盛松成 消费如何促进投资并构成良性循环 (盛松成简介)

往年《政府任务报告》提出，鼎力提振消费、提高投资效益，全方位扩展国际需求。盛松成教授在《消费也是另一种投资——兼论消费与投资的相互促进与良性循环》一文中，提出消费与投资的良性互动，是短期促进经济增长的良药，更是终年继续展开的密钥。目前我国消费率还远未抵达最优水平。过度提高消费率不只能促进经济颠簸展开，也有助于优化投资效率。应注重发扬消费对投资和技术提高的引领和促进作用。详细来说，经济增长模型无一例外强调全要素消费率或休息消费率的作用，但无视了技术提高是孕育于投资和消费环节中的。此外，消费过度增长也能提高资本报答率，但这一点较少被提及。本文为上述《消费也是另一种投资——兼论消费与投资的相互促进与良性循环》一文的缩减和修订版。

消费与投资之间的相关

一

单看“三驾马车”容易割裂消费与投资的相关

经济增长在任何时代都至关关键。通常我们采纳GDP（国际消费总值）及增速来权衡经济增长。GDP的统计方法有多种，其中，支出法易于统计，叠加凯恩斯经济学总需求剖析框架风行，因此将最终需求分解为消费、投资、净出口这“三驾马车”是微观经济常用剖析方法。

但是，这种“三分法”是一种静态剖析方法。基于此争论消费或投资谁更关键时，往往容易管中窥豹。从“三驾马车”对GDP增长奉献率来看（见图1），消费和投资的奉献率经常此消彼长，因此容易误以为二者存在相互排挤的相关，更无法反映消费与投资的相互作用。理想上，消费和投资相似于DNA双螺旋结构交互行进，不应将其割裂看待。

假定我们沿着一条时期轴，去了解二者的相关，可以发现：在仅关注单期的状况下，容易构成消费与投资竞争瓜分蛋糕的看法，从而将消费和投资割裂开来，以为两者是此消彼长的相关。假定进一步思索多期，投资的位置会上升。这是由于当期投资能够抵补资本折旧并介入下一期投入消费的资产，进一步出现下一期支出和消费，投资作为各期消费活动“衔接器”的作用将会加大。而假定从终年思索，那么消费的位置又会上升。人类经济活动的最终目的是消费，相关到国民福祉，相关到人们对美妙生活的追求，是一切消费活动的终极意义。一切供应最终都要依托消费成功其价值。尤其值得指出的是，消费也是维系休息力可继续供应的条件，是用于维系休息者体能或智力的人力资本投资。这不同于狭义的资本品投资。

二

消费与投资之间存在相互促进相关

从微观层面看，投资和消费在资源分配上或许存在竞争相关。在家庭层面，居民过多地将支出用于投资或储蓄，就会增加日常消费支出。在政府层面，过多地将公共财政支出用于公共投资或许会挤占公共财政中本可用于支持居民消费（如社会福利、消费补贴等）的资金。

从微观层面看，投资和消费是相互影响的。首先，投资可以促进消费。当企业介入投资时，普通会发明更多的务工机遇，提高休息者支出，进而介入消费。同时，投资经常随同着技术创新和消费效率优化，扩张的供应可以降低商品多少钱或介入新型商品供应，抚慰居民消费。其次，消费会作用于投资。投资通常是基于对未来资本报答率的预期，微弱的消费市场通常意味着企业预期销售和利润介入，处分企业启动更多的投资活动。随着消费者偏好的变化和需求的更新，企业要求不时投资于研发和技术创新，满足消费者需求。这种创新投资不只增强了企业竞争力，也推进了整个行业的技术提高。因此，以消费需求为基础，在市场经济条件下，愈加易于发现有合理报答的投资方向，优化经济运转的效率，并推进成功经济总量的增长。只需有效的投资，没有有效的消费（除了糜费）（盛松成等，2023）。

消费和投资之间的因果相关是可以随着时期转换的，这也契合我国国情和展开阶段的特征。改造开通以来，早期我国从方案经济转向市场经济，商品供应充足，经济增长关键由投资驱动；随着经济加快增长，商品供不应求的局面转变，投资边沿报答率降低，消费逐渐选择投资的走向。

什么是消费和投资的良性循环

一

消费与投资的通常相关：来自经济增长模型的解释

以后有一种观念强调投资拉动经济增长的关键性，以为应该尽或许依托投资来促进经济增长和技术创新。通常上微观经济学通常模型早有讨论。索洛模型和拉姆齐-卡斯-库普曼模型区分从储蓄率外生或内生的角度，灵敏地论述了经济增长环节中消费和资本的相关：首先，投资对经济增长很关键，或许说储蓄率对经济增长很关键。储蓄率的上下选择了经济抵达稳态时的经济产出水平，即选择了经济规模所能抵达的高度。其次，储蓄率并不是越高越好，或许说投资不是越多越好。储蓄率过高会疏忽消费的意义，而成功终年内总消费最大化才是全社会的目的。不只如此，过高的储蓄率会带来资本存量扩张，与之随同的是维持投资水平上升，即维持规模如此微小的资本存量使之不萎缩就要求保证每期投资不能中止或增加。最后，消费与投资之间存在最优组合。对各个经济体而言，何为最优增长途径以及政策如何成功最优增长途径，遭到竞争格式、文明习气、风险偏好等诸多要素影响。

二

中美投资与消费比例的对比

依据全球银行数据，美国的资本构成总额占GDP的比重相对稳如泰山，在20%~26%之间坚定。而中国的比重从20世纪70年代初的31%坚定上升至2011年的46.7%，随后小幅降低稳如泰山在43%左右（见图3）。美国的消费支出占比相对较高，且总体上坚持相对稳如泰山，标明美国的经济方式愈加注重消费。在1972年至2021年，美国最终消费支出占GDP比重的变化范围在75.75%~85.13%。中国消费支出占比在2000年后有所下滑，从63.6%跌至2010年的48.9%，随后小幅上升。

值得留意的是，在经济衰退时期（如20世纪80年代初期和2008年金融危机时期），美国最终消费支出占GDP比重有所上升，关键是由于投资和出口增加，消费在经济中的比重相对介入。但是，在此时期，中国的资本构成总额占比则出现上升趋向，反映了两国政策着力点的差异。新冠疫情时期，中美的储蓄率均有所上升。美国的储蓄率上升关键是由于发放的大批财政补贴介入了居民的可支配支出，而在补贴政策中止后，该部分超额储蓄迅速转化为消费。但中国的状况有所不同，由于经济不确定性增大，大少数居民选择预防性储蓄。

三

消费与投资之间存在最优组合

加大投资固然能够做大经济规模，但也有代价，那就是缩小人们的消费及福祉。经济增长模型提出的“黄金规则”是：当经济抵达稳态时，其资本存量所对应的资本边沿报答率恰恰等于人口增长率、技术提高率和折旧率之和。这样既不会过于克制消费，也不至于罔顾产出。

本文经过实证检验发现，消费占比存在清楚的门槛效应，即当消费占比高于78.7%时，资本构成增速对GDP通常增速的促进作用清楚优化。目前中国的消费占比还远远没有抵达最优水平。

很长一段时期以来，中国的经济增长方式是重投资而不重消费。这种方式偏重于介入资本投资和消费才干，即经过大规模的基础设备树立、工业化和城市化来推进经济增长和务工。该方式在推进经济高速增长的同时，也存在清楚的弊端。产能过剩、资源错配、展开不平衡等疑问日益突出，同时，大规模投资和加快工业化构成了严重的环境疑问，包括资源过度消耗和环境污染等。

如何促进消费和投资的良性循环

2023年中央经济任务会议报告提出了促进消费和投资良性循环的两个方法：一是激起有潜能的消费，二是扩展有效益的投资。那么，何为有潜能的消费和有效益的投资？方便来说，有效益的投资就是产出最终能成功销售并取得利润的投资，这是由需求端和供应端共同选择的；有潜能的消费则是能促进投资不时产出并扩展消费的消费，这关键取决于需求端和供应端的相互影响。

消费在微观经济通常中不时占据关键位置。亚当·斯密早有言在先，“消费是消费的独一归宿和目的”。马克思则将消费和消费看成一个矛盾分歧体，消费选择于消费又反作用于消费，消费是社会再消费得以启动的关键条件。古典经济学强调群体应该节制消费，更多储蓄，构成资本，推进经济增长和终年兴盛。这种抵消费的看法与所处的经济展开阶段有关。多储蓄、多投资有利于资本积聚和经济增长，但凯恩斯则以为过少的消费、过多的储蓄在没有足够多的投资需求与之婚配时会形成总支出降低，引发大萧条。

相较于丰厚的消费通常，专门讨论投资的经济通常要少得多，关键共识在于维持肯定水平的投资对经济失常运转是肯定的，以及资本报答率对投资的牵引作用微小。值得指出的是，资本报答率也与消费有关，但这一点较少被提及。投资最大的风险是产品卖不出去，也就是马克思说的“惊险的腾跃”。因此，选择投资的关键要素是消费，只需下一期消费扩展，才干介入当期投资。只需以需求为牵引，特地是经过消费成功产品的销售，才会有资本报答率并引至投资需求。

此外，传统经济通常存在肯定局限性。经济增长模型无一例外强调全要素消费率或休息消费率的作用，但无视了技术提高是孕育于投资和消费环节中的。消费与投资对全要素消费率增长都很关键，而现有的经济增长模型未能描写这种交互影响。

消费是经济稳如泰山增长的关键要素。投资往往是坚定的，特地是在经济不确定性介入时。但是，消费通常是相对稳如泰山的。经过消费来带动投资，发扬消费对投资和技术提高的引领和促进作用，有助于降低经济坚定，坚持经济增长的稳如泰山性。

结论

消费和投资的相关随着时期出现变化，消费与投资之间存在正平衡相关，这是传统经济学文献所无视的。我国消费占比仍远低于最优水平，经济增长方式应由政府引导投资为主逐渐转变为以消费促进投资为主的方式。

投资是提早的消费，消费则是另一种投资。当集团或企业启动投资时，是将以后的资源用于消费或展开，而不是立刻消费，这意味着他们将享用报答和利润的时期推延到未来。因此，投资可以看作将以后的消费延迟到未来。消费则不只仅是满足以后的需求，也可以被看作是一种对未来的投资。经过消费，集团或家庭可以提高自身的生活质量、满足需求，并为未来的展开提供基础。同时，消费对投资和技术提高有引领和促进作用，成为一种潜在的投资力气。消费与投资的良性互动，是短期促进经济增长的良药，更是终年继续展开的密钥。

（本文作者系盛松成，现任中欧国际工商学院经济学与金融学教授，上海财经大学教授，中国首席经济学家论坛研讨院院长。）

人们怎样看待废旧电池，乱认废旧电池的危害，怎样迷信处置，

众所周知，废旧电池对土壤和地下水污染严重，直接或直接地危害着人们的身体安康。 为此，国度积极倡议回收再应用废旧电池。 有些有识之士也积极执行起来回收废旧电池，但是结果却令人绝望：有的回收了少量废旧电池后，因无处寄存或找不到加工处置部门而前功尽弃；有的因不要钱回收，无人情愿送交废电池而名不虚传；有的中央虽成立了电池污染防治协会，但却有力回收废电池。 种种美妙的愿望都化作了肥皂泡，废电池依然是无家可归的“遗弃者”。 如何使废电池的回收处置走上良性循环的路途呢？我经过常年的思索论证，设计出了一个较为可行的方案。 一、国度树立废旧电池处置厂由于建一个废电池处置厂投资大，听说需上百万元，况且电池种类多、处置技术要求高、处置难度大。 因此，应由国度树立能处置国际外各种废旧电池的大型综合处置厂，由国度一致规划，在全国设立若干定点厂。 所需资金由国度向各电池消费厂按年产量征收废旧电池回收处置附加税。 这一经费由电池消费厂、经销商、经常使用者按一定比例共同分担，由电池厂一致代缴。 详细方法是：消费厂自己出一部分，并代扣经销商承当的那部分，提高电池多少钱以代扣经常使用者承当的那部分。 例如：每回收处置一节五号废电池需0.22元的回不要钱、0.10元的处置费，国度即应向电池消费厂征收废电池回收处置附加税0.32元。 详细的分担比例是：消费厂0.10元，经销商0.02元，电池降价0.20元经常使用者出售废电池后可失掉0.15元，实践只承当废旧电池回收处置附加税0.05元。 对从国外出口的电池，相同征收废旧电池回收处置附加税。 国度征得的一切附加税，全部拨给废旧电池处置厂，作为回收处置废旧电池的公用资金。 二、树立废旧电池回收站点国度筹集到了回收处置废旧电池的资金后，就可在全国各地树立废旧电池回收站点，启动有偿收买废旧电池了。 这就像收买其它废旧东西一样，对出售者付给现金。 这样，废电池的拥有者就会积极主动地将其出售，也会有人像捡其它废旧东西一样捡拾废电池。 废旧电池的各级收卖价由国度一致规则，收买站点所收买的废旧电池则一概出售给处置厂，启动集中处置。 如按上方的例子，收买点的收卖价可为0.15元，收买站的收卖价可为0.20元，处置厂的收卖价可为0.22元从中可以看出，经常使用者只承当了0.05元的废旧电池回收处置附加税，处置厂也只留了0.10元的处置费?。 这一方案使电池消费者、销售者、经常使用者都承当起了废旧电池回收处置的经济责任，也使得出售、回收、处置废电池者都失掉了经济利益。 这样，电池的消费、回收、处置就会走上良性循环的路途，那种尽管消费不论处置、尽管销售不论回收或废电池无处出售的局面也将一去而不复返，我们生活的环境就会失掉有效的维护。 北京科技大学及有关科研单位经20多年研讨攻关，研制出国际首创的废旧电池“物理分选—化学处置”新工艺。 运行这一新工艺建成的“河北省东华鑫馨废旧电池再生处置厂”目前在易县建成，这将有效处置我国废旧电池对环境的污染疑问。 专家提供的数据证明，仅1节干电池即可污染12立方米的水、1立方米土壤，并可形成终身性公害。 废旧电池有害化处置是一个全球性难题，目前国际外现行处置方法都存在投资大、二次污染不易处置、回收成分不充沛等缺陷。 “物理分选—化学处置”新工艺经过对废旧电池物理分选取得铁皮、锌皮、铜针、铜帽以及二氧化锰、锌粉和石墨混合两边产品等，再经过化学方法将其提纯，并经过废水处置除掉水中重金属离子，到达排放规范。 这样，废旧电池处置便到达有害化、成功资源化。 这家废旧电池再生处置厂一期工程投资2780万元，设备已装置成功，运转正常；二期工程投资1870万元，正在树立中。 把废旧电池扔到专门回收废电池的渣滓桶里!!!

为什么会引发金融危机？

以后的金融危机是由美国住宅市场泡沫促进的。 从某些方面来说，这一金融危机与第二次全球大战完毕后每隔4年至10年迸发的其它危机有相似之处。 但是，在金融危机之间，存在着实质的不同。 以后的危机标志信贷扩张时代的终结，这个时代是树立在作为全球储藏货币的美元基础上的。 其它周期性危机则是规模较大的兴盛-萧条环节中的组成部分。 以后的金融危机则是一轮超级兴盛周期的高峰，此轮周期已继续了60多年。 兴盛-萧条周期通常围绕着信贷状况循环出现，同时一直会触及到一种成见或曲解。 这通常是未能看法到存款志愿和抵押品价值之间存在一种反身（reflexive）、循环的相关。 假设容易取得信贷，就带来了需求，而这种需求推高了房地产价值；反过去，这种状况又参与了可取得信贷的数量。 当人们购置房产，并等候能够从抵押存款再融资中获利，泡沫便由此发生。 近年来，美国住宅市场兴盛就是一个佐证。 而继续60年的超级兴盛，则是一个更为复杂的例子。 每当信贷扩张遇到费事时，金融当局都采取了干预措施，（向市场）注入流动性，并寻觅其它途径，抚慰经济增长。 这就培育了一个非对称奖励体系，也被称之为品德风险，它推进了信贷越来越微弱的扩张。 这一体系是如此成功，以致于人们末尾置信前美国总统罗纳德•里根(Ronald Reagan)所说的“市场的魔术”——而我则称之为“市场原教旨主义”(market fundamentalism)。 原教旨主义者以为，市场会趋于平衡，而支持市场介入者跟随自身利益，将最有利于共同的利益。 这显然是一种曲解，由于使金融市场免于崩盘的并非市场自身，而是当局的干预。 不过，市场原教旨主义上世纪80年代末尾成为占据主宰位置的思想方式，事先金融市场刚末尾全球化，美国则末尾出现经常账户赤字。 全球化使美国可以吸取全球其它地域的储蓄，并消费高出自身产出的东西。 2006年，美国经常账户赤字到达了其国际消费总值(GDP)的6.2%。 经过推出越来越复杂的产品和更为小气的条件，金融市场奖励消费者借贷。 每当全球金融系统面临风险之际，金融当局就出手干预，起到了推波助澜的作用。 1980年以来，监管不时放宽，甚至到了名存实亡的境地。

广西南宁连锁运营好作吗？合法吗？

上方看下联琐运营和传#销实质的区别： ■第一，看下形式是不是良性循环的: 传#销是终身世袭制：它实行的是三角形金字塔运作形式，那这个三角形的塔尖只支持一团体站在上方，这个终身世袭制让这团体世世代代拿钱，就象现代皇帝江山一样，老子死了传给儿子，儿子死了在传给孙子。 上方的人很难上得去，所以造成了极一般人暴富,少数人垫背的现象,事先在中国干传#销的有二千多万，那最终干成的只要二团体，一个北京的，一个上海的。 那这个三角形金字塔运作形式你能了解吗？说白了就是上方大上方小是个有进没出的行业，好比一辆公交车你从前门上车把后门焊死，那不停的上人当坐位上的人坐满只能站在过道上，过道上站满了还在上人怎样办？结局是这辆车最终会车毁人亡了。 连#锁运#营是份额累计出局制的：它实行的是等腰梯形的运作形式，这个等腰梯形的顶端是个平台，这个平台可以同时容纳有数团体,而且这个出局制，是出局制就保证每团体挣到钱，有出有进构成良性大循环。 而且了国度只支持合法的公民永世只能从事一次性，等把这个钱挣上出局时必需去到外地公＃安＃局备案按个手印，他的目的,第一给你开个财富合法来源证明,证明你这笔钱来源合法,第二个就是防止有的人挣上钱了回来在干第二次的。 ■第二,看下有没有业绩压力： 传#销运用的月绩归零制，这个月绩归零制最终会造成循环投资的，传＃销的级别分为：银章，金章，翡翠，钻石，皇冠.....，比如你从银章要爬上金章，他规则你每个月要销＃售一定数量的产品，从金章爬到翡翠要销＃售更多的产品，假设你哪个月销＠售义务没有到达，你的月绩将归零也就是说得从最底层做起,你不想月绩归零那还有个方法就是你自己掏腰包买产品，这样反重复复发生了循环投资，更有甚者没有钱的人由于借钱重复投资，弄的倾家荡产漂泊到社会上,最终造成亲戚骗亲戚，好友骗好友的局面。 而连#锁运营无业绩压力，你想怎样干就怎样干，一个月干也行，二个月干也行，没有任何人给你施加压力，为什么这么说了，由于这个行业不销售任何产品所以就没有压力，随着时期的推移你的支出只会上升不会降低。 ■第三，看资历会不会发生下滑: 那传#销资历会发生下滑的，假设你人不在这里他就会取消你的资历，那传统行业也是一样的，比如你请假时期过长，那公司必需会找团体接替你的任务。 而连#锁行业资历永不滑落：比如说你因家中有事，要求回家处置，你今天接到家里的电话，放下电话马上回去处置事情，等什么时刻处置完了在来，公司在这时期不会降你的职，更不会取消你的资历，在你回来时只会上升不会降低,这就是为什么这个行业能吸引这么多人的中央。 ■第四，传#销是层层传递层层加价的: 传#销顾名思意就是传递销#售，在传递的环节中是在层层加价谋取爆利。 我拿传#销的摇晃机来举例，张三将摇晃机500元卖给李四，李四又将摇晃机1000元卖给王五，王五又将摇晃机2000元卖给赵六，以此类推传到前面是多少钱了，很显然没有人拿的出这些钱了，所以传#销是干不下去的。 而连＃琐运营行业，不用销＃售任何产品，他就根绝了层层传递层层加价的现象，在一个不用销＃售产品你能说他是传＃销吗