特立独行 上半年凭什么斩下23.87%收益 一只 的红利基金 (特立独行有错吗)

公募基金二季报披露终了，红利板块依然是市场关注的焦点，不少基金经理都在二季报中表达了对红利类资产的继续看好，也有人选择“边涨边卖”、落袋为安。

作为资本市场近来最靓的仔，红利战略从去年末尾就仰仗“高股息、低估值、低坚定”的优点一路逆袭。尤其是往年面对不确定性优化的市场环境，红利板块在震荡市场中也显示出取得超额收益的潜力，继续遭到投资者喜爱。除此之外，由于监管层明白奖励上市公司优化分红水平，反过去也进一步增强了红利投资的吸引力。

依据活期报告显示，截至6月30日，工银红利优享A的年内收益抵达23.87%，在全市场红利类基金中表现亮眼。把时期周期拉长，数据显示，工银红利优享近一年以13.58%的报答在全市场1868只主动混合开通型基金中排在第17位，近两年收益也在同类基金中位列前5%（80/1756）。

优良的业绩表现天然也吸引了资金的热情与流入。截至二季度末，工银红利优享的最新规模为11.11亿元，相比一季度末的4.77亿元激增132.91%，也让工银瑞信的宝藏基金经理尤宏业收获了更多关注与认可。

半年下跌23.87%，工银红利优享领涨红利型基金

红利资产指的是能够提供高股息报答的股票或其他金融资产，红利战略则关键是经过投资于高股息率的资产来成功收益最大化。这就意味着，一方面，红利类资产继续稳如泰山的股息具有肯定的安保垫，或可为投资者提供较为稳如泰山的现金流；另一方面，由于高股息股票往往在市场下跌时表现更为稳如泰山，在市场坚定或经济不确定性介入时，红利战略通常被视为一种进攻性投资战略，也为投资者提供了另一个资产性能的选项。

近年来，由于A股重复震荡，红利战略显示了继续失掉超额收益、在震荡中上传的实力，遭到市场和投资者的普遍关注。而随着红利板块的继续走强，红利资产曾经成为许多机构底仓的关键选择和构成部分，这一点随着基金二季报的发布变得愈加清楚。

综观二季度的基金持仓状况，除了QDII产品外，收益率靠前的主动权利类基金很多都是“含红量”较高的产品，基金经理在季报中往往也表现出对红利类资产的关注与看好。而自身就关键投资于红利板块的红利基金，上半年普遍都交出了一份不错的效果单，工银红利优享就是其中的佼佼者。

银河证券数据显示，往年上半年（统计至2024年6月30日）股票型基金的平均收益率为-5.38%、混合型基金则为-3.50%。相比之下，名字中含有“红利”或“高股息”字样的股票型基金上半年平均收益率为6.06%、混合型基金为2.33%（数据来源wind），而工银红利优享A则抵达了23.87%，领跑全市场红利型基金。

一个深度价值投资者的选择：在深耕范围多做“翻石头”的任务

假定翻开工银红利优享的二季报，审核其持仓状况，可以发现一个很清楚的特点：和其他红利基金不同，工银红利优享不投资大金融和周期行业，公用事业的性能却占到了将近70%。用尤宏业自己的话来总结就是：“做红利板块的子集。”

2015年介入工银瑞信基金的尤宏业是公司外部培育的中生代基金经理之一。他拥有北京大学物理学、经济学双学位，具有15年证券从业阅历和8年投资控制阅历，现任工银瑞信养老金投资中心混合投资团队担任人、投资总监，在管产品包括公募基金、专户、养老金、年金产品等，深受各类投资人信任，更颇受机构投资者认可。而经过检验的绩优专户投资经理扩展才干半径、控制公募产品，这大约也是工银瑞信作为行业抢先“平台型”公司的一大特征和优点。

从产品定位过去看，尤宏业心愿将工银红利优享基金打构成聚焦基础设备范围投资的主动型公募基金，重点包括电力、热力、燃气等公用事业行业；港口、机场、铁路等交通运输板块；电信运营商三个重点范围。并且基金经理不做大类资产性能择时，也不做大板块的品格轮动。

在他看来，应该专注才干圈，在深耕范围多做“翻石头”的任务，寻觅“非共识”的机遇，而不是做仓位择时或许品格轮动这样市场都会尝试的战略，才干做出跨越市场的投资。

“我不会做特地大的择时，但会从组合再平衡的角度去调整持仓，这也是我们终年通常上去有效的做法。品格轮动从终年来看是十分艰难的事情，也要求很广阔的才干圈，这跟做实业一样，贸然去追一个风口上的行业，自身没有积聚和相对优点，最后往往是会亏钱的。所以，我把精气投入到要深化掌握的几个行业里，深化到产业和公司中去，在自己熟习的范围外面去打延迟量，这是可继续可复制可积聚的。”

举个例子，2022年高煤价的压力下，市场普遍以为电力行业投资价值不高。尤宏业深度研讨电力行业，经过火析公司现状、盈余面、负债率，以为事先电力行业存在价值回归的潜力。另外，随着多少钱回落和电价机制失掉处置，以为行业正在出现系统性和全局性变化，很多公司的估值处于十分低的水平。

基于此，2023年尤宏业接手工银红利优享之后，立刻关注电力及公用事业，抢先市场投资低估企业。2023年终组合规划运营商板块，失掉了肯定的高额报答。理想上，由于尤宏业注重对行业周期和商业方式的研讨，在市场关注稳如泰山现金流类资产之前延迟规划电力、交运和运营商板块，工银红利优享在2024年上半年业绩成功23.87%的亮眼收益。

工银红利优享二季度重仓股状况

值得一提的是，在红利投资屡创新高之后，以后该方向资金能否拥堵、未来高股息战略还能灵多久的讨论愈发频繁，也有一些对立的声响末尾出现。不过全体而言，红利战略仍是不少机构看好的方向。

在二季报中，尤宏业表示，工银红利优享金经过主动投资的方式来性能红利类基础设备行业，但其中的子行业和个股有肯定的分散度，基金经理也会灵敏地从终年价值评价的角度来调整个股和行业的性能状况。

关于后市展望和性能思绪，他表示对经济的看法全体坚持不变，聚焦的行业短期内也不会改动，后续性能关键思索估值要素。“思索到部分抢手板块涨幅较大，未来更为关注绿电及燃气等板块的投资机遇。”

数听说明： 1. 工银红利优享混合A成立于2018年12月25日，尤宏业自2023年2月28日起至今担任该产品基金经理，该基金往年以来、过去一年净值增长率区分为23.87%、13.58%；业绩比拟基准区分为8.31%、5.56%，数据来源：活期报告，截至2024年6月30日。

5. 尤宏业，硕士研讨生，曾任农业经济与展开研讨所助理研讨员、安信证券农业剖析师/初级微观剖析师；2015年介入工银瑞信，现任养老金投资中心投资总监、基金经理兼任投资经理。2023年2月28日至今，担任工银瑞信红利优享灵敏性能混合型证券投资基金基金经理；2024年4月29日至今，担任工银瑞信价值精选混合型证券投资基金基金经理。2024年7月08日增聘为工银瑞信物流产业股票型证券投资基金基金经理。

风险提醒： 基金控制人依照恪尽职守、老实信誉、慎重勤勉的准绳控制和运用基金财富，但不保证基金肯定盈利，也不保证最低收益。基金控制人控制的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金为混合型基金，预期收益微风险水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金；可投资港股通投资标的股票，还需承当汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及买卖规则等差异带来的特有风险。投资者投资基金前应细心阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，在片面了解产品状况、费率结构、各销售渠道不要钱规范及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适宜自身风险接受才干的投资种类启动投资，基金投资需慎重。