2pct。涤纶长丝江浙织机开工率录得61.0%，环比、同比区分录得-1.3、-6.4pct（5月环比、同比区分为7.2、-7.2pct）。山东地炼开工率录得48.9%，环比、同比区分变化-0.5、-4.4pct。6月前两周汽车半钢胎开工率（周度）区分录得73.9%、78.0%，5月最后一周读数78.3%；全钢胎开工率区分录得63.5%、61.2%，5月最后一周读数64.8%。

依据中电联行业燃料统计，截至6月12日，归入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比降低0.3%，5月前29日发电量同比上升0.4%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比降低2.5%，5月前29日耗煤量同比降低1.7%。中电联表示：非电刚需与出口倒挂或将继续支撑低卡煤多少钱，市场或将连续“总量宽松、结构紧缺”的弱平衡格式。

房建项目资金到位状况边沿转弱；基建实物任务量相关目的边沿好转。截至6月17日，全国工地资金到位率59.05%，月环比上升0.2pct，非房建、房建项目资金到位率环比区分录得0.5、-1.3pct。代表实物任务量的目的同比均连续改善，截至6月13日，全国水泥发运率录得41.3%，相较去年同期上升1.7pct，5月最后一周同比为0.5pct。截至6月18日，石油沥青开工率录得30.4%，相较去年同期上升8.2pct，5月最后一周同比为-1.0pct。

据Wind数据：截至6月17日，样本工地资金到位率为59.1%，月环比上升0.2个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.0%，月环比上升0.5个百分点；房建项目资金到位率为49.5%，月环比回落1.3个百分点。 就周度数据而言，“本期资金到位率由降转增，关键要素是部分房建项目时节性回款到位；非房建项目则照旧处于资金环比降低阶段，二季度全体未出现较大幅度的环比改善。此外，在非房建项目资金到位倾向的状况下，各地新开工项目量略现有余”。

截至6月13日，全国水泥发运率录得41.3%，相较前月环比回落0.1pct，相较去年同期上升1.7pct，5月最后一周同比0.5pct。截至6月18日，全国石油沥青开工率均值30.4%，相较前月环比上升2.7pct，相较去年同期上升8.2pct，5月最后一周同比-1.0pct。

居民生活与社交半径偏弱，或许部分包括南边雨季影响；而国际航班连续偏强数据。6月前17日全国十大城市地铁客运量均值5929万人次，相较去年同比回落0.4%（前月同比2.1%）；国外行动航班（不含港澳台）日均值12406架次，相较去年同比回落2.2%（前月同比3.2%）；国际航班日均值较去年同比19.1%（前月同比18.6%）。

截至6月17日，全国十大城市地铁客运量日均值5929万人次，相较去年同期回落0.4%，环比回落4.9%。除四大一线城市外，南京、重庆、苏州、成都地铁客运量均值环比区间-15.0%~-3.2%。地铁客运量为居民生活半径与社交距离的影子目的，居民生活半径变化会影响消费和服务业。

截至6月17日，国外行动航班日均值录得12406架次，6月前17日均值环比、同比区分录得-4.0%、-2.2%。6月前17日国际航班日均值录得1788架次，环比、同比区分录得2.0%、19.1%。历史上航班目的与服务业活动预期指数存在相关性。

新房销售同比再度有转弱迹象，中心城市二手房认购热度尚可。6月前17日，全国30大中城市日均成交面积22.4万方，相较去年同期回落7.6%（往年5月同比-3.3%，4月同比-12.1%）。其中一、二、三线城市同比区分录得-0.7%、-11.2%、-7.7%。二手房成交热度尚可，据广发地产组测算，6月前16日84城二手房中介认购同比14.8%，中心11城二手房网签同比回落1.5%。

截至6月17日，全国30大中城市商品房日均成交面积录得22.4万方，前17日均值较去年同期回落7.6%，往年5月同比-3.3%，4月同比-12.1%。从周度散布来看，6月1日-8日、9日-17日成交面积均值区分为19.2、25.2万方。一、二、三线城市成交面积同比区分录得-0.7%、-11.2%、-7.7%。

据广发地产组测算：6月前16日，84城二手房中介认购同比14.8%，往年累计同比 29.1%；其中中心11城二手房网签同比回落1.5%，往年累计同比21.8%。

工业品多少钱月环比小幅上升，其中有色多少钱表现仍相对抢先。后续要求继续跟踪的是中东地缘政治升温后油价上传所带来的影响。消费品尚无分歧趋向，义乌小商品总多少钱指数上传、出口多少钱指数回踩；临沂商城指数下行。食品多少钱涨跌互现，猪肉多少钱环比回落。

截至6月18日，生意社BPI指数录得858点，相较5月31日上升0.2%；其中有色多少钱月环比上升1.9%，钢铁、、化工指数环比跌幅在0.8%-1.7%之间。值得留意的是，受以色列伊朗抵触等地缘政治事情影响，截至6月17日，IPE布油结算价收于77.2美元/桶，相较5月末环比下跌20.8%。

截至6月18日，部猪肉平均批发价20.24元/千克，月环比回落2.0%。28种重点监测蔬菜平均批发价环比回落0.7%，7种重点监测水果平均批发价月环比回落2.0%。黄玉米期货结算价、豆粕现货价月环比区分为1.2%、1.5%。

非食品项方面，义乌小商品多少钱指数6月15日为102.63，高于5月25日的100.46；其中出口多少钱指数分项为105.92，低于5月25日的107.60。

临沂商城多少钱指数6月11日录得102.94，低于5月28日的103.28。其中、五金电料多少钱高于前值，日用品、服饰多少钱略有回落。

从高频数据看，“两新”受益的行业依然是经济生动度最高的范围；出口在韧性中有所放缓，叠加5月产销率边沿下行，或许会对工业消费带来肯定束缚；超凡年国债下发、“两重”项目下达的背景下，传统基建相关的实物任务量有小幅提速迹象。新房销售的边沿减速值得注重，尽管幅度尚可控，但要防止它对居民部门预期的传递，6月13日国常会强调“更鼎力度推进房地产市场止跌回稳”具有必要性。物价同比压力或许不会进一步扩展，但环比上尚未出现广谱性的修复趋向。

中心假定风险：国际微观经济下行压力超预期；政策稳增长力度超预期；地产下行风险超预期；海外货币政策影响超预期；海外经济下行关于国际出口的影响超预期；坚定超预期；全球地缘政治风险影响超预期。

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请高手介绍2010年基金定投买哪支好呢？

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股票板块轮动规律 经济恢复周期

应该没啥太大的规律，春季的话，农林渔牧所要求种子化肥鱼苗，银行信贷发放和相关受益产业，关键依托往年的政策投放。 保险业末尾收发红利，红医药业在春季也有强势，不过医药总体属于抗通胀，无清楚周期的行业。 夏季，饮料，旅游业，发电企业，钢铁业，发电和钢铁的抢先原料煤炭焦煤行业，夏收的农业，夏季很多产业都遭到带动，比如服务业服装业。 金融业在夏季应该是比拟好春季，南北边春季都很短，工业制造业化工业家电业坚持强势，旅游业服务业末尾减缓，秋收农林渔牧。 夏季，工业类进入年终目的期，会有些炒作，年底各机构资金回笼清算，市场资金紧张，普通没啥热点。