银华基金马君 减肥药角逐千亿市场 三季度掌握底部区域时机 (银华基金经理马君怎么样)

上周全指医药卫生指数下跌3.23%，上证综指下跌1.03%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周跑赢上证综指的行业区分是银行、石油石化、电力及专用事业、交通运输、国防军工、传媒、有色金属等行业。

上周A股全体继续缩量下跌，市场格调出现变动，红利格调相对坚硬。国际微观政策方面，5月狭义财政支出增速降幅走扩至-7%、狭义财政支出增速降幅收窄至-1.8%。全体来看，以后狭义财政收支依然偏弱，财政收支矛盾增强。央行二季度货币政策委员会召开，宽松基调间断，更器重政策落实与效劳。5月工业企业利润数据显示老本抬升，利润边沿回落。

上周医药也是缩量下跌，跑输大盘，从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的有血制品、医疗器械、疫苗、化学原料药、医药流通等。6月份全指医药卫生指数下跌8.26%，细分子行业中，6月份跑赢全指医药卫生指数的有血制品、化学原料药、医疗器械、药品、医药流通、CXO等。

全指医药卫生指数距离二月份的低点还有3%左右的距离，那时上证指数点位无余两千七，基本上在五月中下旬以来的大盘调整环节中，医药再次先跌一步了。从基本面来看，2023年二季度医疗行业复苏较好，医药企业大多具备较高的业绩基数，在心情低迷成交量较低的市场中，去年业绩高基数带来的往年二季度表观业绩不难看成为市场担心引发股价下跌的关键考量，因此医药成为了先跌一步的标的行业。但 往后看，三季度医药行业业绩低基数，叠加目前 较 低的估值，市场心情何时失望还未知，但从基本面来看，兴许三季度的医药没有必要继续失望了。 任何行业，估值回到极低位置之后，少许的边沿利好都或者带来股价的反响，因尔后续继续跟踪三季度业绩，是否超预期，是三季度医药投资最关键的变量。

假设说上周血制品体现相对较好，是顺应了大盘红利格调的格调收益，那化学原料药板块的相对收益，则关键来自于维生素涨价和减肥药GLP-1关系公司业绩预报超预期，可以借助 翻新药ETF（159992）、港股翻新药ETF（159567） 提早规划。

大宗商品维生素D3的多少钱跌至历史低位后曾经维持了很长一段期间，之前股票市场就预期原料药行业产能出清，很或者迎来大宗产品多少钱的下跌，该涨价兑现后关系原料药公司股价震荡向上，一方面因为维生素涨价幅度还不大，还存在较大向上的空间，另一方面也有局部早早潜伏的投资者获利了却。

上周某减肥药获批国际减肥顺应症，但紧接着其海外公司发表在中国履行限度开售，以满足世界患者的需求。这给马上要上市的诸多国际产品带来了更好的商机，减肥药赛道是咱们也是资本市场不时十分看好的畛域，但国际企业竞争强烈高度内卷的研发现状，也是市场担心的最关键的方面，海外龙头的限度开售给国际企业有了更多的市场空间，估量最新的双靶点GLP-1产品25年上市，后续也有系列临床数据优秀的翻新药及动物相似药上市。上周国度卫健委联结16部门颁布《“体重治理年”优惠实施方案》，自2024年起，力争经过三年左右期间，成功体重治理允许性环境宽泛树立。 体重意外，特意是超重和瘦削是造故意脑血管疾病、糖尿病和局部癌症等慢性病的关键风险要素，随着政策允许和全民体重治理看法的优化，估量后续国产GLP-1类药物上市后开售业绩可期。

上周医疗设施以旧换新又有新停顿，财政部等4部门印发通知实施设施降级存款财政贴息政策，产业层面的停顿都是稳步推动的，股票的涨涨跌跌却或者是脉冲往返式的，市场或者在下跌环节中预期了太多后续的利好造成股价透支，而后或者又在下跌环节中适度失望，周而复始兽性如此。总体看来上半年医药在三十个中信一级行业中走势倒数第六，关键要素还是来自于市场对业绩高基数的担心和对生长及生产大板块全体的失望，展望下半年，随着行业关系政策潜在落地及业绩低基数阶段的来到，在目前估值极低的位置，可以收起些失望的心情了，产业层面从未中止过提高和高品质的开展，置信咱们必定可以走出高品质开展之路。

附1：上周医药子行业收益率

附2：上月医药子行业收益率

【关联产品】

翻新药

港股通医药ETF（1

港股翻新药ETF（1

中药5

（指数过往体现不代表基金未来收益）

马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金治理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金治理有限公司，曾负责钻研员及基金经理助理职务。曾负责银华中证中原资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华生产主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安保指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华默认汽车量化股票动员式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票动员式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票动员式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票动员式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。

现治理基金如下：银华医疗肥壮量化优选股票动员式A/C（2017.11.9起）、银华持重增利灵敏性能混合动员式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22起）、翻新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通讯主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通讯主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 动员式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF动员式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通翻新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500品质生长ETF（2024.4.25起）。