南向资金9月11日持有移卡市值1.95亿港元 持股比例占4.35% (南向资金9月7日十大成交股票)

9月12日，Choice数据显示，南向资金截至9月11日持有移卡1930.62万股，持股市值1.95亿港元，较上个买卖日介入155.51万港元，持股数量占发行股的4.35%。

截至11日收盘，移卡当日下跌0.59%，收盘价报10.08港元。

大事提示

2024年9月10日，Brocade Creation Investment Limited于2024-09-10增持6400.00股，每股均价10.2725港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月10日，Brocade Creation Limited于2024-09-10增持6400.00股，每股均价10.2725港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月10日，Cantrust (Far East) Limited于2024-09-10增持6400.00股，每股均价10.2725港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月10日，Creative Brocade International Limited于2024-09-10增持6400.00股，每股均价10.2725港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月10日，刘颖麒于2024-09-10增持6400.00股，每股均价10.2725港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月10日，罗海鹰于2024-09-10增持6400.00股，每股均价10.2725港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月9日，Brocade Creation Investment Limited于2024-09-09增持2.2万股，每股均价10.1738港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月9日，Brocade Creation Limited于2024-09-09增持2.2万股，每股均价10.1738港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月9日，Cantrust (Far East) Limited于2024-09-09增持2.2万股，每股均价10.1738港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月9日，Creative Brocade International Limited于2024-09-09增持2.2万股，每股均价10.1738港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月9日，刘颖麒于2024-09-09增持2.2万股，每股均价10.1738港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

2024年9月9日，罗海鹰于2024-09-09增持2.2万股，每股均价10.1738港元，最新持股数目1.612亿股，最新持股比例36.39%。

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什么是借壳上市？

借壳上市定义

借壳上市是指上市企业的母企业（集团企业）经过将紧要资产注入到上市的子企业中，来成功母企业的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团借子壳。 强生集团由上海出租汽车企业改制而成，拥有较大的优质资产和投入项目。 近年来，强生集团充沛应用控股的上市子企业--浦东强生的壳资源，经过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分企业注入到浦东强生之中，从而成功厂集团借壳上市的目的。

借壳上市和买壳上市的相反与区别之处

借壳上市和买壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市企业壳资源实行重新性能的行为，都是为了成功直接上市，它们的区别点在于，买壳上市的企业首先要求取得对一家上市企业的控制权，而借壳上市的企业曾经拥有了对上市企业的控制权，

从详细操作的角度看，当非上市企业预备实行买壳或借壳上市时，首先碰到的疑问便是如何挑选理想的壳企业，普通来说，壳企业具有这样一些特征：即所处行业大多为旭日行业，详细上营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至盈余；此外，企业的股权结构较为单一，以利于对其实行收买控股。

在实施手腕上，借壳上市的普通做法是：第一步，集团企业先剥离一块优质资产上市；第二步，经过上市企业大比例的配股筹集资金，将集团企业的重点项目注入到上市企业中去；第三步，再经过配股将集团企业的非重点项目注入进上市企业成功借壳上市。 与借壳上市略有区别，买壳上市可分为买壳--借壳两步走，即先收买控股一家上市企业，然后应用这家上市企业，将买壳者的其他资产经过配股、收买等时机注入出来。

借壳上市企业的会计处置

针对部分有证券资历的会计师事务所反映，关于非上市企业经过购置上市企业的股权、成功直接上市买卖应当如何实行会计处置存在一些了解差异，财政部会计司日前发布《关于非上市企业购置上市企业股权成功直接上市会计处置的复函》，明白相关疑问。 财政部在复函中明白，非上市企业取得上市企业的控制权，未构成反向购置的，应当依照《企业会计准绳第20号——企业兼并》的规范执行。

非上市企业以所持有的对子企业投入等资产为对价取得上市企业的控制权，构成反向购置的，上市企业编制兼并财务报表时应当区别以下状况处置：买卖出现时，上市企业未持有任何资产负债或仅持有现金、买卖性金融资产等不构成业务的资产或负债的，上市企业在编制兼并财务报表时，应当依照《财政部关于做好执行会计准绳企业2008年年报任务的通知》(财会函[2008]60号)的规范执行；买卖出现时，上市企业保管的资产、负债构成业务的，应当依照《企业会计准绳第20号——企业兼并》及相关解说的规范执行，即关于构成非同一控制下企业兼并的，企业兼并本钱与取得的上市企业可识别净资产公允价值份额的差额应当确以为商誉或是计入当期损益。

非上市企业取得上市企业的控制权，构成反向购置的，上市企业在其一般财务报表中应当依照《企业会计准绳第2号——常年股权投入》等的规范确定取得资产的入账价值。 上市企业的前期比拟一般财务报表应为其自身一般财务报表。

借壳上市的步骤

借壳上市大体分三步：

1.集团企业先剥离出一块优质资产上市；

2.上市企业经过配股来筹集资金；

3.上市企业用这一笔资金反过去购置集团企业的另一块资产。

借壳上市案例解析案例一：黄鼠狼偷鸡的启示

据民间传说，黄鼠狼偷鸡的技术很高明，听起来有些令人匪夷所思。 众所周知鸡的体重普通都是黄鼠狼的好几倍，按道理黄鼠狼是无法轻而易举地把鸡偷走的，但是理想上黄鼠狼简直每次都能顺利未遂，甚至能把鸡带到它1公里以外的老巢去。 黄鼠狼终究有什么独家秘籍呢?原来，鸡在黑夜里看不见东西，黄鼠狼便应用这一天赐良机，悄然地趴在鸡背上，然后用嘴咬住鸡脖子，同时不时用尾巴狠狠地抽打鸡屁股。 这样一来可以防止鸡叫，二来可以轻松指挥鸡行进的方向。 这样黄鼠狼就像一个骑士一样，“勒紧”缰绳，挥舞“马鞭”，将受惊直窜的鸡赶到自己的老巢后，再纵情享用。

资金是企业的血液，企业的每一步进度前行都离不开“血液”的支持，但是随着企业的不时进度壮大，难免会出现供血缺乏的现象。 假设此时没有及时为企业注入充足的“血液”，企业就有或许因此而生命垂危。 为企业提给充足血液的方式紧要有两种：一种是自主造血，另一种是输血。 自主造血是在企业进度相对稳如泰山，利润良性增长的状况下才干成功，但是关于高速进度或许加快扩张的企业而言，只能依托输血来满足资本的需求。

关于资本市场而言，紧要表如今股权的控制和运作上。 借壳上市便是很好的一种资本输血形式。 借壳上市其实和黄鼠狼偷鸡有异曲同工之妙。 借壳上市是经过借用其他企业的资本和股权，来壮大自己的资本力气，从而到达上市的目的；而黄鼠狼偷鸡相同是借鸡奔跑的力气来到达自己的目的的。

案例二：国美电器上市一、国美香港借壳上市图二、国美香港借壳上市历程

密谋2000年终国美末尾将目光转向环境比拟宽松的香港证券市场，黄与詹培忠接触。黄末尾了其在香港资本市场的博弈，其财技也在这里逐渐学成詹培忠事先正处于香港证监会诉其于坐庄“德智进度（0070）”中串谋伪造股份证明罪名成立和损害群众投入者一案“和解协议”执行历程中。铺垫2000年6月底德智进度（0070）下属的JumboProfit以“独立的机构短期投入者”名义结合中介人李祥福，以1920万港元的现金收买了原大股东的小部分股份。末尾染指京华智能化（0493）2000年7月底詹培忠亲身控制的BVI企业GoldenMount，再次以现金5600万港元购得原第一大股东的绝大少数股份控制了上市企业这次收买执行动用的算计约7520万港元的现金，很或许是由中原的真正“买家”提给买壳2000年9月京华智能化以全数包销的方式，增发3100万股新股，多少钱0.4港元/股，募得1190万港元，企业总发行股本增至万股。实践控制人在加大对企业的控制力度从6月的1.2港元/股到9月的0.6港元/股，配合这次供股。本次配发的股份数量，3100万股，折合企业已发行总股本的19.7%，恰恰低于20%，因此，不要求停牌和经过股东大会决议历程JumboProfit曾经从股东名单中消逝，它持有的1500万股2000年12月6日京华智能化以2568万港元购置黄俊烈的SmartechCyberworks，现金支付1200万港元，余下的1368万港元以向卖方发行代价股的方式支付，每股多少钱0.38港元。黄俊烈将以持股3600万股（16.1%），成为仅次于詹培忠（22.3%）的上市企业第二大股东，并经过BVI失掉了上市企业支付的1200万港元的现金。SmartechCyberworks重新恒基地产（黄光裕哥哥黄俊钦的企业）购置位于北京鹏润大厦三间办公室，称购卖多少钱是2568万港元，已支付了首付款1000万港元，但那三间物业事先并没有产权证。ChinaSinoTechnology与京光商定，保证在合同落实后至少两年的时期里，以18美元/平方米的多少钱租赁该物业。代价股1368万港元合股，折合企业已发行股份的19.2%，又是恰恰不超越20%。2001年9月京华智能化全数包销配售4430万股新股，股价0.18港元（折让10%），募集资金797.4万港元。黄实践控制的上市企业资源为3600万股（占总股本的13.42%），上市企业的实践控制权，还在詹培忠手里。本次配发的股份数量折合企业已发行总股本的19.8%，因此，也不要求停牌和经过股东大会决议历程。此时股价曾经跌至0.2港元上下詹手中的GoldenMount在过去的半年中也减了1000万股，此时增持股份的本钱。2002年2月5日京华智能化增发13.5亿股新股，每股0.1元，全部由黄光裕独资的BVI企业ShiningCrown以现金认购。黄已决计将其旗下的地产业务装入此壳中。黄光裕算计持有85.6%的股份黄事先他正在收买ST宁窖（）。黄称买壳的现金支出1.35亿港元，全部进入上市企业进度地产业务，京华智能化的群众股多少钱在这轮利好信息的抚慰下连翻了四倍。套现2002年4月26日黄转让11.1%的股份给机构投入者，做价0.425港元/股。黄的持股比例降低到74.5%，透现7650万港元。触发无条件收买，减持股权比例，既保住了上市位置，又成功一股独大，同时套现减压。2002年4月10日京华智能化出资现金加代价股算计1.95亿港元，收买ArtwayDevelopment（由黄光裕持有）将上市企业账面的简直全部现金1.2亿元转入自己的账户，顺利解除收买“净壳”支付的大笔现金的资金链压力。Artway拥有北京朝阳区一处物业权益的39.2%。黄套现上市企业现金，同时增持股份，白得了一个“净壳”。群众股连翻四倍，詹把手中的群众部分少量地转给机构投入者，获利数千万。2002年7月京华智能化正式更名为“中国鹏润”在地产、物业等优质资产的带动下末尾扭亏。2003年7月再发19%新股融资3790万元。群众投入者（已达总股本的33%）用壳2003年终黄成立一家“北京鹏润亿福网络技术有限企业”，由黄拥有100%股权，国美集团将94家门店全部股权装入“国美电器”，由鹏润亿福持有65%股份，黄光裕直接持有国美电器剩余35%股份。黄末尾重组“国美电器”。65：35的比例是为了逃避商务部关于外商批发企业、外方股份比例必需在65%以下的限制。尔后在中原的IPO和买壳的信息，意在分散群众留意力和给战略对手施加压力的幌子。注册“北京鹏润亿福网络技术有限企业”，借用国际高科技企业免税的活动政策，逃避出售股权要求支付的巨额所得税。2004年4月“北京鹏润亿福网络技术有限企业”把股权全部出售给了BVI企业OceanTown（由另一家BVI企业GomeHoldings全资持有，GomeHodings由黄团体独资持有），OceanTown成了控制国美电器中心业务的第一大股东（65%）。2004年6月中国鹏润以83亿港元的代价，经过全资BVI子企业ChinaEagle，从GomeHoldings手中，买下OceanTown。支付方式：向黄光裕定向配发及增发价值2.435亿港元的不受任何禁售期限制的代价股份；向黄光裕定向发行第一批价值70.314亿港元的可换股票据，相关换股权可在自票据发行日起三周年内的任何时点随时行使，满三年后强迫行使；向黄光裕定向发行第二批价值10.269亿港元的可换股票据，相关换股权仅于北京国美归还所欠国美电器相关债务前方可行使。中国鹏润成为“国美电器”的第一大股东（65%）。这次收买的独立财务顾问香港金百利有限企业按2003年底国美电器净利润为1.78亿元人民币算，买卖88亿人民币，市盈率到达49.5倍，事先国美净资产为2.41亿元人民币。支付手腕用代价股份和可转换票据（与代价股并无实质区别，只不过是为了逃避无条件收买退市危机而经常使用的财务技巧）。“中国鹏润”的现金曾经掏空，此时黄曾经控制了“中国鹏润”66.9%的股权。83亿港元的代价股和可转换票据，使“中国鹏润”的股本增大十余倍，黄的团体持有量将高达97.2%。把自己的资产吹出这么大的泡沫，一是“泡沫大狼”可以吃“实体小狼”而空虚自己；二是防范被“洋人的大狼”一口吃掉套现2004年7月7月中旬初次以每股4.85至6.53元，配售5.75亿旧股，占已发行股本35％。布置行荷兰银行见反响欠佳，将配股价调低至每股4.05至4.85元，配售规模亦缩减至4亿股，仍未获足额认购，最终自愿取消配股执行。配售旧股失败黄光裕4个月内两度尝试在市场配售旧股，共3度减价，配股价由最高的每股6.53元调低至最低的3.975元，上下幅度相差约40％。2004年9月28日黄光裕拟以每股3.975元配售2.4亿股国美旧股，集资9.54亿元，配股价较国美停牌前大幅折让15.4％。相当于国美往年市盈率的15.21倍。黄光裕成功套现近12亿港元。基金成为最大的接盘者，包括惠理基金（ValuePartners）、摩根士丹利及Fidelity.黄光裕配售后仍占企业已发行股份的82％，为了契合买卖所的要求，黄光裕于日后还要减持手上国美股份。据预期，国美在本年度（2005年3月止）每股赚1.08元，即使依照5.85港元的高位收市，预测市盈率亦只要5.4倍，仅为上述23倍（联华超市980，HK）及38倍（北京物美8277，HK）同类批发股的1／4至1／7。2004年12月16日黄光裕经过荷银洛希尔配售2.2亿股股份，每股作价6.25港元，较停牌前折让4.58％。黄光裕套现13.75亿港元，持股比例将由此前的74.9％降低到65.5％。复牌后国美电器的股价一直在6.55港元左右徘徊。中期业绩为每股0.15港元。2005年1月17日国美电器将于近日向黄光裕收买旗下国美家电余下35%的股权，收卖价达60.58亿元。先支付10亿元现金，余下的50.58亿元将透过发行7.38亿新股支付。末尾试图出售国美家电余下35%的股份上述7.38亿新股相当于国美电器扩展后股本的31%，而黄光裕持股量将由目前67.5%回增至77.58%，黄光裕稍后还会减持国美电器股份，以确保市场流通量不少于25%。2005年7月6日国美电器(0493，HK)公告称，往年1－5月份，营业支出同比增长30%。不过，加快扩张造成每平方米营业支出、毛利率都有所降低，加之昨天的公告再度确认，主席黄光裕正方案出售其在中心子企业国美电器35%的股份，国美电器昨天重挫8％，报收在6.25港元。自6月23日以来的7个买卖日中，国美电器的股价下跌了21.4％，黄光裕的资产也缩水了12.56亿港元。年终黄光裕出售国美家电35%股份的开放，还没有失掉商务部的同意。黄光裕向《每日经济资讯》解析了国美股票延续大跌的要素，即业内末尾对连锁家电销售行业不看好，以为行业竞争过于剧烈，毛利水平太低，造成对国美也决计缺乏。而引发此次国美股票大跌的直接要素，他以为或许是一位客户因资金方面的疑问，少量兜售股票，但此猜想还没有失掉确认。

三、借壳上市历程解析

1、国美上市战略

2001年国美的销售额已攀升至几十亿元，成为中国度用电器批发业第一品牌，其对资本市场的向往也是顺理成章的。 国美可经过至少三种途径进入资本市场。

好方法是，引入国际顶尖投入机构作为战略投入者，借助后者弱小的综合优势，将国美打形成国际一流的商家并成为资本市场的宠儿，以IPO方式上市；

中策是，应用香港资本市场相对宽松的条件，选择一个总资产20亿港元左右的上市企业，由其以代价股收买国美部分股权，快捷成功控制权的取得及中心业务的装入—当年香港监管机构对借壳、反向收买的限制远没有2004年4月1日起实施的“新政”严厉—然后以优秀的业绩生长为卖点融资，为国美大举扩张提给动力；

黄光裕借壳京华智能化(，后更名为中国鹏润、现名为国美电器)属于下策：以现金认购股票只取得了控股权，而没有同步装入资产。

2、借壳上市要素

2004年苏宁电器(10.14,0.10,1.00%)成功获批，成为国际第一家取得“股票首发权”的家电商。 上海永乐，也从高层传出信息方案在2005年成功海外上市。 实力更为雄厚的外资巨舰更早已等在门外。

从操作程序来看，要从头走完IPO的全部审批程序，在十分理想、没有任何重复的状况下也至少要求9个月的时期。

H股是法人股，流通性较差，且开放手续冗杂，每次发新股都要大陆和香港特区政府审批；此外H股是在中国香港募集资金在中国大陆实行投入，不能直接买卖，而且发行H股后，企业高管人员不能顺利实行期权制。

除此以外，采用借壳方式，以国美良好的盈利改动中国鹏润的财务状况，拥有国美这一年均158%增长率的优质资产，自然为其取得微弱的盈利才干提给了保证。 理想上，收买国美当日，鹏润股价即狂飙112.84%，由停牌前的每股0.148港元升至0.315港元。

3、加快上市要素：

依照WTO市场开放协议规范，到2004年底，中国的批发业将片面对外开放，此时OceanTown，可以100%控股“国美电器”，那么OceanTown的总市值会参与35%，是什么使得黄光裕连几个月都等不急了？答案一是资金链条或许曾经绷紧，如此大的收买执行，坐等两个月，真实或许夜长梦多；二是另外的35%，相同可以给未来的新代价股提给题材，不急在这一时，而且，国美，这个商务部的模范企业，分两次距离一年变成“外商独资企业”，不会让商务部的指导们下不了台阶。

4、国美重组

国美电器在全国的131家门店中只要北京、天津、深圳、成都、重庆、西安、沈阳等地的94家门店被归入上市企业，而包括上海国美、香港国美等37家门店则由于开设时期短或运营业绩稍差等要素而未被归入。 被装入“国美控股”的国美电器，经过18家子企业拥有国美旗下131家门店中的94家店，惟独黄光裕起家的“黄埔军校”——“北京国美”，没有进入舰队，剩余的37家门店也没有归入南征的舰队，“Gome”字样的商标也还在北京国美手中，这37家门店加上国美商标，这暗示“北京国美”应该还有别的布置。

5、相关财报数据

中国鹏润在2003年3月到2004年3月的财年内，营业额为4482万元，纯利润为1988万元。 在5月21日末尾停牌以发布这项收买方案，停牌时市值仅有4.2亿港元。

国美电器03年营业额93亿元，纯利2.75亿元，02年纯利1.06亿元，销售额为66.2亿元；01年纯利2500万元。 2004年第一季度净利润到达了8454万元人民币，同期销售额到达29.2亿元。 国美电器截至2004年3月31日的总资产约31.9亿元人民币(约合29.6亿港元)，净资产2.41亿元人民币。

黄光裕只向鹏润保证，其收买的OceanTown资产净值不低于2.41亿元，并要经国际会计师行审核，如有缺乏，鹏润可向黄光裕索偿。

6、北京国美的债务

目前，北京国美有数额高达10.7亿元人民币的债务，从何而来，又到了何处，这是最大的财务疑团。 这相当于10亿港元的巨额外部债务，不能扫除或许存在两个“黄灯”的用途——包装业绩和出境投入。 无论如何，这笔钱都是四两拨千斤的那个四两，但是，即使这个四两也是如此之重，足以形成集团外部资金链条吃紧。

7、收买支付方式解读

依据中国鹏润发布的公告，上述两期可换股票据“不得延迟赎回、于到期日强迫性转换及不得以现金赎回”。

这一条款标明，此次收买国美电器，中国鹏润将不会因支付巨额收买代价而面临现金压力。 并且，假设北京国美在可换股票据到期日前尚不能归还所欠国美电器债务，第二批换股权将被终止行使。

黄光裕经过把国美电器注入香港上市企业中国鹏润，成功了资产证券化，大大增强了资产的流动性。 尔后，黄光裕可以经过股权质押的方式取得现金。 此外，黄光裕取得的价值2.435亿港元的新股并没有任何禁售期，在到手之后马上就可以抛出套现。

即使在换股成功之前，黄光裕也可将可换股票据经过转让他人而取得现金，或许将其质押而取得银行存款。 同时，此举亦可防止中国鹏润由于群众股东持股比例降至25%以下而发生的退市危机。 可谓一箭数雕。

假设上述三个层次的布置最终都得以顺利成功，则中国鹏润的股本将扩展10.541倍，黄光裕最终将拥有中国鹏润97.2%的股权。

8、本案例意义

香港新例令借壳及买壳行为大受打击，特别是触及中原民营企业家的借壳及买壳行为。 很多中原民企，都想在香港上市，一方面翻开知名度，同时应用国际市场融资，借壳及买壳原本会较快及本钱较低，如今则很难做。 国美的个案令投入银行有一线希望，这个案例显示，只是控股权不变，即使注资后的上市企业，紧要业务有清楚改动，香港买卖所也不会将之列为新上市个案。

9、成功之处

由一家国际民营企业变成一家中外合资批发企业，再摇身一变成为香港上市企业，国美上市的阅历可谓精心筹划。

首先，从黄光裕将国美资产打包装入国美电器有限企业，到OceanTown接手北京亿福所持国美电器65%的股权，国美不时在走香港H股IPO的路途。 但是随着国美的竞争对手苏宁电器在中小板块上市的方案出台，国美假设要走完复杂而漫长的IPO历程，至少要求9个月，而假设审核历程中出现了什么疑问，国美上市将被拖得更久。 面对苏宁的扩张势头，国美的进度方案对资金的需求尤为迫切。 因此选择借壳上市，抢在苏宁前面融得资金、掌握先机，是国美变卦初衷的关键要素。

其次，香港联交所新修订的《上市规则》的实施对借壳上市实行了限制，紧要体如今增设反收买执行一项，将实行反收买的上市企业视作新开放人，必需依照IPO的程序审批。 《上市规则》对反收买的界定是：注入资产值到达壳企业资产的100%，且收买事项出现后，上市企业控制权出现变化；在上市企业控制权出现变化的24个月内，上市企业向取得控制权的人士收买的资产值到达壳企业资产的100%。 由于国美和中国鹏润的控制权实践上都掌握在黄光裕手中，而黄光裕取得中国鹏润也已超出24个月的时限，顾这次实践上的反向收买成功得绕过了《上市规则》的限制。

再次，此次中国鹏润经过增发股份和可换股票据支付，没有动用企业一分钱现金，而是将83亿港元的收买代价分三个部分支付：一，中国鹏润向黄光裕定向配发及增发价值2.435亿港元的代价股份，这些股份不受任何禁售期限制；二，中国鹏润向黄光裕定向发行第一批价值70.314亿港元的可换股票据，相关换股权可在自票据发行日起三周年内的任何时点随时行使，满三年后强迫行使；三，中国鹏润向黄光裕定向发行第二批价值10.269亿港元的可换股票据，相关换股权仅于北京国美归还所欠国美电器相关债务前方可行使。 这无疑大大减轻了中国鹏润的现金压力。

10、买卖后的方向

一、退——下策：套现几十亿港元。 黄的可转换票据，在不远的未来，曲线进入到美国资本市场，以场外买卖的ADR方式被机构收买一部分，黄自己套现走人，拿这笔钱回国再次打造剩下的资产或做其他的投入。 不过，这样一来黄会失去对最大的那一部分国美资产的相对控制权，而且，必将被打一个大折，实为下策。 只需黄的资金链条不时，他宁可打耐久战，也是不会选择这种方式的，换句话说，假设黄选这种方式，一定是资金链条断裂的压力迫在眉睫。 至于低价抵押给银行打折套现，那是下下策。

二、进——好方法：套现增持，共同坐庄。 黄仰仗手中充沛的现金和80亿港元以上的股份，曲线进入到国际资本市场，去收买或介入美国、欧洲、国际的“同行”。 而把李泽楷的旧戏文新唱一次性，以其留在国际的完整的第二支舰队，手中尚存的第一支舰队的35%股权和剩下的没有转ADR的香港代价股权，在更大的“资本市场”里套现现金和介入瓜分国际批发业市场份额，并不难做到。 假设选择这种方向，这次进军美国资本市场，黄可谓是残兵败将，进退自若。 这种选择更利于坚持他的主动位置。 以黄的一向作风，他内心或许真正倾向这种选择，这也是资金链条能通往国际资本市场的必需选择。

四、相关知识：

1、供股是上市企业董事会受股东大会之命，定向增发已发行总股本20%之内的新股份，该权利使企业实践控制人可以不时增持股份而安全控制权，该股份的发行定价，准绳上以事先该企业股票市场买卖价为准，可以稍微溢价或折让。 先以现金购得紧要控股股东位置，再不时供股，是香港并购高手一向的行事品格，这不要求停牌和经过股东大会决议历程。

2、代价股是指西方兴旺国度全流通证券市场，上市企业最常用的并购支付方式，即收买某一资产时，不以现金支付，而以增发的本企业股份支付，该笔股份的多少钱，准绳上以事先该企业股票市场买卖价为准，经买卖双方讨价讨价，也可以在买卖价的基础上溢价或折让，该笔用于购置资产的股份称之为代价股份。

3、2004年4月1日失效的香港联交所新修订的《上市规则》的实施对借壳上市实行了限制，紧要体如今增设反收买

阿里巴巴集团的开展历程

1999年9月，马云率领下的18位开创人在杭州 的公寓中正式成立了阿里巴巴集团。

2000年1月，阿里巴巴集团从软银等数家投资机构融资2，000万美元。

2004年2月，阿里巴巴集团从数家一线投资机构融资8200万美元，成为事先中国互联网届最大规模的私募融资。

2005年10月，阿里巴巴集团于中国雅虎签署协作协议，收买并接收中国雅虎。

2012年9月，阿里巴巴集团成功对雅虎初步的股份回购偏重组与雅虎的相关。

2016年4月18日，阿里巴巴集团与新西兰政府指定机构新西兰贸易开展局(NZTE)签署战略协作协议。

扩展资料：

阿里巴巴网络技术有限公司（简称：阿里巴巴集团）是以曾担任英语教员的马云为首的18人于1999年在浙江杭州创立。

阿里巴巴集团运营多项业务，另外也从关联公司的业务和服务中取得运营商业生态系统上的援助。 业务和关联公司的业务包括：淘宝网、天猫、聚划算、全球速卖通、阿里巴巴国际买卖市场、1688、阿里妈妈、阿里云、蚂蚁金服、菜鸟网络等。

2014年9月19日，阿里巴巴集团在纽约证券买卖所正式挂牌上市，股票代码“BABA”，开创人和董事局主席为马云。

2018年7月19日，全球同步《财富》全球500强排行榜发布，阿里巴巴集团排名300位。

参考资料：阿里巴巴 网络百科

美的回应董事长套现13亿，详细是怎样回应的？

美的回应：因方总团体资产性能要求，且是初次减持。

9月6日，美的集团（）对外回应董事长兼总裁方洪波近日的减持行为称，“因方总团体资产性能要求，且是初次减持。 ”美的集团同时表示，公司未来三季度基本面继续向好，估量单季支出将成功强势增长。

美的集团董事长减持的一大背景是，往年以来，公司股价不时震荡攀升，并在8月3日触及历史新高达74.74元每股，总市值也打破5000亿元。

家电行业剖析师梁振鹏对证券时报·e公司记者表示，往年上半年的疫情对家电行业带来了不小的冲击，行业普遍大幅下滑，相比之下美的集团业绩表现要好于行业平均水平。 随同疫情的好转，美的集团下半年的业绩复苏态势将更为清楚。

公司回应董事长减持

回溯来看，9月2日，深交所大宗买卖信息显示：美的集团今天大宗买卖算计为2041.82万股，成交金额为13.9亿元，均价为68.12元/股。 较美的集团今天收盘价70.93元，相当于折价4%。

值得一提的是，上述买卖中包括出现了2笔巨额的大宗买卖，算计成交了2000万股，占总成交的98%。

从买卖对象看，买卖的卖出方为中国中金财富证券平潭西航路营业部，买入方区分为机构和国泰君安上海江苏路营业部，其中机构买入1300万股，成交额为8.86亿元；国泰君安上海江苏路营业部买入700万股，成交额为4.77亿元，两笔买卖累计金额13.62亿元。

9月3日，深交所网站更新了一条关键股东变化信息显示，美的集团董事长兼总裁方洪波出如今减持董、监、高减持名单中，减持2000万股，这意味着方洪波2日经过大宗买卖套现了逾13亿现金。

关于公司董事长方洪波的大额套现，美的集团回应称方洪波因团体资产性能要求，且系初次减持。 公司表示，方洪波之前都是增持美的集团股票。 买卖受让方以海外投资机构为主，会继续常年持有，且依据法规要求买卖后六个月内受让方也不得减持。

值得一提的是，就在方洪波减持的前两天，美的集团公告披露回购股份进度。 公告称，截至往年8月31日，美的集团经过回购公用证券账户，以集中竞价方式累计回购了1426.5万股，占公司截至8月31日总股本的0.2031%，最高成交价为54.18元/股，最低成交价为46.30元/股，总支付金额超7亿元。

从美的集团2020年上半年披露的十大股东名单来看，董事长方洪波持有公司股票1.37亿股，占比为1.95%，为公司第四大股东，如今减持2000万股后，还剩下1.17亿股，方洪波或将退至公司第五大股东。

二季度业绩微弱复苏

美的集团董事长大额减持的一大背景是，往年以来，公司股价不时震荡攀升，并在8月3日触及历史新高达74.74元，总市值也打破5000亿。 截至9月4日，美的集团股价有所回调，收盘价为68.79元，往年累计涨幅超21.5%。

美的集团股价不时走高与公司的基本面毫不相关。 8月30日晚间，美的集团发布2020年上半年财报。 财报显示，美的集团成功营收1390.67亿元，同比下滑9.56%；净利润约为139.28亿元，同比下滑8.29%。

虽然业绩有所下滑，但遭到往年上半年新冠疫情影响，家电行业全体表现并不佳，而美的集团运营状况清楚好于行业平均水平。 依据中国轻工业信息中心数据显示，2020年1-6月，全国度用电器行业营业支出6265.1亿元，同比降低15.3%；利润总额441.5亿元，同比降低17.8%。

2020年上半年，美的关键家电品类在中国市场的份额占比均成功不同水平的优化，其中家用空调产品的全渠道份额优化清楚，线上市场份额超越35%，全网排名第一，线下市场份额超越30%。

分渠道看，美的的线上渠道增长较快。 2020年上半年，美的全网销售规模超越430亿元，同比增幅到达30%以上，占外销比例49%，全网排名第一，在天猫、京东和苏宁易购等平台坚持家电全品类抢先。

从单季看，美的集团二季度曾经出现加快复苏态势。 二季度公司营业总支出是814亿元，逆势同比增长3.2%；归母净利润为91亿元，同比增长0.7%，二季度扣非后净利润也逆势增长了2%。

二季度的强势复苏，不少券商发布研报表示对其看好。 国盛证券表示，展望下半年，地产完工支撑、前期需求补偿释放等要素带动销量企稳回暖，估量美的集团下半年增长良好。

招商证券以为，中常年视角，公司继续深耕主业，深化批发转型，优化效率，未来三年成功两位数增长概率较高；公司具有完善的股权奖励方案和稳如泰山的分红预期，质地优秀。 较为稳如泰山和高质量的业绩增长+中心资产中常年估值优化大趋向。

关于未来业绩恢复状况，美的集团在回应董事长减持时同时强调，公司未来三季度基本面继续向好，估量单季支出将成功强势增长。