小摩理性看待 未来回调恐更猛烈 美联储无需紧急降息 黑色星期一

虽然美国股市在周二终于终结了其连跌的势头，但由于美国经济疲软的数据和“黑色星期一”，投资者仍感到诚惶诚恐。

在这场史诗级的兜售后，有人指摘美联储降息过晚，有人倡议紧急降息。但毫无疑问的是，这场“血腥”的暴跌对美联储而言，应是一个信号，即它要求采取更多措施，协助投资者在渡过这段极端坚定时期时对经济出现决计。

摩根大通资产控制公司（JPMorgan Asset Management）首席全球战略师David Kelly在接受最新采访时表示，美联储应该向市场传达一个强有力的信息，即情势已在掌控之中。

“我以为他们（美联储）应该说的是，我们估量经济将会放缓。这就是我们如今看到的。我们随时预备适外地降息，但我们不以为如今的状况十分紧急。”他说。

在大规模兜售之后，一些评论人士呼吁紧急降息。不过，Kelly表示，他以为这样的举措不具有树立性，由于如此迅速地降息会增加利息支出，这将形成投资者失去目前货币市场基金的高收益。

Kelly强调，更关键的是，突然降息或许会让投资者对经济出现更多的担忧。

本周一，是又一个令投资者铭刻的日子，全球股市哀鸿遍野。日经225指数狂泻12.4%，抹平2024年终至今的涨幅，也创下史上最大下跌点数，跨越1987年10月黑色星期一的纪录；韩国综指创2008年以来最大跌幅，日韩及土耳其等国股市关键指数触发熔断机制。

美股当然也未能幸免于难。道指、标普500周一区分收跌2.60%、3.00%，双双创下2022年9月份以来的最大单日跌幅。纳指亦是不出异常地下跌了3.43%。好在美股已在周二“转危为安”，三大指数群体收涨。

史诗级兜售促使一些投资者突破了原来的战略，并投资于进攻性股票、派息股票和政府债券，同时兜售与人工自动等抢手买卖相关的高速增长股票。

在Kelly看来，一个大疑问是，美联储不应该把利率维持在这么高的水平。

“我以为，美联储应该不时努力于回到中性，并坚持在那里。他们不应该试图过度收紧政策，甚至不应该采取宽松政策来试图抚慰经济。”他说。

中肯地说，确实，美联储等候降息的时期过长，形成务工市场走弱，这在肯定水平上引发了恐慌，以及继续数天的市场暴跌。但即使是在上次政策会议上降息，也无法能成为阻止坚定性飙升的权宜之计，而且降息与加息相似，对经济也会出现滞后效应。

“我以为人们就是不明白这一点。但我也不以为美联储会通知人们这一点，或许或许他们自己也不观赏这一点。”他说，这就是抚慰之前的“附带损伤”。

最后，Kelly估量，美国经济很或许会继续放缓，经济衰退也是或许的，美国股市或许出现更猛烈的回调。

“10%的回调，或许下跌20%进入熊市，都是相对或许的。假定你是投资者，疑问是你不知道它何时末尾。”他说。