华尔街发明了一种听着脑袋发晕的VIX期权买卖产品 (华尔街发明了什么东西)

华尔街金融奇才们想出了一个或许是迄今为止最令人眼花纷乱的产品。芝加哥期权买卖所（Cboe）预备推出一个以指数期权为标的的指数的期货期权。

这个买卖所将发行的是与Cboe坚定率指数VIX期货挂钩的期权。而VIX自身与标普500指数期权挂钩。

新合约将于10月14日上市买卖，目前还有待监管部门评价。随着复杂衍生品的买卖量创纪录暴增，Cboe正在推出一系列结构性产品。

尽管即使是业内专业人士也以为该产品过于复杂，但Cboe却看到了一个合理的用例。如今VIX指数期权以现金结算，并经过证券账户买卖，这意味着它们对某些受授权或法规限制的投资者来说是禁区。

相比之下，期货期权能以实物方式交割，而且可在期货帐户买卖。

Cboe在公告中表示，“此类指数期货期权将遭到CFTC监管，给了投资者取得VIX期权产品的机遇。经过将Cboe受欢迎的VIX期货与期权性能相结合，该产品将为市场介入者提供一种有效对冲市场坚定，树立共同坚定率风险敞口的方法。

随着投资者越来越多地应用衍生品来提高报答、启动短线押注或对冲日益升高的市场风险，Cboe不时在努力满足日益增长的衍生品需求。上个月该买卖所表示，改版后的标普500指数方差期货将于9月末尾买卖。

个股期权的开展状况

国际开展史期权的历史最早可追溯到公元前七世纪，在亚里士多德的著作《Politics》中提到了泰勒斯（Thales of Miletus，古希腊思想家、迷信家、哲学家），在某一年他预测到明年将迎来橄榄的歉收年，而要想榨取橄榄油，又不得不要求橄榄榨油器。 于是泰勒斯找到了榨油器的拥有者，支付了一小笔费用“期权费”用于锁定明年的榨油器经常使用费（若到时市价远低于锁定的费用，泰勒斯可丢弃经常使用权，但该笔费用不会退回）。 一年后，橄榄歉收，泰勒斯靠低价卖出榨油器经常使用权获利丰厚。 1636-1637年，出现了著名的“郁金香球茎热”，并随同出现了郁金香球茎的“看涨期权”1700-1733年，看涨、看空期权买卖在伦敦渐渐抢手起来，但由于“郁金香球茎热”的经验，从1733年起，伦敦的期权买卖行为被定为合法行为，直到1860年才重新被定义为合法1872年，Russell Sage在美国开创了场外期权买卖1973年，芝加哥期权买卖所（CBOE）和美国期权清算公司（OCC）相继正式成立，现代场内期权买卖时代开启，个股期权从此失掉了蓬勃的开展个股期权买卖最生动的市场是美国。 美国期权市场开展成熟，种类丰厚。 1973年4月26日，芝加哥期权买卖所成立，期权末尾进入规范化、规范化的片面开展阶段。 20世纪80年代，费舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯的B-S期权定价模型运行于通常，期权买卖加快开展。 个股期权近10年在美国呈井喷式增长，目前成交量在各类期权中居首，占美国衍生品买卖量的30%以上。 从全球范围来看，个股期权也是目前买卖最生动的衍生品。 依据FIA的2012年度统计报告，个股期权的买卖量占到全球84个买卖所衍生品买卖总量的30.5%。 近10年来全球期权合约成交量稳步上升，2011年到达120.3亿手，其中个股期权占到70.6亿手。 在中国的状况券商末尾储藏客户6月上旬，控制层外部曾经经过了个股期权模拟买卖的外部测试，而针对团体投资者开放的模拟买卖很快就将启动。 虽然距离真正的个股期权买卖推出还有很长的路要走，但部分券商曾经末尾为此储藏客户。 由于个股期权模拟买卖阅历将成为介入个股期权买卖的必要条件，因此这项任务备受券商注重。 “模拟买卖至少累计三个月以上才干开户，客户只要早点末尾介入，才不至于在期权买卖真正开放的时刻被挡在门外。 ”一家大型券商外部人士通知记者，公司要求全国一切营业部全力介入模拟买卖客户的开发任务，指点客户积极介入日常模拟买卖，提高客户对个股期权的认知与对各个环节的熟习水平，熟习各种买卖战略。 建议开户对象为资金50万以上、有融资融券资历的客户。 值得留意的是，个股期权买卖将引入“投资者晋级方案”，将合格投资者依照资金实力、专业水平、风险接受才干和投资者成熟度等目的，将投资者分为A、B、C、D四级，A为最初级别。 普通团体投资者经过培训和考试后初次开户时，给予最低的D级。 各级别投资者的性能权限也不相反。 D级投资者权限包括买入期权和卖出有足额现货维护的看涨期权，C级投资者权限在D级基础上参与简易组合期权的持有和卖出足额现金维护的看跌期权等，B级投资者可在C级基础上参与复杂期权组合的买卖。

为什么会有人情愿做期权的卖方？

会有人情愿做期权的卖方的要素：

1、期权卖方的获利概率较大，可以取得权益金支出。

我们知道期权买方要想获利，必要求正确判别方向、涨跌幅、和下跌或许下跌要求的时期，这3点是缺一无法的。 只要这3点同时到达，期权买刚才干赚大钱，否则少数都是盈余的。

而期权卖方关于行情的掌握没有那么高的要求，只需行情没有大的动摇，卖方就可以稳稳的赚取权益金。 可以说期权卖方是靠概率取胜的，集小赚渐突变成大赚。

无论是卖出看涨期权，还是卖出看跌期权，实践上都同等于卖出远期动摇率（看空后市动摇率）。 动摇率走强不利于期权卖方，动摇率走弱则利于期权卖方。 卖方的盈利点就是，可以收获动摇率风险溢价。

2、时期是期权卖方的好友，是期权买方的死敌。

期权的价值由内在价值和时期价值两部分构成，对期权的买卖，实践上就是对这两种价值的买卖。 而期权作为有时期期限的投资产品，它自身就是不时在升值的。

也就是说，期权的时期价值是随着时期消耗的，越是临近到期日，期权的时期价值衰减越快，直至为0。 假设这个时刻合约是拿在买方手里，那么这个升值的损耗就是由买方承当，而赚走这些消耗的，就是卖方。

所以说，时期价值是买方的必需支出，是卖方的肯定支出。 时期价值给卖方带来的优势就是胜率会比买方高很多。 卖出期权的关键盈利点是赚取时期价值。

比如，有许多期权到期时是虚值，价值会归0，期权买方也都不会要求行权的，所以卖方就可以稳稳的收到权益金。

3、期权卖方可以采用分散持仓的方式来降低单个投资的风险。

比如在卖出期权时用相应的资产做“对冲”，用来降低买入本钱，这时刻卖出期权只是组合战略的一部分。

卖方就像保险公司一样，可以用屡次的“保费”支出，来补偿偶然出现的“灾难”损失。 用集合分散风险的方式，把不确定的单个风险，变成可精准预测的群体风险。

这样，全体上出险索赔的金额比买保险客户群体交纳的保费少，这就是卖方的盈利点。