上市险企表现分化 人身险市场洗牌 (上市险企年报)

往年上半年，人身险市场经验新一轮洗牌。金融监管总局数据显示， 前6个月人身险公司原保险保费同比增长5.1%至26291亿元 ，五大上市险企在这块2.6万亿蛋糕中的表现可谓冰火两重天。

以4896亿元保费居首，安康人寿和太保寿险紧随其后。但是，保费支出下滑8.4%，人保寿险增速仅为0.3%。 新华保险的下跌关键由于银保渠道趸交保费增加，但公司已在调整业务结构，6月已现复苏迹象。 各大保险公司正聚焦保证型业务，调整产品结构以顺应市场变化。

有剖析指出，受产品定价利率切换、银保渠道"报行合一"以及保险公司优化产品结构三大原因影响，上市险企二季度新业务价值率同比改善，预示行业向重视质量转型。

扑灭资本引擎，穿越疫情寒冬

近两年受疫情和市场环境搅扰，依赖线下服务的食品与餐饮企业的运营开展遭到较大冲击，行业片面子临迭代更新。 在多变的市场行情下，许多优秀企业依然遭到资本喜爱，积极应对市场变化，优化控制才干，借助资本化引擎，以久远、开展的视角夯实企业运营，穿越疫情寒冬。 资本在企业开展生命周期中扮演着关键角色，恰当的资本化运作，为企业开展提供弱小助力。 而为何要资本化、去哪里资本化、如何资本化、资本化后做什么？是企业家们在资本化进程中必要求面临的疑问。 01 大赛道雪厚坡长 资本化初现曙光 “民以食为天”，食品餐饮产业作为国民经济的基础，既是人民美妙生活向往的基本构成，也触及到民生需求、务工服务等社会环节，在经济社会开展中扮演着无法或缺的角色。 从经济数据角度看，2018年起我国与“吃”相关的产业对GDP的奉献逾10万亿元，虽然受疫情冲击有短期动摇，但全体上仍出现稳步生长的开展趋向。 常年而言，食品与餐饮相关行业具有较强的穿越周期和进攻风险属性，少数细分赛道的企业都有相对较高且稳如泰山的净资产报答率，亦不易受技术冲击，盈利稳如泰山、现金流充沛；另一方面，中国的食品餐饮行业适逢消费需求多样化、规模继续扩展的革新时期，虽然线下商业受疫情冲击，但与其它赛道相比，仍是公认的拥有护城河的“好生意”。 全球来看，餐饮行业的头部企业拥有庞大的市值空间。 在福布斯2020年全球最具价值的100个品牌排行榜中，餐饮企业占据4席，区分为麦当劳、星巴克、肯德基和汉堡王，其中麦当劳和星巴克的市值超越1,000亿美元。 食品及餐饮头部品牌的稀缺性，使其更易构成清楚的竞争壁垒与估值溢价。 福布斯2020年全球最具价值的100个品牌排行榜中，餐饮企业的2023年PE估值中位数为21.0倍，高于一切行业PE估值中位数15.7倍，餐饮企业PEG中位数为2.2倍，而一切行业PEG中位数仅为1.4倍。 食品餐饮行业亟待更多后起之秀乘风而来、竞帆沧海。 因此，餐饮与食品行业，都是适宜资本化的赛道。 从行业维度看，食品与餐饮行业是一个逾十万亿规模GDP的基础产业，穿越周期表现佳，抗风险才干强，资本化潜力大，具有雪厚坡长的特点。 从企业维度看，产业运营和资本运营作为企业密无法分的两种运营行为，共同助力企业做成、做大、做强、做久。 目前食品餐饮行业的资本化基础相对单薄，谁能率先打通产业与资本的途径，谁就能在融资、品牌、商业网络、外部控制、人才吸引、合规开展等方面，取得更多的资本和资源，成功的概率自然就会更大。 从股东维度看，资本化环节能有效推进企业家从“势”、“道”、“术”的角度逐渐构建企业开展保证体系，成功企业家品牌与财富传承； 同时，资本化关于投资者来说具有关键意义，保养与投资者的良好相关，成功投资者与企业家的双赢局面，关于公司后续开展有着关键意义；此外，资本化能够为企业家控制团队提供更多的可操作性，有效奖励企业外部团队，推进企业继续开展。 02 资本助力，减速生长 企业开展的生命周期通常会阅历初创、生长、开展、成熟和衰退/再次开展等阶段，在不同的时期，企业面临的疑问、应战和重点义务都不相反，因此对资本/资源、竞争/品牌、才干/要素和组织/人才的需求都各有差异。 由上表可见，资本是企业开展生命周期中的关键要素，产业运营和资本运营作为企业密无法分的两种运营行为，共同助力企业做成、做大、做强、做久。 目前食品餐饮行业的资本化基础相对单薄，谁能率先打通产业与资本的途径，谁就能在融资、品牌、商业网络、外部控制、人才吸引、合规开展等方面，取得更多的资本和资源，成功的概率自然就会更大。 特别的，相较于短期投资属性更强的财务资本，产业资本面前通常还带有深沉的产业资源和赋能服务，有助于企业少走弯路、减速开展。 1、优化企业品牌价值和市场影响力 在企业上市前的私募阶段，经过资本化引进外部资金和产业投资人，有助于企业在早期阶段取得富余资金和协同资源以减速业务扩张和支出增长，这一时期是企业迅速积聚自身实力、打造和树立品牌笼统的绝佳时机。 在上市环节中，企业与投资人的深化交流、各项数据和信息的披露、研讨员的关注和普遍掩盖将助力企业品牌笼统的进一步优化，并加快扩展其市场影响力。 在上市之后，企业应用资本市场提供的资金、人力等优势，掌握市场机遇，寻觅第二曲线，恰外地运用产业并购整合等工具，从而不只成功业务扩张和业绩开展，也清楚利好于企业品牌价值的推行、市场位置的增强。 2、优化企业内控控制与合规运营水平 要发扬上市企业作为资本市场基石的关键作用，要求强化企业合规运营看法，打造控制有效、业绩突出、优势清楚的 上市公司 。 资本化助力企业不时完善自身合规树立，并发扬市场资本的优势将企业培育为同行标杆。 资本化对企业合规运营、高效控制的推进作用体如今各个阶段：上市前的私募环节、上市中的保荐任务及引入的专业投资机构、上市后的继续督导任务等都会引导公司不时优化控制水平、协助公司继续规范运转，从而成功公司“高质量”开展。 详细而言：上市前的资本化环节为公司引入专业投资人，启动财务、法务等方面的失职调查，另有派驻董事等举措，均能发扬规范公司控制、优化公司实力的作用。 上市环节中，企业面临多种证券市场监管规则，这些规则要求企业自身无严重违规历史，只要契合上市条件的企业才干成功上市并启动后续的资本运作。 上市时和上市后的再融资环节中，公司在“产业政策”的引导下启动日常运营、业务转型、开展壮大等，从而在关乎国计民生的严重范围追求进一步开展。 3、上市企业的信誉背书才干 关于餐饮企业而言，上市不只是扩展融资规模、失掉资金的渠道，更是扩展企业影响力、增强信誉背书才干的时机，上市企业相比非上市企业而言，拥有更多元的融资渠道，同时依托信誉背书能够享用更低的融资本钱，这为企业募集资金、开展业务、转型更新等提供了保证。 股权融资 在初次地下发行时，资本市场可以为公司一次性性筹措丰裕的现金，为其日常运营和业务开展提供资金支持。 例如，A股市场上，养元饮品（）于2018年2月12日上市，首发募集资金总额为42.36亿元；洽洽食品（）于2011年3月2日上市，首发募集资金总额为20亿元。 港股市场上，万洲国际（）于2014年8月5日上市，首发募集资金总额为183.06亿元。 上市的新股发行为食品餐饮企业提供了富余的资金流入，为企业规模扩张、品牌更新、数字化转型提供动力。 债务融资 在债券发行方面，上市企业可以应用的方式更多元、选择余地更广，普通公司债、普通中期票据、普通短期融资券、超短期融资债券、可转债等都可以为企业筹集资金、助力开展。 例如，洽洽食品曾发行的洽洽转债（）是可转债，发行期限6年，发行规模13.4亿元，票面 利率 为0.60%。 绝味食品曾发行的绝味转债（）也是可转债，发行期限6年，发行规模10.0亿元，票面利率为1.50%。 周黑鸭 1% CB（）是周黑鸭发行的5年期海外债，发行规模为15.5亿元，票面利率为1.00%。 上市企业的信誉背书降低了企业债务融资的本钱，相比非上市企业而言，资本化协助上市企业在较短的时期内、用更合理的本钱筹措资金、投入运营。 4、克制疫情影响，掌握潜在时机 新冠肺炎疫情的迸发给批发餐饮、住宿旅游、生鲜物流等各个行业带来了史无前例的冲击，给微观经济形成了深入的影响。 食品餐饮行业受人流、物流受限而遭遇了较大应战，在应对疫情冲击、掌握时代机遇的环节中，上市企业往往能借助资本市场的优势，成功更快、更高效的开展和重生，化危为机，逆势开展。 第一，上市企业具有较强的风险抵御才干。 关于餐饮企业而言，疫情极大地影响了其现金流，限制了企业的运营和开展，上市企业借助资本市场提供的平台，拥有多元化的融资渠道选择，由此改善了企业的资本结构，清楚地增强了企业应对风险应战的才干。 除了企业自身抵御风险才干增强之外，国度还出台多项活动政策支持拟上市企业和已上市企业，为企业上市和开展提供助推器。 例如，为支持疫情防控和服务虚体经济，资本市场各方勠力同心，积极执行。 往年以来，沪深北三家证券买卖所、中国证券注销结算有限责任公司等在内的一线监管服务机构相继发布费用减免等服务措施，助力实体经济渡过难关；并陆续推出有温度、有弹性的系列监管服务举措，为上市公司不要钱提供平台支持服务等。 第二，资本化为食品餐饮企业抓住市场机遇、成功逆势增长提供了经济基础和物质条件。 餐饮行业作为人员高度聚集的产业，在新冠肺炎疫情中遭到了极大的冲击，减速了行业洗牌，这也是优秀企业整合赛道、创新更新、成功迭代的窗口期。 上市企业可以发扬资金、人力、渠道等各方面优势，掌握市场意向，成功逆势增长，追求高质量开展。 当然，资本化不是终点而是企业末尾新征程的新终点，企业最关键还是以品牌与市场、组织与人才、全球化规划、数字化树立为抓手的企业外部开展夯实。

“洗牌”是什么意思？

“洗牌”的原意为把牌参合整理，以便继续玩。 关于现今行业来说，“洗牌”表示依据市场格式，重新确定行业在市场中所占的份额，普通是在某一行业出现新技术时多出现。

行业洗牌不只仅是行业内重现排位而已，行业洗牌普通都是在某一行业出现新技术，或是整个渠道控制出现了庞大的变化，或是行业消费销售出现了新的东西。

这种新的变化可以对整个行业发生庞大的影响，从而应到原来的行业排位，出现了新的行业领头羊，原来市场霸主或许会遭到影响甚至分开市场。 当新技术有足够力气时，可以发明出新的行业，所对应的原来行业会逐渐消亡。

扩展资料：

共享单车行业正在阅历史无前例的变局。 在阅历了一系列疑问和行业“洗牌”之后，行业格式逐渐明晰，企业运营状况不时改善。

随着资本降温，行业恢复理性，一些企业基本成功了收支平衡。 未来，共享单车行业要想行稳致远，依然要坚持精细化运营，探求更多元的商业形式，同时政府监管也要树立灵敏的准入机制，引领产业更新。

一周股评｜和胡锡进一样，希望大A此刻“遍地是黄金”

评一周车股，察百态车市。

都知道上周的A股出现了什么吧？给大家来回忆一下。

1月18日上午，A股再次因暴跌上热搜。 沪指盘中跌破2800点，创2020年4月以来新低，超4900只个股下跌。 截至当日收盘，上证指数收于2845.78点，下跌0.43%，深证成指收于8847.00点，下跌1.00%，创业板指收于1732.36点，下跌1.93%。

某基金投研人士表示，18日沪指一度失守2800点，关键是因早盘受全球大跌共振、美联储降息预期回落、雪球产品风险引发避险心情等要素影响，再现普跌格式。

从成交数据来看，Wind数据显示，1月18日，A股市场总成交量为843.37亿股，成交金额为8767.16亿元，较上一个买卖日区分参与39%、35%。

其中，板块方面，上证主板成交3494.02亿元、深证主板成交2817.63亿元，创业板成交1822.09亿元，科创板成交511.52亿元，北交所成交121.9亿元，较上一个买卖日区分增长42%、27%、37%、36%、1.5%。 以此看来，上证主板、创业板、科创板在18日新增成交金额较多，增幅均在30%以上。

“今天是炒股以来最难忘的一天。”

虽然这是胡锡进的一面之词，但互联网是有记忆的，网名们迅速把他之前说的“假设股市跌到2800点以下，我必需敢加仓，2800点以下遍地都是黄金”拿出来嘲讽了一番。

随着当日上证指数跌破2800点，创3年半多来新低。 老胡也兑现了自己的“诺言”，发文称盘中补仓了，并用近2000字的微博表达对股市大跌的感受。

韭菜们无时无刻不在A股里一片哀嚎，但是专家们的心态普遍还是蛮好。

例如英大证券首席经济学家李大霄就表示，生命和家庭比股票更关键，要冷静，要坚强，“留得青山在，不拍没柴烧”。 中国人民大学国度金融研讨院院长、中国资本市场研讨院院长吴晓求近日表示，中国资本市场确实处在低迷的阶段，要供认这个理想，不过要对市场抱有决计。

“如今不是三千点捍卫战，而是如何回到三千点。 天亮之前是最黑暗的，很快太阳就会出来，很快天就会亮，我们要坚持失望，真实受不了去跑跑步，锻炼身体，身体这个时刻很关键。 ”

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，股市作为经济的晴雨表，经济增长的预期一旦改善，股市的表现就会逐渐提振。 从中常年来看，以后资本市场曾经处于减速探底阶段，A股市场全体是被严重低估的。

那么既然市场估值已处于历史低位，中常年视角下，市场的时机能否会大于风险？

假设股市有资讯通稿，那么在扫尾第一句完全可以用：展望后市，坚持定力，守得云开见月明或许是当下仍需坚持定力，在不确定要素流失之后再积极介入之类的话术。

而作为一向备受关注的汽车股在上周也并不好过，从行业基本面看，汽车股表现跌幅扩展，汽车股部分调整关键遭到特斯拉中国宣布减价的影响。

对此大和宣布报告称，特斯拉的减价执行对中国汽车行业全体气氛形成负面影响。 由于往年新动力汽车供应过剩，竞争加剧，该券商还估量特斯拉及其他新动力汽车的供应链短期利润率将会遭到压力。

理想上，受此次特斯拉降价信息影响最大的是小鹏汽车。

截至发稿，小鹏汽车跌5.29%，报36.7港元。 另依据小鹏汽车最新发布的三季度业绩，其中成功营收85.3亿元，同比增长25.0%，环比增长68.5%。 不过第三季度净盈余达38.9亿元，较去年同期的23.8亿元参与63.6%，往年二季度这一数字为盈余28亿元，环比参与了38.6%。

降价潮也令机构对比亚迪股份目的价下调。

比如花旗集团剖析师在近日研报中指出，随着中国电动汽车市场竞争加剧，比亚迪的销售增长和利润率估量将面临压力。 他们还将比亚迪股份目的价从602港元下调至463港元，下调幅度高达23%，并维持买入评级。

花旗不时是华尔街最为看好比亚迪的大型投行。 此前花旗为比亚迪的港股股票设定了高达602港元的目的价，这是华尔街主流投行中最高的目的价。 花旗集团剖析师也下调了对比亚迪单车利润额的预期。

他们表示，受时节性要素影响，本季度比亚迪的单车净利润或许降至人民币7,600元以下，而上季度的单车利润高达10,800元。

作为与股价有正相关的市值方面，在股价下跌时公司市值也会相应的优化，当股价下跌时公司的市值也会随之缩水。

所以关于外界所宣传的：目前短期继续“磨底”，中常年向好形势这一说辞，盖世汽车就统计了15家重点国际上市车企，最近两年的总市值出现大洗牌，其中近6成企业市值下滑清楚，部分企业市值更是直接腰斩。 一般车企市值虽然小幅下跌，但全体并无太多惊喜。

比亚迪仍稳居国际车企市值第一，同时新动力企业市值仍普遍高于传统车企。 可以预判，未来中常年内，这种差距估量还会继续。

但比亚迪的市值确实是得益于我国新动力市场从2020年末尾下降，市场加快增长阶段吸引了少量资本涌入“掘金”，充盈了市场资金的同时也将行业“泡沫”越吹越大。 到2021年上半年，大部分国际上市车企的市值到达历史新高。

例如，比亚迪2019年末市值仅为1300亿元，一年后就跃升至5300亿元，参与了4000亿元，也正式坐稳国际上市车企市值第一宝座。 2021年6月，比亚迪市值更打破1万亿大关，成为全球市值Top 3的车企。 同年5月，动力电池巨头宁德时代市值也打破1万亿。

同一时期，在美股上市的三家造车新权利市值迎来普涨，并迅速赶超大部分传统车企。 蔚来上市仅两年，2020年市值就飙升至5100亿元，在国际上市车企中仅次于比亚迪。 这与其取得合肥政府和银行的资本支持，销量加快上升等要素有关。 渡过至暗时辰后，蔚来重新被资本市场看好。

更为关键的是，“跟风”的散户也为上市车企市值下跌奉献了“力气”。

但是，“泡沫”终究有被戳破的时刻，而且比预期快。 2021年下半年，汽车股大面积回调，到年末部分上市车企市值直接腰斩。

例如，作为“新动力车第一股”——北汽蓝谷于2018年在A股借壳上市，成为国际第一家在A股上市的新动力整车企业。 但在资本市场上，2024年1月19日，北汽蓝谷股价下跌2.12%，最新市值为283.13亿元。 与2021年5月份相比，市值曾经在三年内蒸发超380亿元。

比亚迪方面，其市值也从万亿迅速缩水2000亿元，年底回落至7800亿；蔚来汽车从前一年的5000多亿滑落至3000亿。

不过相较2022年继续下滑，2023年上市车企的市值正在逐渐回归理性，估值末尾贴近企业实力。 仅6家企业市值有所下调，其中以比亚迪降幅较大，增加1700亿左右至5700亿。 同时有9家企业市值成功双位数涨幅。

与股价低迷一样的是，往年1月狭义乘用车估量销量数据也并不理想。

乘联会初步推算本月狭义乘用车批发市场约为220.0万辆左右，环比-6.5%；新动力批发估量80.0万辆左右，环比-15.3%，浸透率回落至36.4%。

乘联会表示，夏季天气较冷，消费者关于续航感知愈加清楚，不利于新动力车市的潜客积存。 终端表现不及预期引发的新动力头部厂商的新一轮降价已然开启，新一轮新动力主流细分市场的多少钱内卷蓄势待发。

大摩近期研报指出，中国近一周乘用车市场销售按周大致持平于43.75万辆，新动力汽车近一周销售按周跌1%，随着理想汽车及特斯拉近期减价，估量中原OEM汽车消费商或许会寻求削弱竞争对手。

该行调查显示，中原电动车厂商的订单量在去年12月激增后仍遭到抑制，各车企于旺季时期销售业绩将日益分化。

不过终究由于终端表现不及预期曾经引发了新动力头部厂商新一轮的降价，可以说2024年的内卷曾经蓄势待发。 而关于网络上关于2021年“牛市”还会重现的话题，少数网民以为无论是A股还是新动力汽车板块，都很难再现2021年上半年的热潮，毕竟最近市场心情不太好。

所以，老胡必需和万千股民站在一同，“希望大A能够早日重新站起来”。