开源证券 二季度券商手续费支出同环比仍有压力 并购仍是行业主线 研报掘金 (开源证券2020ipo)

开源证券近日研报表示，2季度券商手续费支出同环对比旧承压，股市下跌，权利自营承压，而债市坚持较强景气或是支撑券商业绩的关键影响要素，此外降本增效带动控制费用同比降低亦对净利润有正向拉举措用。我们估量上市券商2024H1归母净利润588亿，同比-27%，2024单Q2归母净利润300亿，同比-21%，环比+4%。受市场低迷、监管趋严影响，2024上半年券商行业基本面承压，下半年基数要素同比降幅有望收窄，FICC和降本增效有望支撑全年业绩。券商板块估值和机构性能仍位于历史底部，低估值头部券商、具有并购主题的标的仍是行业主线。

---

市界早知道｜湖南卫视暂停钱枫一切任务；中国电信回应两日跌停

1.【中国电信回应连吃跌停：理性看待，若破发将采用“绿鞋机制”】 两日跌停下，中国电信 市值蒸发超900亿元 。

2.【钱枫被揭发性侵！湖南卫视：暂停一切任务！股民慌了：千亿巨头20cm跌停板见？】 网友小艺发文称两年前被湖南卫视掌管人钱枫强奸。 小艺称：当晚被钱枫劝喝了很多果酒后不省人事，疑心被下药，直到第二天早上发现被强奸。

作为 湖南广播电视台旗下一致的新媒体产业及资本运营平台的芒果超媒 ，这件事情曝光出来之后，股民都慌了，直呼传媒股的风险好大啊。（中国基金报）

上海市公安局长宁分局昨夜通报称，经查，2019年2月15日22时许，长宁警方接肖某（即发帖网民）报案，警方即依法受理。 成立了由刑侦、法制等部门组成的专案组，并商请检察机关提早介入调查。 专案组综合证据状况以为，现有证据不能证明存在强奸罪恶理想。 2019年3月15日，长宁警方依法作出不予立案选择。 （澎湃）

3.【多益网络“悬赏”千万送前CEO进监狱】 多益网络董事长徐波亲身书写文章称， 公司前CEO唐忆鲁等人庇护纵容外挂、涉嫌每年贪污广告费数亿元， 公司将不惜一切代价，誓死彻查唐忆鲁糜烂案。

随后，多益网络又发布“悬赏令”指出，揭发者假设能提供关键证据使唐忆鲁团体被判刑5年及以上， 奖励揭发者人民币1000万元 。 与此同时，有传言称多益网络的11名女员工也被突然开除。 （澎湃）

4.【北京全球度假区9月1日正式试运转，仅对受邀主人开放】 受邀主人包括部分度假区协作同伴，以及 正式市场推行活动中选中的部分粉丝 。 试运转门票不会对群众售卖，且无法转让。 北京全球度假区是全球第五个、亚洲第三个全球影城主题公园。 （澎湃）

5.【拼多多上季扭亏：营销费用环比降26亿，将设百亿元农研专项】 支出达230亿元，同比增长89%；净利润为41.25亿元，上年同期为盈余7720万元。

拼多多初次盈利是在2020年第三季度，事先的净利润为4.664亿元，随后在第四季度重回盈余形态。 因此 第二次成功单季度盈利，且利润数字更高，显得颇为突出。

农研专项旨在面向农业及乡村的严重需求，不以商业价值和盈利为目的，努力于推进农业 科技 提高。（澎湃）

6.【腾讯延续第四个买卖日启动回购】 周二回购2.26万股股票，此前已累计耗资2.797亿港元启动回购。(媒体)

1.【美国众议院经过3.5万亿美元的预算方案和推进1万亿美元的基础设备法案，美股三大指数群体收涨】 纳指初次站上点关口 ，纳指和标普500指数延续两日续创新高，纳指涨0.52%，标普500指数涨0.15%，道指涨0.09%。

纳斯达克金龙中国指数大涨8% ，延续第三天攀升。 中概电商拼多多涨超22%，京东涨超14% ，网易和网络涨超8%；新西方涨超27%，高途教育涨超18%，好未来涨超16%。 (媒体)

2.【隔夜全球市场】 WTI 10月 原油期货收涨2.89% ，报67.54美元/桶。 伦敦金跌0.14%，伦敦银涨0.94%，伦铜涨0.91%。 波罗的海干散货运价指数升至逾11年高位 ，下跌54点至4201点。

离岸人民币升值70个基点至6.4694。 富时中国A50指数涨1.87% 。

大商所、郑商所夜盘收盘少数种类下跌， 铁矿涨4.83% ，螺纹钢涨1.6%，焦煤涨1.22%，焦炭涨1.25%；玻璃跌2.28%。（市界）

3.【日本2021年上半年出生人口40.5万创2000年以来新低】 同比增加2.568万。 往年日本全年出生人口数量很有或许跌破80万。 (媒体)

1.【上海国际金融中心树立十四五规划：打造两中心、两枢纽、两洼地】 《上海国际金融中心树立“十四五”规划》全文出炉 。 提出了6个详细目的，包括：“两中心”即全球资产控制中心、金融 科技 中心；“两枢纽”即国际绿色金融枢纽、人民币跨境经常使用枢纽；“两洼地”即国际金融人才洼地、金融营商环境洼地。 （澎湃）

2.【信贷偏弱疑问迫在眉睫，央行这场座谈会让再次降准升温】 8月23日，易纲掌管召开金融机构货币信贷情势剖析座谈会，研讨以后货币信贷情势，部署下一步货币信贷任务。

业内以为， 座谈会提早3个月召开，反映出高层对信贷需求继续偏弱的担忧 ，年内再次降准的或许性正在上升。（一财）

1.【生二胎放宽一套房限购？长沙住建局：仍坚持房地产政策延续性】 从长沙市住建局了解到，人大代表代表民意发声后，该局高度注重，但目前依然坚持房地产市场相关政策的延续性和稳如泰山性。（澎湃）

2.【绿地否认年中裁员40%】 接近绿地控股的知情人士泄漏，绿地应对目前行业大环境采取了积极手腕， 确实有做出优化人员的举措，但不会是如此大的比例。 （21世纪经济报道）

1.【今天的“专精特新”，明天的“隐形冠军” 】 专，即专业化；精，即精细化；特，即特征化；新，即创新才干强。 中金统计，在 专精特新名单的A股上市公司共302家 ，8月23日市值算计接近2.96万亿元，这些上市公司大部分来自制造业，散布数量最多的行业是机械（94家）、基础化工（48家）和医药生物（35家）。

盈利才干角度， “专精特新”组合的ROE水平自2015年以来稳步优化， 目前约为10%的水平；同时 组合的毛利率水平相同稳步优化并超越创业板公司 ，反映“专精特新”上市公司的全体质量和技术方面的中心竞争力逐渐优化。（中金公司)

从302只专精特新股中再精选，我们给大家带来开源证券的挑选股票池。 这些 市值在50-200亿左右规模的细分行业小龙头，其实更容易发生10倍、甚至百倍牛股。 100亿涨100倍到1万亿，比如今宁德时代1.2万亿涨到3万亿更有吸引力。 未来应该会有相应的ETF推出，那样投资就更简易了。

2.【海通证券：延续反弹沪指站稳3500，中心主线仍是 科技 券商】 维持市场震荡格式的判别，依然是结构性行情。 高生长板块短期“高估值”失掉一定修正后，依然是积极性能的重点。

3.【中金：白酒历次周期复盘——调整已究竟部规划区间】 中金以为此次调整与2018年相似，且已究竟部规划区间。 都是市场失望预期造成的，而基本面变化不大， 估量2025年高端容量将超越3000亿元，茅五泸将继续享用消费更新红利。

行业延续集中分化， 高端和次高端价位段白酒仍在加快扩容，高景气延续。 高端白酒市场目前容量约1700亿元，出现寡头竞争格式（茅五泸市占率约90%）。 次高端白酒市场目前容量约800亿元，估量未来1-3年将到达1000亿元，酱香白酒热度不减， 估量酱酒入场将减速次高端市场的扩容。 （中金公司）

4.【公募：军工板块将迎“戴维斯双击”】 剖析人士以为，军工行业是重资产、重技术、重设备类企业， 不会出现大规模的压价行为 。（中证报）

5.【北向资金】 周二 净买入53.15亿元 ，延续两日净买入。 隆基股份、中信证券、华友钴业区分获净买入13.4亿元、8亿元、5.36亿元。 五粮液净卖出额居首 ，金额为7.02亿元。 （Wind）

6.【新股中心】 新股申购：森赫股份。

1.【三星电子三年内投资2056亿美元扩展半导体等范围影响力】 公司希望 借助这笔投资安全其在芯片范围的抢先位置 ，同时在下一代电信和机器人等新范围寻求更多增长时机。

缺料是造本钱轮“缺芯潮”的关键要素之一。 而下游厂商产能扩张的举措，也清楚带动了半导体资料需求的加快攀升。 据韩媒报道，往年Q2，半导体资料厂商的季度并购置卖数量已创下2018年以来新高，这也意味着，行业内的 外延式增长仍在继续。 行业扩张减速，资本开支步入上传期。 （科创板日报）

2.【又一新风口降生，工信部定调新资料创新开展，国资委会议上与工业母机并列】 工信部20日召开座谈会，提出新资料产业是战略性、基础性产业，将进一步增强新资料创新开展的统筹谋划。

招商证券剖析师张夏8月初发布研报对具有自产率优化潜力的新资料细分范围启动了梳理，提出 轻量化资料、航空航天资料、半导体资料、新型塑料、电子电器电容新资料、多用途新资料、光学和电子化学品是七个关键方向 。

剖析师重点介绍了PI薄膜制造商 瑞华泰 、PI及光刻胶制造商 八亿时空 、硅片消费商 沪硅产业 、生物基聚酰胺消费商 凯赛生物 、光学膜供应商 长阳 科技、OLED资料供应商 瑞联新材和奥来德 。（媒体）

3.【中金公司：磷酸铁锂需求景气度优化，碳酸锂多少钱有望延续上传】 需求端，7月铁锂电池产量为9.3Gwh，环比+20.0%，7月铁锂电池装机量为5.8Gwh，环比+13.4%。 估量铁锂电池需求景气度优化有望 带动碳酸锂需求增长 。

供应端， 原料紧缺已末尾对供应端有所限制，造成部分厂家停产检修 ，7月国际碳酸锂产量为1.9万吨，环比-9.9%， 海外厂商碳酸锂库存曾经处于低位 ，7月国际碳酸锂出口量为0.45万吨，环比-26.8%。（中金公司）

4.【人工关节集采也来了】 继冠脉支架之后，第二个高值医用耗材国度带量推销种类—— 人工关节将于9月14日在天津启动国度集中带量推销 。 目前，A股医疗板块触及人工关节范围的相关A股公司包括 大博医疗、三友医疗 等。 此外， 中航高科 的子公司京航生物主营产品以人工关节为主，不过营收规模十分小。 （券商中国）

5.【往年以来硅料多少钱涨150%至20万元/吨】 (央视)

1.【中国铝业：上半年净利润30.75亿元，同比增长8511%】 二季度净利21.1亿，环比一季度增长118% ，继续大幅增长。 报告期，电解铝多少钱大涨， 公司主营产品毛利率继续优化。 公司滚动估值由此前的61倍直接降至27.1倍 ，目前估值偏低。 （市界）

2.【云南铜业：上半年净利润2.52亿元，同比增加10.78%；扣非净利润2.62亿，同比增长35%】 二季度净利1.1亿，环比一季度回落21.4%。（市界）

3.【立讯精细：上半年净利30.89亿元，同比增21.73%】 二季度净利17.4亿， 环比一季度增长28.8%。 滚动35倍市盈率对应明年预测32%增速，估值偏低 。 上半年公司部分新产品导入，且尚未进入量产阶段。

傅鹏博招商睿远生长价值基金小幅减持，北向资金大幅增持。（市界）

4.【华昌化工：上半年净利8.76亿元，同比增长6266%】 公司估量氢动力产业拓展开展规划的落实，短期内不会对公司运营业绩发生严重影响。（Wind）

5.【中微公司：上半年成功净利3.97亿元，同比增长233%】 （Wind）

6.【格力电器：第三期回购方案已耗资120.93亿元，比例到达4%】 （Wind）

7.【紫光国微：上半年净利润8.76亿元，同比增117.84%，关键业务板块订单丰满】 公司车规级安保芯片方案已导入众多知名车企，并成功批量供货。(媒体)

8.【美的集团：何享健已增持0.19%公司股份，耗资10亿元】 （Wind）

大剪头券商指的是哪一家

大剪头券商指的是安康商业理发，安康商业理发是一家理发商业广场，专门服务客户，还有给客户外头洗头的，外面的多少钱30到50元不等，而且外面的理发师十分的优秀，十分的聪明，是一线的流水方式，资金运转形式，商业形式。大剪头券商指的安康商业理发，出来理发他们都会送大剪头券

2022年券商分类评级结果

信达证券、东莞证券，开源证券，财信证券，华宝证券及渤海证券。

信达证券、东莞证券2家审核形态为已经过发审会，开源证券、财信证券、华宝证券3家审核形态为已反应，渤海证券审核形态为已预披露更新。

上市证券是向证券买卖所注册注销，经同意在所内挂牌地下买卖的有价证券。

2022年三季度证券公司私募资产控制月均规模排名在哪看

《媒体》记者从券商研报得知，少数券商表示，2022年中国经济将颠簸运转，流动性将坚持中性偏松。 a股市场全体市场走势存在分歧:中信证券、银河证券、光大证券等券商以为，2022年上半年时机较多，a股市场将由高转低。 国泰君安、招商证券、华泰证券等券商均看好下半年市场。

性能板块方面，消费主导的低估值蓝筹和新动力主导的高景气增长都成为2022年少数券商喜爱的投资主线或性能重点。

或许经济恢复到疫情前的正常形态。

中信建投以为，2022年中国经济颠簸运转，流动性坚持中性偏松。 市场与往年的市场表现相似，出现宽幅震荡格式。 公募基金和外资将继续性能中国资产。 因此，股市的流动性仍将支撑2022年市场的优秀表现。

银河证券表示，促进居民消费更新、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题，年外交策旨在引导未来国际消费安康高质量开展；针对内需市场，深化供应侧革新满足以后消费需求，不时扩展高质量消费品和高端产品供应，优化自主品牌影响力和竞争力。

券商分类评级2022

2022年三季度证券公司私募资产控制月均规模排名在媒体看。 媒体是国有企业单位，上海媒体由上海报业集团主管主办，持有《互联网资讯信息服务容许证》的主流财经资讯集团和财经通讯社，涵盖A股24小时电报、股市、金融、行情看盘等。 上海媒体金融科技有限公司于2013年08月21日成立。 法定代表人章茜，公司运营范围包括：计算机软件科技范围内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询。

十大券商展望2022年：A股至少不是熊市，上半年时机较多

记者梳理多家券商的战略观念发现，他们对投资机遇的判别存在一些差异。 基于消费的低估值蓝筹和新动力引领的高景气增长成为2022年少数券商看好的投资主线或性能重点。 年底了，2021年的买卖日不时处于“余额缺乏”的形态，新的一年行将到来。 各大券商纷繁发布2022年a股展望和投资战略。 《媒体》记者从券商研报得知，少数券商表示，2022年中国经济将颠簸运转，流动性将坚持中性偏松。 a股市场全体市场走势存在分歧:中信证券、银河证券、光大证券等券商以为，2022年上半年时机较多，a股市场将由高转低。 国泰君安、招商证券、华泰证券等券商均看好下半年市场。 性能板块方面，消费主导的低估值蓝筹和新动力主导的高景气增长都成为2022年少数券商喜爱的投资主线或性能重点。 或许经济恢复到疫情前的正常形态。 中信建投以为，2022年中国经济颠簸运转，流动性坚持中性偏松。 市场与往年的市场表现相似，出现宽幅震荡格式。 公募基金和外资将继续性能中国资产。 因此，股市的流动性仍将支撑2022年市场的优秀表现。 银河证券表示，促进居民消费更新、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题，年外交策旨在引导未来国际消费安康高质量开展；针对内需市场，深化供应侧革新满足以后消费需求，不时扩展高质量消费品和高端产品供应，优化自主品牌影响力和竞争力。 针对微观趋向预测，国泰君安证券微观首席剖析师董琦用四句话总结:年中经济下行触底，财政货币积极发力，科技制造高潮迭起，群众消费共同富有。 华创证券以为，在中常年开展重心有所转移的前提下，明年稳增长的措施或许不是提房地产和清闲两个高水平项目的约束，而更有或许是上述政策排名中的首选，如加大绿色投资、开展新动力汽车、参与政府消费或政府投资等。 野村国际证券研讨部主管高挺表示，2022年，a股市场可关注五个结构性方向:经济周期性变化为消费股带来投资时机；场外银行理财资金性能需求参与；双碳政策方向调整下放慢新动力树立；疫情后的消费技术整合；共同富有政策下的新估值和选股框架。

A股2021年正式收官。 上证综指时隔28年年线三连阳。

2022年行将到来，A股将作何走势，又该如何投资呢？

中信证券以为，2022年A股运转可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推进经济回归疫情前常态，微观流动性合理富余，A股全体向好，时机较多。 下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

国泰君安证券同时表示，2022年A股或出现横盘震荡，先上后下的格式。 其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季投资者则应该做好防卫。

兴业证券以为，虽然2022年A股市场，全体上难有大行情，更多是结构性行情。 但增量资金依然汹涌背景下，市场至少不是熊市。

性能方面，大盘蓝筹取得多家机构的看好。

中信证券以为，2022年增量资金中“长钱”占比优化，机构定价权将清楚增强。 因此品格上，蓝筹是贯串全年的投资主线。

海通证券同时指出，品格方面综合来看，2022年全体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的状况下有望略强于中证500。

中信证券：2022年上半年时机较多

全体来看，2022年上半年时机较多，下半年相对平淡。

其中，2022年A股运转可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推进经济回归疫情前常态，微观流动性合理富余，A股全体向好，时机较多。 下半年，货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

性能方面，上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起。 下半年，建议聚焦相对景气的板块。

2022年仍将处于疫情冲击下大动摇后的“余波”期，全球部分经济体疫后超凡需求抚慰政策带来的增长及物价“大起”与随后潜在的“大落”，因此对应的政策应对是剖析2022年资产性能的关键考量要素。

对未来12个月市场持中性偏积极看法，全体是危”中有“机”，有“惊”无“险”。

节拍上，以后仍处于增长放缓与政策托底预期的交互期，指数时机或许偏平淡，建议投资者重结构，平衡性能。

中信建投证券：2022年市场或出现宽幅震荡格式

展望2022年，中国经济颠簸运转，流动性维持中性偏宽松的形态。 全体而言，市场或与2021年市场表现相似，出现出宽幅震荡的格式。

板块方面，2022年景气水平表现优秀的行业将表现优秀。 其中，电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁动力是第一条主线。 创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富有方向是第二条主线。 国防军工、工业母机、新动力 汽车 产业链等高端装备制造行业是2022年的第三条主线。

市场品格来看，2022年蓝筹和生长股均会有优秀表现。

国泰君安证券：2022年A股或出现横盘震荡、先上后下格式

对2022年的A股市场战略，可以总结为四句话：春季进攻无碍，夏季防卫在怀。 生长时机仍在，价值重回舞台。 周期盛极而衰，消费否极泰来。 制造盈利向好，拥抱科创时代。

其中，坚决看好2022年的春季行情，夏季中投资者则应该做好防卫。 同时，品格方面，2022年应该说大股票和小股票都是无时机的，关键看投资者团体的品格。

同时，2022年A股或出现横盘震荡、先上后下，因此建议投资者积极规划跨年行情，看好春季躁动接棒跨年行情。

海通证券：2022年A股指数振幅或变大，大盘和价值略占优

展望2022年，A股市场指数的振幅变大是大约率的事情。 2021年市场的振幅处在 历史 极低位，因此2022年指数振幅向 历史 均值回归是大约率的事。

同时，2022年我国通胀仍面临PPI和CPI两方面的压力，涨价仍是微观维度关键词之一，需警觉通胀压力。 从时期来看，本轮通胀上传周期还未走完，以后这轮通胀周期中，CPI低点是2020年11月-05%，PPI低点是2020年5月-37%，截至2021年11月仅区分上传12个月、18个月。

品格方面，2022年大盘和价值品格或略优。 回测结果显示，虽然2022年年终的跨年行情仍值得等候，但跨年行情完毕后在利率制约估值和盈利下行的双重压力下，A股市场或将迎来休整， 历史 上在这类市场环境下大盘和价值往往是较好的选择。

因此，综合来看2022年全体上大盘和价值有望略占优，同时沪深300在业绩占优的状况下有望略强于中证500。

兴业证券：2022年至少不是熊市

2022年的A股市场，全体上看难有大行情，更多是结构性行情。 其中，指数或许是“螺蛳壳里做道场”的形态。

不过，2022年A股增量资金方面依然汹涌，因此市场至少不是熊市。 微观流动性方面，首先，即使外资流入或许会边沿放缓，但估量仍将有2000亿元至3000亿元的量级。 其次，公募基金经过过去几年继续高速发行，只需2022年不出现系统性的风险或动摇，大约率将维持2万亿元左右的增量。 再次，随着保费支出的逐渐上升，险资入市规模较往年也会有边沿改善。 同时，私募也会成为市场十分关键的增量资金来源。

因此，在银行理财维持千亿级别流入，社保、养老、年金等加一块也将到达2000亿元左右增量的背景下，2022年仍将是增量资金汹涌入市的年份。 增量资金加起来有望到达3万亿元左右的量级。 这一体量的增量资金带动下，2022年A股市场至少不是熊市。

广发证券：2022年可增配中下游

2022年，A股盈利将大幅回落，而分母端难以构成有效对冲，A股将迎来“金融供应侧慢牛”以来的首个压力年。 性能上应从2021年的“买抢先”，转向2022年的“增配中下游”。

详细而言，2022年，海外将由复苏转向滞胀，由此带来美联储政策收缩的节拍放慢。 国际方面，经济下行风险有限，政策缺乏想象空间，全体将以稳如泰山为主。

从估值延续两年扩张之后的收缩看，往年是比拟平和的，这意味着2022年估值难以扩张。 目前，整个A股的估值和结构性的估值应该是中性偏贵的，尤其是A股的龙头股还是偏贵的。

性能方面，2022年小盘股的表现，大约率会从往年的下跌转向下跌。 同时，PPI和CPI的剪刀差将有所收敛，这将带来两特性能时机：一是PPI下行本钱压力紧张的 汽车 、电机、白电，二是CPI传导降价兑现的食品加工、农业。

华泰证券：看多2022年A股市场

展望后市，看多2022年的A股市场，同时，A股2022年后三个季度的行情，或更为扎实。 详细而言，2022年即使美联储鹰派，对A股估值影响也很小。 同时，国际经济并未衰退，业绩显示制造业能屈能伸。

估量2022年A股非金融净利润同比增速47%，失望有望成功80%、失望预期下或为13%，积聚趋向呈“U型”，中报是年内低点、年报是年内高点。 基准情形下，结合盈利正增长+估值中枢颠簸的判别，我们估量全A年度收益为正。

性能方面，全板块的业绩剪刀差、筹码散布、供应侧变化对比之下，估量2022年高端制造板块总体占优、群众消费有困境反转时机。

详细而言，2022年A股投资主线为动力与芯片的增长闭环。 行业性能上，将以储能电力为盾、以硅基需求为矛。 此外，碳达峰行情或刚行至三分之一，“泛电力链”行业轮动大约率仍是2022年市场主线。

上海证券：2022年看好沪深300、A50指数常年上传

2021年，市场资金全体富余，中国为应对通胀增加投资，使得传统行业盈利增速下行过快，部分周期性贝塔很强的行业，如碳中和、具有生长属性的新动力光伏等行业，表现出很强的功才干量，市场资金由阿尔法偏离至贝塔特征清楚。

2022年，随同非市场化调理的逐渐退坡，在强调“稳字当头”的主基调下，我国经济总量将坚持稳如泰山，传统行业盈利或将片面恢复，利润分配将回归正常。 在此环境下，往年偏低估值的阿尔法公司，大约率会迎来“盈利+估值”的双升。

同时，相对确定的是，以后贝塔行情曾经行至序幕，2022年将启动阿尔法行情切换。 指数上，看好沪深300、A50指数及港股互联网 科技 、纳斯达克100的常年上传。

国联证券：2022年生长品格有望占优

2021年，“复苏”是全球经济的主旋律，关键体如今关键国度利率上传、物价下跌、股指上扬等方面。 在此背景下，2022年应选择业绩敏感度相对较低、但对估值和政策敏感度相对较高的行业启动性能。 全体上，生长品格有望占优。

其中，大金融方面，无论是从 历史 角度还是横向对比看，其估值目前都处于十分低的位置。 重点介绍具有生长空间的券商板块。

中游困境反转方面，受抢先大宗商品涨价压制，2021年中下游普遍困难。 但2022年物价有望回落，也有望为中下游带来反转时机。 重点介绍 汽车 及零部件、畜禽养殖两个行业。

校正：张艳