有色板块分化清楚！剖析人士 铜价有望继续领涨 (有色板块分类)

近日，工业和信息化部等八部门结合印发的《行业稳增长任务方案（2025—2026 年）》（下称《方案》），为未来有色金属行业的展开指明了方向。剖析人士以为，在美联储开启降息周期、国外交策利好预期升温的微观背景下，叠加印尼铜矿异常等供应端扰动，四季度有色金属板块分化格式将进一步凸显，铜市因供应端缓和预期继续强化，有望连续年内领涨态势。2026年有色金属行业将逐渐向与高端化转型，后市需严密跟踪政策落地节拍与下游需求复苏力度。

从微观层面看，9月美联储如期降息25个基点，点阵图显示年内仍有2次降息。内地期货研讨所金属组担任人刘培洋表示，历史阅历标明，美联储在经济不衰退背景下的降息，往往会带动美债收益率与美元指数下行，利好具有金融属性的有色金属。

与此同时，国际微观环境也开释积极信号。刘培洋称， 中共中央政治局9月29日召休会议，研讨制定国民经济和社会展开第十五个五年规划严重疑问 ，政策利好预期升温，且美联储降息为国际货币政策翻开空间，四季度降准降息的或许性优化。“整个四季度，市场心境估量将较为绝望。”刘培洋说。

政策层面，《方案》为有色金属行业划定了明晰的展开途径。《方案》明白2025—2026年有色金属行业介入值年均增长5%左右，10种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国际资源开发取得积极进度，再生金属产量打破2000万吨。刘培洋表示，从以后数据看，行业已展现出较强韧性：2025年1—8月，全国有色金属冶炼及压延加工业介入值累计同比增长7.7%，高于全国规模以上工业平均增速；10种有色金属产量达5432万吨，同比增长3.1%，清楚超出《方案》设定的1.5%的年均增速目的。

“估量有色金属行业供应端将有肯定的调控预期，新增产能的投放和落后产能的淘汰或有肯定举措。”刘培洋称，《方案》中提出“迷信合理规划氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，推进氧化铝、电解铝、铜冶炼、铅冶炼、锌冶炼等行业节能减污降碳革新”。

关于《方案》的久远影响，微观、有色研讨员张天骜补充剖析称，《方案》中有三大要点需重点关注：一是矿业权出让相关内容的明白，将为国际矿产资源开发运行提供政策保证；二是有色金属可回收运行与绿色革新的推进，既能拓宽原资料来源，又能下降企业消费本钱，契合“双碳”目的；三是对AI、等范围金属消费的注重，将为行业翻开新的需求空间。

“往年以来，铜价领涨有色板块，业内估量这一趋向将在四季度连续。”刘培洋称，从供应端看，9月份印尼Grasberg铜矿出现严重异常，直接形成全球第二大铜矿停产。另外，该公司还下调2026年全年铜产量指引35%，即26.95万吨，进一步加剧了全球铜矿的缓和预期。SMM估量，2025年全球铜精矿供需平衡结果为-26.8万吨，2026年的结果为-30.8万吨，直到2028年才会转化为过剩8.8万吨。此外，铜精矿加工费维持低位、铜冶炼副产品硫酸多少钱、行业“反内卷”等均将支撑铜价走高。

张天骜则提示，需理性看待短期供需扰动。他剖析称，Grasberg铜矿停工虽引发铜价短线拉升，但经过一周的发酵后，市场心境和现货需求均趋于稳如泰山。目前美国铜库存继续上升，LME与国际库存维持稳如泰山，现货市场未出现过度紧缺，后续需观察节后下游需求复苏状况。

与铜市的强势不同，其他有色金属种类多少钱表现相对平淡。张天骜剖析，全球经济数据疲软是关键制约要素。8月以来，美国“对等关税”实施，国际外经济数据普遍不及预期，下游需求“旺季不旺”特征清楚，行业继续萎缩削弱金属消费，汽车行业则需依赖出口增长，对金属需求的拉动有限。

张天骜表示，近期铜价走势较强，更多是受避险心境、金融属性和突发事情影响，目前下游现货需求和行业基本面状况并未出现清楚改善。国庆中秋长假时期市场不确定性较高，不宜过度绝望。“往年四季度以及明年市场环境将愈加复杂多变，后续铜价或许面临更大的坚定。”张天骜说。

三大指数走势分化，中俄贸易概念继续领涨

2025年期货市场大行情清点：分化加剧，结构性时机涌现

2025年期货市场大行情清点：分化加剧，结构性时机涌现

2025年，期货市场出现出清楚的分化特征，不同板块和种类之间的表现大相径庭，但结构性时机也随之涌现。以下是对2025年期货市场各大行情的详细清点：

一、贵金属：牛市延续，避险需求成中心逻辑

2025年，贵金属板块延续了2024年的强势格式，成为期货市场最亮眼的板块之一。 沪金主力合约年终跳空上传，最高触及624.14元/克，距离历史高点仅一步之遥；沪银同期涨幅也超越1.5%。 这一轮贵金属牛市的中心驱动要素包括：

少数机构对贵金属板块坚持失望态度，高盛估量2025年金价或打破2900美元/盎司，常年目的更是指向3000美元。

二、动力化工：冰火两重天，油弱煤稳气承压

动力化工板块在2025年出现出清楚的分化特征：

三、工业金属：铜铝分化，新动力需求成关键

在工业金属板块中，铜和铝的表现出现出清楚的分化：

四、黑色系：弱理想博弈强预期，本钱定价主导

黑色系板块在2025年延续低迷态势，钢铁产业链的本钱定价机制主导了市场走势：

五、农产品：软商品异军突起，生猪领涨

农产品板块在2025年出现出软商品异军突起的特征：

综上所述，2025年期货市场出现出清楚的分化特征，但结构性时机也随之涌现。 投资者需亲密关注市场灵活和基本面变化，以掌握投资时机并规避风险。