券商晨会精髓 或许在减速顺周期买卖的到来 2.0 Trade Trump (券商晨会观点速递)

媒体7月22日讯，市场上周五全天震荡反弹，三大指数小幅下跌，科创50指数涨近2%。总体受骗日个股涨多跌少，全市场超3100只个股下跌。沪深两市成交额6698亿，较上个买卖日缩量25亿。板块方面，轨交设备、半导体、光刻机、Sora概念等板块涨幅居前，黄金、房地产、汽车整车、农业等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指涨0.17%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.45%。

在今天的券商晨会上，以为，“Trump Trade 2.0”或许在减速顺周期买卖的到来；表示，分红仍为动力煤板块投资逻辑主线；以为，国际市场有望企稳反弹。

中金公司：“Trump Trade 2.0”或许在减速顺周期买卖的到来

中金公司表示，节拍过去看，鉴于近期特朗普胜选的概率一直优化，以及特朗普施政理念中更强的财政主导（货币配合）、产业回流及潜在弱美元的特征，“Trump Trade 2.0”或许在减速顺周期买卖的到来。同时中金也提醒，受选举结果的不确定性影响，历次大选年7-10月美股或许进入一段相对高坚定时期；而在选举完毕不确定性流失后美股和美债利率往往上传，选后平均来看，价值股相对生长股表现更好。

天风证券：分红仍为动力煤板块投资逻辑主线

天风证券表示，分红仍为动力煤板块投资逻辑主线。虽然从2022年以来，煤炭板块股价的下跌使得分红收益率有所降低，但分红仍为投资主线。不同于过去，天风证券以为2024年下半年市场将更关注分红逻辑下的差异化方向，关键有二：1)增量逻辑，补偿分红收益率的降低；2)一体化逻辑，降低风险溢价。关于往年市场重点关注的煤电一体化方向。对煤企而言，向下游一体化规划既可以取得增量，又可以熨平煤价周期，使得公司业绩稳如泰山性和远期的分红预期稳如泰山性增强。电厂投资报答率关键取决于三方面原因：电价、煤价、运行小时。规划煤电一体化要综合思索外地电力市场状况、煤价状况，以及能否有特高压配套。

内地证券：国际市场有望企稳反弹

内地证券指出，基建、制造业投资坚持增长，出口坚持较高增长，有力支撑经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国际市场有望企稳反弹，倡议关注芯片、通讯、养殖、有色伏等板块。