网红股身陷第二次杀猪盘 谁在收割 算力之王 (网红股票是什么情况)

4月，算力网红股（300657.SZ）股价自47.61元历史高点轰然崩塌，18个买卖日迫近腰斩，在有数社媒荐股的喧嚣中成功一场素昧平生的断崖式回调，机构冷静出货，财经“大V”群体噤声，与两年前的“杀猪盘”一模一样。

挖苦的是，弘信电子闪崩于4月7日的“小作文”，而非3月31日的年度财报，算力板块的急躁生态再度展现得淋漓尽致：公司的漫天算力订单还未转化为对应的业绩，甚至远不及预期，但资金曾经借“国产替代”“算力基建” 等概念炒作出极为夸张的泡沫。

潮水退去后，投资者显然更需追问：算力大潮的喧嚣中，有多少“算力之王”是真材实料，有多少是资金蓄意编织的泡沫？权衡这些疑问的标尺，应该是公司在算力竞争中的真假话语权。

聒噪中的翻倍与雪崩，“杀猪盘”重演？

作为上半年人气“妖股”，弘信电子的本轮行情俨然一场素昧平生的轮回，两大疑云组成了其外表景色。

其一，题材与走势“杀猪盘”既视感极强，与前次高度相反。2023年5-6月，坐庄资金和财经大V的狼狈为奸，推进弘信电子股价延续大涨翻番，5月28日涉及25元顶点，“自在钱江路” 等大 V 上午仍在高调荐股，午后股价便以 “20cm” 放量跌停，然后机构延续出货、股价继续阴跌，大V删帖“跑路”，引发散户群体声讨与支流媒体追踪报道。

时隔两年，本次下跌的题材照旧是弘信电子的算力业务老话题。2月5日，弘信电子以 22 元启动，一路放量下跌，3月12日涉及47.61元历史新高，然后又急速“自在落体”——在18个买卖日内迅速腰斩，4月初一度闪崩20cm跌停，一路跌破26元，在27元线左近盘整至今。

值得玩味的是，资金操盘手法和2023年一模一样：不显山漏水，规避涨停，躲藏性强，全程仅 2 月 17 日披露三日龙虎榜，知名游资徐留胜的席位在首个高点净卖出 7945 万元。

其二，舆情对走势的起落再度出现了肉眼可见的影响，前期尤甚。

内行情序幕，弘信电子单日暴跌20%，投资者当日面临最高22%的盈余，公司观察到言论风云，宣称向公安报案，揭露网络大V造谣，热度大噪。3月12日，弘信电子尾盘急速跳水跌停，据悉有大批“小作文”称公司授信担保相关议案未获股东大会经过。当日晚间，弘信电子经过官方微信群众号称，已锁定雪球平台用户“细腻的价投小赛道”、“小魔法师lxl”、“弘昇”、“circulate999”不实言论相关证据，并正式向公安机关报案。面前的机构借此机遇出货，构成单边巨震。

弘信电子的热度，自始至终恰巧不乏这些自媒体推波助澜。回溯2月底以来抖音、雪球、股吧等平台涌现的大批荐股文章，诸多“小作文”末尾将弘信电子捧为国际“算力之王”，出现 “对标英伟达”“千亿市值潜力” 等表述，部分账号的刷屏式宣发甚至至今都没有删除。

其中最令人咂舌的事情，是在弘信电子暴跌72%后，证券时报网2月19日转发人民财讯文章，以2024年半年报数据，罗列了15家披露算力业务的上市公司，将弘信电子列为第一名“A股算力之王”，这一逻辑清奇的排名形式将众多千亿算力芯片巨头、主机厂商扫除在外，展现出微妙力气的充值结果。

4月7日、16日弘信电子接连闪崩大跌，26个买卖日内跌超43%。

至此，上述资金与自媒体乃至公司自身能否有所勾连、成功社交媒体密集荐股、庄家高位筹码派发后迅速收割的操作，成为此轮行情无法逃避的中心焦点，这也是市场的合理猜想。

至今普遍存在于各社媒平台的大批议论，仍在指向联手坐庄与杀猪盘的或许性。 西方财富等"/>

图源西方财富等

“网红股”的转型苦旅

4月以来，年报与一季报相继出炉，潮水退去，揭开了弘信电子“算力之王”的真实境遇：传统业务负重前行，算力转型可谓困难，翻盘预期更只存在于中远期的尺度上。

公司主业柔性印刷电路板（FPC），产品运转于自入手机、平板电脑、车载系统等范围，2024 年 FPC 业务支出30.97 亿元，占总支出的 52.71%，这是桩挣“辛劳钱”的生意，2024年，弘信电子FPC 业务毛利率仅有2.75%，低端产品多。

图源：公司公告

自2020 年末尾，弘信电子在消费电子寒冬下业绩一路下滑，2021年-2023 年延续三年盈余。虽然 2024 年受益于 AI与消费电子需求的复苏，FPC 业务支出成功了 28.97% 的增长，公司也经过外部资源整合，优化规划，优化了中高端产品的市场份额，但瓶颈仍极为清楚。2025 年 Q1，FPC成功营业支出 8.6 亿元，基本持平同期，但在全体营收占比却微增。

主业身陷困境，弘信电子自2023年末尾保守规划 AI 算力主机，与甘肃天水政府协作，投资10亿元树立了甘肃庆阳智算项目，据悉，该项目从洽谈到投产仅用了180天。

近年来，弘信电子屡次宣布已陆续斩获算力订单，这是近几年资金炒作的关键由头：

2023 年 4 月弘信电子与燧原科技签署《战略协作框架协议》，努力于打造国产化算力平台。同年 10 月，弘信电子向燧原科技下达 9152 片芯片推销订单；

2023年12月，甘肃庆阳的燧弘人工AI算力主机自动制造一期工厂投产。

2024 年 2 月，弘信电子以 2.93 亿元全资收买英伟达精英级协作同伴北京安联通科技有限公司 100% 股权，借此取得优质的英伟达芯片资源。

2024年3月，子公司燧弘绿色与共同签署《算力服务协议》，2个月后，双方在初次协议协作375台主机算力服务资源的基础上新增875台，达成总金额2.65亿的协作。

2024 年6月，公司与深圳某国企签署 1.35 亿算力服务订单，双方商定未来三年算力业务协作估量达 10 亿元。

2024全年，弘信电子确认的算力业务支出抵达19.88 亿元，同比增长 5303.3%，占营业支出的比重优化至33.84%。

签约订单虽然如雪花，但通常从利润表现来看，弘信电子的算力收益在2024年一季度便抵达峰值，关键源自确认了7.6亿元的算力支出，随后全年均在降低通道之中。这些首期订单依赖首都在线、翼健信息等大客户，议价权也值得商讨。

图源：choice数据

公司全年5681万元的账面净利润，也包括了三大十分常性损益的支撑。其一是1.46亿元的公允价值变化损益：2022年弘信电子收买华扬电子时签署对赌协议，但华扬电子未达目的，支付1.46亿业绩弥补。

其二是3983万元的政府补助，源自厦门市自动制造补贴、甘肃庆阳算力基建专项扶持资金等。

其三是出售辁电光电股权、关停低效工厂构成的-975万元资产处置收益，断臂求生。

重新一期业绩来看，2025年Q1，弘信电子算力业务虚现营收 7.16 亿元，较去年同期的 7.6 亿元下滑5.8%，在营收中的占比虽仍维持在45%，但销售毛利率却从去年同期的 12.79%大幅降至9.3%，降低了3.49%。

公司解释，毛利率环比降低关键是由于 AI 业务支出结构出现变化，算力业务由单一的主机设备销售延长至算力资源和算力技术服务，后两者占比一直优化。

同时Q1 安联通并表对以后算力业务的业绩奉献出现了负面影响。此外，算力资源服务要求延迟置办主机，出现大批融资本钱和控制费用，而支出却要在未来 4 - 6 个月才末尾表现，在肯定水平上拖累了一季度的业绩。

图源：choice数据

显然弘信电子还处于“烧钱换市场”阶段，前期“ALL in算力”还培育了现在的高负债局面，2025年Q1资产负债率抵达78.85%，进一步提高，公司货币资金为3.78亿元，同比增加42%，但短期借款和一年内到期非流动负债算计高达13.5亿元，财务费用4951万元，占净利润的87%，偿债压力可见一斑。

所以，最快也要2025年Q3才干初步表现弘信电子算力主机范围的订单兑现状况，真正改动颓势是个中终年的环节，眼下“封王”还是无稽之谈。

另一方面，AI行业在技术迭代、政策变化下的周期性坚定也或许影响其后续表现。较为突出的表现即各地算力中心树立存在同质化竞争，加之树立周期长，技术迭代周期快，若跟不上设备转型，反而将在经常经常使用效率和本钱方面面临更大压力。

这场言论造势堆砌的“神话”闪崩于4月7日的“小作文”，而不是3月31日的年度财报，足见市场的急躁生态还在照旧运转。现在再度复盘，它留下的不应只是投资者的“杀猪盘”控诉，更应是对资本市场理性投资、价值投资的深化反思。