涨0.95% 520660.SH 中国移动涨0.75% 港股通央企红利ETF南边

5月26日，A股市场微幅整理，港股下探，计算机、传媒、环保板块涨幅靠前。截至09点55分，港股通央企红利ETF南边(.SH)涨0.95%，涨0.75%。

煤炭板块，随同低煤价下供应缩量以及电煤旺季来临，煤价上周自3月初以来初次企稳。基本面来看，低煤价对供应的负反响作用已传导至国际产量和出口，2025年4月全国原煤产量同比增速收窄5.8pct至3.8%，日均产量环比降低8.7%；4月我国煤炭出口量同比增加743万吨，继续涨价压力倒逼高本钱煤矿增产，出口煤丧失多少钱优点，从而对煤价底部构成支撑。同时随同气温转热，电煤迎峰度夏需求已逐渐开启，非电化工耗煤需求仍高位运转，近期电厂日耗同环比优化，可用天数同环比降低，终端库存相对较低状况下，需求的边沿改善有望减速港口去库进程，促进煤价新一轮反弹行情。

石油板块，以伊情势僵持，俄乌进度或失掉推进，OPEC+虑进一步加大增产，油价上周先上后下。地缘方面，1）5月21日，美国情报标明以色列正在预备袭击伊朗的核设备；2）同日，美国再度表示，俄方将在数天内提出俄乌停战纲要，形成油价先扬后抑；3）中东情势仍在僵持，以伊抵触和美伊谈判进度需继续关注。关税方面，5月23日，特朗普提议从6月1日起对欧盟直接征收50%的关税，国际贸易情势仍未进入稳如泰山阶段，或对全球的石油需求出现潜在影响。思索到OPEC+或许加快开释供应，油价短期或难以向上打破，估量依然围绕60~65美元/桶的区间震荡。

通讯板块，海外CSP巨头近期相继披露最新财报，显示AI仍是关键投入方向。1）微软AI业务年化支出运转率已超130亿美元，同比增长175%。方案在2025财年投入总计800亿美元用于AI基础设备，目的在2026年前将AI训练算力优化5倍。2）Meta在AI眼镜和Meta AI方面进度顺利，目前Meta AI的月生动用户已靠近10亿。3）亚马逊将继续投资以支持AI服务的需求，还包括支持亚马逊北美和国际分部的技术基础设备。展望2025年，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国际AI巨头进入AI算力和运转大规模投入期，AIDC算力产业仍是市场关键投资方向。在此背景下，以三大运营商为代表的大型私有云厂商或将增收增利，创新业务将迎来微弱展开。

市场环境方面，经济复苏预期坚定叠加外资性能需求回暖，红利资产的进攻属性及稳如泰山现金流优点凸显，港股央企低PB、高ROE特征清楚，估值修复空间明白。此外，央企改造深刻运营效率，盈利韧性增强，分红才干进一步安全。全球流动性边沿宽松背景下，高股息资产性能吸引力优化，港股通央企红利ETF南边有望受益于红利行情分散及估值中枢上移，倡议关注板块性能时机。