谁正大举买入 又有微妙资金 中心宽基ETF买卖量清楚加大！除了国度队 (大举建仓是什么意思)

媒体7月4日讯（记者 闫军）市场继续震荡下行，7月4日，三大指数均跌，成交量依然有余6000亿，中心宽基ETF再次成交集大。

往年以来，市场下跌之时，总有有形之手托底关键中心指数，曾经成为市场的明牌，经过关键中心宽基ETF的成交额来判别大资金意向，在当下也为市场注入了决计。

但值得深思的是，ETF资金继续流入，除了国度队，主动倒腾的资金之外，还有哪些是真正的增量？经过大半年的行情之后，“避险”资产能否过于拥堵？红利抱团能否曾经构成？

4只沪深300ETF成交额过百亿，中证500ETF放量清楚

4日午后，沪深300ETF、中证500ETF等外围宽基ETF清楚放量。截至收盘，全市场9只ETF成交额逾越10亿，算计成交额近200亿。

其中，华泰柏瑞沪深300ETF成交额抵达54.36亿元，易方达沪深200ETF、华夏沪深300ETF以及嘉实沪深300ETF区分红交22.99亿元、19.24亿元以及15.36亿元，4只沪深300ETF巨头算计成交额抵达112亿。

此外，南边中证500ETF在今天放量清楚，723亿的规模在成交额抵达25.15亿元，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，高于其他3只沪深300ETF。

南边中证500ETF也是大资金抄底较多的产品，往年以来规模介入了60多亿份额，较年终涨幅抵达72%。

不过往年行情集中在高股息、红利产品，截至7月4日，南边中证500ETF亏幅近10%。中证500指数的下跌，还构成了5月以来雪球产品的年内再次敲入小高峰。

在业内看来，今天市场资金进场托底意图清楚，沪指再次下跌0.83%，成交量也显示市场心境不高。此轮始于5月20日的回调环节中，沪指跌幅6.23%，回撤为7.59%。

年内权利ETF资金净流入抵达4218亿元

以主动指数和商品型两类ETF为统计口径，截至7月3日，全市场有统计数据的权利型925只ETF资金净流入4217.8亿元。其中，372只为净流入，占比40%。

在资金净流入上，ETF有着清楚的马太效应，净流入前十的ETF算计取得3817亿元资金喜爱，占全市场股票ETF同期资金净流入的9成之多。

详细来看，沪深300ETF是相对的资金流入方向，易方达沪深300ETF净流入最多，为874.31亿元，华泰柏瑞沪深300ETF次之，为771.77亿元，嘉实沪深300ETF和华夏沪深300ETF区分净流入为586.46亿元、579.95亿元，4只巨无霸算计净流入为2812.49亿元，占全市场股票ETF的67%。

此外，南边中证500ETF和华夏上证50ETF资金净流入紧随其后，区分为290.23亿元和265.08亿元。净流入规模逾越百亿的还有易方达创业板ETF和南边中证1000ETF。

从成交额的观察来看，大资金抄底买入是这些ETF规模大增的要素，关键集中在年终市场下跌和近期，也就是6月21日至今。媒体记者统计显示，上述年内资金流入前十的额ETF，在近期又迎来了买入小高峰，算计净流入近380亿，其中，华泰柏瑞沪深300ETF被买入最多，逾越150亿。

在涨跌幅上，大盘蓝筹表现更为稳健，沪深300ETF、上证50ETF年内均为正收益，其他包括中证500ETF、创业板ETF、中证1000ETF均有靠近10%甚至20%的跌幅。

往年规模介入进入前十的ETF有一只相对异类，即华安黄金ETF，为商品型ETF，黄金行情继续下跌，该基金年内涨幅逾越15%，资金净流入近70亿，年内规模增幅为43%。

“无法否认的是，ETF净流入资金有一部分是腾挪而来的，即投资者赎回了主动控制基金，转向了ETF，这类资金自身就是在市场中，并不能带来增量。”某业内人士指出，市场真正有起色，更为要求增量资金。

已无机构以为“避险”资产过于拥堵

高股息、红利资产在往年风头正紧，一方面，生长板块表现不佳，市场资金选择在高股息、红利资产中“避险”，等候机遇；另一方面，国度队等机构资金向来喜爱红利板块，在以后这类最近成为市场上为数不多的增量资金后，也拉升了这一板块的估值。此外，监管层面奖励分红、中特估等概念的优化，也催生了一波行情。

当银行、煤炭、水电等避险板块一直创新高的时辰，市场末尾担忧“抱团”正在红利板块上构成。

在近期仁桥资产的月度观念中，开创人夏俊杰就直言，

他进一步解释，首先，关于煤炭、石油和银行来讲，他们都是典型的周期性行业，特地是银行，还是有着十几倍运营杠杆的行业，这些行业自然不具有终年高股息的特征，不论是煤价、油价还是银行的资产质量，我们无法假定他们终年都处在理想的外形，假定去看美股过去50年继续提高股息额的公司，外面没有一家大宗资源品，更没有一家银行。

其次，关于水电、港口、高速等行业，他们的基本面和现金流确实更稳如泰山，但这些传统行业实质上也是微观经济的函数，只是弹性小一些而已，无法成为终年的避风港。

夏俊杰以为，当然，现阶段更为中心的矛盾是，随同着股价的继续下跌，公司的股息率已不再有吸引力，股价逐渐演化成了单纯的资金博弈行为，而这种态势一旦反转，其杀伤力是微小的。

不过，当下关于抱团红利的对立十分大。某券商首席就表示公募抱团红利是伪命题，红利实际上是底仓的选择之一，但业绩终年稳如泰山性能配得上底仓的A股红利股是有限的，中国的产业竞争力选择出海是趋向，生长股全体表现不会回到过去，但机遇仍在。

更有券商战略首席以为，接上去的结构上的中心依然是价值派的抱团，要充沛做好高股息资产泡沫化定价的预备，具有稳如泰山现金流且ROE中枢能够上移的种类将迎来泡沫化定价，先毁灭一切低估值（银行），再将高股息的中心送上神坛，公用事业将是高股息的最终胜负手。

沪深300指数篇 1、 什么是ETF？ ETF是“买卖所买卖基金（Exchange Traded Fund）”的简称，也称“买卖型开放式指数基金”。 它是一种特殊的开放式指数基金。 首先，具有了开放式基金可申购赎回的优势，基金规模是可以变化的；其次，和封锁式基金一样，可以上市实时买卖，投资者可以像买卖封锁式基金或许股票一样，在二级市场买卖ETF；最后，ETF具有在一级市场（申购赎回）和二级市场（买卖）之间的套利机制，因此能防止封锁式基金常年“折价买卖”的缺陷，ETF的多少钱与净值基本分歧。 所以，也可以深刻地说，ETF是一种“更新版”的指数基金，它相当于把一篮子指数成份股，变成了一只“大股票”，让投资人愈加轻松地买卖和投资。 2、 普通开放式基金（含普通指数型基金）投资股票的比例不得超越95%，ETF要求遵守这一限制吗？不要求。 相反，ETF投资标的指数成份股的比例不低于资产净值的95%；普通状况下，ETF的这一比例会达99%甚至更高。 3、 ETF和普通开放式股票型基金相比，买卖费率、资金到账时期有区别吗？有区别。 普通开放式股票型基金，申购费率普通为1.5%（按金额递减），赎回费率0.5%（按持有年限递减）；赎回时资金3到7个任务日到账。 ETF假设采取申购、赎回的方式买卖，申购费、赎回费均为不超越0.5%，今天赎回的股票今天可以卖出，卖出后的资金今天即可在场内继续经常使用，如不经常使用则资金下一买卖日即到账可取。 假设将ETF像股票那样在二级市场买卖，则更廉价：单边佣金不超越0.3%，还免交印花税，卖出后的资金今天即可在场内继续经常使用，如不经常使用则资金下一买卖日即到账可取。 4、 开放式基金申购赎回需依照买卖今天收盘后计算出来的基金净值作为多少钱；ETF假设在二级市场上买卖，多少钱能否也要依照今天收盘后的基金净值来计算？不是的。 像股票和封锁式基金一样，在二级市场买卖时，ETF是依照盘中的市价启动买卖的，不用等看收盘的净值。 5、 在二级市场买卖ETF，要交纳印花税吗？不用交。 6、 在现有买卖制度下，投资者可以借助普通指数基金、股票、LOF或ETF成功T+0买卖吗？普通指数基金，T日申购的份额，T+1日确认，T+2日才干赎回；T日赎回的资金，普通T+3到7个任务日才到账；因此无法成功T+0买卖。 股票买卖，目前无法成功T+0买卖。 LOF，T日申购的份额，T+1日确认，T+2日可在买卖所卖出；T日赎回的资金，普通T+3日到账。 此外，LOF的套利买卖需2个买卖日，也无法成功T+0买卖。 ETF，T日申购的份额，当日可卖出；T日赎回的股票，当日可卖出。 因此投资人T日买入股票并申购取得的ETF份额，T日即可在二级市场卖出；或T日买入的ETF份额并赎回份额取得的股票，T日就可卖出，从而成功T+0买卖。 要求指出的是，ETF投资人要成功T+0买卖，应该有一定的资金规模，由于ETF的申购赎回，普通有最低份额要求，如50万份、90万份、100万份、300万份不等。 7、 在发行期，怎样认购ETF？ 既可以用现金认购，也可以用指定的股票来换购。 网上现金认购：在网上现金出售日，用现金像“打新股”那样买，1000份或其整数倍，1元1份，另收不超越1%认购费。 投资人的指定买卖券商只需是是具有开放式基金代销资历的买卖所会员即可。 网下股票认购：在网下股票换购日，用ETF跟踪的标的指数里的指定成份股，换成ETF，1000股起换，1000股以上的参与单位为100股及其整数倍。 投资人的指定买卖券商应具有代销该ETF的资历。 网下现金认购：发行时期内的每个任务日，用现金在券商网点认购：1000份或其整数倍，1元1份，另收不超越1%认购费。 投资人的指定买卖券商应具有代销该ETF的资历。 8、 用1只股票换购ETF，什么时期都可以吗？ 不，只要在ETF的认购时期才可以。 基金成立后，再启动申购时，投资人应依据基金控制人每个买卖日发布的“申购赎回清单”，配成一篮子股票，才干申购。 只要在ETF发行的时刻，才支持投资人用单只股票，来换成ETF份额，普通1000股起即可换。 但可以用来换ETF份额的个股，普通应该是该ETF跟踪的标的指数成份股里，基金控制人指定的股票。 9、 为什么有人情愿在ETF认购期，用自己持有的该ETF标的指数的某只成份股换购ETF？ETF融资融券的保证金折算率比股票高直接用股票换取ETF，比卖出股票再认购ETF，买卖费用更低持有股票数量较大，若直接在二级市场兜售，会发生较大的冲击本钱看多后市，但不看好自己持有的股票10、 融资融券中，各投资种类充抵保证金的折算率是多少？依据沪深买卖所《融资融券买卖试点实施细则》，各种类的融资融券抵押比例规则如下表：11、 ETF发行期完毕后，怎样买到ETF份额？两种方式：假设是现金买，可以等该ETF上市后，在买卖所二级市场买，每笔买卖1手（100份ETF*每份ETF的成交市价），比如某ETF跟踪的标的指数为3000多点，其每份的二级市场买卖多少钱为3元多，其二级市场买入所需的最低资金量则仅为300多元。 依此类推。 另一种方式，则是在ETF开放申购后，用一篮子股票，向基金控制人申购ETF份额。 12、 投资人怎样向基金控制人申购ETF？依照基金控制人每个买卖日发布的“申购赎回清单”，自己配成一篮子股票，在该ETF的申购赎回代办券商（一级买卖商）处启动申购。 ETF申购/赎回普通有最低份额终点。 13、 ETF的申购赎回清单有哪些内容？T日申购赎回清单公告包括最小申购、赎回单位所对应的组合证券内各成份证券数据、现金替代、T日预估现金部分、T-1日现金差额、基金份额净值及其他相关内容。 14、 什么是ETF最小申购、赎回单位？即ETF最低申购/赎回份额终点，也称为“最小申购、赎回单位”或“实物申购基数”。 每一只ETF“最小申购、赎回单位”或许不尽相反。 例如上证红利ETF的“最小申购、赎回单位”为50万份基金份额，而上证180ETF的“最小申购、赎回单位”为300万份基金份额。 由于“最小申购、赎回单位”的金额较大，故普通状况下，只要证券自营商等机构投资者以及资产规模较大的团体投资者才干介入ETF的“申购与赎回”。 15、 为什么说买了ETF就等于买了一篮子股票？ETF是指数化投资，跟踪复制某一个指数，该指数由某些成份股依照一定的权重，配比组成。 购置ETF ，相当于购置了由这些股票依照特定的权重，组成的“一篮子股票”，相当于一只“大股票”。 16、 申购赎回ETF和申购赎回普通的开放式基金一样吗？不一样。 ETF要求用一篮子股票来申购；ETF赎回，投资人取得的也是一篮子股票，假设要求用钱，投资人可自行在二级市场把这些股票卖掉，今天赎回，今天就能抛出这一篮子的股票，资金下一任务日到账。 而开放式基金则要求用现金来申购，然后基金经理再依据状况，选择能否把这些资金买成股票、买成哪些种类等；赎回的时刻，基金控制人会在赎回日后3-7个任务日将赎回资金划给投资人的指定账户。 17、 ETF在二级市场买卖时，可以像股票买卖那样“挂篮头”吗？可以的。 18、 ETF买卖、申购、赎回的普通准绳是什么？买卖、申购、赎回基金份额时，应遵守下列规则：当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回； 当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出；当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额；当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额。 19、 什么是ETF基金份额的净值？同普通开放式基金一样，ETF的基金份额净值(NAV)是指每份ETF所代表的证券投资组合(包括现金部分)的价值，即以基金净资产除以发行在外的基金份额总数。 20、 什么是ETF参考单位净值(IOPV)？ETF参考单位基金净值(Indicative Optimized Portfolio Value, IOPV)是由买卖所计算的ETF实时单位净值的近似值，以便于投资者估量ETF买卖多少钱能否偏离了内在价值。 买卖所除了每15秒钟提醒指数外，也会在相反的时时期隔内，提醒ETF的单位基金份额估量净值(IOPV)，以供投资人参考。 假设份额参考净值和市场以后的买卖多少钱差异较大，投资人就有了套利的时机。 21、 散户投资者可以用ETF来做什么？常年投资：费用低，省下钱来投资介入牛市：跟踪指数误差小，与股指基本同步介入震荡市：看得对后市，不用选个股，用ETF轻松掌握，还免印花税逃离熊市：大幅下跌时，应用二级市场加快离场，不用等到以收盘净值来赎回资产性能，掌握轮动热点：用宽基指数ETF作为中心的资产性能，然后用细分指数的ETF来掌握不同市场热点22、 机构投资者可以用ETF来做什么？ 资产性能现金控制，轻松跟上业绩比拟基准与股指期货产品对冲启动风险控制套利操作23、 ETF的申购、赎回机制与套利有何关联？ETF申购与赎回机制是这一产品结构的精髓，正是这一机制才迫使ETF多少钱与净值趋于分歧，极大地增加了ETF折溢价幅度。 在大少数状况下，套利普通要求启动实物申购赎回和二级市场买卖。 也正是由于此套利机制，让机构乐于积极地介入ETF买卖，进而带动ETF市场的生动。 当套利活动比拟生动时，ETF的折溢价空间将会逐渐增加；当ETF在买卖所市场的报价与资产净值趋于分歧时，又会增强普通中小投资人投资ETF的志愿，进而促使全体ETF市场愈加蓬勃开展。 因此，此套利机制是促使机构与中小投资人积极进场的十分关键要素，也是塑造一只成功ETF无法或缺的关键要素。 24、 投资ETF与投资股票有何不同？在买卖方式上，ETF与股票完全相反，投资人只需有证券账户，就可以在盘中随时买卖ETF，还可以“挂篮头”，相当简易并具有流动性。 ETF比直接投资股票的优势在于：1、和封锁式基金一样没有印花税。 2、买入ETF就相当于买入一个指数投资组合，不要求承当个股的非系统风险。 3、投资组合透明度高。 25、 ETF 与封锁式基金、普通的开放式基金相比有什么不同？ETF与封锁式基金、开放式基金的实质区别在于：1、ETF的买卖方式与普通的开放式基金不同。 它可以在证券买卖所上市买卖，似乎买卖股票普通简易。 2、ETF的申购赎回机制与普通的开放式基金不同。 其申购赎回必需以一篮子股票（或有大批现金）换取基金份额或许以基金份额换回一篮子股票（或有大批现金）。 由于存在这种特殊的实物申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场的买卖多少钱与基金份额净值之间存在差价时启动套利买卖。 3、ETF的多少钱表现与普通的封锁式基金不同。 实物申购赎回机制惹起的套利买卖，保证了ETF的市场多少钱与其基金份额净值基本趋于分歧，从而防止了封锁式基金普遍存在的折价疑问。 26、 ETF与普通指数基金有什么不同？目前，我国普通指数基金关键是开放式指数基金，但也有少数封锁式指数基金，ETF与普通指数基金最大的区别是跟踪误差小，操作简易简易，费用昂贵。 27、 与普通指数基金相比，投资ETF有什么优势？ETF具有了指数化投资的一切优势，如分散投资、透明度良好、操作简易等。 除此以外，由于ETF买卖方式的特殊性，ETF与普通指数基金相比还具有更多优势：严密跟踪指数：ETF较普通指数基金，跟踪指数更为严密，跟踪误差更小。 性能更弱小：ETF具有套利等普通指数基金所不具有的性能。 运作本钱低：与普通的封锁式或开放式基金相比，ETF的控制费用、托管费用等运营费用昂贵，此外，ETF共同的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的运作本钱。 买卖便利：ETF的买卖还结合了股票买卖的特性，可以在二级市场直接启动盘中买卖。 与普通的开放式指数基金相比，借助ETF启动指数化投资可实时买卖，随时掌握多少钱，灵敏度更高。 组合地下透明：ETF基金在建仓期完毕后，每天发布投资组合，运作透明度高于普通的指数基金。 买卖费用低：ETF基金的买卖费用要低于普通开放式指数基金的买卖费用。 一级市场申购赎回的费用不超越0.5%，二级市场的买卖费用不超越0.3%，免印花税。 28、 ETF会不会像封锁式基金一样出现大幅折溢价？与封锁式基金很不相反的是，当ETF出现折溢价时，将有望经过套利者应用“实物申购赎回”机制来逐渐消弭差价。 这种共同的内在机制可将ETF的折溢价空间紧缩在极小范围之内。 29、 ETF和标的指数有何关联？为了使ETF市价能够直观的反映所跟踪的标的指数，产品设计人有意在产品设计之初就将ETF的净值和股价指数咨询起来，将ETF的单位净值定为其标的指数的某一百分比。 这样一来，投资者经过观察指数的以后点位，就可直接了解投资ETF的损益，掌握机遇，启动买卖。 此内在特殊状况下，假设ETF市价与所跟踪指数不能直观挂钩，则通常而言，ETF的日净值增长率与标的指数的日增长率相似。 30、 选择投资ETF的最关键依据是什么？ETF成功的关键在于其跟踪的指数，即ETF的“标的指数”。 标的指数的选择是影响ETF产品成功的关键要素之一。 普通ETF的“标的指数”要求具有知名度、市场代表性、良好的流动性和编制稳如泰山、客观与透明、可投资性强的特点。 31、 关于ETF的小结： ETF是更新版的指数基金，相当于把一篮子指数成份股变成了一只“大股票”来买卖ETF是开放式基金，可以申购赎回，规模可以变化ETF和封锁式基金一样，可以上市买卖，但防止了封锁式基金“折价买卖”的缺陷在二级市场上买卖ETF，买卖费用比普通的开放式基金低；资金下一个任务日即到账，资金经常使用的效率比普通开放式基金高