医药一哥归来！恒瑞医药2024上半年净利润大增48.67% 创新转型效果斐然 (医药一哥是谁)

2024年上半年，交出了一份亮眼的效果单。公司成功营业支出136.01亿元，同比增长21.78%；归属于上市公司股东的净利润34.32亿元，同比大增48.67%；归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润34.90亿元，同比增长55.58%。

其中，第二季度业绩增速更为清楚，该季度营收同比增长33.95%至76.03亿元，第二季度净利润同比增长92.94%至20.63亿元，第二季度扣非后净利润同比增长100.32%至20.50亿元。这一系列数据的面前，是恒瑞医药在研发创新和国际化展开战略方面的继续发力，不由慨叹，医药一哥，回来了！

创新业务成为业绩增长 关键 引擎

作为国际最具创新才干的制药龙头企业之一，恒瑞医药不时坚持以“科技创新”为展开战略，努力于抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病、呼吸系统疾病、神经系统疾病等范围的新药研发。目前，公司已有14款自研创新药和2款协作引进的创新药在国际获批上市，创新效果稳居行业抢先位置，构成了上市、临床、开发的良性循环。

恒瑞医药实施前瞻性和差异化的创新研发战略，依据市场需求和竞争环境，高效运行研发资源推进高质量创新，防止同质化竞争。其强调开发First-in-class和Best-in-class的高质量产品，同时淘汰低竞争力的产品，以差异化的产品满足临床需求。正是得益于高质量的创新，公司业绩成功了继续增长。

尤为值得关注的是，2024年上半年，恒瑞医药创新药支出达66.12亿元(含税，不含对外容许支出)，同比增长33%，成为公司业绩增长的关键驱动力。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等产品自归入医保后，支出成功了清楚增长；阿得贝利单抗则因被多地归入“惠民保”特药报销目录，进一步扩展了其支出奉献；海曲泊帕亦取得多项临床指南的引见，销售支出继续稳如泰山增长。

此外，卡瑞利珠单抗、吡咯替尼及阿帕替尼等早期上市的创新药，随着新顺应症的陆续获批及上市后研讨的深化，也成功了销售量的稳步优化。

同时，恒瑞医药在创新药出海方面也取得了清楚成效，为公司业绩增长提供了第二引擎。报告期内，公司已将从德国默克公司取得的1.6亿欧元对外容许首付款确以为支出，进一步推进了运营业绩的加快增长。

继续加大研发投入 创新效果丰厚

恒瑞医药在创新范围的继续投入是其业绩增长的坚实支撑。往年上半年，恒瑞医药研发范围的投入继续加码，累计研发投入38.60亿元，同比增长26.23%，至今累计研发投入超400亿元人民币。与此同时，恒瑞医药继续优化组织结构，促进运营提效，销售费率降低至28.96%，若在营业支出中剔除对外容许支出来计算，销售费率降低至低于32%的水平。

在继续较高的研发投入支撑下，恒瑞医药的研发效果不时兑现。往年上半年共有3项创新效果获批上市，包括创新药富马酸泰吉利定、氟唑帕利第3个顺应症及脯氨酸恒格列净的第2个顺应症。其中脯氨酸恒格列净进一步拓展在2型糖尿病范围的运转，表现了恒瑞继续深化慢病市场的规划。在上市申报方面，报告期内夫那奇珠单抗用于强直性脊柱炎及氟唑帕利单药或结合阿帕替尼用于乳腺癌两项上市开放获NMPA受理。

值得关注的是，恒瑞医药创新药在肿瘤免疫治疗方面继续做出积极奉献。一项终年随访数据显示，卡瑞利珠单抗结合化疗一线治疗早期驱动基因阴性非鳞非小细胞肺癌的5年总生活率达31.2%，远高于化疗组的19.3%；另外，卡瑞利珠单抗结合阿帕替尼治疗无法切除肝细胞癌的中位总生活期抵达23.8个月。

不只如此，恒瑞医药还有多项创新药处于不同阶段的临床实验中，丰厚的在研管线为公司未来的业绩增长提供了充足的潜力。报告期内取得创新药临床批件57个，10项临床推进至Ⅲ期，20项临床推进至Ⅱ期，19项临床推进至Ⅰ期，公司有90多个自主创新产品正在临床开发，300余项临床实验在国际外展开。往年上半年共取得4项CDE打破性疗法认定，未来审批有望减速。

截至报告期末，恒瑞医药累计开放发明专利2527件，PCT专利691件，拥有国际有效授权发明专利585件，欧美日等国外授权专利705件。

国际化战略稳步推进 创新效果获 声威 认可

为推进全球化展开，恒瑞医药在全球范围内设立了14个研发中心，研发团队达5000余人，树立了一批包括PROTAC、分子胶、ADC、双/多特异性抗体等具有自主知识产权、国际一流的新技术平台，满足全球创新和药物开发的需求。

国际化战略上，恒瑞医药坚持自主研发与开放协作侧重，在内生展开的基础上着力增强国际协作。往年5月，恒瑞医药将具有自主知识产权的GLP-1类创新药HRS-7535、HRS9531、HRS-4729容许给美国Hercules公司，首付款加里程碑付款累计可高达60亿美元。至今，公司已成功11项创新药海外授权协作。

与此同时，海外产品上市顺利推进，往年7月，该公司布比卡因脂质体注射液获美国FDA赞同上市，该产品是该种类全球范围内获批上市的首仿药。

经过国际化战略，恒瑞医药不时优化在全球市场的影响力。目前已有90多个自主创新产品正在临床开发，触及多个疾病治疗范围。其中，SHR-A1811、SHR-A1921、SHR-A1904三款ADC产品进入Ⅲ期临床，SHR-A2009、SHR-A1912、SHR-A1921、SHR-A2102等4款ADC创新药获美国FDA加快通道资历认定。SHR-A1811更是有6项顺应症被CDE归入打破性治疗种类，庞大的全球化研发规划为其创新管线的继续推进提供了弱小动力。

在国际学术交流方面，恒瑞医药已延续14年携重磅研讨效果介入美国临床肿瘤学会(ASCO)年会。2024年ASCO年会上，公司共有14款肿瘤范围创新药的79项研讨中选，包括4项执行报告、31项壁报展现和44项线上宣布，展现了公司弱小的自主药物研发实力。

往年来，恒瑞医药在国际声威榜单上也取得了清楚效果。其已延续6年上榜美国制药经理人杂志（PharmExec）发布的全球制药企业TOP50榜单。在国际知名咨询机构Citeline发布的全球TOP25管线规模制药公司榜单中，恒瑞医药第三次进入该榜单，并且排名跃升至第8位，再创中国药企排名新高。

未来，随着更多创新药物在海外市场的规划，国际化将为恒瑞医药带来新的展开机遇。

积极 实行社会责任 ，有望迎 来 全新展开阶段

值得一提的是，作为创新范围的领军企业，恒瑞医药不只在科研创新和全球拓展方面取得了清楚成就，更在社会责任和可继续展开上树立了行业标杆。往年4月，由恒瑞医药提供公益支持的2024年度“爱卫新征程 瘦弱中国行”科普专项执行正式启动，展现了其努力于优化群众瘦弱看法、促进瘦弱中国树立的坚决决计。

同时，恒瑞医药对ESG（环境、社会及管治）的注重和践行，表现了其作为“企业公民”的高度责任感。其发布的2023年度ESG报告，片面展现了在绿色消费、节能减排、员工关心以及社会公益等方面的积极作为。

公司充沛运行现金分红等措施与全体股东分享展开红利。截至目前，该股自上市以来累计分红 24次，累计现金分红金额约 80.29亿元。

国盛证券剖析以为，恒瑞医药已逐渐走出集采影响，创新药商业化梯队继续丰厚，海外规划开拓新增量，深度蜕变值得等候。随着公司研发实力不时增强，国际化规划继续深化，未来有望迎来全新展开阶段，生长为具有全球影响力的创新型药企。