报3.84元 下跌3.27% 01114 华晨中国

7月5日，华晨中国(01114)盘中下跌3.27%，截至14:59，报3.84元/股，成交3.0亿元。

华晨中国汽车控股有限公司关键业务为制造及销售轻型客车及汽车零部件，其商用汽车品牌包括‘金杯’、‘阁瑞斯’轻型客车以及‘华颂’朴素多用途汽车，并与宝马成立合资企业华晨宝马汽车有限公司在中国消费宝马汽车。2019年，华晨宝马汽车售出545,919台宝马汽车，本集团售出40,197台轻型客车及多用途汽车，录得收益约人民币3,861,900,000元，宝马合资企业对本集团的纯利奉献约有人民币7,626,000,000元。

截至2023年年报，华晨中公营业总支出11.21亿元、净利润77.35亿元。

华晨集团否认华晨中国将私有化 辽宁交投延续增持后股比已达12%

摘要：未来，华晨集团关于革新的最终定位是转型为一家投资公司，而从管资产转变为到管资本，是国有企业革新的一小气向。

文|?周菊王国信

9月24日，有媒体征引五名知情人士信息表示，辽宁省交通树立投资集团将牵头对华晨中国(-HK)启动私有化。 受此信息影响，华晨中国午后在港股市场直线拉升，一度涨超12%。 经济观察网记者随后就此向华晨集团核实，该公司一位高层向记者表示，华晨中国私有化一事为虚伪信息。 “是部分媒体炒作。 ”该高层在9月24日对经济观察网记者表示。

辽宁省交通树立投资集团是2016年经辽宁省委、省政府同意组建的大型国有企业集团。 而华晨中国目前市值为46亿美元，是辽宁省控股的国有企业华晨集团旗下的上市公司之一，其中最关键的资产为华晨宝马。

据华晨中国发布的往年上半年财务报告显示，其上半年营收为14.5亿元，较去年同期降低23.85%，净利润为40.45亿元，同比增长25.23%。 往年上半年华晨宝马共销售汽车26.2万辆，同比微跌0.8%，但华晨宝马单车均价有所优化。 有资料显示，往年上半年，华晨宝马单车均价为30.8万元，单车净利润为3.35万元，同比均有所优化。

资料显示，辽宁交通树立投资集团目前曾经拥有华晨中国12%的股权。 而在往年，华晨汽车曾经两次向辽宁交通树立投资集团转让股份。 往年5月28日，华晨汽车发布，公司董事会获公司之控股股东华晨汽车集团控股有限公司告知，于2020年5月22日向控股股东华晨汽车集团向辽宁省交通树立投资集团，出售该公司2亿股，相当于该公司已发行股本总数的3.96%左右。

华晨中国事先解释称，有关配售是基于与辽宁交通树立投资集团进一步拓展业务开展空间、打通上下游产业链和供应链而采取的战略协作布置，华晨与辽宁省交通树立投资集团有限责任公司及其隶属公司辽宁交通投资有限责任公司订立一份战略投资协议。 在此次买卖成功后，华晨汽车集团仍持有19.35亿股，相当于该公司已发行股本约38.35%，仍为该公司控股股东。

而随后的7月9日，华晨再次与辽宁交通树立投资有限责任公司订立一份战略投资协议。 依据该协议，华晨将在该协议的条款及条件规限下，向后者出售4亿股公司每股面值0.01美元的普通股，相当于该发布日期公司已发行股本总数约7.93%。 此次出售后，华晨将持有1,535,074,988股股份，持股比例约30.43%，将仍为公司的控股股东。

针对这次转让股份，华晨中国解释称，这是为与辽宁交通树立投资有限责任公司进一步拓展业务开展空间、打通上下游产业链和供应链而采取的战略协作布置。 在2020年7月9日，华晨与辽宁交通投资有限责任公司订立一份战略投资协议。 依据该协议，华晨将在该协议的条款及条件规限下，向买方出售相应股份。

华晨汽车集团是辽宁最大的国有企业，该公司成立于2002年，旗下拥有4个上市公司：华晨中国汽车控股有限公司（华晨中国）、上海申华控股股份有限公司（）、金杯汽车股份有限公司（）、新晨中国动力控股有限公司。 四家上市公司区分担任华晨集团四大板块的主营业务：整车制造、汽车销售与服务贸易、商用车消费以及发起机业务。

值得留意的是，华晨汽车是辽宁省独一改组国有资本投资公司和综合革新双试点单位，其革新的意义对辽宁国资革新而言意义严重。 在国资革新上，辽宁省选择在传统优势产业和严重基础设备范围展开改组，组建国有资本投资公司试点。 2018年6月，辽宁省国资委革新处调研华晨集团时专门强调，作为辽宁省综合革新的试点单位，希望华晨集团成为辽宁省属国有企业的革新标杆，将革新效果阅历在省属国有企业范围内启动分享和推行。

也正是在这一年的7月，华晨最终确定了革新的方向。 经济观察网记者了解到，华晨集团此前曾经末尾启动革新试点，未来，华晨集团关于革新的最终定位是转型为一家投资公司，而从管资产转变为到管资本，是国有企业革新的一小气向。

而往年4月20日，辽宁省国有企业69个混改项目经过沈阳、大连产权买卖所平台启动地下推介，并同步在北京、上海、江苏、浙江、广东和深圳等上市产交所、辽宁省国资委群众号等线上平台发布。 其中华晨汽车位列第二，所触及的公司有6家，比去年大幅度参与，目前试点项目单位包括华晨防务科技（大连）有限公司、华晨客车（大连）有限公司、华晨汽车投资（大连）有限公司、绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司、绵阳华瑞汽车有限公司、沈阳华晨公用车有限公司。

港股鼠年首日汽车板块全线下挫 比亚迪西风跌幅超5%

或受新型冠状病毒肺炎疫情影响，1月29日，港股开年首日大跌。 其中，汽车板块尽挫，一片飘绿。

乘用车企方面，比亚迪股份()、西风集团股份()及北京汽车()跌超5%；华晨中国()、广汽集团()跌超3%；长城汽车()、吉利汽车()跌超2%。

详细来看，截至29日收盘，比亚迪股份大跌6.49%，报收43.2港元；吉利汽车股价跌2.98%至13.04港元，广汽集团跌3.81%至8.34港元，西风集团股份跌5.31%至6.06港元，长城汽车跌2.29%至5.54港元，北京汽车报收4.05港元，日跌幅达6.03%。

值得关注的是，西风集团股份近日遭富瑞削目的价38.8%至6港元，评级由“买入”降至“持有”。

富瑞在近日发布的一份研报中称，中原旅游管制潜对在总部在武汉的西风集团不利，估量其四间消费厂房或批发业务会受影响，当中与日本本田的合营将受最大打击。 该行估量西风的批发销售量只是平和受损，但造成的消费应用率低将影响2020年上半年盈利。

据地下资料显示，本田在华的合资公司西风本田，在武汉设有三座整车工厂，总产能为125万辆，约有1.25万名员工，包括日本和中国籍。

值得一提的是，针对武汉新型冠状病毒肺炎疫情，法国政府驻武汉总领事馆此前发布信息称，将为在武汉的法国国民提供巴士服务，简易其撤离武汉。 随后，西风汽车集团的另一协作同伴PSA集团，在1月26日的公告中称，选择把在武汉的38名外籍人士及其家人调回本国，同时表示将与合资同伴西风公司采取适当措施照顾好神龙汽车员工。

港股汽车经销商板块，表现也并不失望。 截至29日收盘，广汇宝信（）股价大跌6.34%，报收1.33港元；正通汽车()收报2.14港元，日跌幅达8.94%；永达汽车股价跌1.54%至8.3港元；中升控股()跌幅达0.67%，报收29.75港元。

此外，受疫情影响，包括广汇汽车、永达汽车集团()等全国多家经销商集团近日宣布推延4S店营业时期。

其中，广汇汽车发布暂停营业公告上称，鉴于新型冠状病毒感染的肺炎疫情的隐蔽性、复杂性和严峻性，将启动严重突发公共卫生一级照应机制，选择于2020年1月26日起至2020年1月30日对广汇汽车西南大区一切4S点及相关公司暂停营业和值班。

2022年华晨集团重组有希望吗

寂静许久、简直被行业淡忘的华晨汽车集团因债务疑问再次回到群众视野之中。 近日，华晨汽车境外债券频现低价卖出，且有媒体报道称，华晨汽车集团控股有限公司(简称华晨汽车)债务银行债委会曾经成立，由光大银行为关键牵头行，目前处于让各家债务行上报债务阶段。 针对此疑问《商学院》记者求证华晨汽车，华晨汽车相关担任人向记者表示：“成立债委会关键是协调相关债务方不要抽贷、压贷、断贷，继续给予公司金融财务上方的支持，并非企业自身启动破产重整。 ”8月12日，已延续多日下跌的华晨汽车集团旗下多只债券继续暴跌。 19华汽01和18华汽01均跌逾20%，盘中暂时停牌；19华汽02跌逾14%，17华汽01跌超9%。 截至当日收盘，18华汽01报收55.8元，下跌19.93%；18华汽02报收56.93元，下跌18%；18华汽03报收59.8元，下跌17.16%。 关于旗下债券的继续下跌疑问，上述相关担任人对《商学院》记者回应称：“存在部分债券持有者跟风现象，从而影响了公司的债券多少钱。 ”由于上述信息的影响，8月13日华晨中国汽车控股有限公司（以下简称华晨中国股票代码）尾盘依然暴跌逾13%，截至今天收盘，华晨中国股价下跌8.78%，收报7.58港元/股，市值仅为382亿港币，跌至近两年来新低。 业内有部分言论以为华晨中国或许将有退市的风险。 债务危机压顶华晨汽车症结由来已久，近日曝出的种种债务疑问再次将其推入风口浪尖，群众更关心的是如今企业能否已堕入破产重整的危机之中？地下资料显示，华晨汽车集团是附属于辽宁省国资委的重点国有企业，总部坐落于辽宁省沈阳市，截至2019年末，华晨汽车拥有一、二级子公司34家，其中有4家上市公司，区分是：华晨中国汽车控股有限公司（华晨中国，）、金杯汽车股份有限公司（金杯汽车，）、上海申华控股股份有限公司（申华控股，）和新晨中国动力控股有限公司（新晨动力，），现有员工4.7万人。 2020年6月，西方金诚发布的评级报告指出，2020年3月末，华晨汽车负债总额1226.75亿元，较2019年末降低15.27%，其中流动负债占比78%，债务结构待优化；资产负债率接近70%，高于行业平均水平。 关键系归还一年内到期的债券及常年借款所致。 跟踪期内，公司有息债务规模较大。 从期限结构来看，截至2020年4月至12月末，公司有息债务规模为432.67亿元，占全部有息债务的63.87%，公司短期债务规模大，存在短期集中偿债压力。 另据不完全统计，目前华晨集团存续债券共15只，存续规模175.73亿元，兑付期关键集中在2022年，并且多只债券都被列入中证评级高隐含违约率名单。 关于华晨汽车未来存在的风险，西方金诚在评级报告中指出，华晨汽车的利润关键来源于华晨宝马，同时疫情下自主品牌乘用车产销量、业务支出继续降低，获利才干仍较弱。 此外，西方金诚还以为华晨汽车有息债务规模较大且逐年增长，债务关键集中于公司本部，且债务结构以短期为主。 关于目前华晨汽车的债务状况，上述相关担任人对《商学院》记者表示：“一方面，公司作为辽宁省的国企，不会让它出事的，不用太过担忧。 另一方面，目前财务状况一切正常。 ”可就算刨除此次债务疑问，华晨汽车之前资产遭到解冻、出售股权、自主板块羸弱，销量不时下滑等一系列疑问也以使其早已处于市场边缘化危机之中。 国度发改委多少钱监测中心工业品处副处长程晓东对《商学院》记者表示：“华晨汽车的疑问确实由来已久，随着近几年华晨品牌的汽车产品产销降低，售销惨淡，曾经快被市场遗忘，华晨迟迟没有大举措启动革新调整，形成如今被市场边缘化的要素很多，冰冻三尺非一日之寒。 ”地下资料显示，往年5月27日，华晨汽车新增7条被执行人信息，执行法院皆为沈阳市大东区人民法院，执行标的区分为211万、139万、76万、323.2万、133万、350万、210万；7月23日，华晨汽车旗下上市公司金杯汽车发布公告称股东股权被解冻。 详细为：天风证券开放解冻的股份为沈阳市汽车工业资产运营有限公司普通证券账户中的142,000,000股，占其所持本公司股份总数的53.30%，解冻期限自2020年7月21日至2023年7月20日。 众多财务疑问迫使华晨汽车选择兜售股权以缓解资金压力。 往年7月14日，华晨中国发布公告称，其控股股东华晨汽车已与辽宁交通投资订立战略投资协议，拟向后者出售公司4亿股股份，华晨汽车将由此取得32.8亿港元资金。 此外，5月22日，华晨中国向辽宁省交通树立投资集团出售该公司2亿股，相当于公司已发行股本总数的约3.96%。 自主板块羸弱除了资金疑问，自主板块羸弱、销量不时下滑，也是华晨汽车不能逃避的疑问。 以2019年为例，华晨汽车集团乘用车销量72.18万辆，商用车销量7.86万辆。 但值得留意的是，其中华晨宝马销量54.55万辆，占比高达75%。 这就显出华晨汽车集团的自主品牌整车业务的销量表现力羸弱，不论华晨系、金杯系还是华瑞系，近两年来销量都在急剧下滑。 地下数据显示，2019年华晨汽车销量惨淡，华晨金杯全年销售4.1万辆，同比大跌82.36%；而中华品牌全年销售也仅有2.53万辆，相比2018年同比下滑78.29%。 《商学院》记者了解到，目前华晨中华旗下仅有四款车型在售，但车型产品表现力不佳，由于设计相对老旧以及动力总成的疑问，虽然拥有“宝马发起机”作为营销噱头，仍难以抵御销量的继续下滑，品牌力简直已丧失。 乘联会数据显示，华晨中华往年上半年累计销量仅为3186辆，平均月销量仅500辆左右。 面对种种压力，近日有媒体爆出华晨中华目前已处于一线员工常年放假的形态。 据该报道称，华晨汽车外部发布了一条从8月起放假轮休的通知，依据通知内容，华晨中华一切中层和指导层以外的职员都将进入“轮休”形态，轮休在家的职工薪酬调整为1810元，也就是沈阳的最低工资规范。 针对上述疑问，《商学院》记者求证了华晨汽车。 华晨汽车相关担任人向《商学院》记者回应称：“这个状况不失实，这个假是高温假，目前工厂仍在消费。 ”并向记者提供了一段拍摄于8月13日上午的车间视频，视频显示目前车间消费形态正常，已到车辆装置内饰的阶段。 法律依据：《关于直接控股股东被法院指定控制人的公告》称，法院指定华晨集团清算组担任华晨集团控制人，目前有关方尚未推出对华晨集团重整的详细方案和方案，华晨集团能否重整成功存在不确定性。