美前财长猛批特朗普言论 称总统干预货币政策将致严重结果 (美财长上任)

外地时期周五（8月9日），美国前财政部长、哈佛大学经济学教授劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）正告称，不要让美国总统影响到货币政策的制定，否则只会对经济形生终年损害。

萨默斯在专访节目中说道：“让政治家介入其中是愚笨的行为，你最终只会失掉更高的通胀和更疲弱的经济。”

前一天，美国前总统、共和党总统候选人特朗普表示，总统应该对利率和货币政策有肯定的发言权，“就我集团来说，我赚了很多钱，我十分成功，而且我以为在很多状况下，我的直觉比美联储官员或他们的主席更好”。

在讲话中，特朗普还批判现任美联储主席鲍威尔在调整利率方面“有的时辰太早，也有的时辰太晚”。本月早些时辰，特朗普还在另一场会议上表示，高通胀和高利率正在“摧毁我们的国度”，假定中选，他将“大幅下降利率”。

对此，萨默斯评论道：“我真的对这个蹩脚的想法感到震惊（appalled）。总统在任何时辰都有很多其他事情要做，与时辰专注经济目的的19位美联储政策制定者相比，总统与经济数据的距离要悠远一些。”

萨默斯强调，终年以来，全球各国都在增强各自央行的独立性，由于他们知道政治家在货币政策方面存在“严重的利益抵触”，政府官员们“总是会遭到印钞、降息的诱惑——猛踩油门以提振经济”。

萨默斯补充称，这种压力提高了人们对通胀的预期，从而推高了终年利率，“你会失掉更多的通胀，却不会取得任何实质性的增长。”

萨默斯举了美国前总统理查德·尼克松的例子，尼克松曾推进时任美联储主席亚瑟·伯恩斯安闲货币政策，形成70年代美国高通胀继续出现。

他还提到了拉丁美洲的“有数”案例——近年来这些经济体都转向了独立的中央银行来压制通胀。

谈及美联储以后的货币政策，萨默斯表示，鉴于市场坚定性和股票兜售在近几日有所缓解，紧急降息是没有必要的，“紧急反响只会形成混乱、恐慌、经济过热和事与愿违。”

萨默斯补充称，“（FOMC）在9月的例会上降息50个基点或许是适宜的。”但在上月底的资讯发布会上，鲍威尔称美联储“不思索”一次性性性降息50个基点。

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中美贸易战啥状况?

中美贸易交锋仍在继续。

在3月24日举行的中国开展高层论坛上，这场关乎中美两国和全全球的贸易战如何收场，备受关注。

2018年以来，中美经贸相关大有“黑云压城”之势。 从对出口光伏产品和大型洗衣机设限，到对出口钢铁和铝产品征税，再到发布301调查结果，宣布对出口自中国约600亿美元商品征收高额关税，美国对华贸易维护主义措施无以复加。

美国终究想干什么？

迄今为止美国已120屡次举起301调查“大棒”。 其中最知名的一次性，是动用301调查迫使日本在汽车贸易疑问上做出大幅退让。 曾在此事上发扬不小作用的，正是当今美国贸易代表莱特希泽。

有学者剖析说，美国眼下举动与当年如出一辙，都是以301调查作为威慑和威吓的手腕，以此向别国施压榨使对方退让。

在开展高层论坛上，美国此举遭到与会人士“群怼”。

耶鲁大学初级研讨员史蒂芬-罗奇说，美国政策遭到现任总统特朗普“飘忽不定的想法选择”，虽然有一些顾问辅佐总统，但这种政策让人担忧。 “美国有点迷失方向了。 ”

美国前财长萨默斯也吐槽说，现任美国政府的政策逻辑“很难了解”。 他说，大国相关之所以伟大，就在于尊重彼此的尊严和传统，并就共同关切启动协作。 中美完全可以协作打造一个愈加美妙的全球，但“假设打贸易战以牙还牙，不太或许共赢。 ”

“我不置信贸易战能处置疑问，打贸易战是没用的”，贝莱德集团首席执行官劳伦斯?芬克呼吁特朗普去“看看金融市场，听听市场的声响”：中美两国都从全球化中收益，而且更关键的是全全球也要求一个更弱小的中国和美国，不愿看到前两大经济体迸发贸易战。

中国能做什么？

从官方表态来看，中国曾经做好迎接贸易战预备。 中国驻美大使崔天凯说，中方不想同任何一方打贸易战，仍在努力防止贸易战。 但假设有人执意要打，我们将坚决还击。 中方不会屈服于任何要挟、强迫和威吓，我们在思索一切选项，将采取一切必要措施保养中方合法权益。

中国商务部条法司司长陈德利日前接受采访时说，中方已做好充沛预备坚决捍卫自身合法利益，这些回应措施将是“片面的”。 中方将亲密关注美对华301调查事态进度，“一旦中方利益受损将坚决出手”。

在积极维权、预备迎战的同时，中国也将继续依照自己的节拍和步伐扩展开放，推进贸易投资自在化便利化。

在2018年政府任务报告中，中国已明白提出要树立国际一流营商环境，片面开放普通制造业，扩展电信、医疗、教育、养老、新动力汽车等范围对外开放，并承诺强化知识产权维护。

剖析人士称，中国曾经表现出扩展开放的坚决决计，这会给全球带来更多开展机遇。

中国财政部原部长楼继伟说，中国革新开放的成功阅历之一，就是以开放的姿态片面接受国际规则，拥抱全球化，开放的步伐逐渐放慢。 如今，“中国的方向曾经很明白了，就是国民待遇加负面清单，依照这个方向走。 ”

在海外学者看来，中国还应该努力廓清外界曲解。

史蒂芬-罗奇说，特朗普号称美国对华贸易逆差有5000亿美元之多，但真正的数字是3750亿美元，而且这是基于在中国的附加值计算出来的，实践状况比这个要低40%，或许只要2500亿。 “这是个很大的疑问，中国并没有很好地向全全球解释。 中国应该把理想，以及中国在全球贸易和价值链中扮演的角色更好地解释给全全球听。 ”

中美贸易战走向何方？

实践上，这并不是美国第一次性对中国启动301调查。 地下资料显示，1991年和1994年，美国对中国知识产权曾启动过两次特别301调查，最终均以协议处置。

此外，1991年美国启动对中国市场准入壁垒疑问的301调查，一年后双方达成了体谅。 2010年，美国针对中国的清洁动力政策发起调查，并就中国补贴制造风力发电设备企业的行为向WTO争端处置机制提起商量恳求。 在商量后，中国取消了补贴措施。

那么，这次呢？是战是和？

“我不知道答案”，WTO前总干事帕斯卡尔-拉米说，美国眼下出台的一系列关税措施是会让大家重新谈判，还是毁掉整个贸易体系，“两种解读目前为止都有道理。”

他指出，美国、印度等经济体对现行贸易体系确实有“不赞同见”，但“假设由于这些不满，使整个贸易体系遭到摧毁，或许不再稳如泰山，这将是十分大的风险。 ”多边贸易体系有必要启动改良，包括进一步开放市场、更好实施投资、补贴等方面的纪律等，“但一切这些都必需经过谈判来成功”。

当然，以谈判商量收场是皆大欢喜的结果。 毕竟，全球前两大经济体开打贸易战，不只冲击中美两国经济，对全球都是不能接受之重。

用萨默斯的话说，美国将中国作为友好方是不正确的，美国经济命运很大水平上取决于外部要素，无法能做到一枝独秀。 “贸易战和核战一样，没有赢家。 ”

值得留意的是，3月24日上午中共中央政治局委员、国务院副总理、中财办主任、中美片面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国财长姆努钦通电话，表示中方曾经做好预备，有实力捍卫国度利益，希望双方坚持理性，共同努力，保养中美经贸相关总体稳如泰山的大局。 双方赞同继续就此坚持沟通。

近代美国的五次危机及措施

近代美国的五次危机，包括1929—1933年美国经济“大萧条”、1973—1975年石油危机、1987年美国股灾、本世纪初的互联网“泡沫”、2007年末尾的次贷危机。 面对危机，美国政府均采取了一系列措施援救经济、援救国度。 （一）1929—1933年美国经济“大萧条” 美国经济“大萧条”起始于1929年10月24日的股市突然崩盘，10月29日被兜售的股票就达1638万股，当月美国股市市值便有260亿美元化为乌有，损失比“二战”协约国所欠美国的战债还多5倍。 3年间，美国股市暴跌85％，失业率高企，平均为18.8％。 时期，美国GDP呈降低趋向，从1929年的3147亿美元降低到1934年的2394亿美元，5年间降低了24％。 消费多少钱指数也不时呈降低趋向，1933年的GPI与1929年相比降低了24.6％。 面对经济大萧条，1933年终，富兰克林·罗斯福中选为美国第32届总统后，针对事先的实践，顺应广阔人民群众的意志，束手无策地实施了一系列旨在克制危机的政策措施，历史上被称为“罗斯福新政”，新政的关键内容可以用“三R”来概括，即复兴（Recover）、救援（Relief）、革新（Reform）。 一是罗斯福的新政从整理金融入手，增强金融立法。 在被称为“百日新政”时期制定的15项关键立法中，有关金融的法律就占了1/3。 罗斯福采取的整理金融的十分措施，对收拾残局、稳如泰山人心起了庞大的作用。 二是在处置银行疑问的同时，罗斯福政府还竭力促使议会先后经过了《农业调整法》和《全国工业复兴法》，要求资本家们遵守“公允竞争”的规则，订出各企业消费的规模、多少钱、销售范围；给工人们订出最低工资和最高工时的规则，从而限制了垄断，增加和紧张了紧张的阶级矛盾。 中小企业的开展，为美国社会的稳如泰山、经济的复苏发扬了积极的作用。 三是救援任务。 1933年5月，国会经过联邦紧急救援法，成立联邦紧急救援署，将各种救援款物迅速拨往各州，第二年又把单纯救援改为“以工代赈”，给失业者提供从事公同事业的时机，保养了失业者的自给自足精气和自尊心。 （二）1973—1975年石油危机在美国，石油危机从1973年12月继续到1975年5月，GDP降低5.7%，工业消费降低15.1%，其中修建、汽车、钢铁三大支柱产业受打击尤为严重。 固定资本投资共缩减23.6%，企业设备投资1975年比1973年降低48%；企业和银行开张均创下“二战”后的历史纪录；失业率高达9.1%，失业人数达825万；道琼斯指数1973年1月到1974年12月下跌达41.9%。 与危机相伴的则是愈加严重的通货收缩，1974年美国消费物价下跌11.4%，1975年下跌11%。 面对石油危机，美国政府一是大幅度地修正了国际石油政策，大大增强了对石油资源、消费、供应、销售和市场的控制，增强对本国石油公司的控制和限制；二是国际上，美国建议召开石油消费国会议，选择成立成立国际动力机构，该机构的关键职能是促进其成员国树立应急石油储藏或称战略石油储藏；协调突发事情惹起石油供应终止时成员国之间的石油分配疑问。 （三）1987年美国股灾 1987年10月19日，美国道琼斯工业股票指出下跌508点，跌幅为22．6％，当日全国损失5000亿美元。 这一日被称为“黑色星期一”。 美国股市市值在那一天损失5600亿美元，是1929年“大萧条”时跌去市值总额的两倍。 美国政府为抵抗“泡沫”解体的激流，抚慰经济增长，一是末尾实施史无前例的大规模的扩张财政政策，投入少量财政资金抚慰经济增长。 二是实施积极的货币政策，大幅降低中央银行的贴现率，使少量资金流入美国。 （四） 本世纪初的互联网“泡沫” 2000年3月中旬，以技术股为主的美国纳斯达克综合指数遭遇重挫，指出不时下滑，网络“泡沫”危机片面迸发。 当年9月21日，纳指迅速跌至1088点，创下3年来的最低纪录，与2000年3月10日的历史高峰相比，跌幅高达78.8%，重新回到了1998年的水平。 2000年1月以来，美国已有100多家网络公司宣告开张，形成近万余人失业。 就像倾倒的“多米诺骨牌”一样，从2001年到2002年，互联网业的危机很快涉及处于产业链上下游的电信制造业和运营业。 许多通讯企业股票下跌，盈利状况好转，纷繁宣布裁员，整个信息通讯产业步入了史无前例的“寒冬”，成为重灾区。 为了防止网络“泡沫”危机拖累美国经济，美财政当局和美联储事先采取了扩张的财政和货币政策，以制造业、房地产为龙头的产业很快重新带起经济这匹“马车”。 所以，规范普尔500指数和道琼斯工业指数并未遭到太大冲击，振荡下跌之后较快恢复了生机，2003年年终末尾触底上升，2004年年终已恢复到之前的兴盛。 （五）美国次贷危机 2007年2月13日，美国抵押存款风险末尾浮出水面，标志着次级抵押存款危机的末尾。 4月4日，美国第二大次级抵押存款机构New Century Financial开放破产维护。 4月24日，美国3月份成屋销量降低8.4%。 由此，美国次级抵押存款危机末尾片面迸发。 截至2008年年终，美国次贷市场规模大约8500亿美元。 针对次贷危机，美国政府采取了一系列措施，一是美联储2008年终推出一项预防高风险抵押存款新规则的提案，也是次贷危机迸发以来所采取的最片面的弥补措施。 二是采取降息政策；三是采取两项新的参与流动性措施，即活期招标工具，并选择末尾一系列活期回购交；四是美联储结合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性租金，缓解全球货币市场压力；五是对银行资本实行更严厉的监管；六是增强国际协作，应对金融市场动乱。

美国大选对美中经济相关发生怎样的影响

中国经济曾经深入融入全球经济之中，欧、美等经济体的政治经济变化往往会对中国的对外经济发生清楚影响。 例如当下的美国大选，英国脱欧等事情，都或多或少对中国有所影响。 中国经济结构调整现仍处在困难的“启动时”中，在外贸、资本流动和汇率政策等方面，也依然承压。 人们习气用“好不到哪里，但也坏不到哪里”来描画中美相关的定势。 目前美国大选透显露的保守右倾和孤立主义的倾向，会对美中经济相关发生怎样的影响？

每次美国大选，都会对美国国外交策有所影响。 目前奥巴马正忙于为其总统生涯画上尽或许完美的句号，而两党总统候选人却还走在竞选的末尾。 从特朗普和希拉里两位抢手候选人的演讲来看，他们（不论是谁）上位后，会如何修正美国的财政和货币政策？有无或许重新参与财政抚慰，或调整美联储候选人并进而影响货币政策的鸽派基调？这又或许对美国经济复苏发生怎样的影响？

不论是哪位候选人中选，遇到的首要疑问都是如何重振美国经济。 虽然往年美国经济走势较好，但仍面临增速低迷、休息介入率较高等疑问，并未真正复苏。

若从抚慰经济增长的角度来看，以后最值得做的事情是参与对基础设备、教育、研发等的投资。 这不只能在短期内稳如泰山增长势头，而且能够奠定常年继续开展的基石。 但这样的政策很难实施。

从财政政策来看，美国国际反对扩展公共支出的声响很大：一方面，很多人以为扩展公共支出就等于是政府干预；另一方面，群众对公共债务的可继续性十分担忧，茶党更是反对一切增税政策。

从货币政策来看，量化宽松政策要求逐渐分开。 但怎样分开，谁也没有良策。 美联储主席耶伦将于2018年任期完毕，在这之前，围绕着下一任美联储主席的提名和任命的博弈将会十分剧烈。

希拉里的政策少数只是对民主党奥巴马政府政策的修修补补；特朗普则希望对民主党奥巴马政府的政策划大手术。 鉴于希拉里主张更多地干预国际事务，在国际更多维持福利，估量美国财政赤字、贸易赤字疑问会继续好转。

从特朗普的一些政策宣示来看，他倾向于主张紧缩财政支出和赤字，方法是经过收缩海外存在、由盟国分担军事维护费等方法增加军费开支，增加逆向歧视性的福利开支，同时过度参与在战略性新兴产业、先进装备方面的投资。 这些对美国经济应该是有优势的，久远看有助于其增加贸易赤字、提高储蓄率。 而在货币政策方面，特朗普的主张尚不十分明晰。

虽然奥巴马已是跛脚总统，但美国仍运转在试图重塑全球贸易规则的轨道上。 目前，美国和环太平洋的TPP协议进度顺利，对欧洲的TTIP虽有曲折却仍在不时推进。 同时，WTO的多哈回合却仍命运多舛，前景不明。 奥巴马表示，未来贸易规则应由美国书写。 在两位看来，美国大选之后，会在全球贸易机制范围逐渐偏离WTO而转向以美国为主导的区域协议吗？这又会对全球贸易以及中国发生怎样的影响？

从目前状况来看，TPP能够顺利经过的概率只要50%左右。 假设特朗普中选，TPP或许从此夭折；假设希拉里中选，她会推进TPP经过。 但由于美国大选之后，政策的变化以及各种不确定性的参与，会使得全球贸易维护主义仰望，并或许进一步影响到汇率动摇。 总体上看，全球化正在退潮。 WTO谈判步履维艰，区域性自在贸易协议也会出现顿挫，单边贸易政策会更为经常出现。 这对中国这样的贸易大国会带来负面影响，中国的出口有或许遇到更多的贸易维护政策。

TPP目前确真实美国国际面临庞大的不确定性。 在竞选中一切关键竞选人全部地下反对TPP，包括曾经力推TPP的希拉里。 奥巴马力推TPP，关键目的之一是排挤中国介入制定规则环节、排挤中国在国际市场的份额，以此确保美国对贸易规则的影响力；而其他美国政治指导人则担忧，这会造成美国贸易赤字更大，并进而影响美元汇率的稳如泰山。

特朗普对北美自在贸易协议尚且竭力否认，更不要说TPP了。 美国无法能分开WTO，但区域自贸协议是可以舍弃、修订的。 假设特朗普上前，区域自贸协议进度势头或许会减缓，甚至进度。

次贷危机之后，美国率先走上了量宽之路，目前已处于丢弃量宽和加息的拐点。 但欧美和新兴经济体的经济周期和货币周期滞后于美国。 这能否会使得美国对其他国度的汇率政策更有干预之心？近期包括美国财长在内的一些政要，以及特朗普等人甚至用“掠取性”来指摘人民币汇率政策。 两位觉得在美国大选的政治生态中，人民币汇率能否仍会成为敏感的靶标？

汇率疑问一向是较为敏感的政治话题。 从经济学的角度剖析，中国出口的支出弹性大于多少钱弹性，这意味着影响中国出口的关键是国外的支出参与水平以及购置中国产品的志愿水平，而由汇率影响的多少钱竞争力是相对次要的要素。

美国将一直把汇率当作一个靶标。 最近出现的一个新的现象是，“惧怕浮动”的不只仅是中国，其他国度也惧怕人民币过度浮动。 美国对人民币汇率的态度处于一种两难：既要求人民币愈加市场化，又不愿让人民币大幅升值。 或许，未来的全球货币体系将逐渐向一种更为稳如泰山的汇率布置转变，但这要求严重的革新。

大选时期，美国政治家必需会更多地拿人民币和其他货币的汇率说事；同时，由于其他经济体，特别是许多新兴市场经济体，由于在货币政策不同步所造成的跨境资本流动逆转中遭到庞大削弱，美国也就更有才干强迫其他经济体接受自己的要求。

美国似乎在美元的国际位置、国际收支和财政收支范围存在一些不安保感。 这也许和美国全球战略焦虑感有关。 例如近期美国和沙特之间的矛盾再度尖利化，就反恐和爱国法案等敏感疑问，沙特甚至要挟说不扫除大规模兜售美国国债的选项。 相同，美国股市和债市也面临调整压力。 两位觉得美国对自身国际收支和财政收支政策的调整，或许发生怎样的外溢效应？

美国和沙特阿拉伯之间的恩怨更多地是由于地缘政治要素。 美国感到阵线太长，希望有所收缩，于是更多地在中东地域发扬“平衡手”战略。 沙特阿拉伯出于不安保感，希望参与自身严重决策的独立性，这在其近期的一系列政策中可以窥见端倪。

美元的国际货币位置在短期内不会遭到太多的应战。 其国际收支的变化在很大水平上受经济增长影响，假设美国经济走强，出口将会参与，但出口未必同步参与。 美国财政政策的调整也遭到多种要素的影响，包括经济增长的快慢、政治两极化、贫富分化等，都会影响到其财政收支政策。

就通常而言，美国的政策调整努力方向应该是紧缩贸易赤字和财政赤字。 据此，许多人担忧在特朗普的指导下，美国经济或许会变得外向，并有损中国的出口。 同时，某些视中国为竞争对手的新兴市场经济体正希望复制中国出口导向增长形式的成功途径，美国有些权利也希图经过对这些国度进一步开放美国市场，培植他们以抑制中国，腐蚀中国传统休息密集型制造业的市场份额。 换一个视角，假设美国经济变得相对外向，也意味着中国的后发竞争对手要想复制中国的成功途径没那么容易了。 同时，一个愈增强调美国国际经济树立、特别是基础设备树立的“特朗普总统”，也意味着中国对美直接投资、介入美国基础设备树立和投资的时机会更多。

关于美国与沙特的矛盾，假设沙特片面兜售其官方美元储藏资产，无论是在经济上还是政治上，对沙特自己的损伤都超越对美国的损伤，由于目前美方发布的沙特持有的美国债券仅为1168亿美元。

从1970年代起，美国自身在经济上对沙特的需求关键是在两个方面：沙特向美国提供稳如泰山牢靠的石油供应；沙特石油美元回流支持美元在国际货币体系中的位置。 目前美国基本成功了动力独立，美国前财长萨默斯甚至将油气出口视为未来数年美国经济的一大增长点。 另外，假设说在布雷顿森林体系解体初期，美国要求沙特等国石油美元回流以支持美元稳如泰山的话，则如今已无法同日而语。

作为全球第一和第二大经济体的中美之间，存在着庞大的共同利益，也有显而易见的利益分歧甚至抵触。 在过去，人们习气于经常使用“好不到哪里，也坏不到哪里”来描画美中相关，但随着美国大选所折射出来的保守和孤立主义气氛，人们末尾担忧美中之间能否有效树立互信，管控抵触。 在两位看来，要树立新型大国相关，中美之间在经济范围还存在哪些必需关注的风险点？

中美相关曾经进入了一个新的阶段，我们或许要求预备好应对中美经济相关的部分好转。 假设希拉里中选，安保疑问会在中美相关中变得愈加突出；假设特朗普中选，贸易疑问很或许会成为矛盾焦点。 特朗普中选之后最大的风险在于，美国的政策会变得愈加不确定，而这种不确定易于引发误读和抵触。 中美之间的互信水平正在降低。 处置中美相关应该更多地采用危机控制的思绪，放过小的摩擦，集中防范严重的潜在抵触，参与双方行为的可预测性，并对双方利益、立场的分歧有更为客观、觉醒的看法。

假设特朗普上前，中美之间政治摩擦会趋向降低，经济摩擦会在一定时期内有所上升，但未必能继续多久。

审读特朗普本年4月27日的外交政策演讲，开篇他就明白提出，要“用目的来取代自觉，用战略来取代看法外形，用友好来取代混乱”；他强调，美国应当明白，“强化和推行西方文明和它的成就将能比军事干预愈加有效地在全球各地激起积极的革新，而不是试图传达不是一切人共享或许想要的普适价值”。

可以猜想，假设未来进入“特朗普”时代，美国主动挑起的直接的对华看法外形摩擦的烈度将有望清楚降低，中国与美国在实力基础上达成务虚买卖的概率也许会提高。 但我们也不能把特朗普主张的美国在海外的有限收缩，同等于中国取得了在海外片面伸张影响力的时机。 中国寻求“有所作为”时务必要积极稳妥、谨言慎行。

假设希拉里中选，美国的经济政策延续目前奥巴马政府基调的或许性比拟大；而假设特朗普中选，那么美国经济和外交政策或许更为外向和保守。 两位都以为，未来美国的财政和货币政策更为宽松的或许性不大；而对目前奥巴马力推的TPP以及TTIP的前景，两位则都不看好。 何帆对未来中美相关的前景更慎重地强调管控风险和危机，而梅教授则对特朗普主义的淡化看法外形、强调经济务虚交往抱有一定的等候。 次贷危机之后，全球变局仍在演进之中，有待我们继续观察。