华泰柏瑞基金旗下1只基金位列前十大股东格力电器连跌5天 (华泰柏瑞基金管理有限公司)

admin1 1年前 (2024-07-03) 阅读数 19 #财经

7月3日，延续5个买卖日上涨，区间累计跌幅-5.37%。珠海格力电器股份有限公司成立于1991年,1996年11月在深交所挂牌上市。

财报显示，华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞沪深300ETF为格力电器前十大股东，往年一季度增持。往年以来收益率2.01%，同类排名731(总2630)。

华泰柏瑞沪深300ETF基金经理为柳军。

简历显示，柳军先生:监事,复旦大学财务治理硕士,2000-2001年任上海汽车团体财务有限公司财务,2001-2004年任华安基金治理有限公司初级基金核算员,2004年7月参与华泰柏瑞基金治理有限公司,历任基金事务部总监、上证红利ETF基金经理助理。2009年6月起任上证红利买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2010年10月起负责指数投资部副总监。2011年1月至2020年2月任华泰柏瑞上证中小盘ETF基金、华泰柏瑞上证中小盘ETF联接基金基金经理。2012年5月起任华泰柏瑞沪深300买卖型开明式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300买卖型开明式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2015年2月起任指数投资部总监。2015年5月起任华泰柏瑞中证500买卖型开明式指数证券投资基金及华泰柏瑞中证500买卖型开明式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2018年3月至2018年11月任华泰柏瑞锦利灵敏性能混合型证券投资基金和华泰柏瑞裕利灵敏性能混合型证券投资基金的基金经理。2018年3月至2018年10月任华泰柏瑞泰利灵敏性能混合型证券投资基金的基金经理。2018年4月起任华泰柏瑞MSCI中国A股国内通买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2018年10月起任华泰柏瑞MSCI中国A股国内通买卖型开明式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2018年12月起任华泰柏瑞中证红利低动摇买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2019年7月起任华泰柏瑞中证红利低动摇买卖型开明式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2019年9月至2021年4月任华泰柏瑞中证科技100买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2020年2月至2021年4月任华泰柏瑞中证科技100买卖型开明式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2020年9月起任华泰柏瑞上证科创板50成份买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2021年3月起任华泰柏瑞上证科创板50成份买卖型开明式指数证券投资基金联接基金的基金经理。2021年5月起任华泰柏瑞南边东英恒生科技指数买卖型开明式指数证券投资基金(QDII)的基金经理。2021年7月至2023年8月任华泰柏瑞中证沪港深翻新药产业买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2021年8月至2023年12月06日任华泰柏瑞中证全指医疗保健设施与服务买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2021年12月起任华泰柏瑞中证500增强战略买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2022年8月起任华泰柏瑞南边东英恒生科技指数买卖型开明式指数证券投资基金联接基金(QDII)的基金经理。2022年11月起任华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体买卖型开明式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证1000增强战略买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。2023年3月起任华泰柏瑞纳斯达克100买卖型开明式指数证券投资基金(QDII)的基金经理。2023年9月起任华泰柏瑞中证2000买卖型开明式指数证券投资基金的基金经理。

资料显示，华泰柏瑞基金治理有限公司成立于2004年11月，董事长为贾波，总经理为韩勇。目前，华泰柏瑞基金共有3名股东，PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、股份有限公司持股49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2%。

上证和深证指标股

以下为07年5月深100成分股情况，可在网上查 ETF 或登录证券官方网站查询，希望有用

证券代码证券简称股份数量现金替代标志现金替代保证金率固定替代金额

S深发展A

万科A

深振业A

S深宝安A

南玻A

深康佳A

长城开发

深赤湾A

招商地产

深能源A

中粮地产

华联控股

中集集团

中金岭南

农产品

中兴通讯

长城电脑

S 三星

华侨城A

盐田港

深圳机场

中联重科

许继电气

冀东水泥

金融街

沈阳机床

湖北宜化

S 阿胶

粤高速A

晨鸣纸业

海虹控股

长航凤凰

美的电器

柳工

云南白药

粤电力A

佛山照明

江铃汽车

宏源证券

泸州老窖

威孚高科

韶能股份

海螺型材

吉林敖东

长安汽车

攀钢钢钒

铜都铜业

风华高科

格力电器

山推股份

双环科技

唐钢股份

韶钢松山

鲁泰A

燕京啤酒

振华科技

中色股份

漳泽电力

西飞国际

新兴铸管

盐湖钾肥

一汽轿车

云铝股份

山东海化

太钢不锈

中信国安

五粮液

张裕A

吉电股份

云南铜业

S 双汇

鞍钢股份

现代投资

南宁糖业

泸天化

华北高速

电广传媒

一汽夏利

丰原生化

华菱管线

神火股份

金牛能源

凯迪电力

首钢股份

锡业股份

东方钽业

安泰科技

中科三环

西山煤电

新和成

华兰生物

大族激光

科华生物

苏宁电器

航天电器

七喜控股

思源电气

登海种业

轴研科技

2010年基金四季度报表中十大重仓股持有威孚高科的是哪些

新能源概念股:

特变电工

同方股份

包钢稀土

岷江水电

东湖高新

航天机电

维科精华

生益科技

新华光

华资实业

长城电工

福日电子

西藏药业

浙江阳光

荣华实业

澳柯玛

华微电子

联创光电

万向德农

金山股份

湘电股份

科力远

双良股份

风帆股份

天威保变

京能热电

长电科技

ST沪科

申能股份

乐山电力

新南洋

威远生化

同济科技

ST春兰

王府井

哈投股份

中炬高新

东方电气

杉杉股份

力诺太阳

航空动力

南玻A

方大A

TCL集团

中成股份

小天鹅A

粤电力A

佛山照明

ST甘化

泰达股份

华东科技

中核科技

丰原生化

凯迪电力

安泰科技

金风科技

首创股份

海信电器

皖维高新

新疆天业

同方股份

东湖高新

巨化股份

宁夏恒力

武汉控股

江泉实业

青岛碱业

浙江阳光

国电南自

恒顺醋业

烟台万华

南海发展

联创光电

宁波韵升

天科股份

龙净环保

国电南瑞

贵研铂业

洪城水业

华光股份

科力远

双良股份

置信电气

菲达环保

方兴科技

洪城股份

泰豪科技

三爱富

城投控股

飞乐音响

青岛海尔

三安光电

宁波富达

华电能源

江苏索普

国电电力

浙大网新

同济科技

航天长峰

哈投股份

中炬高新

创业环保

合肥三洋

华电B股

南玻A

深圳能源

方大A

小天鹅A

美的电器

佛山照明

创元科技

威孚高科

石油济柴

海螺型材

格力电器

泰达股份

中山公用

滨海能源

北新建材

烟台冰轮

金城股份

合加资源

ST科龙

凯迪电力

安泰科技

中科三环

思源电气

雪莱特

鲁阳股份

荣信股份

拓邦股份

中航三鑫

智光电气

海陆重工

南玻B

方大B

小天鹅B

粤照明B

苏威孚B

硅宝科技

大禹节水

太阳能

天威宝变（）形成太阳能原材料、电池组件的全产业布局

小天鹅（）大股东参股无锡尚德太阳能电力

岷江水电（）参股华冠科技涉足太阳能产业

生益科技（）控股的东海硅微粉公司是国内最大硅微粉生产企业

维科精华（）成立的宁波维科能源公司专业生产各种动力、太阳能电池

安泰科技（）与德国ODERSUN公司合作薄膜太阳能电池产业

长城电工（）参股长城绿阳太阳能公司涉足太阳能领域

乐山电力（）参股四川新光硅业主要生产多晶硅太阳能硅片

华东科技（）国内最大的太阳能真空集热管生产商

春兰股份（）大股东计划投资30亿开发新能源

威远生化（）实际控股股东新奥集团从事太阳能等新能源产品生产

力诺太阳（）太阳能热水器的原材料供应商

西藏药业（）发起股东之一为科光太阳能工程技术公司

新华光（）太阳能特种光玻基板

特变电工（）控股的新疆新能源从事太阳能光伏组件制造

航天机电（）控股的上海太阳能科技电池组件产能迅速提升

南玻A（）05年10月拟首期2亿元建设年产能30兆瓦太阳能光伏电池生产线。

交大南洋（）控股的交大泰阳从事太阳能电池组件生产

杉杉股份（）参股尤利卡太阳能，掌握单晶硅太阳能硅片核心技术

王府井（）全资子公司深圳王府井联合了中国最大的太阳能专业研究开发机构--北京太阳能研究所成立了北京桑普光电技术公司

风帆股份（）投巨资参与太阳能电池组件生产

兰太实业（核极钠），

中科英华（核电电缆），

中核科技（进军核技术民用的高科技领域，获得国家核安全局颁发的压水堆核电阀门设计、制造许可证，具有国家核安全级局批准的国内唯一生产核安全1级、2级铸件资质），

自仪股份（公司与国家核电技术有限公司设立合资企业已进入项目的建设期），

:ST钛白（中核四○四有限公司），

皖能电力（2009年2月25日公司与中核集团就共同开发安徽吉阳核电项目达成合作投资意向，并签署了合作投资协议），

方大炭素（公司生产的反应堆用核石墨是核反应堆不可缺少的材料），上海电气（公司已拥有了300MW等级核电常规岛设备、600MW等级核电常规岛设备、1000MW等级核电常规岛设备、高温气冷堆实验堆和其他新堆型等主要设备的能力，并分别在秦山核电站一期、秦山核电站二期、岭澳核电站等投入运行，08年囊括了国内市场所有的堆内构件及控制棒驱动机构核电设备订单，同时承接了红沿河、宁德等核电百万千瓦级蒸汽发生器、压力容器、稳压器项目订单，此外还承接了国内首个高温气冷堆石岛湾项目压力容器项目订单。），东方电气(截止08年11月，公司在手核电订单1924亿元，正在制标的818亿元，中标的部件主要为核岛、常规岛，主泵等部分，签订了红沿河、宁德、方家山、福清、台山核电站常规岛汽轮发电机组供货合同。 )，

哈空调(核电站空调），

中成股份（与清华大学等共同研究开发核能源，科技含量高），

申能控股（投资万元收购核电秦山联营公司12%股权以及投资万元收购秦山第三核电公司10%的股权）

金凤科技（风电设备龙头），

金山股份（风力发电,风力发电设备安装及技术服务），

湘电股份（控股股东与德国莱茨鼓风机有限公司签订了合资生产离心风机协议,目前风电资产主要在控股股东中），

粤电力（风力发电）

特变电工（与沈阳工业大学等设立特变电工沈阳工大风能有限公司）

mlas指数股票有哪些

机构名称│持股数(万)│占流通比│同前期变化

富国天博创新主题股票型证券投资基金││426│

华夏成长证券投资基金││277│0

华商盛世成长股票型证券投资基金││270│-

长盛同德主题增长股票型证券投资基金││239│

华安创新证券投资基金││232│0

华夏回报证券投资基金││184│-

富国天惠精选成长混合型证券投资基金││170│600

易方达积极成长证券投资基金││145│-8854

景福证券投资基金││133│7337

嘉实回报灵活配置混合型证券投资基金││127│

南方高增长证券投资基金││114│0

易方达平稳增长证券投资基金││111│

华夏回报二号证券投资基金││100│-

富国天合稳健优选股票型证券投资基金││096│3391

长盛动态精选证券投资基金││085│-352

华夏复兴股票型证券投资基金││077│271

南方盛元红利股票型证券投资基金││071│

科瑞证券投资基金││071│

大成精选增值混合型证券投资基金││065│230

大成策略回报股票型证券投资基金││053│

易方达行业领先企业股票型证券投资基金││053│-107

汉盛证券投资基金││052│

华泰柏瑞积极成长混合型证券投资基金││049│

易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金││045│-33

南方优选价值股票型证券投资基金││041│0

南方恒元保本混合型证券投资基金││037│

银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金││031│

嘉实量化阿尔法股票型证券投资基金│7755│022│-9328

富国通胀通缩主题轮动股票型证券投资基金│7394│021│7394

广发中证500指数证券投资基金│6611│019│6611

南方中证500指数证券投资基金│6430│018│643

易方达科翔股票型证券投资基金│4000│011│40

长盛量化红利策略股票型证券投资基金│3236│009│-5221

长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金│2500│007│-19

鹏华中证500指数证券投资基金│2074│006│2074

东吴新创业股票型证券投资基金│2000│006│20

华富价值增长灵活配置混合型证券投资基金│1800│005│18

东方核心动力股票型开放式证券投资基金│1620│005│162

合计││3483│

威孚高科是什么概念股

简单的给你罗列一些吧，北京银行、南京银行、贵州茅台、美的集团、海康威视、洋河股份、上海机场、恒瑞医药、中国国旅、歌尔股份、威孚高科等。

股市指数，简单来说，就是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。

通过观察指数，我们可以对目前各个股票市场的涨跌情况有一个直观的了解。

股票指数的编排原理对我们来说还是有点难度，这里就不展开讲了，点击下方链接，教你快速看懂指数：新手小白必备的股市基础知识大全

一、国内常见的指数有哪些？

根据股票指数的编制方法和性质来进行分类，股票指数可以被划分为这五种：规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。

其中，出现频率最多的是规模指数，比如说，各位都很清楚的“沪深300”指数，它体现了沪深市场中有300家大型企业的股票代表性和流动性都很好、交易也很活跃的整体情况。

再者，“上证50 ”指数也是一个规模指数，能够传达出上海证券市场代表性好、规模大、流动性好的50只股票的整体情况。

行业指数代表则是某个行业的整体情况。好比“沪深300医药”就是一个行业指数，代表沪深300指数样本股中的17个医药卫生行业股票整体状况，反映出了该行业公司股票的整体表现怎么样。

主题指数，则代表某一主题（如人工智能、新能源汽车等）的整体情况，相关的指数有“科技龙头”、“新能源车”等。

想了解更多的指数分类，可以通过下载下方的几个炒股神器来获取详细的分析：炒股的九大神器免费领取（附分享码）

二、股票指数有什么用？

通过前文我们可以了解到，指数一般是选起了市场中可以起明显作用的股票，所以根据指数，我们就可以很迅速的知道市场整体涨跌的情况，那么我们就能顺势看出市场热度如何，甚至将来的走势都能够被预测到。具体则可以点击下面的链接，获取专业报告，学习分析的思路：最新行业研报免费分享

应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请

威孚高科有a股也有b股怎么回事

Q: 威孚高科是什么概念股 : 威孚高科是一家从事汽车零部件研发、生产和销售的公司，其主要产品包括发动机零部件、底盘零部件、传动系零部件、车身零部件和电子控制模块等。威孚高科是中国汽车零部件行业的龙头企业之一，也是中国新能源汽车零部件领域的领先企业。因此，威孚高科被视为汽车零部件概念股。

无锡威孚高科技股份有限公司是国内业绩优良的A、B股上市公司。就是该公司在主板市场和B股市场都有资产上市和融资。

B股是中国上市公司发行的人民币特种股票，以人民币标明面值，以外币认购和交易，在中国境内证券交易所上市。 B股市场于1992年建立，2001年2月19仅限外国投资者买卖，此后，B股市场对国内投资者开放。

标普纳A富时罗素扩容：千亿资金入A股 64股迎双重利好

9月23日，A股双喜临门，标普道琼斯纳A正式生效，富时罗素扩容，机构预测，两项利好有望吸引超千亿资金流入A股。

9月23日，A股双喜临门。

标普道琼斯纳A于9月23日开盘正式生效。这是继MSCI、富时罗素之后，第三家国际指数公司将A股纳入其全球指数体系。

9月23日开盘前，富时罗素季度调整名单也将生效，此次富时罗素扩容是富时罗素A股纳入计划第一阶段的第二步。正式生效后，A股在相应指数中的纳入因子将从5%提升至15%。

根据招商证券测算，9月23日，标普道琼斯纳入A股将为后者带来11亿美元的被动增量资金。据富时罗素官方测算，预计二次扩容将为A股带来40亿美元的被动资金。两项合计折合人民币约360亿元。主动资金方面，据民生证券测算，“入富”第二步将带来60亿元人民币主动资金，标普道琼斯纳入A股将带来近650亿元人民币主动资金流入。

也就是说，主动加被动，A股将迎来超千亿资金流。

窗口同步开启

外资加码A股市场的窗口正集中开启。

明晟公司(MSCI)抢先一步，8月27日A股收盘后，明晟公司(MSCI)的二阶段扩容决定已正式生效。

标普道琼斯、富时罗素紧随其后。

9月7日，标普道琼斯正式公布纳入A股的个股名单，于9月23日开盘正式生效。此次名单共纳入1099只A股，其中大盘股147只、中盘股251只，小盘股701只。

在此之前，标普道琼斯观察A股市场已久。

早在2018年12月5日，标普道琼斯指数公司就对外宣布，将可以通过沪港通、深港通机制进行交易的合格中国A股纳入其新兴市场分类的全球基准指数。标普道琼斯透露，A股将按照25%的纳入因子纳入包括标普BMI指数、道琼斯全球指数在内的六个指数。

2018年年底，标普道琼斯公布了初筛后的纳A个股名单，共有1241只A股入选。 2019年9月7日，标普道琼斯将入选个股名单调整至1099只，以25%的纳入因子纳入之后，A股在标普道琼斯新兴市场指数中所占权重为62%，中国市场(含A股、港股、海外上市中概股)在该指数占权重36%。

不过，标普道琼斯表示，纳入A股名单在9月23日生效前仍有可能根据市场情况发生变化。

9月23日，富时罗素指数季度调整也将生效。

根据富时罗素公布的计划，A股纳入其全球股票指数系列第一阶段将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%，此次富时罗素扩容是计划第一阶段的第二步。

富时罗素此次扩容将新纳入87只A股，其中大盘股14只，中盘股15只，小盘股50只，微盘股8只，自9月23日开盘起正式生效。不过在第一阶段，由于富时罗素的旗舰指数只纳入大中小盘个股，因此新纳入个股为79只。

此次扩容后，A股在相应指数中的纳入因子将从5%提升至15%，A股被纳入的可投资比例将从今年6月的14%提升至42%，可投资市值将从10亿美元上升至30亿美元。

64股迎双重利好

9月20日，A股震荡收红。据东方财富网资金流向统计，截至收盘，北向资金合计净流入亿元。

数据显示，今年9月以来，北向资金除9月17日出现518亿元的小幅净流出外，其余交易日均保持净流入态势。 2019年以来，沪深股通合计净流入额已突破1800亿元，达到亿元。

根据以往经验，北向资金往往在指数调整生效前进行尾盘“扫货”。无论是MSCI在5月、8月的两次调整，还是富时罗素在6月的纳A生效，北向资金无一例外出现异动，净流入资金显著抬升。

业内人士分析，此次也不例外，北向资金很有可能已提前建仓。

据富时罗素此前的官方测算，预计二次扩容将为A股带来40亿美元的被动资金，而按照招商证券的测算，标普道琼斯指数有望为A股带来11亿美元被动资金流入。也就是说，合计约51亿美元(约合362亿元人民币)的被动增量资金将有望入场。

哪些行业和个股将受益外资入场？

对此，富时罗素解释称，“‘创业板公司都是初创型公司’是一个常见的误解。如果仔细研究创业板公司，就很容易证明这种说法并不真实。因为目前，除小型公司外，创业板还有许多大中型股票。例如，在2019年3月的指数评估中，创业板的温氏股份就被纳入了富时中国A50指数，而这个指数是囊括沪深两地50家最大上市公司的超级大盘指数。这也体现了创业板对海外投资者投资A股的重要性。 ”

政策推动开放

外资加码布局A股的步伐还在继续，如2020年3月，富时罗素纳A第一阶段第三步安排将生效。

为了便利境外投资者投资境内金融市场，中国资本市场对外开放正在层层推进。

9月10日，国家外汇管理局发布消息称，决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)(以下合称“合格境外投资者”)投资额度限制。 RQFII试点国家和地区限制也一并取消。该决定是进一步满足境外投资者对我国金融市场投资需求而主动推出的改革举措。

MSCI近期研究显示，无论是全球型还是新兴市场型基金，其投资组合中中国股票的权重还都偏低。尽管中国目前占全球经济总量和企业盈利水平都有提高，但中国市场仅占全球市值加权指数的4%。根据MSCI的回测，如果投资者之前在新兴市场配置中增加了中国权重(例如将中国权重提升到50%或60%)，其可持续收益增长率将得到改善，或者总体新兴市场投资组合的风险会减少。

“我们期待未来能出现提高外商持股比例、引入券款对付制度以及增加经纪商等进一步的开放举措，以方便境外投资者在A股市场进行交易。如果这些问题得到解决，未来我们就可以通过QFII、RQFII渠道纳入A股，而不仅限于目前的互联互通渠道。 ”白美兰说。

a股新能源某泰是哪只股票

编者按：昨日A股市场全线反弹，白酒股领涨，大消费板块成为反弹急先锋。分析认为，大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向，未来外资对大消费板块的青睐仍将持续。

A股全线反弹大消费领涨

周三，A股三大指数全线反弹，沪指上涨191％，上探10日线。两市全日呈单边上涨走势，成交量有所放大。截至当天收盘，沪指收报点，涨191％，成交额2263亿。深成指收报点，涨244％，成交额2865亿。创业板收报点，涨228％，成交额816亿。昨日两市共114只个股涨停，16只个股跌停。

盘面上，人造肉概念再度走强，双塔食品（）、丰乐种业（）、艾普股份、维维股份（）、金健米业（）悉数涨停。白酒板块成全日领涨中军，板块涨幅高达597％，泸州老窖（）午后涨停，五粮液（）、洋河股份（）、古井贡酒（）、今世缘（）等均大涨7个点以上，五粮液报收1099元，创历史新高。种植业与林业板块热度不减，丰乐种业再次涨停，短期内已涨停8次。

值得一提的是，北京时间5月14日上午5时，MSCI 5月半年度指数审议结果正式出炉。 MSCI宣布将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5％提高至10％。分析人士指出，随着A股纳入MSCI比例提升至20％的计划落地实施，全年有望为A股带来4600亿元增量资金，外资持有比例高的消费股将直接受益于这一利好。

从MSCI披露的进度来看，将分三步提升A股纳入因子。其中，今年5月份扩容是第一步，半年度指数审议时将大盘A股纳入因子从5％提升至10％；随着8月份、11月份“三步走”实施执行后，届时MSCI新兴指数成份股预计包含253只大盘A股和168只中盘A股。机构预测，叠加富时罗素纳入如期落地，今年外资增量资金约在5000亿元左右。国盛证券表示，大消费是典型的本土优势产业，亦是外资长期增持的主要方向，未来外资对大消费板块的青睐仍将持续。

大消费龙头有望跑出

今年以来，食品、家电等大消费板块相对稳健，成为市场宠儿。 Wind数据显示，年初至5月8日，食品饮料、家用电器、电子、医药生物分别上涨4470％、3430％、2317％、2280％，纷纷跑赢同期上证指数涨幅，在28个申万一级行业板块中也处于上游水平。在近日的剧烈市场震荡中，上述板块也都展现出一定韧性，相对抗跌。

国泰君安表示，外资在行业偏好上比较固定，持续偏好家用电器、食品饮料、医药和电子等板块；在个股选择层面，外资未来或仍将继续流入大市值、高ROE的个股。

广发基金认为，我国消费行业是全球最具有竞争力的行业之一，居民人均收入增长、需求提升、消费者结构改变等将成为消费企业持续成长的长期动力。诺德基金认为，大众品行业受益于消费升级，龙头公司凭借品牌、规模、渠道等优势有望继续提高市场份额。

有分析指出，消费行业历来是牛股的集中诞生地，不仅A股市场显示出了这个趋势，美国市场也证明了这个趋势，消费板块是标普500近三十年来表现最好的板块之一。

公募基金偏爱大消费

在一季度中，公募基金持仓也有变化。在股票型和混合型基金的重仓持仓中，食品饮料、非银金融和农林牧渔等行业增仓幅度较大，行业配比分别增加294％、130％和126％；银行、建筑装饰、公用事业等行业减仓幅度较大，仓位分别下降171％、140％和087％。

从一季度股票型、混合型基金的重仓持仓占比来看，食品饮料、医药生物、非银金融为公募基金重仓的前三大行业，占比分别为1419％、1151％、1092％。钢铁、综合、纺织服装为公募基金重仓的后三大行业，占比分别为016％、029％、039％。

好买基金研究中心研究员雷昕认为，今年一季度，股混型基金规模增长的幅度较大，股混型基金整体偏好食品饮料、医药生物、非银金融、农林牧渔等大消费板块，中国平安、贵州茅台、五粮液依旧是公募基金重仓股。在债券型基金方面，可转债的仓位整体有所增加，同业存单比例有所下降，中长期纯债型基金的杠杆率呈现小幅上升态势。

在具体板块上，1月份受政策面刺激影响，大消费板块成为市场热点，家用电器全月领涨；2月份5G概念持续发酵，TMT板块行情火爆，电子、计算机、通信、传媒行业涨幅居前；3月份在猪价上涨的带动下，农林牧渔成为表现最佳的行业板块。从整个第一季度看，计算机、农林牧渔和食品饮料行业涨幅居前三，指数收益率分别为4846％、4842％和4358％。

为什么公募基金青睐大消费板块？广发基金国际业务部副总经理、广发消费升级拟任基金经理李耀柱认为，我国消费行业是全球最具有竞争力的行业之一，居民人均收入增长、需求提升、消费者结构改变等将成为消费企业持续成长的长期动力。自2017年3月份以来的最近两年，外资偏好流入的行业呈现高度的集中性，食品饮料、家用电器、医药生物等大消费最受青睐。在二级行业上，白电、白酒的持仓比重在各自一级行业中占绝对优势。

展望未来，国泰融安多策略基金经理高楠表示，长期看中国经济是不断优化产业结构、提升盈利能力的过程，继续看好农业、TMT和消费龙头。李耀柱认为，今年5月份将迎来MSCI第二次扩容，从中长期来看，外资参与A股的程度会继续提高，机构对消费龙头企业的持续偏爱，有望进一步提升消费板块的估值水平。

掘金点

五粮液（）

5月10日，五粮液在宜宾总部正式召开2018年度股东大会，通过此次股东大会，五粮液从经营目标、经销渠道、品牌建设等多个方面，向外界传达出上市公司的具体规划和布局。据介绍，五粮液2018年完成营业收入亿元，同比增长3261％；实现净利润134亿元，同比增长3836％；超出2017年经营计划，即“2018年收入力争26％增长”。 2019年五粮液的营收目标再增百亿元，为500亿元。

二级市场上，在A股近期持续下跌的情况下，五粮液股价却持续收红，不少券商分析师密集给出“买入”、“推荐”评级。招商证券发布五粮液的研报指出，改革加速推进，重视渠道正循环红利，上调目标价至130元。公司自年初营销组织变革推动以来，改革进入关键期，强力执行支撑下，方向上切中关键要点，改革循序落地，渠道信心回升，需重视渠道正循环后的红利释放。上调19-20年EPS预测至447和549元（前次424、508元），估值折价有望逐步改善，给予20年24倍PE，上调目标价至130元。

泸州老窖（）

泸州老窖业绩再创新高。 4月25日，泸州老窖公布了2018年年报及2019年一季度报。公司2018年营业收入亿，同比增长256％；归属于上市公司股东的净利润3486亿，同比增长3627％。今年一季度，实现营收4169亿，同比增长2372％；归属于上市公司股东的净利润1515亿，同比增长4308％。

这是泸州老窖自创立至今获得的最好成绩。这家公司上次创造的营收峰值是2012年的1156亿元，在那之后行业进入下行周期，泸州老窖业绩也一路走低，直到2017年，其营收才再次回升至百亿。

目前，泸州老窖正在对品牌进行清理和提价，其产品条码删减幅度已超过90％，公司将资源集中在国窖1573、泸州老窖、窖龄酒等几个大单品上。进入2019年以来，泸州老窖还对前述几个大单品做了提价，希望借此进一步提升产品的利润空间，并树立品牌整体的高端化形象。

二级市场上，5月15日，泸州老窖涨停。龙虎榜数据显示，深股通席位买入348亿元同时卖出272亿元，并同时位居买一、卖一席位。三个机构席位合计买入151亿元，银河证券绍兴营业部买入5516万元。

伊利股份（）

4月25日，伊利股份发布2019年第一季度业绩报告。报告显示，伊利股份一季度营业总收入2313亿元，同比增长171％；净利润228亿元。

正如伊利股份董事长潘刚所言，持续高增长的业绩得益于伊利股份健康生态圈的构建。伊利股份通过汇聚全球的创新、市场、人才、自然等各方优质资源，成为横跨大健康领域内多品类的布局者、带动健康食品行业发展的引领者、更值得消费者信赖的健康食品提供者，实现了健康领域的新生态、新价值。

在伊利股份业绩持续走高的背后，其品牌渗透力正不断增强。根据凯度消费者指数中国城市户内样组数据，2019年第一季度伊利股份市场渗透率为643％，远高于行业渗透率增速。同时，伊利股份的综合市场占有率稳步提升，已达到256％，稳居亚洲榜首，持续领跑行业。

其中，伊利股份主要单品金典、安慕希营收增长率为205％、255％，而各自主要竞品特仑苏、纯甄增长率则分别为100％、117％。新产品布局与新营销渠道在2019年继续发力，为企业营收、利润做出相当程度的贡献，增长动能强劲。

格力电器（）

格力电器日前披露2018年年报，公司实现营业总收入亿元，同比增长3333％；实现归母净利润亿元，同比增长1697％。在2017年暂停分红之后，格力电器2018年年报重启年度分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计派发现金红利9023亿元。若加上2018年半年报361亿元的分红方案，2018年格力累计分红超过126亿元，刷新公司年度最高分红纪录。自1996年上市以来，至今累计分红将高达亿元。

空调行业的头部效应不断加强。格力电器在营收、净利润增速方面，双双大幅领跑行业数据。据中国家用电器协会数据，2018年家电行业主营业务收入为149万亿元，同比增长99％；利润为亿元，同比增长25％。

在新能源方面，公司将推进新能源技术研究的创新，提升光伏产品可靠性，掌握工业储能系统核心的集成及能量调度控制技术，进一步发力海外市场。扩展再生资源业务领域，深耕再生资源技术研究，集中资源和技术优势，推动高质量发展与生态环境保护。

本文源自投资快报

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为什么外资持仓超28%后一直卖出

泰达宏利新能源股票A净值上涨383%

新浪财经 2022-09-07 07:07

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泰达宏利新能源股票型证券投资基金（简称：泰达宏利新能源股票A，代码）公布9月6日最新净值，上涨383%。

泰达宏利新能源股票A成立于2021年5月26日，业绩比较基准为中证新能源指数收益率×75%+中证港股通能源综合指数收益率(人民币)×10%+中证综合债券指数收益率×15%。该基金成立以来收益5265%，今年以来收益753%，近一月收益-200%，近一年收益812%。近一年，该基金排名同类29/2249。

基金经理为张勋。张勋自2021年4月22日管理（或拟管理）该基金，任职期内收益5265%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股如下：

股票代码股票名称持仓占比持仓股数（股）持仓市值（元）

华友钴业429E万

隆基绿能349R万

中天科技378万

石英股份324$万

星源材质755万

德业股份72万

融捷股份95万

比亚迪267?万

蔚蓝锂芯788万

天合光能817万

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华泰柏瑞红利etf如何购买股票

去证券公司开个A股股东帐户,再到银行去办个银证转帐(即新开个活期存折,将A股交易卡与活期存折联在一起,这些银行会办理的,只要带好身份证和A股交易卡再填两张表就行,其它银行会办理的),顺便在活期存折上存入钱,跟银行的人说转入证券帐户,你就可以在股票二级市交易了(去证券公司中在电脑中下载股票交易软件都行)

不过注意的是交易时候购买的代号是（场内）不是（场外）

如:红利ETF鸡是06年11月17日成立，发行价是1元，07年1月10日进行了份额折算，发行时获得1份基金份额折算成份新的基金份额，然后上市交易，折算的目的是使当日的基金份额净值与红利指数的千分之一相当，因为红利ETF是跟踪上证红利指数，目前红利ETF的净值是3元多，还原后净值是2元多，还原后净值是为了使发行期间认购的投资者一目了然的知道其当初的一元投资，目前变成了多少，也就是说到目前为止已经翻了一番，翻番的速度还是蛮快，现在进行交易都是按照3元多的净值进行的，目前红利指数也3000多点了，也就是说，红利指数如果继续上涨到4000点，红利ETF基金的净值也应该到4块多钱，反正就是指数涨了，红利ETF鸡也上涨。

注: 一级市场是指在证券公司场外购买

二级市场是指在证券公司场内购买

ETF市场分为初级市场和次级市场，投资人可以在这两个市场买卖ETF。在次级市场，一般投资者把ETF当成一档上市的股票或是上市的基金就可以。在初级市场，对于较大的机构投资者或自营商来说，如果自营商符合交易所规定的标准而且与ETF的管理公司完成了签约的程序，他们就可以通过初级市场来购买或卖出ETF，也就是俗称ETF的实物申购与赎回。如果投资者的交易数量很大的话，可以选择在初级市场把一揽子股票交给管理公司，管理公司再把ETF受益凭证发行给投资人；投资人也可以把ETF受益凭证交还给基金管理公司，要求基金管理公司赎回，但是投资者得到的将不是现金而是一揽子股票。

（一）ETF的次级市场交易模式

在次级市场中，买卖ETF的方式和买卖一般上市的股票一样，投资者只要在任何合法的证券经纪商有开户的话就可以买卖，在交易时只需要填写委托书或电话委托或自助委托，就可以从事所谓的买进或卖出的动作，不需要另外开户。一般的封闭式基金有涨跌幅度，开放式基金标的都是股票，所以虽然没有涨跌幅度，但是可以想象它每天的升降也是会有限制的。就ETF来看，涨跌幅度和股票一样。对于一般的投资者而言，ETF的交易与股票相当类似，几乎没有需要特别注意的地方。目前市场上的基金多属于开放式基金。开放式基金与封闭式基金最大的不同在于封闭式基金能随时在交易所买卖（开放式基金一天只能买卖一次），而ETF与封闭式基金最相似之处也在于两者都能随时在交易所买卖。

（二）ETF的初级交易模式

由于ETF采用的是“开放式的信托架构”与“指数证券化”的概念，因此有个非常特殊的机制———申购与赎回机制，可使ETFs的资产净值与目前市价差距几乎为零，否则将出现套利机会，该套利机制仅提供给初级市场交易。本交易有两项特色：一是ETF的初级市场交易仅允许参与券商进行，二是创设与赎回机制必须以实物进行，而非传统的现金交易，也就是说参与券商必须拿一揽子股票来换ETF受益凭证，或是用ETF受益凭证赎回一揽子股票。创设机制是指申购人可以于任何一营业日，委托参与证券商依规定程序，以组成实物申购对价的股票以及现金差额向基金管理公司进行实物申购。赎回机制与创设机制相反，投资人将基数或整数倍的ETF基金单位交还ETF管理机构，管理机构则依照指数权重将固定比例的股票及现金差额转入投资人在证券交易所的托管账户。至于现金差额，是ETF管理公司于每一营业日净值计算完成后订定实际基准现金差额乘以实际申购基数，实物基准现金差额为每一实物申购基数相对之净资产扣减当日一揽子股票市值。

值得注意的是，ETF的市价是紧贴净值，并不会像封闭式基金一样出现大幅折溢价。 ETF之所以不会出现大幅折溢价问题在于其拥有独特申购/赎回机制。简单的说，当ETF的次级市场交易价格相对其资产净值发生溢价情况时，机构投资人往往会先买进与ETF指数组成结构一致的“实物股票组合”，然后在初级市场申购ETF，再将ETF在次级市场以高于资产净值的价格卖出以赚取中间利差；反之，当ETF的价格相对于其资产净值产生折价情况时，机构投资者就会在次级市场以低于资产净值的价格大量买进ETF，然后在初级市场赎回ETF，换回股票组合，再在次级市场将股票卖出而获利

上证红利市盈率合理波动区间是多少？

;随着投资市场各种投资手段渠道的增多，许多指数登上投资的舞台，比如中证红利和中证500，二者都是中证指数，那么中证红利和中证500哪个好？接下来就一起看看吧。

中证红利和中证500是什么？

中证红利：中证红利选择上、深交易所中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。

中证500：中证500样本空间内股票是由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

中证红利和中证500哪个好？

1、从指数挑选规则来看

中证红利和中证500都是以挑选现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模，且排名靠前的A股股票，从这个角度来看，其选择标的都很优秀。

但是中证红利样本为100只股票，中证500为500只股票，这样看中证500的误差更小，更能有效反映市场变化。

2、从指数价格走势来看

截止中证红利指数呈现为下跌状，而中证500为上涨状态，二者都是稳定波动，说明市场价格有变化，但是稳定变化。

3、从未来潜力来看

两个指数的依据都是上深交易所的绩优股票的整体表现趋势，未来依旧依附市场价格变化，对投资者来说，中证500范围更广，波动性更小，安全性更高；但是中证红利的获利和风险会更明显。

以上关于中证红利和中证500哪个更好的相关内容我们就说到这里，希望对大家有所帮助。温馨提示，理财有风险，投资需谨慎。

通过聪明贝塔因子，复制出巴菲特的选股逻辑

上证红利指数的样本空间由满足以下条件的沪市A股构成：

（1）过去两年连续现金分红且每年的税后现金股息率均大于0；

（2）过去一年日均总市值排名在沪市A股的前80%；

（3）过去一年日均成交金额排名在沪市A股的前80%。

对样本空间的股票，按照过去两年的平均税后现金股息率由高到低进行排名，选取排名在前50名的股票作为指数样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。

所以上证红利是上海证券交易所里面分红最高的上市公司的组合，同时属于大市值和股票流通性很好的企业，由于要求连续两年现金分红和税后现金股息率均大于0，所以样本股里没有亏损企业。

上证红利指数成立以来的收益

如果成立那天买入持有到现在，可以获得150%左右的收益，也就是上涨了25倍左右，换算为年化收益的话是615%。

上证红利指数加权方式

上证红利指数的计算主要通过市值加权的方式来进行，但会通过个股的股息率来进行修正。

市值 =∑股价调整股本数权重因子，权重因子=股息率/（股价总股本自由流通靠档比例）。简单来说就是通过个股的市值进行加权，然后通过股息率的高低来进行再调整，股息率高的占的份额越大。

上证红利样本股更新

上证红利指数样本股每年调整一次，样本股调整实施时间是每年12月的第二个星期五的下一交易日。在新一轮样本调整中，首先将不满足以下条件的原样本依次剔除：

（1）过去一年的税后现金股息率大于05％；

（2）过去一年日均总市值排名落在上海A股的前90%；

（3）过去一年日均成交金额排名落在上海A股的前90%。

剔除后新的样本股按照上面介绍的样本股构建方法进行重新筛选。

另外，当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。

上证红利行业覆盖

上面是按申万一级行业分类的结果，申万行业分类总共有28个行业，上证红利的个股是覆盖了其中14个行业，由于以股息高低为选股标准，所以行业覆盖度会受到影响，只覆盖了50%的行业。而所有的行业中排在前两位的分别是银行（180%）和交通运输（180%），公用事业（80%）和汽车并列第三（80%），从行业覆盖来看，银行最高，也说明银行这个行业分红率是个很高的行业。

一、在被动指数投资基础上，加点主动投资的逻辑

投资宽基指数一种简单的投资方式，投资者不需要花费太多时间就能获取市场的平均收益，这种收益甚至有可能超越绝大多数投资专家。

如果投资者不满足于追求市场平均业绩，则需要基金经理在跟踪指数的基础上做一些主动操作。在控制组合风险的前提下，获得进一步的超额收益。这个有两种方式：一种是买入指数增强基金，一种是买入聪明贝塔这样的策略指数基金。

指数增强策略是指在跟踪指数的基础上，以主动投资方式来实现“增强”，也就是在控制对指数跟踪误差的基础上超配或低配部分个股，实现超额收益，其实属于主动投资范畴，依赖基金经理的选股能力。

聪明贝塔（SmartBeta）策略则是按照其公布的方法论，严格执行既定的选股策略或另类加权方式，以期达到获取超额收益或降低风险的目的，属于被动投资范畴。

相比指数增强策略来说，聪明贝塔策略透明度高，风格稳定一致，费率一般更低，更加关注中长期投资期限和回报。

二、质量价值指数

Smart Beta策略采用了在某个因子上增加其曝光度进而量化超额收益的方法，这些因子包括成长、价值、动量、波动率、红利等等。

在不同的市场情况下，总有一些因子会发挥作用，虽然各个因子的投资逻辑与作用周期不尽相同，但如果将因子合理组合，超额收益的可能性也将不断增强。

华宝基金目前正在发行的华宝质量价值基金()，就是一只“质量+价值”双因子的Smart Beta指数基金。

该基金跟踪的是标普中国A股质量价值指数，所谓质量价值就是在盈利质量好的公司中选取低估值的公司。

具体来说，就是会首先从备选集中筛选出A股质量打分最高的200只股票，然后从这200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票，组成指数成份股。

通过结合质量因子和价值因子来被动复制巴菲特的选股思路，避免了择股难、择时难的问题。

1、价值因子

价值因子是与股票估值相关的因子，着眼于交易价格低于公允价值的股票，价值因子在投资界是受到广泛认可的。

投资大师巴菲特的价值投资体系中，估值是其中一个重要环节，巴菲特强调购买具有“安全边际”的股票，“安全边际”的量化指标即为市盈率PE、市净率PB、市销率PS等主要价值类因子。

以市盈率、市净率为例，简单验证单个价值因子的选股收益表现。在近19年的时间区间内，低市盈率指数、低市净率指数相比于高市盈率、高市净率指数的历史表现。

可以发现，低市盈率、低市净率指数的累积历史回报远超高市盈率、高市净率指数。

19年间，低市盈率指数的年化收益为959%、低市净率指数为901%；高市盈率指数为-268，高市净率指数为-046%，可以看出价值因子选股策略在中长期的表现十分优越。

2、质量因子

质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE(净资产收益率)、资产负债应计率、金融杠杆率。

巴菲特说过，如果非要用一个指标进行选股，那么他会选择ROE。可见，ROE指标可以当做质量因子的代表。

我们用申万绩优股指数来检验一下高ROE股票的表现情况，申万绩优股指数选取排名ROE排名前100只股票作为绩优股指数成份股，每年进行两次调整成份股。

由上图可以看到，申万绩优股指数长期跑赢沪深300指数和上证指数，在2018年1月达到历史最高点7585点。这也证明了在A股进行价值投资的可行性。

3、“质量+价值”双轮驱动

在绩优股指数高收益的背后，我们也能看到单纯靠ROE指标选股的指数波动性也比较大，尤其是在2018年回撤明显，这也暴露出单因子选股的不足。

因为高ROE的股票通常伴随着高估值，而如果只关注低市净率的股票，会发现低市净率的上市公司有很多业绩都差强人意。

所以，标普质量价值指数其实是在选股时遵循了质优价廉的原则，在高质量公司中，进一步筛选其中估值低的股票。

另一方面，ROE是企业盈利能力的核心指标，杜邦分析法将其分为净利润率、总资产周转率和财务杠杆系数。

对于一些行业来说财务杠杆高，意味着企业的经营风险大，一方面会增加债务费用支出，另一方面会限制企业未来的融资能力，进而抑制企业发展。

因此质量因子考虑全面的地方，就在于它挑选ROE较高的股票的同时，通过资产负债应计率、财务杠杆两项指标将风险较高的股票剔除出去。

如果公司主要是靠自己的话，那么它对外界的风险就具有更好的一个免疫力。

4、风险收益特征

标普中国A股质量价值指数从2007年至今已经大幅跑赢了沪深300指数了。数据显示，从2009年到2018年12月31日，质量价值指数10年的年化收益率达到1348%，高于上证50(822%)和沪深300(847%)，同期质量价值指数的最大回撤也低于上述主流宽基指数。

三、聪明贝塔三剑客对比

至此，华宝基金的聪明贝塔三剑客已经集齐，它们分别是华宝标普中国A股红利机会指数基金（因子：股息率）、华宝港深中国增强基金（因子：价值）和华宝标普中国A股质量价值指数基金（因子：质量+价值）。

这三只基金兼备主动投资和被动管理的优势，三种因子更关注成分股的基本面情况，因此是以中长期超额收益为目标的，这也与A股市场逐渐走向中长期配置的趋势是一致的，能够满足投资人对策略性投资工具的需求。

笔者对三只指数基金的市值分布、行业分布、分年度收益情况做了整理，方便大家对比查询。

1、市值分布

从成分股权重对比来看，质量价值指数和沪港深中国增强价值指数都对前10大成分股给予了40%以上的权重，使得指数整体偏向于大盘蓝筹；

红利指数的前10大成分股占比仅为189%，因此尽管其平均总市值并不低，但由于权重分散，整体呈现出中盘风格。

具体来看，质量价值指数成分股500亿市值以上占比4174%，200到 500亿的市值占比接近20%;100亿到 200亿的市值占比是18%，市100亿以下的股票占比只有20%左右。

红利指数的成分股市值在500亿以上的股票，仅仅只占到21%左右， 200亿到500亿市值的股票占比为 25%，100亿到200亿市值的股票占比位18%，100亿市值以下的占比达到30%左右。

从这个市值分布上来看质量价值指数更偏向于大盘风格，其所属沪深300成分股占比5458%，所属中证500指数成分股占比2077%；

相比而言，红利指数是大中小市值都比较均衡的一个指数。

2、行业分布

标普中国A股质量价值指数设置了40%的行业上限，保证了指数覆盖行业的多样性。前五大行业分布为：建筑材料、工业、可选消费、能源、医药生物。

该指数坚持在高ROE行业中选择低估值个股，可以看到格力电器、双汇发展、东阿阿胶等低估值绩优股都出现在前十大成分股中。

标普沪港深中国增强价值指数同样设置了行业权重上限(40%)，目前行业占比较高的有金融、工业、房地产、能源等周期性行业。前十大成分股中银行股居多，符合该指数专注挖掘沪港深三地低估值股票的特征。

红利指数采用股息率加权，且每只股票的权重不得超过3%，单个行业权重不超过33%。前三大行业分别为工业、可选消费和房地产。可以看出，传统行业比重较大，这些行业过了高速发展期，成分股公司发展稳定，有能力进行分红派息。

3、分年度收益

从近10年年化收益来看，红利指数为1973%、价值指数为1621%，质量价值指数为1321%，三大剑客均跑赢了上证50指数（1119%）和沪深300指数（1028%）。

分年度来看，红利指数有9年跑赢沪深300指数，价值指数有8年跑赢沪深300指数，质量价值指数有6年跑赢沪深300指数。

数据显示，在一个长周期内，三只聪明贝塔指数能够跑赢主流指数，但是在个别年份会出现策略失效，导致跑输市场。也就是说，不同的因子有其适合的市场环境。

标普红利指数在2009年、2014年、2015年的时候都有很亮眼的表现，爆发力很强。这是因为在当时的市场环境下，小市值公司相对同类型的大市值公司具有超额收益。盈亏同源，在以大为美的2017年则出现跑输现象。

标普沪港深指数价值指数其实就是挖掘低估值股票，进行逆向投资。在投资界遵循低估值投资策略的代表是格雷厄姆，购买价格低于价值的标的。

事实上，该指数也是近10年和近3年回撤最小的指数，防御性十分突出，缺点是牛市容易跑输。不过拉长周期看，它的收益也很明显，其近10年的年化收益仅次于标普红利指数。

标普质量价值指数其实是结合质量因子和价值因子来被动复制巴菲特的选股思路。早期的巴菲特特别奉行“捡烟蒂”投资法，后来受芒格的影响，转而追求价格合理的优质企业。

因此质量价值指数的收益主要来源于企业盈利增长和一部分估值回归。熊市中，好股票被错杀是大概率事件。在经历了2018年的回撤之后，目前的估值具有很大的吸引力。

综上，不同的Smart Beta因子在牛熊市中有不用的表现，但在长周期内有望跑赢主流指数。

一般来说，当经济增长比较强的时候，价值，动能和市值因子表现会很好。

在经济增长比较弱的时候，高分红率，高质量，低波动率会表现比较好。

了解这些特征后，我们才能在不同市场中更好做出选择。

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华泰柏瑞基金旗下1只基金位列前十大股东 格力电器连跌5天 (华泰柏瑞基金管理有限公司)

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