奈雪股价新低 投资者逃离面前的真相 (奈雪股价新低的原因)

新式茶饮第一股——奈雪的茶（02150.HK）股价出了历史新低。

7月19日，奈雪股价一路走低，低见1.93港元/股，创2021年6月30日以来的股价（前复权）新低。截至收盘，奈雪跌幅为3.43%，报1.97港元/股，处于历史位置。

随着股价创出新低，奈雪总市值缩水至33.79亿港元，较巅峰市值的325.5亿港元，跌幅近九成。与之对比，年内上市的茶百道（02555.HK）总市值为155.45亿港元，约为奈雪的4.6倍。

奈雪今天股价创出了新低，要素有两点：一是港股全体走势疲软，拖了后腿；二是运营数据不够给力，让投资者绝望。

7月18日，奈雪的茶在港交所公布公告称，往年第二季度新增48间直营门店，关停48间直营门店，不增不减。

截至2024年6月30日，奈雪的茶共运营1597间直营门店，另有297间奈雪的茶加盟门店，关键集中在中、低线城市。

面对这不温不火的门店数据，奈雪直言， 本季度需求仍未清楚恢复，公司单店模型优化已基本到位，人力、折旧与摊销等本钱短期内调整空间有限，门店支出承压估量将对门店运营利润率构成继续压力。奈雪估量2024年全年新开直营门店规模低于往年，且会调整或封锁部分表现不佳之直营门店。

这意味着奈雪2024年下半年将直营门店开门“动刀”，封锁或调全表现不佳门店，估量规模会参与。

家喻户晓，自成立以来，奈雪便定位高端路途，靠直营门店打知名堂。不论是品牌调性，还是门店品格与设计、抑或产品研发，都着力打造高端的品牌笼统。

同时，为角逐高端现制茶饮市场，过去几年，奈雪门店扩张迅猛，同时为了优化顾客体验，奈雪不只在产品多元化方面不时发力，更是不时坚持“大店”战略。

而“高端”“大店”“扩张”面前的代价，便是投入大、本钱高，竞争大、赚钱难。

艾媒咨询公布的《2023-2024年中国新式茶饮行业运转状况与消费趋向考察剖析报告》特地提到，形成奈雪净利偏低的关键要素是其运营方式：奈雪重视“第三空间”的打造，要求十分多的人力支持，提高了其人力本钱，并且营运和加快扩张两大具有“伴生性”的不利要素，使得公司门店层面的运营本钱居高不下。

体如今运营数据上，2023年，奈雪每间茶饮店日均订单量为344.3单，较上年同期参与3.9单；跟2021年的416.7单相比，下滑趋向就更清楚了，每店单日参与72.4单。同时，客单价也清楚降低，2023年奈雪的茶每笔订单均价为29.6元，同比降低13.7%。

在“量价齐跌”的状况下，叠加销售本钱、销售费用、员工开支及折旧摊销等介入影响，盈利层面微薄，2023年奈雪的归母净利润仅有0.13亿元。

作为对比，2023年相同拿下50亿元左右（茶百道支出57.04亿元）营收的茶百道，年内利润则抵达11.51亿元。

业绩不佳，在二级市场上，奈雪上市首日便遭遇破发，之后股价继续承压，出现出震荡下行的走势，迄今股价惨遭 “脚踝斩”。

在盈利与市场竞争双重压力之下，此前主打“直营”的奈雪不得不把目光投向“加盟方式”，以触达更大市场。

往年2月份，奈雪公布加盟新政策，单店投资预算调整为58万元起，相比之前加盟时需100万投资金额，奈雪最新加盟政策可谓大大降低了门槛，以此来吸引更多的加盟商。

其实，放眼整个茶饮赛道，有一些品牌甚至以包括“0元加盟”在内的各种活动政策聚合加盟商，加快做大门店规模，并经过规模效应降低本钱。如，蜜雪冰城、茶百道、霸王茶姬等这些风头上的新茶饮品牌无不是采取“加盟”战略，进而取得丰厚利润。

反观奈雪，在加盟战略上确实姗姗来迟。不过，在最新运营公告中，奈雪强调，“往年第二季度，加盟商的加盟志愿较强，特地是在2024年2月优化加盟商要求后，有较多潜在加盟商提交了加盟开放。”

依据最新公告显示，截至6月底，奈雪已有297间加盟门店。只不过这些加盟店关键集中在中、低线城市。

奈雪还强调，尽管加盟门店增长积极，但表现与直营门店相似，支出相同遭到需求不振影响。这也意味着加盟战略并未给奈雪上半年带来更多惊喜，能否从中受益，仍有待时期观察。

但是，鉴于以后投资环境疲软且追求稳如泰山的每股收益之背景，奈雪所采取的“直营+加盟”双轮驱动方式尚未为其带来清楚的经济效益。在此情境下，投资者对奈雪的展开前景维持着“慎重”的预期，这一观念重新低的股价中失掉验证。