年以来发行量超7500亿元 科创债发行减速扩容 2025 同比增72% 岳志岗 (发行量1.8亿)

在 6 月 5 日举行的 2025 年中信誉风险展望年会上，中诚信国际总裁岳志岗就以后债券市场情势、机遇及评级行业展开宣布了关键观念。他指出，资本市场作为经济的 “晴雨表”，其关键组成部分债券市场在当下微观情势下出现了诸多新变化。

岳志岗以为，内外部复杂环境使得债券利率坚定性增强。年终以来，10 年期国债收益率出现宽幅震荡走势，坚定区间在 1.59% 至 1.90% 之间，信誉债发行本钱和收益率水平也有所坎坷，这种坚定给融资端和投资端均带来了不确定性影响。同时，融资结构呈分化态势，在科创战略驱动下，产业范围融资支持力度一直加码，产业债发行清楚扩容，在信誉债中的发行占比靠近六成；而城投债受监管政策继续收紧影响，融资端依然承压。此外，信誉风险暴露虽趋缓，但部分风险依然突出。年内新增违约规模 54.3 亿元，同比降幅达 68%，不过仍需关注全球贸易格式重构下出口导向型企业的运营性风险，产业结构转型更新中传统产业企业、新兴范围企业因技术更新不确定性被挤出市场的风险，以及随着房地产行业集中度上升部分房企的重组清算风险。

面对债券市场的 “新变局”，岳志岗表示，市场也在主动掌握 “新机遇”，聚焦科技创新、绿色转型等战略方向减速制度优化和工具创新，继续优化服务虚体经济质效。近年来债券市场展开量质齐升，目前债券市场存量约 187 万亿元，其中信誉债市场存量约 35 万亿元，已成为拓展融资来源、推进经济转型更新的关键融资工具。在制度和产品体系创新方面，信誉债市场构建了差异化、精准化的债券融资体系，锚定重点范围融资展开需求。随着科技金融改造的继续深刻，债市 “科技板” 推出。自 5 月 “科技板” 细则正式落地以来，科创债发行、买卖、增信及服务等配套机制协同优化，推进科创债发行减速扩容，年终以来发行量逾越 7500 亿元，同比增长 72%，为科技创新注入资金支持。在双碳战略目的引领下，绿色债券市场坚持良好展开势头。年终随着《银行业保险业绿色金融高质量展开实施方案》出台，未来五年绿色金融业务展开目的得以明白，绿色金融政策框架一直完善。债券市场开启绿色融资减速方式，并继续推进多元化展开格式，年终以来绿色债券发行规模逾越 3550 亿元，同比大幅增长 60%，绿色债券产品结构进一步丰厚，为投资者提供了更多选择。

在债券市场高质量展开、创新种类减速涌现的新机遇下，岳志岗提到，评级行业作为资本市场关键的参考要件，需构建与之适配的 “新范式”，完善评级体系、优化评级思绪，赋能资本市场优化服务虚体经济的质效。中诚信国际作为国际最早成立的全国性评级机构，紧跟国度政策导向，继续创新评级方法体系，优化评级模型，力图更精准地描写企业信誉风险。目前已正式公布科技创新企业评级方法与模型，未来仍将继续优化科创企业评级服务，打造 “科技板” 债券评级体系，着力为 “科技板” 发行主体提供更高质量的信誉支持。在数字金融浪潮下，评级应掌握金融科技展开机遇，经过人工自动与大数据技术的深度融合，创新重构风险控制及估值体系，继续完善信誉风险灵敏监测与评价，成功风险预警才干的自动化更新，并坚持科技赋能，鼎力推进指数产品创新，为资本市场提供专业、有价值的主动化投资工具。

展望后市，岳志岗以为，随同一揽子稳增长政策的继续发力，经济或继续连续筑底企稳态势，估量 2025 年 GDP 增速将维持 5% 左右。债券市场在过度宽松的货币政策基调下，市场利率中枢或维持低位。同时受益于产业更新与科技创新的政策导向，重点范围融资需求或继续开释。但思索到以后全球经济正面临增长放缓及诸多不确定性应战，叠加消费疲弱、房地产市场继续筑底、市场信誉分层加剧等要素影响，未来需关注经济复苏的继续性与平衡性。