上调泡泡玛特目的价至400港元 大行评级 估量往年支出抵达约330亿元 麦格理 (泡泡玛特2021下半年新品)

麦格理宣布研报指，估量泡泡玛特2025财年支出抵达约330亿元，非国际财务报告准绳净利润率抵达35%。鉴于公司在美洲市场支出按年增长1142%，该行置信泡泡玛特仍有相当大的上传空间，以后59%的在线销售奉献意味着公司有更多空间开设实体店。

因公司将重点放在门店质素和消费力上，该行置信泡泡玛特坚持自律；又以为在优质地点开门，将经过扩充潜在客户群，进一步优化名人及意见首领中的品牌知名度。该行又以为，泡泡玛特不时在投资The Monsters以外的IP，最终将成功更平衡的IP组合。行将推出的迷你Labubu系列，也显示公司经过新场景(即不同尺寸对应不同用途)和品类扩张成功货币化的才干。

该行将泡泡玛特2025、2026财年净利润预测区分上调17%、16%，支出预测区分上调7%、8%，以反映2025年下半年经过产品推出及海外市场门店继续扩张的更好展望；毛利润率预测区分上调0.6个百分点、0.2个百分点。该行维持“跑赢大市”评级，目的价上调11%至400港元。