上美股份韩束广告大战面前的隐忧 (上美股份韩束加剧)

近日，随着上美股份市值一路飙升，其旗下"韩束"品牌仰仗短视频营销战略在市场上大放异彩。但是，在亮眼的业绩数字面前，上美股份的久远展开前景却并不绝望。

2023年，经过大手笔投放广告和与顶流网红协作，"韩束"品牌在抖音平台的GMV暴跌3.74倍，抵达33.4亿元。而这一数字也直接推进上美股份归母净利润同比激增213.61%，市值一度打破200亿港币。但疑问是，巨额的广告投入严重腐蚀了公司的利润空间，销售费用率高达53.45%，简直吞噬了70%以上的毛利。

更令人担忧的是，"韩束"品牌的营销战略过于依赖多少钱战和赠品促销，产品同质化严重，品牌外延空泛，消费者很难对其出现深层次的认同。一味追求销量和曝光，而无视产品研发和品牌树立，无异于饮鸠止渴、饮鸠止渴。

此外，上美股份对渠道的运营也缺乏久远规划。此前为迎合电商潮流而暂停线下供货的做法，虽在短期内取得了不错的销售业绩，但却割裂了与代理商的协作相关，错失线下渠道的展开机遇。而如今试图重启线下规划，又面临着诸多理想困境，代理商的利润空间遭到挤压，难以为继。

种种迹象标明，虽然上美股份在资本市场上一时景色有限，但其内在展开动力却日渐衰竭。一味倚仗广告轰炸取得短期销量，无法掩盖产品力有余、渠道掌控力单薄的疑问。若不尽快调整展开思绪，着力打造有外延、有特征的品牌，未来恐将难逃被市场淘汰的命运。关于宽广投资者而言，炒作"韩束"概念或许能失掉一时利益，但从久远来看，上美股份的基本面并不绝望，入场宜慎重。