后脚股价便砸盘 入通 02443 前脚 准 汽车街

在丐版发行和套路回拨的双堆叠甲之下，汽车街（02443）上市首日市值便达108亿港元，合乎95%市值红线，其后的入通之路堪称水到渠成。据预测，于2024年9月份的调整中，估量28只股票有望归入港股通，其中汽车街赫然在列。

入通讯息一出，迎接汽车街（02443）的却是大举砸盘。截至7月2日收盘，汽车街收报8港元，跌幅达18.53%。

缘何暴涨？

依据媒体观察，从成交量来看，汽车街从6月24日至28日并无显著优化，五个买卖日累计成交70.04万股，成交额约706.99万元。7月2日，汽车街放量大跌，全天成交量约54.40万股，成交金额约451.92万港元。

缘何大跌？笔者试图从筹码散布角度启动解读。毕竟，无论股价走势如何，其在筹码散布的显示上，确是万变不离其宗，即离不开高下位转换运转的筹码静止。

期间拨至5月31日即汽车街上市首日，收盘高开42.16%，盘中涨至日内最低价16.92港元，下跌65.88%。但是下午三点后抛盘激增，股价极速回落至12.6港元，截至收盘下跌26.86%，报收12.94港元，筹码在当日收盘价上面呈单峰密集形态，说明此区间换手充沛。

汽车街上市首日最大的买入方为富途证券，净买入40.38万股，其次为AAA证券，净买入31.68万股；最大的卖出方为辉立证券，净卖出43.0万股，其次为瑞邦证券，净卖出24.46万股。

随后几日，汽车街股价过山车，并于6月6日再次迎来一波涨幅，同时获利筹码逐渐增多。更为关键的是，高位密集峰仍存在。正所谓，上峰不移，下跌不止。因为高位密集峰没有向下移动，高位套牢盘依然存在，后市会遭到套牢盘的地压，股价很难向上开展。

详细而言，公司股价涨至14.24港元，为筹码密集峰，密集峰筹码解套兜售，构成多少钱回调，该密集峰从而阻挠股价继续上传。因此，虽然获利筹码曾经构成汇集态势，但高位筹码并没有被消化掉，对公司股价下跌构成强压力，此时投资者不能随便介入中线或长线波段操作。果不其然，后续汽车街在6月7日，股价再度下跌11.7%。

随后，汽车街的股价走势便不温不火。不过可以看到的是，上面的套牢盘缩小的同时，低位的获利盘亦逐渐隐没，说明这支股票曾经没有多少主力资金存在市场之中。

一支没有多少主力筹码存在的个股，下跌的空间是十分有限的，甚至随时可以走出一波出货行情，正当初天的大跌。理想上，自6月24日起，汽车街资金曾经开局出现净流出形态，近五日净流出合计168.58万元。

总之，任何一轮行情都要教训低位换手到高位换手，高位换手再到低位换手，筹码的静止环节就是利润成功的环节。汽车街这一轮高位充沛换手是显然是出货阶段的标记。经过此次大跌，老本密集再向低位汇集，即下一阶段行情的预备环节。值得关注的是，截至7月2日收盘，汽车街在低筹码区即8-10港元有构成单峰汇集的趋向。

这一轮终究是谁在获利，咱们或容许以从买卖经济商席位看出端倪。近20日来看，前三大卖出经纪商区分为辉立证券、瑞邦证券及凯基证券亚洲，区分卖出157.98万股、147.00万股及27.58万股。同时三大买方区分为香港上海汇丰银行、富途证券国际（香港）、（香港），区分买入76.86万股、71.92万股及38.24万股。

二手车买卖平台龙头真章几何？

正所谓真金不怕火炼，汽车街作为国际最大的二手车买卖平台，真章几何？

依据此前招股书披露，汽车街成立于2014年，由汽车买卖平台和二手车拍卖公司的美国COX汽车、全国外围经销商团体、等独特动员并出资成立。依据灼识谘询的资料，就2022年的买卖量而言，汽车街是全国最大的二手车买卖服务提供商。

虽然汽车二手车买卖量日积月累，但公司二手车总买卖额却并不稳固。2021年至2023年，在公司的买卖平台买卖的二手车总买卖额区分为137.20亿元、67.47亿元及73.98亿元。

而反映在财务方面，汽车街的营收及利润均呈降低态势，尤其是盈利逐年降低显著。期内，公司的支出区分约为6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元，年复合增长率为-14.80%;毛利区分约为人民币4.26亿元、2.85亿元、3.12亿元，年复合增长率为-14.31%;年度溢利区分为人民币约1.65亿元、6898万元及926.9万元，年复合增长率为-76.30%。

利率来看，近三年来，汽车街的毛利率在60%左右动摇坎坷，区分为62.8%、60.9%及63.5%，而净利润率一路下滑至个位数，到2023年仅为1.9%，可见盈利才干下滑显著。而盈利下滑面前，或与大手笔支付薪金费用无关。以2023年度为例，支付开售及分销人员、行政人员的薪金及福利费用算计到达了1.3亿元，远超公司当期净利润体现。

从上述外围财务数据来看，虽然顶着行业龙头的光环，但营收动摇，盈利下行的体现却并未露出汽车街应有的龙头气质。

令人欣喜的是，二手车市场仍有较为失望的增长前景。依据灼识咨询报告，受益于政策法规允许、跨区域买卖参与、社交媒体渠道开展和技术提高，我国二手车买卖市场正在极速开展，总买卖量有望在2027年到达2470万辆，2022年至2027年的复合年增长率将到达14.5%。简言之，国际二手车市场仍具有较大构想空间，于汽车街而言则仍不乏发扬本领的空间。

但是，从竞争格式过去看，汽车街亦不乏较大的竞争压力。

招股书披露，2022年汽车街的市场占有率为12.6%，买卖量约16万辆；行业第二名的市场份额到达12.2%，年买卖量到达15.4万辆，直逼汽车街；第三名的市场份额也有11.9%，年买卖量为15万辆。由此可知，汽车街行业排名第一的市场份额并不牢靠。面对瓜子、优信、人人车等出名二手车买卖平台，未来汽车街如何坚持长处并内行业中胜出，仍待考验。

从上述种种体现来看，营收动摇、净利下滑、行业龙头位置不稳等起因显然是汽车街投资价值的减分项，诱发公司股价向下。