幸福人寿信誉评级被下调 50亿守约投资资产连累 (幸福人寿信誉度怎么样)

明年，“15 幸福人寿”资本补充债将面临兑付，叠加公司不良类投资资产规模较大，幸福人寿资本补充压力继续放大。

最近，幸福人寿不太幸福。

主体信誉评级接连被两家评级机构下调。

评级机构以为，幸福人寿退保率大幅度增长，公司仍存在较大规模不良投资资产期待解决，估量公司偿付才干将继续承压，资本补充压力继续放大。

两家机构下调评级

6月28日，联结资信评价股份有限公司下调幸福人寿常年信誉等级为AA-，往年3月份，联结资信给幸福人寿的评级还是AA。

除了联结资信，中债资信评价有限责任公司在6月24日将幸福人寿信誉等级下调为A－，往年3月份评级为A。

3个月期间，延续两家评级公司下调评级，看来幸福人寿遇到的疑问不少。

中债资信以为，在跟踪期内，幸福人寿退保率发生大幅增长；公司仍具备较大规模存量不良类投资资产待处置，仍存在较大减值计提压力；公司控制与危险控制水平普通，盈利才干有所弱化；2025年“15 幸福人寿”面临兑付，叠加公司仍存在较大规模减值缺口，估量公司偿付才干将继续承压。

联结资信则以为，幸福人寿股权质押及解冻比例较高，关于股权稳固性发生必定负面影响，公司控制水平有待优化；幸福人寿保险开售渠道仍以银保渠道为主，受“报行合一”政策影响，新单业务展业碰壁；守约非标投资规模较大，仍需关注投资资产品质变化状况。

守约非标投资超越50亿

两家评级机构都提到了幸福人寿的存量不良类投资资产规模较大，计提资产减值的削弱公司盈利才干。

截至2023年末，幸福人寿投资资产总额988.48亿元（联结资信的数据，而中债资信统计为912.15亿），以优质固定和类固定收益投资性能为主，其中固收类资产投资余额466.57亿元，占投资资产总额的 47.20%。

2024 年3月末，幸福人寿所投资的非标资产触及守约的账面余额为54.3亿元，大局部为幸福人寿投资的信托方案，融资主体触及医药行业、房地产行业和基础设备修建业等。其中债券、信托方案、私募股权基金守约账面余额区分为 0.41 亿元、35.84 亿元和 18.05 亿元。

针对守约投资，幸福人寿算计计提减值预备25.36亿元，未来仍面临进一步存量危险资产处置及减值压力，将对公司盈利才干和偿付才干继续形成较大连累。

除此之外，截至往年一季度末，公司房地产关系投资资产（债券、股权及非标）账面价值算计63.62亿元，随着房地产行业危险的进一步泄露，这局部资产的品质也须要关注。

退保率大幅度增长

2023年，幸福人寿退保金76.75亿，参与了26.93亿，增幅54.05%。

中债资信称，退保金大幅增长重要是局部年金产品满期给付规模参与，处于行业较差水平。

往年一季度，幸福人寿退保率降低至1.69%。一季度偿付才干报告显示，退保金额居前三位的产品算计退保9.84亿。

幸福人寿重要经过银行、团体代理及保险经纪等渠道开拓保险业务，其中银保渠道为最重要的业务开售渠道。2023年，幸福人寿保险业务支出224.88亿，银保渠道为186.92亿，占比82%。

但受“报行合一”政策影响，2023年四季度银保渠道业务拓展面临必定压力，占比有所下滑，渠道多元化水平有待增强。

2024年3月，董事长王慧轩辞职，媒体传出，原复星保德信人寿总经理陈国平将拟任幸福人寿董事长一职。

陈国平常年在安康人寿、新华人寿任职，2019年8月，陈国平出任复星保德信人寿总经理。陈国平加盟，或将转变思绪，鼎力投入个险渠道。

往年3月底，幸福人寿外围偿付才干短缺率为71.37%，综合偿付才干短缺率为123.25%，较2023年末均有所降低。偿付才干虽高于监管的最低要求，但随着业务规模的扩张，公司外围资本仍面临必定补充压力。

而且2025 年，“15 幸福人寿”资本补充债将面临兑付，叠加公司仍具备较大减值计提压力，估量公司偿付才干将继续承压，资本补充压力继续放大。