美降息谜题待解undefined鲍威尔今晚国会山之行将如何 舌战议员 (降息对美债的影响)

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依照惯例，美联储每隔半年要求向参议院银行、住房和城市事务委员会和众议院金融服务委员会区分提交书面报告，关键涵盖对货币政策的实施、经济展开和未来前景的讨论。美联储主席也将先后亮相国会参众两院，接受议员们的讯问。

这可以被视作为是对美联储过去半年时期任务状况的一次性性集中“述职汇报”。

而在今明两日，鲍威尔就将亲身造访国会山，直面议员们的“长枪短炮”——依照日程布置，北京时期今晚22点，鲍威尔将率先在参议院银行委员会宣布半年度货币政策证词；在明晚同一时期，鲍威尔还将造访众议院金融服务委员会。

可以说，本周的延续这两场鲍威尔证词演讲，关于以后的全球金融市场而言或许将至关关键。

一方面，本周的听证会很或许是鲍威尔在11月美国总统大选前，最后一次性性向国会宣布的地下讲话。 在以后美国政治旋涡的搅动下，鲍威尔很或许将同时面临驴象两党共同施加的压力，困难捍卫自身的独立性；

而 另一方面，在近来美国一系列经济数据展显露更多疲态的背景下，美联储终年货币政策紧缩政策的合理性，也已遭遇到了越来越多的质疑声。 鲍威尔在今晚两日的讲话中，终究会如何看待“下半年能否降息以及如何降息”的话题，相同将备受注目。

以下是我们对今明两日鲍威尔国会山之行的一些关键看点剖析：

鲍威尔在降息疑问上能否会开释更多鸽声？

关于鲍威尔的此番国会山之行，降息话题无疑是许多市场人士眼中的重中之重。

美联储官员在6月议息会议公布的点阵图中下调了对往年降息次数的预期(至1次)，这暗示大少数官员仍希冀年内维持利率在20年高位更终年间，以等候更多证据标明通胀率有望降至美联储2%的目的。

不过 近来，一系列最新经济数据的表现似乎标明，高利率对经济的负面影响也已末尾凸显。 高企的借贷本钱正末尾打击到企业的投资积极性，延伸了制造业的下滑期。消费者置办住房、新车和其他大件商品的步伐也发生受阻。

上周五的美国6月非农务工报告，就凸显出了美国经济的软肋。外表上看，6月份新增务工岗位20.6万表现不错。但该数据的细节方面却没那么优良。首先，6月新增务工岗位中的三分之一来自于美国政府部门，而私营部门的招聘活动相对滞后。这可不是一个好兆头。此外，美国政府还向下修正了5月和4月务工岗位增长数据，这标明春季招聘活动大幅放缓；6月份失业率也从大约14个月前的最低3.4%升至两年半新高4.1%，靠近了萨姆规律预示的衰退门槛。

因此， 一些人估量，鲍威尔今晚将或许依据近期数据的疲软表现，而采取相对鸽派的基调，他在上周的发言中其实就曾经逐渐流显露了相对更为鸽派的一面。 例如，上周二在欧洲央行举行的辛特拉年度论坛上，鲍威尔尽管仍拒绝就初次降息时期给出任何详细指引，但也明白表示，美联储在使得通胀降回政策目的方面，曾经取得了相当大的进度。

Mischler Financial Group董事总经理Tony Farren表示：“你曾经看到了一些不太有利的经济数据，所以我以为，尽管他(鲍威尔)不会过火鸽派，但在我看来，在鸽鹰之间将更偏向于鸽，然后我们再看看(周四的)消费者物价指数(CPI)怎样样。”

Thornburg Investment Management的投资联席主管Jeff Klingelhofer则指出，“我以为美债多少钱还有下跌的空间，从鲍威尔近期表态看，他启动平和宽松周期的偏向性很强，休息力市场正在回归更好的平衡，通胀面临下行风险，经济或许滑向衰退。”

当然，在“国会山”这样一个算是鲍威尔“客场作战”的场所，一切也或许并不会那么相对。一些业内人士表示，鲍威尔一个相对稳健的做法或许是继续“打太极” ——重申美联储的政策立场依然“数据依赖”，要求更多证据证明通胀正继续向2%目的靠拢，再启动降息。

鲍威尔将如何捍卫美联储独立性？

理想上，即使鲍威尔本周想要在降息疑问上三缄其口，一些国会议员或许也不会放过这个向他施压的机遇。 由于目前通胀依然是美国选民最关心的经济疑问，两党议员都或许在11月总统大选前鲍威尔的最后一次性性国会山之行中，与其展开一场“唇枪舌战”。

有业内人士就估量，在周二的参议院银行委员会听证会上，参议员伊丽莎白·沃伦或许会催促鲍威尔降息，上个月她和专制党同僚曾不止一次性性致信鲍威尔，要求美联储效仿欧洲央行安闲货币政策。

其他专制党人则或许将更为小心翼翼地防止被指摘干预美联储的独立性。此前有报道称，目前在美国大选中一路领跑的特朗普或许会在连任后试图限制美联储的势力。美媒在往年早些时辰的一则爆料曾发现，特朗普的盟友正在起草一份提议，或许会严重削弱美联储的独立性，并让总统在设定利率方面有直接发言权。

特朗普之前已屡次表示，如他在2020年所说的，他“有权撤换”鲍威尔，并指出他将把大选前美联储下降利率的任何举动，视为鲍威尔协助拜登的政治执行。

值得一提的是， 在上周五率先公布的半年度货币政策报告中，美联储也特地强调了其货币政策的独立性，这在以往的半年度报告中并不多见。

美联储在报告中称，独立货币政策的基本准绳失掉了普遍支持，已成为一种国际规范。研讨标明，当央行拥有这种独立性时，经济表现往往会更好。美国国会曾经规则货币政策的终年目的——最大限制地务工和稳如泰山的物价，并使美联储能够运作独立执行货币政策。在这个框架下，美联储选择货币最适宜的政策执行成功双重担务目的。

剖析人士指出，鲍威尔在本周的听证会上极有或许再度重申美联储的独立性，着重强调货币政策决策不受政治要素干扰这一准绳。 鲍威尔或许要求阐释美联储此前为何选择维持较高的利率水平，哪怕这与部分政治首领的呼吁南辕北辙。

鲍威尔会如何评论围绕银行监管新规的争议？

除降息外，鲍威尔今晚还或许面临有关美国监管机构方案迫使华尔街银行，介入更多资本金要求的尖锐疑问。

往年3月，鲍威尔曾表示，估量美国监管机构公布的提议将发生“普遍和实质性变化”，或许要求美国八大银行持有约19%乃至更多的资本，作为抵御金融冲击的缓冲。

包括众议院金融服务委员会主席帕特里克·麦克亨利在内的共和党人，曾经对最后的方案启动了剧烈抨击。去年9月，麦克亨利和其他共和党议员催促监管机构撤回该提案，称其存在“致命疑问”，或许对金融体系造成风险。

鲍威尔迄今尚未明白表示美联储、联邦存款保险公司和银行监察署能否会丢弃原方案。 不过，美联储官员最近向其他美国监管机构出示了一份长达三页的文件，其中列出了对方案中的改造或许做出的修正，这将大大减轻大型银行的担负。

无论如何，在眼下距离美国大选仅剩下不到4个月的背景下，鲍威尔此番的国会山之行料将并不会轻松。 至于他能否会在与议员的问答环节中，透显露有关美联储未来货币政策和其他敏感话题上的更多细节，无妨让我们一同拭目以待。

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