关注中心资产 继续低位规划 中信证券 (资产去中心化)

文｜ 秦培景 王冠然 刘易 侯苏洋 卿施典丁科翔

白弘伟 田鹏 王涛 任恒毅 王子昂

外部不确定性介入，主题轮动放慢，市场对确定性种类的偏好优化，倡议优先性能中心资产以及低位板块。市场对庞大叙事关注削弱，对确定性关注增强。从主题环境来看，综合流动性目的和市场品格特征，市场以后在一个心境较高区位运转，但坚定加大。从催化要素剖析上看，重点关注国际的对内循环抚慰政策、全球地缘政治格式变化。结合市场环境、催化要素以及综合量化目的研判，倡议关注端侧AI、军工、并购重组、公募低配四大主题。

▍A股大势：对确定性的板块关注度优化。

从外部环境上看，伊拉克召开的阿拉伯国度大会公布《巴格达宣言》，明白提出要共同抗击以色列，维护巴勒斯坦。多国启动了在以色列撤侨执行，中东情势不确定性增强。美国总统特朗普表示，6月1日起对欧盟征收50%关税，假定在美国建工厂，可以讨论关税延期；还表示将在六月底前对苹果和三星等不在美国消费的手机制造商征收25%的关税，对全球供应链格式或许有终年影响；从外部上看，国际继续推进内循环促销费政策，多城市继续扩展消费补贴范围促进消费。从资金面来看，市场以存量资金博弈为主，对确定性板块关注继续增强。

▍主题环境：外部环境不确定性增强，高确定性行业关注度继续优化。

1）特朗普政府和欧洲关税疑问谈判出现统一。美国总统特朗普表示，美国不能在欧盟销售汽车很“不好”，不寻求达成协议，6月1日起对欧盟征收50%关税。假定欧洲在美国建工厂，可以讨论延期。同时，特朗普表示，对不在美国消费的手机制造商征收25%的关税。特朗普正告称若三星产品非美国制造，将征收25%关税。若苹果、三星在美国建厂，将免征关税。假定在美国销售，就要求在美国制造。特朗普称将在六月底前对苹果和三星征收关税。特朗普的关税政策调整对全球供应链估量将出现严重变化。

2）中东情势突变，多国启动紧急撤侨执行。2025年5月，黎巴嫩与以色列边境迸发大规模空袭，以色列军方对黎巴嫩真主党目的发起逾越1300次打击，已构成近500人死亡，1600余人受伤。伊拉克召开的阿拉伯国度大会公布《巴格达宣言》，明白提出要共同抗击以色列，维护巴勒斯坦。胡塞武装也屡次对以色列中部本・古里安国际机场启动导弹袭击，并宣布要对拉法港口实施空域封锁。国际社会对以色列境内受攻击的风险评价提高了等级，多个国度启动撤侨执行。波兰、匈牙利、德国等国末尾撤离本国公民，美国、加拿大等国也启动紧急撤侨方案。中国驻以色列大使馆于2025年5月16日调整旅游风险等级，将以色列的纳哈里亚-采法特以北等地域列为白色极高风险区，要求公民立刻撤离，其他地域为橙色高风险地域。

3）埃及空军歼-10C出列中国军工产品。近期，埃及《今天埃及报》报道了埃及空军与中航技就双方战略协作45周年暨首架中国制造战役机出列埃空军举行的庆贺活动。埃及空军司令马哈茂德・加瓦德中将亲身到场庆贺。中国军工装备自印巴空战之后继续取得全球关注。

4）A股市场心境继续弱震荡，小盘换手率加快上升，市场热点轮动减速。上周（5月19日-23日）A股出现先扬后抑态势，政策利好驱动下沪指周初耐久冲高至3394点，但受技术面抛压及中心心境扰动，周五单日重挫0.94%退守3348点，全周累计下跌0.57%。两市日总成交额平均维持在1.1万亿左右，中证红利、上证50和沪深300相对立跌，全周主题轮动速度较快。从资金面来看，上周两融余额维持稳如泰山，融资融券资金换手率也基本稳如泰山，两市主力净流出的规模维持颠簸。关键指数资金流量目的（MFI）（MA5）连续回落，目前仍在较强区间运转；关键指数资金流量目的（RSI）（MA5）加快回落。从相对沪深300偏离度看，中证1000、中证2000相对沪深300的成交额偏离度均加快上传；中证1000、国证2000相较沪深300的估值偏离度出现背叛。

▍催化要素：618活动末尾、消费补贴范围继续扩展、火山引擎原动力大会。

1）618活动末尾叠加消费补贴范围扩展。2025年淘宝、京东等平台的618活动从5月13日正式启动，继续至6月20日完毕。本次618叠加国度消费补贴继续扩展，有望带动消费。

2）2025火山引擎Force原动力大会。会议时期为6月11日。在此次大会上，将揭晓豆包・语音播客模型的更多播客创作玩法。该模型于5月20日由火山引擎正式推出，是豆包大模型语音言语技术的严重场景化更新效果。大模型多模态才干继续优化，有望带动端侧Ai方向继续展开。

▍重点聚焦：多款AI眼镜公布及多模态大模型更新有望推进端侧AI主题反弹行情；中东情势突变，中国军工产品减速走向全球有望带动军工心境向上；政策继续支持，并购重组主题受市场关注；公募新规束缚行业运营控制行为，关注低配板块。 ▍风险要素：

中美摩擦进一步激化，地缘抵触加剧，市场资金净流出扩展，国外交策落地不及预期。

本文节选自研讨部已于2025年5月25日公布的《主题战略聚焦20250525—关注中心资产，继续低位规划》报告，详细剖析内容（包括相关风险提醒等）请详见报告。

股权式众筹所触及的互联网思想与资本思想有哪些，在互联网金融下有何意义

股权众筹是指，公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者经过出资入股公司，取得未来收益。 这种基于互联网渠道而启动融资的形式被称作股权众筹。 另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”。 互联网互联网思想，就是在（移动）互联网+、大数据、云计算等科技不时开展的背景下，对市场、用户、产品、企业价值链乃至对整个商业生态启动重新审视的思索方式。 如今的企业的疑问不再是如何优化产品、如何做营销的疑问，而是必需重头末尾的疑问，我们必需彻头彻尾的调整运作思绪！这是资本思想 股权众筹经过互联网成功了圈内到圈外的转变。 扩展了募资范围和影响力，是充沛表现了互联网思想的。 股权众筹成功了资本的集中既可以做到资本思想的成功。 股权众筹是当今金融与互联网结合的创新，是新型的互联网金融形式，引导社会资金流向初创型企业，协助其成功直接融资，从而激起群众创业的热潮

在太原有营业网点的银行有哪些？

工商银行、农业银行、树立银行、中国银行、交通银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、太原市商业银行、民生银行、渤海银行、中信银行，这些银行都有营业网点。

南京浦口区有光大银行吗？在哪里

没有营业网点，只要智能银行。 中国光大银行24小时自助银行(澳林购物广场西) 中国光大银行24小时自助银行(泰山中心卫生院西南) 中国光大银行苏宁电器浦口店ATM，文德路三号