美联储货币政策审查在即 三把手 三大盲点需点亮 前 (美联储货币政策会议)

媒体12月3日讯（编辑 赵昊）外地时期周一（12月2日），纽约联储前主席威廉·杜德利（William Dudley）发文表示，美联储将于明年展开一项具有全球影响的活动：活期货币政策框架审查。

两周前，美联储宣布了“框架审查”细节，包括定于2025年5月15日至16日召开的会议，并提到审查关键集中在两个详细范围：联邦地下市场委员会关于终年目的和货币政策战略的声明，以及委员会的政策沟通工具。

鲍威尔事先在声明写道：“我们情愿接受新的想法和批判性反响，并将吸取过去五年的阅历阅历，在适当的状况下调整我们的方法，以更好地服务于美国人。”

杜德利称，美联储确实方案聚焦一些正确的事情，但有一些关键的部分被疏忽了。他以为，似乎有三个关键疑问不在审查议程上：

首先，美联储要求一个量化宽松的框架，用来提供额外抚慰的资产置办政策。杜德利以为，没有这一框架，市场介入者难以了解政策将在何时以及如何实施。

杜德利称，这一缺点削弱了这些政策的有效性，由于市场预期会影响较终年国债利率、金融状况以及货币政策对经济的传导效果。

其次，就是美联储要求树立一种机制来评价量化措施的本钱和收益，以更好地了解什么是真正值得做的。

杜德利举例道，2022年3月完毕的置办方案的最后一年内，美联储置办了1.4万亿美元的资产，但很清楚，事先疫苗的研发和政府的巨额财政抚慰措施消弭了介入货币抚慰的必要性。

第三，美联储应该改动利率目的。杜德利以为，“联邦基金利率”曾经过时，由于它追踪的是一个银行大多不再经常经常使用的市场，使得央行的任务变得复杂。

杜德利指出，该行早在几年前就应该转为经常经常使用银行寄存在央行的预备金利率。他表示，尽管改动得或许会有点晚，但总比没有好。

一些人以为，美联储不能随意改动利率目的，由于预备金利率是由其理事会制定的，不是由担任货币政策的联邦地下市场委员会制定的，杜德利写道，“这是没有压服力的。”

他指出，美联储理事会也可以每年投票一次性性，遵守FOMC关于预备金利率应该是多少的倡议。鉴于美联储理事会和FOMC之间大批成员堆叠，出现抵触的风险可以疏忽不计。

杜德利最后还提到，有一个疑问不值得思索，即美联储能否应该将通胀目的提高到2%以上。他指出，2% 的目的有助于稳如泰山通胀预期，改动目的或许会削弱人们对美联储决计的决计。