万能保险从瑞幸咖啡巨额赔偿案看董责险市场非上市企业 (万能险产品)

admin1 1年前 (2024-07-03) 阅读数 12 #银行

文章标签万能保险非上市企业从瑞幸咖啡巨额赔偿案看董责险市场

瑞幸咖啡董责险理赔案件凸显出一个备受关注的疑问，当上市公司触及财务“造假”或欺诈时，董责险能否提供保证？

经过四年的漫长等候，瑞幸咖啡因22亿元财务造假案而置办的巨额董责险理赔事宜终于有了新进度。

瑞幸咖啡在上市前曾置办了一份总限额高达2500万美元的董责险，其中基础层保单的保额设定为1000万美元，由于瑞幸咖啡触及财务造假且案情扑朔迷离，这份董责险的理赔疑问不时备受业界注目。

据证券时报报道，在经过深化考察和多方协商后，该基础层保单最终进入了仲裁环节，并曾经得出了明白的判决结果，依据仲裁结果，共保体将赔付700万美元，而免赔额为300万美元。

瑞幸咖啡董责险理赔案件凸显出一个备受关注的疑问，当上市公司触及财务“造假”或欺诈时，董责险能否提供保证？

董责险 并非企业 “万能保险”

董责险，是董事、监事及初级控制人员责任保险的简称，关键保证上市公司在董监高履职环节中，因任务疏忽、不当行为被清查责任时，由保险公司赔偿法律诉讼费用及承当其他相应民事赔偿责任的保险

值得留意的是，作为一种为董事和初级控制人员设计的保险产品，并非“万能保险”，其重点在于为高管因执业过失形成的损失提供弥补保证。

通常，董责险会设定一些除外责任，以下降控制层因品德风险或逆向选择而带来的风险，这些除外责任包括欺诈、造假行为、已知的诉讼和索赔等，方便来说，假定董监高存在这些行为，则不在保险的承保范围内。

但是，在欺诈或造假这类除外责任的认定上，要求监管机构或法院的正式认定或判决，证明被保险人通常知悉或介入了造假行为，而非保险公司双方面的客观判别。

有专家表示，在处置触及造假的案件时，保险公司并不会采取“一刀切”的形式，而是会综合思索造假行为及其影响在全体被奖励行为和投资者损失中的比例、被诉对象能否均介入造假、以及这些行为和对象在全体案件中的主导作用等原因，基于相关法律法规，公允且适外地启动责任分摊。

而关于非因造假行为构成的损失，或未通常知悉或介入造假行为的董监高，董责险将维持其有效性并提供相应的保险保证。

董责险热度继续上升

值得留意的是，董责险近期热度继续上升，并遭到了越来越多上市企业的喜爱。

自2024年以来，拟投保董责险的A股上市公司数量就出现出清楚的增长态势。据不完全统计，截至目前，已有近300家A股上市公司发布了董责险的投保方案，这一数字较去年同期增长了60%还要多。

详细而言，这些A股上市公司拟支出的保费则依据保额的不同而有所差异，普通位于5万元至200万元之间；拟投保的董责险保额普遍位于5000万至1亿元之间。

拉长时期线来看，董责险近年来的投保热情在逐年攀升。依据安康产险数据显示，新《证券法》实施前（2019年）的投保董责险的A股上市公司占比约8%（以当年3760家A股公司为基数），也就是大约300家，而截至2023年底，已投保董责险的A股公司数量则抵达了1107家，增长极为清楚。

新《公司法》行将片面实施，董责险市场有较大潜力

同时，随着2024年7月1日新《公司法》的片面实施，董责险估量将迎来崭新的展开机遇。在新法中，董事和高管的忠诚、勤勉义务规范失掉了更为明白的界定，同时结合过去的司法通常，将他们在股东出资、减资、分红、清算等各个环节的责任启动了具象化，从而进一步强化了集团责任。

这也意味着，不只上市企业，更多的非上市企业也将末尾看法到董责险的保证关键性，新《公司法》第193条专门对董责险的投保作出了规则，“公司可以在董事任职时期为董事因行动公司职务承当的赔偿责任投保责任保险。公司为董事投保责任保险或许续保后，董事会应当向股东会报告责任保险的投保金额、承保范围及保险费率等外容。”这无疑将对董责险市场出现深远的影响。

从全体来看，我国董责险的普及水平目前仍处于较低水平，预示着未来具有清楚的增长潜力。据统计，截至2023年底，我国共有5346家上市公司，而投保董责险的公司数量仅为304家，占比仅为5.68%，这一比率相较于兴隆国度而言显得相当低。

另外，依据的研讨报告，我们可以看到清楚的对比：美国上市公司的董责险投保率高达97%，而美国中概股的投保率也逾越90%，此外，欧美地域有85%的上市公司以及香港地域有60%的上市公司都曾经性能了董责险。

认证认可职业责任保险

职业责任保险承保专业技术人员因职业上的疏忽或过失致使合同对方或其他人遭受人身损伤或财富损失的经济赔偿责任。其发轫于十九世纪末西方国度保险市场上的医生职业责任保险，如今已扩展至医生、律师、会计师、修建师、工程师、保险经纪人、董（监）事及初级职员等范围。

此次瑞幸“爆雷”祭出的董责险保单，是多层嵌套、带有超额赔付层的共保保单，“共保体”一共有4层：“底层共保体”由8家中资公司组成，在保险赔付中首当其冲；赔偿金额超越基础层赔付范围则触发下一层赔付，直至最后第4层。这启示保险行业关注职业责任保险的限制性条款，如免责条款、责任限额以及超额分保等事宜。

一、免责条款

与保险责任条款相对应，免责条款即免除保险人责任的条款，其触及保险人在保险事故出现后的责任确认，包括保险合同中的责任免除条款、免赔额、免赔率、比例赔付或许给付等免除或许减轻保险人责任的条款。

从保险法的基础法理动身，保险公司不会承保无法保风险以及依法不支持承保的事项，保单的除外风险还包括可以投保其他险种（如综合责任险）的情形。换言之，免除保险人责任条款的设立在于合理分配当事人之间的权益与风险，表现了保险法关于投保人和保险人合法权益的统筹。

针对财务造假这一违犯刑法、证券法的行为，不只董责险，理想上在一切职业责任保险中，因“被保险人及其代表的故意、严重过失或罪恶行为”要素形成的损失、费用和责任，保险人都不担任赔偿。要求留意的是，“被保险人及其代表”中的“代表”是指能够代表被保险人的人，在董责险中仅触及被保险人（包括子公司）过去及如今的董事、监事、初级控制人员等职员（有的承保对象还包括独立董事）及其配偶、承袭人或法定代理人，如由被保险人的普通雇员要素惹起便不属于保险公司免责范围。因此在核定情形能否属于保险责任时，保险公司后续需详细调查CEO、COO、CFO等能否卷入财务造假并构成罪恶。

二、责任限额

责任限额是指摘任保险中保险公司承当赔偿保险金责任的最高限额，其触及保险人在保险事故中所需承当的责任大小。近几年来，我国企业投保董责险的责任限额普遍在3000万元至1亿元之间，此次瑞幸购置的2500万美元董责险显然属于高额保单。

普通而言，上市企业会依据自身的状况挑选责任限额，如在风险性高、购置力足的状况下选择高额保单；近年来因高管错误形成的损失频发现象，也普遍提高了上市企业的风险看法。数家上市企业还“接续”投保董责险，以继续奖励董事、监事及初级职员积极履职、大胆决策，并就其形成的经济损失失掉及时完善的补偿。

而从目前上市险企的公告来看，大部分董责险产品具有较高的杠杆属性：数十万元保费即可撬动千万元乃至上亿元保额。统计显示，自2002年董责险引入A股市场以来，我国目前累计有523家A股上市公司购置过该险种。虽然18年来该险种的赔付案例较少——这一方面源于财险公司与上市公司前有相关公告协议，另一方面也有继续投保率较低的要素——保险公司仍需严谨承保董责险。此次瑞幸的财务造假事情，也启示保险公司强化保后控制，优化外部控制机制以更好监视相关人员的决策行为。尤其在董责险最受欢迎的科创板中，保险公司需妥善处置或许触发投保人与投资者矛盾的风险点。

三、超额分保

瑞幸购置的董责险由多家公司共保，并由多家再保险公司分保（也称再保）、转分保。就风险分担而言，共保是风险的第一次性分担，再保是风险的第二次分担，并经过转分保使风险分散愈加细化。多种保险方式横纵交织，共同构成瑞幸董责险的风险分担体系；多家保险公司在扩展承保才干的基础上，也能确保自身在一次性保险事故中的财务稳如泰山性。

为了保证分保接受人所接受的累积责任风险的巨额责任，瑞幸的董责险保单屡次运用了超额赔款再保险（简称“超额分保”）的买卖方式：原保险人（分出人，即底层共保体）将超越自身赔款限额的赔款责任转嫁给再保险人（分入人），再保险人继而将其分入的赔款责任中超越自身赔款限额的部分转向次再保险人（即转分保）……责任险的超额分保普通没有次数限制，瑞幸董责险保单组成的4层“共保体”便有多个“赔层结构”：损失到达基础层商定额度（1000万美元）后，再由超额赔付层继续赔付，依此类推。

超额分保以赔款额度作为自留和分保界限，技术含量较高：介入险企能够分享再保险市场的高利润，与此同时也要承当较高的承保风险；且层数越高，风险越小，费率也越低，因此只要面临大额赔款才会轮到高层赔付。此前安联发布的全球企业及特殊风险报告显示，董责险因被保险人违犯职责平均需赔付100万美元以上；此次瑞幸财务造假事情牵连的多家保险公司也启示财险公司：在积极介入共保的同时更要做好风险管控。

目前在我国的工程树立范围，涵盖勘察、设计、施工、监理范围且包括法人职业责任保险和自然人职业责任保险在内的职业责任保险制度已基本树立，2019年数家工程咨询企业照应中价协通知购置的职业责任保险也推进了险种体系的完善。关于树立工程职业责任保险行业而言，也应从瑞幸风云中吸取经验，巧妙运用免责条款、责任限额以及超额分保等方式保养合法权益。