古茗招股书双双失效 蜜雪冰城 (古茗上市计划)

近日，港交所官方显示，蜜雪冰城和古茗两家新茶饮公司的上市招股书均失效，意味着其或将推延上市。

或因估值不及预期

依据港股上市规则，招股书失效并不意味着企业上市失败，只是要求其补充新的财务数据。

香颂资本董事沈萌指出，企业在招股书失效的三个月内及时升级信息可以延续原开放，否则要求重新递交新的上市开放、走流程。业内人士以为，招股书失效的要素假定不是公司业绩大幅坚定，形成其不再满足港股上市基本要求，很大的或许是市场在公司招股阶段给出的估值不及企业预期。

蜜雪冰城和古茗是目前中国新茶饮行业门店规模及营收体量最大的两家公司。

据极海品牌检测数据，截至7月5日，两家公司的门店数量区分为31568家、9508家，区分位列第一、第二名。结合两家公司招股书披露的财务数据，截至2023年9月底，蜜雪冰城营收153.93亿元，净利润为24.53亿元；古茗营收55.71亿元，净利润为10.02亿元。

古茗负债率高达95.2%

提早上市对两家公司影响几何？

从债偿才干及现金流状况来看，蜜雪冰城截至去年9月底的资产总额为140.9亿元，负债总值为42.37亿元，资产负债率（总负债/总资产）为30%，现金及现金等价物为37.59亿元。

古茗的状况则没有那么绝望。截至去年9月底，公司现金及现金等价物为18.57亿元，资产总额为42.72亿元，负债总额为40.67亿元。以此计算，古茗的资产负债率高达95.2%。

值得一提的是，古茗目前门店已近万家，但将近一半的门店散布在浙江、福建和江苏三个省份，对上海和北京两个超一线城市持有慎重扩张的态度，目前门店数量均为0。直至6月下旬，古茗才初次以快闪店方式试水上海市场。

目前，新茶饮行业仅有奈雪的茶和茶百道两家公司上市，但都没能躲过上市首日破发的困境。

4月23日，茶百道顺利登陆资本市场，每股出售价为17.5港元。截至7月5日，其收盘价为10.92港元，公司总市值为161.36亿港元，与上市初期的189.14亿港元相比缩水约15%。经统计，茶百道的盈利才干并不差，是净利率最高的新茶饮公司，2023年公司成功营收57.04亿元、净利润11.51亿元。茶百道关键采取加盟方式，据窄门餐眼数据，截至6月10日其门店总数为8551家，位于新茶饮行业第三。

“新茶饮第一股”奈雪的茶业绩则不尽人意。公司上市后继续盈余，直至2023年底财报才交出全年扭亏为盈的答卷。截至7月5日收盘，奈雪的茶股价为2.12港元，总市值为36.36亿港元，与上市初期最高的289.51亿港元相比，三年时期公司市值蒸发超250亿港元。结合业务来看，此前坚持直营方式的奈雪的茶于去年7月开放加盟，并于往年2月下降加盟门槛。截至6月10日，奈雪的茶共拥有1901家门店，位于茶饮行业第14位。

奈雪的茶IPO之谜：为什么永远成不了星巴克？

农历牛年元旦今天，新式茶饮品牌奈雪的茶正式向港交所提交了上市开放，并任命摩根大通、招银国际、华泰国际为其联席保荐人。 随着奈雪的茶IPO信息的落实，关于奈雪的出路判别再度两极分化。 有人开玩笑说，奈雪能否上市成功，大家可以提早下注了。 从资本角度来看，奈雪的茶合理性仍有待商榷。 地下的招股书显示，奈雪的茶常年处于盈余形态，2018年、2019年非国际财务报告准绳下，奈雪的茶净盈余区分为5658万元和1173.5万元，虽然奈雪的茶在2020年前9个月取得经调整净利润为448.4万元，但全体净利润率仅为0.2%。 更有意思的是，在不怎样赚钱的前提下，奈雪的茶依旧疯狂开门。 地下的数据显示截至2020年9月30日，奈雪的茶全球门店数量已达422间，掩盖中国中原61个城市，以及香港特别行政区、日本，并于截至最后实践可行日期进一步增至507间。 一个不赚钱的买卖，或许说赚钱很少的买卖，大家猜猜能否压服港股投资人？毕竟上一个和饮品有关、疯狂开门且不怎样赚钱的上市企业叫瑞幸咖啡。 1. 疯狂的资本游戏从市场规模看，2019年中国新式茶饮行业市场规模为600亿元，2019-2024年CAGR为23.5%，2020年疫情下仍增7%达1136亿元，估量2024年市场规模将到达1722亿元。 可以说这是一个充溢想象力的市场。 据不完全统计，2020年在新式茶饮赛道，共出现融资事情11起，披露资金总额超越12亿人民币。 其中奈雪的茶吸金才干尤为清楚。 2020年6月，奈雪的茶宣布取得来自深创投的近亿美元B轮融资。 据彭博社信息，在往年1月成功C轮1亿美元融资后，奈雪的茶估值接近20亿美元(约130亿人民币)。 另一方面，奈雪的对手们也筹集到了充足的“弹药”。 2020年3月，喜茶取得Coatue和高瓴资本的战略投资，投后估值160亿人民币；同年10月，古茗奶茶取得Coatue战略投资，详细金额未披露；11月，沪上阿姨宣布取得来自嘉御基金的A轮融资；11月底，ChaLi茶里取得亿级人民币B轮融资；往年1月13日，蜜雪冰城宣布成功首轮融资，投后估值超越200亿元人民币。 2020年9月曾有报道称，喜茶方案于2021年底之前赴香港上市，估量融资4亿美元至5亿美元，另蜜雪冰城也在2021年终传出预备在A股上市的信息。 此次奈雪的茶率先在港股投递招股书，意味着茶饮第一股的争夺战正式打响。 2. 奈雪的实质：出售星巴克式的文明在剖析奶茶的资本故事时，无法防止地要提到另一种饮品——咖啡。 国信证券在研报中指出，思索文明渊源、消费客群基础以及相似消费特征，国际茶饮赛道实质可与欧美咖啡馆赛道对标，而现制茶饮企业长线或可以与美国咖啡馆赛道部分对标，具有宽广想象空间。 参考全球咖啡门户网站2019年底发布的《2020年美国咖啡馆报告》，估量美国咖啡馆市场规模2020年有望到达475亿美金，咖啡馆有望到达间，规模庞大。 而参考第一财经商业数据中心《2020新式茶饮白皮书》，估量到2020年底中国茶饮市场总规模将到达4420亿元，中国咖啡市场总规模将到达2155亿元，茶饮市场规模仍将是咖啡市场规模的2倍以上，截至2019年底我国新式茶饮门店数量估量近50万家左右，相同规模不小。 以上数据似乎足以说明奈雪的茶处于一个大赛道中，或许说处在风口上。 从行业位置来看，奈雪的茶也处于头部位置。 按全部产品批发消费价值计算，截至2020年三季度，奈雪的茶占有17.7%的市场份额，位列业内第二名。 但从利润率来看，二者仍有清楚差异，2018年-2020年前三季度奈雪的茶利润率区分为-5.2%、-0.5%和0.2%，而星巴克2018财年、2019财年及2020年前三个季度的净利率数据为18.28%、13.56%和6.33%。 实质上，星巴克出售的是一种咖啡文明，其不时努力在国际树立“高端”“精英”的笼统，这样的传统也使得它无法完全放下身段，或许说，它无法接受咖啡的伟大化。 而瑞幸咖啡正是抓住了这一弱点，才得以在夹缝中开展起来。 奈雪的茶口号是“一杯好茶，一口软欧包”，这与星巴克式的精致如出一辙，公司也不时在努力打造高端茶饮品牌笼统。 强调手作、新颖，再加上各种奶盖、甜品和水果，这注定是一个制造流程复杂、智能化水平低的业务，要求少量的人工介入也在一定水平上影响了出品的速度和稳如泰山性。 2019年接受采访时奈雪的茶开创人彭心称，无论是抢先的茶叶原料收制，还是中游制造茶饮时的贴杯、挂泡、加奶盖，新式茶饮制造全流程的规范化尚未成型。 而星巴克产品规范化水平高，易于复制，运营控制体系的工业化水平更高。 比如，一杯拿铁要求一泵稀释咖啡，按一定比例加奶和糖后装杯就可成功。 茶饮的难以规范化是限制茶饮行业企业稳如泰山扩张以及提高利润率的关键要素，也是奈雪盈余的关键要素之一。 当然，奈雪的茶也在积极尝试工业化水平更高的咖啡饮品。 2020年，奈雪的茶新店型“奈雪PRO”在深圳开门，此类型门店参与了精品咖啡产品，推出7款精品咖啡，定位为“日常精品咖啡”，定价区间为15-24元。 彭心在接受媒体采访时表示，目前咖啡有将近20%的杯数占比，同时估量在同一个饮品品牌里，咖啡和茶饮的融合会成为一个趋向。 确实，星巴克早在2018年就末尾在门店销售茶饮，2019年瑞幸咖啡也推出奶茶品牌小鹿茶。 而同为茶饮企业的CoCo早在2014年就曾经开设了CoCo Cafe线下店，目前门店数量达1500家，占到CoCo全国门店数量的一半。 喜茶在2020年4月低调推出了咖啡单品，也注册品牌“喜小咖”。 蜜雪冰城推出子品牌“LuckyCup幸运咖”，延续平价战略，拿铁多少钱仅为8元，其他咖啡饮品也基本在10-15元之间。 但是关于咖啡和奶茶的未来，外界以为依旧存在变数。 低门槛和过火竞争正在一步步蚕食这只“风口上的猪”，星巴克式的文明输入在短时期内也不能成为盈利的保证，毕竟咖啡和奶茶还未被划分到“生活必需品”中。 3. 从第三空间到社交在奈雪的茶的众多宣传中，“第三空间”概念也频频被提及。 普通来说，人们生活活动的中央通常是在三个生活空间里，家庭寓居点为“第一空间”，任务职场为“第二空间”，而公共的咖啡店、KTV、图书馆、游乐园等文娱休闲场所为“第三空间”。 上个世纪90年代，星巴克率先将“第三空间”的概念引入了中国中原的咖啡店中，星巴克的品牌定位是：在提供高质量的咖啡的同时，提供顾客暖和、友善、居家版的温馨气氛。 由于星巴克最末尾进入国际市场的时刻，就曾经瞄准了第三空间的潜在的红利，因此在许多人眼里，早就无看法的把星巴克作为家和任务间以外最佳休闲温馨的中央。 奈雪的茶自成立起便对标星巴克，努力于打造属于都市白领的“第三空间”。 彭心曾地下表示：新茶饮的出现，中心是要打破两件事，第一是让年轻人喝茶（产品更新创新）。 第二则是让大家习气把喝茶当做一种新的社交生活方式（空间体验）。 她以为，空间既是顾客对品牌的第一印象，同时社交等需求也是顾客的刚需。 正是基于这样的创业理念，彭心将空间打形成为奈雪的第二个产品，也是其品牌内核的中心构成，打造“全天候的都市候客厅”。 但从装潢的全体觉得来看，星巴克连锁店外部装修严厉的遵守连锁店一致的装饰品格。 每一家店自身就是一个笼统推行，是星巴克商业链条上的一环，由美国的设计师专门为每一家店发明丰厚的视觉元素和一致的品格，从而使顾客和过路客赏心顺眼，到达推行品牌的目的。 这种推行方式被称为Tie-in，就是把咖啡馆笼统和门店严密咨询起来。 奈雪的茶主力店型每家连锁店则

蜜雪冰城对上市风闻的回应来了对网传信息不予置评

1. 蜜雪冰城对上市风闻的回应来了 蜜雪冰城对网传其将筹资约10亿美元赴港上市一事回应称，对网传信息不予置评。 2. 蜜雪冰城上市风闻的详细状况 此前，有媒体报道称，蜜雪冰城方案明年在香港启动IPO，筹资约10亿美元。 知情人士称，蜜雪冰城已选择美国银行、高盛和瑞银牵头布置上市事宜。 3. 食品和饮料企业境内上市现状 往年以来，食品和饮料企业境内上市收紧。 近期，老乡鸡、鲜美来、沃隆食品、紫林醋业等多家食品和饮料企业也纷繁主动撤单，终止IPO。 4. 蜜雪冰城此前的上市方案 蜜雪冰城曾于2022年9月22日递交招股说明书，方案登陆深交所主板，拟募集64.96亿元。 但再无最新进度，随后蜜雪冰城传出变道港交所上市。 5. 茶百道的上市开放 往年8月，新茶饮品牌茶百道正式向港交所递交上市开放，独家保荐人为中金公司。 6. 茶饮品牌IPO的状况 依据相关媒体报道，至少有6家包括霸王茶姬、茶百道、沪上阿姨、古茗等中国连锁茶饮公司正在酝酿IPO。 7. 蜜雪冰城的门店数量和加盟比例 截至2022年3月末，蜜雪冰城的门店数量曾经到达家，其中仅有47家是自营门店，加盟店比例高达99.79%。 8. 蜜雪冰城的全球位置和业绩增长 蜜雪冰城曾经成为全球第四大李空连锁品牌，门店数量到达2.5万家，仅次于肯德基、麦当劳和赛百味。 2019年至2022年一季度蜜雪冰城成功营收区分为25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元、24.34亿元；归母净利润区分为4.42亿元、6.31亿元、19.12亿元、3.91亿元。 9. 新茶饮品牌的加盟形式 不少过去主打自营的新茶饮品牌，例如喜茶、奈雪的茶等也纷繁效仿蜜雪冰城开启加盟形式。 10. 蜜雪冰城上市前景的等候基本面较好，业绩增长，在新茶饮赛道越来越卷的当下，蜜雪冰城追求上市是水到渠成。 目前，新茶饮赛道除了2021年6月奈雪的茶成功上市之外，还未有第二家上前扰桥市公司，往年茶百道正在冲刺港交所，蜜雪冰城会在上市之路上放慢步伐吗？一同等候一下吧！

300万难求一店，疯狂的加盟游戏正演出

2023年，餐饮行业的加盟热潮犹如一场剧烈的竞技场，各路品牌纷繁亮剑，乐乐茶、桂桂茶、奈雪的茶等新茶饮巨头纷繁开启加盟大门，以迅猛的步伐席卷市场。 蜜雪冰城、古茗和喜茶的门店数犹如火箭般飙升，新茶饮和咖啡市场的烽烟愈演愈烈，瑞幸咖啡、库迪咖啡以及Tims天好中国、挪瓦咖啡等品牌紧随其后，摩拳擦掌。 但是，不只是茶饮界，其他餐饮赛道也烽烟四起。 面馆范围，陈香贵和张拉拉积极规划加盟，和府捞面的扩张也势无法挡，就连肯德基也加大了加盟比例，披萨品牌乐凯撒也参与加盟热潮。 但并非一切品牌都选择这条路，如茶颜悦色，以其坚持的自营形式，坚持着共同的品牌笼统。 精品咖啡市场中，Mstand、Manner和Seesaw这些品牌关键以直营形式运营，坚持了高质量的把控。 达美乐中国和小菜园则选择了直接掌控终端，以保证消费者的体验。 但是，加盟市场的黑暗面前也潜藏危机，快招诈骗和虚伪宣传事情频发，各地法院对这类违法行为毫不手软，如库迪咖啡等品牌，其加盟商的争议和运营应战让人注目。 在众多明星餐饮品牌的面前，如上上谦、吴志雄餐厅、黄晓明品牌的加盟商们，需擦亮双眼，警觉快招骗局，同时保养自身权益。 直营与加盟的竞赛中，质量和服务是霸道，品牌们要求在加快开展与严厉把控间寻觅平衡，面对市场的不确定性和应战。 喜茶、乐乐茶和海伦司等品牌经过创新战略，提高性价比和保证质量，以求在剧烈的竞争中崭露头角。 餐饮加盟的未来，品牌战略、精准的协作同伴选择以及行业规范的共同保养至关关键。 那些据守中心价值的品牌，才干在剧烈的竞争中赢得信任，书写成功的篇章。 因此，无论市场如何风云变幻，品牌与加盟商之间的信任与协作，才是推进餐饮加盟行业行进的基石。