过度 看多！政策组合拳再临！跨年躁动蓄势待发 (过度看书有没有什么影响)

12月9日，国际面向明年经济任务的关键会议强调，要实施 愈加积极的财政政策和过度宽松的货币政策，增强超凡规逆周期调理 。信息发布后，富时中国A50期货涨超4.6%，恒生指数涨2.76%，市场风险偏好加快优化。

值得关注的是， 这只是2024年 收官月的 第一场关键会议，12月8日召开，12月9日发布顶层指引。后续，12月11日国际关键经济任务会议将召开，针对2025年经济任务给出更详细的布置。后续12月20日的降息窗口、12月18日美联储议 息会议 后 的降准窗口 或都是A股市场的关键催化剂 。

但作为2024年12月一系列关键政策事情的“第一件”，12月9日会议的积极定调翻开了市场的设想空间，本文为大家详细梳理。

一、更积极的财政政策

我国以后官方财政赤字率仅为3% 。国际声威媒体上周发布述评文章指出，从负债率看，2023年末我国政府全口径债务总额为85万亿元，政府负债率为67.5%。从赤字率看，我国终年以来关于赤字率的布置较为慎重，大少数年份低于3%。我国政府杠杆率清楚低于关键经济体和新兴市场国度， 中央财政还有比拟大的举债空间和赤字优化空间 。（信息来源：新华社）

图：国际财政赤字率历史走势

财政政策是抚慰经济复苏的直接工具 ，例如，财政空间翻开后，政府可以经过直接介入公共投资来抚慰经济，比如基础设备树立投资、教育、卫生等范围的投入，这些都能够直接拉动内需，创培育业机遇，并优化民众的生活质量。

二、“过度宽松”的货币政策

“过度宽松”表述为十四年以来初次，代表货币政策立场的基本性转变，此前宽松货币政策的 表述多为“过度富余”。 11月28日，中欧国际工商学院经济学与金融学教授表示，降准方面，与国际上关键经济体相比，我国降准还有较大空间。10月18日，央行曾表示国际年底前仍有25BP-50BP的降准空间。在顶层设计指引下，我国年底前降准预期或处于高位。

图：存款预备金率仍有下调空间

降息预期方面，12月6日美国11月非农失业率抵达4.2%，务工市场降温，依据美联储守望工具， 美联储12月18日降息概率在务工报揭露布后从有余70%加快上升至90%以上 。美联储降息后，国际汇率压力缓解，降息空间或进一步翻开。

宽松的货币政策或开释大批资金进入市场，A股市场有望迎来更多增量资金，支撑中终年向上的瘦弱估值修复趋向。

三、超凡规逆周期调理

财政政策和货币政策是政府逆周期调理的惯例手段，关键会议强调“ 超凡规 ”逆周期调理，有望大幅优化市场积极预期。

（1）提出“要鼎力提振消费” ：海外贸易环境变化或将压制未来出口预期，内需消费亟需提振，以替代出口对经济增速的奉献。2024年多个 中央政府鼎力发放消费 券 、消费品以旧换新 等政策均取得了较好的效果，未来在财政政策支持下相关政策有望减速落实。

（2）提出“要以科技创新引领新质消费力展开” ：一方面，我国经济中终年亟需转型更新，以新质消费力为抓手提供新增长点；另一方面，政策有望支持国外科技自立自强趋向，增强自主可控和国产替代。

工具选择上，关于宽广集团投资者而言，A股市场中心宽基指数或是省心省力的选择。A500ETF（）跟踪A股市场新时代中心宽基A500指数，对A股市场表征才干较强：1）A股市场自在流通市值掩盖度55%；2）A股上市公司营收掩盖度63%；3）掩盖35个中证二级行业中的35个；4）掩盖93个中证三级行业中的91个。

A500指数经过行业平衡的编制理念平衡掩盖顺周期内需行业和科技生长行业。A500ETF控制费率0.15%，托管费率0.05%，均为股票型ETF较低一档，或是宽广集团投资者低本钱掌握A股市场心境优化的较好工具。

风险提示

尊崇的投资者：投资有风险，投资需慎重。地下募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种终年投资工具，其关键性能是分散投资，下降投资单一证券所带来的普通风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您置办基金产品时，既或许按持有份额分享基金投资所出现的收益，也或许承当基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请细心阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险提示书，充沛看法基金的风险收益特征和产品特性，细心思索基金存在的各项风险原因，并依据自身的投资目的、投资期限、投资阅历、资产状况等原因充沛思索自身的风险接受才干，在了解产品状况及销售适当性意见的基础上，理性判别并慎重做出投资决策。依据有关法律法规，银华基金控制股份有限公司做出如上风险提示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将取得不同的收益预期，也将承当不同水平的风险。普通来说，基金的收益预期越高，您承当的风险也越大。

二、基金在投资运作环节中或许面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的控制风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回开放逾越基金总份额的肯定比例（开放式基金为百分之十，活期开放基金为百分之二十，中国证监会规则的非凡产品除外）时，您将或许无法及时赎回开放的一切基金份额，或您赎回的款项或许延缓支付。

三、您应当充沛了解基金活期定额投资和零存整取等储蓄形式的区别。活期定额投资是引导投资者启动终年投资、平均投资本钱的一种方便易行的投资形式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者取得收益，也不是替代储蓄的等效理财形式。

四、非凡类型产品风险提示：请投资者关注标的指数坚定的风险以及ETF（买卖型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金控制人承诺以老实信誉、勤勉尽责的准绳控制和运用基金资产，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值上下并不预示其未来业绩表现，基金控制人控制的其他基金的业绩并不造成对基金业绩表现的保证。银华基金控制股份有限公司提示您基金投资的“买者自傲”准绳，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行担负。基金控制人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及商定开放募集，并经中国证券监视控制委员会（以下简称“中国证监会”）容许注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要曾经过中国证监会基金电子披露网站【】和基金控制人网站【www.yhfund.com.cn】启动了地下披露。中国证监会对基金的注册，并不标明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判别或保证，也不标明投资于基金没有风险。

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有一说一｜长城汽车：混战中的思辨与亮剑

作者｜聂 一尧

出品｜汽车大观

“你们对如今这波降价潮，感到焦虑吗？”

2023年的车市，正在阅历动乱和混乱。 一月电动车掀起多少钱战，三月很快在燃油车蔓延。 蝴蝶扇了扇翅膀，乘用车市场狂风席卷。

3月10日，“长城汽车智能新动力干货大会”开篇，长城汽车总裁穆峰如是提问。

焦虑、紧张，肯定是当下一切车企和品牌的共同心情。 汽车市场变成血腥的多少钱战场，没有人能独善其身，即使残兵败将，也无法在瞬息万变中万事大吉。

兵凶战危，在“跟着降价是找死，不跟降价是等死”的恐慌传导下，越来越多的车企和品牌心思失衡，扛着降价大旗参与混战。

长城汽车会怎样？

“掌握趋向，比追逐潮流更关键！控制企业面临的最大应战，就是如何在确定性和不确定性之间，做出正确的判别。 掌握常年趋向，坚持常年主义，才干赢得未来”，穆峰回答。

这是长城汽车高管又一次性对外笃定不惑于心、不乱于行，坚持常年主义、坚持战略定力的决计。 此前，长城汽车CGO李瑞峰也曾屡次强调过这一点。

王阳明说：“胜负之决，不待卜诸临阵，只在此心动与不动耳。 ”可见，坚持镇定和觉醒，慢条斯理，谋定后动，进而更能奠定胜局。

长城汽车显然早已想好了怎样做，这场方案已久的“长城汽车智能新动力干货大会”，让人明晰洞见了其关于新动力、智能化的谋略规划，以及面对当下多少钱混战的思辨与亮剑。

大会为何召开？

“长城汽车智能新动力干货大会”召开之前，媒体曾经预知这是一次性备受关注的重磅发布会。

要素无他，2022年以及刚刚过去的2023年1月和2月，长城汽车的销量在惟销量论者的眼里，被视为是城池的丧失和新动力步伐的落伍。 质疑声和唱衰论，不一而起。

理想上，以一时销量为凭去做盖棺定论，何其偏颇又短视。 何况过去的一年，国际车市阅历了史无前例的复杂应战。 虽然各种利好政策抚慰了下半年销量的爬坡，并在12月份以216.9万辆面子收官。 但是，揠苗滋长的后患很快在往年表现出来，眼下疯狂的多少钱战就是佐证。

长城汽车没有求一时之快，市场份额与运营利润之间，长城汽车遵照诚信造车、稳健运营的准绳。

穆峰说：“2022年新动力汽车蓝海迅速变红海，2023年7月1日国6b排放法规将片面实施，这两大要素以后，预判出眼下多少钱战的人不少，但能坚持战略定力的人不多。”

“长城汽车2023年要片面开启智能新动力转型，除了自身的技术预备、产品预备，另外中心的一点就是库存。 所以2022年长城汽车没有追求太多销售数据，而是在为2023年做预备，做全体库存结构的调整，使整个库存结构适宜长城汽车2023年的市场举措和运营举措。 ”

2022年，长城汽车营收1364.05亿元,同比增长32.04%;净利润超越67亿元,同比增长25.43%。 运营活动现金流1688.14亿元,同比增长45.04%;运营活动发生的现金流净额同比增长581.61%;期末现金等价物余额同比增长105.33%。

良好的盈利与现金流,支撑长城汽车将上百亿元资金，投入到2022年的研发项目中，确切地说，投入到围绕新动力和智能化转型的项目上。

这是一次性起跳前的深蹲，李瑞峰曾说过2023年将是长城汽车深蹲起跳的一年。 随着2023年到来，长城汽车是时刻要求加快打出一套组合拳，将唱衰论逐一击溃，让外界看到一个志在必得，有实力成功智能新动力成功转型的长城汽车。

假设说此前2月27日上市的哈弗二代大狗，按下了长城汽车2023年智能新动力转型的减速键，3月10日的“长城汽车智能新动力干货大会”，则是一次性片面展现长城汽车智能新动力全产业链生态优势（森林生态）、中心技术优势（全新Hi4智能四驱电混技术），以及为新动力汽车产业安康开展保驾护航（1000万悬赏方案）的关键宣言。

森林生态效果迸发

在长城汽车的了解中，面对当下的新动力革新应战和市场多少钱混战，不想被“降价伤企业、不降价伤销量”的焦虑困扰，就要寻觅企业正确的开展途径，掌握抢先的技术和产业链优势。

2015年，长城汽车末尾在新动力和智能化范围规划，依照想象和规划，长城汽车的目的是打造一个像森林一样，片面开放、共生共享，具有可继续性、各物种间协同共生等特点的，智能新动力产业链生态体系。

如今，长城汽车不只成功构建了自己的森林生态，并且成功了动力、智能化两大范围扁平化、网络化、去中心化的全产业链规划，构建了业内抢先的“光伏+散布式储能+集中式储能”的动力体系，成功了“太阳能-电池-氢能-车用动力”的全价值链规划。

在光伏范围，长城汽车正在推进钙钛矿太阳能光伏技术的产业化，自主研发的大面积钙钛矿光伏组件坚持全球最高纪录，为电力绿色转型、促进双碳目的的成功提供最关键的技术保证。 散布式储能范围，长城汽车围绕产业链上下游，在矿产资源、电池资料、储能系统及电池回收等中心范围启动了片面规划。 集中式储能范围，长城汽车是国际最早规划氢能范围整车企业之一，已成功全范围、全场景掩盖，全产业链赋能。

在车用动力范围，长城汽车混动、纯电、氢能三轨并行，减速抢占新动力技术制高点。 其中，围绕动力电池技术，蜂巢动力规划了磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、无钴、三元钠离子、固态等多化学体系的动力电池，并且规划了经济性、长续航、高性能三种处置方案。

在智能化方面，长城汽车智慧底盘融合了线控转向、线控制动、CTC、一体化压铸铝车身等中心技术；智能座舱技术具有全栈软配件自研才干，更高算力的V4座舱平台蓄势待发；智能驾驶技术具有从感知配件到计算平台的全域自研才干，拥有中国首个数据智能体系“雪湖”、中国智能驾驶行业最大的智算中心“雪湖•绿洲”。

目前，长城汽车用户的辅佐驾驶行驶里程曾经打破3600万公里，智能驾驶数据智能体系的学习时长，已超越50万小时，虚拟驾龄相当于人类驾驶6.2万年，推进智能驾驶产品加快迭代并向全场景迈进。

八年谋划规划，一朝效果迸发。 正是基于森林生态，长城汽车在深蹲起跳的2023年，进入新技术、新项目减速产业化的开展新阶段，新动力、智能化的全域优势愈加清楚。

长城汽车因此正式发布新动力宣言：“长城智能新动力，更省更远更安保”。

在“长城汽车智能新动力干货大会”上，穆峰这样描画长城汽车森林生态：“以整车为中心，片面规划新动力、智能化等相关技术产业，成功多物种相互作用并继续退化。”

依托森林生态，长城汽车2023年将密集地推出10余款新动力产品，掩盖家庭主力车型和家庭代步车型。 其中，针对家庭主力车型，至少有7款混动产品上市；针对家庭代步车型，至少有4款纯电产品上市。

2023年智能新动力转型，也将围绕“主品类航道”、“主多少钱航道”、“主级别航道”三个主航道，片面展开。

独乐乐，不如众乐乐。 长城汽车并不计划独享森林生态，“这是一个完全开放的平台，现有的技术和产品都会向一切产业和行业开放。 也会引进外部资源和外部资源竞争，成功生态无机退化和优化”，穆峰说。

Hi4普及全民电四驱

除了森林生态，一项以森林生态为基础，围绕用户日常出行场景而研发的全新智能四驱电混技术Hi4，重磅发布。

全新智能四驱电混技术Hi4，H（Hybrid）代表混动，i（intelligent）代表智能，4代表（4WD）四驱系统。

这是长城汽车全球首创的智能四驱电混技术，用穆峰的话说，前后轴双电机串并联电四驱创新构型的全新Hi4，是一项“天花板”级的混动技术，同时也是一次性最贴近用户需求的技术创新。

“四驱的体验、两驱的多少钱，四驱的性能、两驱的能耗”，这是全新Hi4的最大特点。 相比多少钱战，长城汽车更情愿经过技术改造，让造车回归实质，让市场回归理性。

用“四驱等价平替两驱”，做到“全工况效率最优，全场景驾驶无忧”，让一切用户享遭到“科技平权”的福祉。这些站在用户视角规划的愿景和目的，长城汽车的全新Hi4又是怎样成功的呢？

资料显示，全新Hi4包括两套动力总成，系统功率高达340kW，掩盖A-C级车型。

全新Hi4成功了三大改造，区分为三动力源双轴散布的混动“新构型”、iTVC智能扭矩矢量控制系统的“新打破”、机电耦合传动系统的“新高度”。

全新Hi4的技术模块中心部件，均为行业抢先。 比如：1.5L/1.5T两款混动公用发起机，以以后行业最佳技术性能，成功了最高41.5%的工程热效率，油耗能够降低6%-7%。

又比如：全新Hi4前驱动模块总成，传动效率可高达98%，同时能够成功换挡无顿挫和任务形式智能切换。 后驱动模块总成电机功率达150kW，电机效率高达96.5%。 具有快充性能的低内阻动力电池可满足100km以上纯电续航。

经过前后轴双电机动力解耦及高效灵活调理，全新Hi4扩展传统双电机串并联构型经常使用场景，可成功全速域全工况动力性、经济性、路途顺应性的优化；同时全新Hi4拥有趋于完美的50:50轴荷分配，让整车性能下限更高。

同时，全新Hi4经过iTVC智能扭矩矢量控制系统，能够精准识别实时路况，3擎9模智能灵活切换，保证用户在任何出行场景中，均能灵敏婚配到更适宜的任务形式。

“全新Hi4拥有共同的技术平台，与DHT之间，二者差异很大，无法同日而语”，关于全新Hi4和长城汽车此前推出的DHT技术的比拟，穆峰如此表述。

而如此弱小的全新Hi4，最佳诠释“长城智能新动力，更省更远更安保”的全新Hi4，穆峰泄漏，将首搭于往年4月上市的全新哈弗新动力车型。

2024年，长城汽车一切的PHEV产品，都会用上全新Hi4。 未来更将片面技术开源，开启全民电四驱时代。

同时，DHT技术并不会丢弃，会有适宜的市场承接。

1000万悬赏方案

作为一次性技术干货分享大会，谁也没有料到最后一个环节，会是长城汽车副总裁傅小康对“网络水军”横行乱象收回猛烈抨击。

“只需跟新动力沾边，总能看到水军的踪迹。 有些企业四处怂恿心情，应用规模化的网络水军，经过少量的网络账号造谣引流，操控言论，一旦某个网络账号发布对他们的不利信息，水军总能在第一时期赶到。 但在自身出现疑问，则雇佣水军对关于自身的丑闻百般遮掩，歪曲理想，连电池自燃都能窜改成车主自己点的火。 ”

如此直面和揭露网络水军乱象，可知长城汽车已饱受之困，不胜其扰。

理想上，苦水军久矣的车企，不只要长城汽车一家，此前有多家车企都曾表示过被黑公关和水军恶意争光和网暴。 这些水军经过协异化、产业化的方式，对竞品发起无差异、无底线攻击，最终形成劣币驱逐良币的现象。

傅小康指出，在当下的新动力汽车环境中，网络水军曾经严重危害了行业的正常开展。 目前应该是车企抱团取暖的阶段，但网络水军的存在让汽车产业以技术和产品争上下的竞争生态，演化成了口水战。 最终造成车企在做营销筹划活动的时刻，首先思索的不是讲什么能被用户记住，而是如何防止被水军围攻。

对此，傅小康建议业界同仁携手污染网络传达环境，让竞争回归理性。 并表示长城汽车已开启“1000万悬赏方案”，片面地下网络揭发渠道，以实践执行对网络水军重拳反击。

“大开展、大革新、大调整之际，任何一家企业想要独享时代的红利，都是无法能的”，傅小康说。

没错，古今中外各行各业，历来都没有一家独霸的或许。 分享共赢，才是事物开展行进的规律。

在《乔家大院》中，乔治广违犯祖训做高粱霸盘，结果欲罢不能，最终一命呜呼。

相似的例子还有很多。 商战的实质是认知之争，眼下汽车行业多少钱混战也好、水军争光也罢，任何一种短视的行为，都逃不过赢了眼前，输了久远。

而任何一个久远的胜利，都将闪耀着谋略和思辨的光芒。