密尔克卫 603713.SH 同比增长13.12% 上半年净利润3.52亿元 (密尔克卫股票)

媒体8月14日丨(603713.SH)发布2025年半年度报告，报告期成功营业支出70.35亿元，同比增长17.40%；归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比增长13.12%；归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润3.25亿元，同比增长13.17%；基本每股收益2.22元。2025年上半年，公司继续聚焦自动供应链服务主航道及增强品分销服务，营业支出继续增长，同时优化运营效率，提高了全体的盈利才干。

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十倍潜力华贸物流：新兴行业的龙头，业绩增十倍，市值缺乏百亿？

作者：天道酬勤我午休

从跨境电商物流谈谈潜在十倍股华贸物流

疫情极大减速了海外的电商浸透率，相似于中国非典后，成就了阿里巴巴，淘宝，京东等电商。 实践上海外虽然很兴旺，但是线下生意为主，电商浸透率并不高且增速并不快，但是疫情改动了这个结果。

美国2019年电商浸透率约 11%，相较 2018 年优化不到 2%；新冠肺炎疫情迸发后，4 月线上浸透率到达 27%，创 历史 新高，相较 2019 年优化近 16%。

总之，线上购物是一个改动甚至优化生活方式的行为，西方人相对很懒，电商入户的方式很契合他们。 从亚马逊的财报也可以看出，往年疫情， 亚马逊增速清楚放慢。

其次，不只亚马逊失掉优化，国际的速卖通代表的 跨境电商中小商家也清楚减速。

其次，现上购物是很省钱的行为。 线上会打破短腿经济，商品多少钱介入全球竞争。 类比淘宝后，很多中小商品市场开张，大家在淘宝拼多多买到了很多线下无法能买到的多少钱。

其中，这些跨境中小商家进入亚马逊国际站或许阿里速卖通后，相对传统西方的产品。 不只服务体验上，多少钱上更有清楚的优势。 看看安克创新(SZ)高达50%+的毛利就能知道。

很多中国商品，弱知识产权类的，电子产品配件，部分电子产品，玩具，工艺品，中国特征的食品等等，相对海外线下市场有清楚的多少钱优势。

举例子，海外一根苹果数据线大约是20美金，但是国际淘宝仅仅2元。 跨境电商1美元包邮的多少钱都可以有足够的利润。

总之，更好的服务体验+更低的多少钱，西方人由于疫情接触到了，都会依依不舍。

特别谈下阿里速卖通，相对亚马逊国际来说是降维打击，亚马逊购物基本没有售前服务，只能依据评论和商品概略页面，而且售后基本只要退换货，而且特殊要求或许经常使用说明要求写邮件，时效性极差。 但是速卖通相似国际的及时性服务，极大处置购物前后痛点。

再谈谈面前的跨境物流的几个特点。

第一，和以上说的，跨境物流其实增速十分快，而且赛道十分大。

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年跨境电商到达10.8万亿。（这个多少钱包括B2B和B2C）

跨境电商物流作为服务于跨境电商产业链条的关键环节，占据跨境电商的买卖本钱高达20%-30%左右。 依照中国跨境电商10万亿元的市场规模测算，则跨境电商物流在中国当下的行业市场体量规模在2万亿-3万亿元之间，市场开展空间庞大。

其中跨境电商物流（B2C）

2019年跨境电商平台进出口1862亿，往年有望到达2700亿以上，依照20-30%本钱，对应540-810亿的市场空间，且 未来复合增长高达40%左右 。

第二， 行业集中度十分低 。

国际货代行业相对分散，前五名仅占 3%-5%市占率。但是行业集中度优化是肯定趋向（前面剖析）西方物流集中度大约80%

海外对标，国外货代龙头处于良好赛道，龙头公司 20 年股价复合报答率 15%-22%，中国外乡有望出现大市值公司。 对标海外巨头，2002-2008为公司减速扩张期，中心驱动为欧美跨国公司将制造业外包给中国等国度，而跨国公司优先选择曾经树立咨询的欧美物流公司，中国制造带来的业务量大幅增长给德迅（约 1578 亿人民币市值）、DSV（约2385亿人民币市值）等欧美跨国物流巨头带来增长空间。 随着中国外乡跨境电商企业做大做强、发货人及中心利润点的转移，国际外乡货代有望重演欧美货代龙头开展历程。

第三，跨境物流结构改动带来的 毛利优化 。

跨境电商形式中，关键客户为小 B 及 C 端客户，物流商选择权在中国外乡跨境电商企业。 跨境电商货源相比传统贸易愈加碎片化，追求短频快，特性化需求远高于传统外贸合同物流，毛利率高于传统贸易货源。

以华贸物流为例，跨境电商业务单吨多少钱是传统空运的 1.9 倍，毛利润 19%，高于传统空运货代 12%水平，随着跨境电商货源的加快参与，利润增速中枢有望上一个台阶。

第四，行业集中度优化必要很大。

跨境物流有几个步骤。 我作为跨境外部人员解析。

一，国际物流段。 二，国际仓储。 三，国际清关。 四，海外清关。 五，海外仓储。 六，海外配送。

跨境电商有2个痛点。 第一，时效性。 第二，售后疑问。

A，时效性的关键在于清关才干和航班的稳如泰山性。

清关时长不等，经常是1天-1个月这个区间，甚至更久。 清关才干当然是国资背景的清关才干更强（详细要素不陈说）。

作为国资北京有极大优势。

航班稳如泰山性，例如疫情时期，由于航空物流很大比例都在客舱，当客机增加的时刻。 这时刻就考验相关航班才干。 大型的物流航班稳如泰山，每天都有班次，甚至自有货机。

小型物流公司只能拼机，很多时刻你货物清关后，并没有适宜飞机直飞。

B，售后疑问的关键在于能否有海外仓。 亚马逊国际不用说，大少数商家会经常使用FBS物流，发往各地的亚马逊仓库。 但是这对新介入的中小型商家很难，包括非亚马逊商家。

行业集中度优化后，大型的例如华贸物流在海外有海外仓。 可以一定水平承当中转退货和发货疑问。 小型的跨境物流并没有海外仓。

跨境物流集中度优化完美处置以上痛点。 大型的跨境公司有更稳如泰山且频次更多的班次，有效的浪费本钱，且优化服务，而且处置时效性和售后疑问。

第五，2类者介入者的致命疑问。 服务疑问+信任疑问。

(1)境外物流企业，服务时效性很差，营销也差，等着客户找上门，且都是规范化服务很难有特性化服务，出现售后疑问就是数周的等候（邮件依照状况申报）。

（2）中小介入者，致命疑问在于，没有方法有稳如泰山的航班，多少钱不稳如泰山，有时刻哪个包机很廉价。 但是信任疑问很难处置，经常出现货运公司突然开张的状况，你价值很高的货物很难委托给一个不持久的公司。

且在集中度优化后多少钱很难有优势，也没有海外仓的服务。

最后谈谈华贸物流的一些优势

第一，客户资源优势和灵敏的竞争市场机制。

公司此次并购有意引进战略协作同伴。

引入战投推进产业更新和业务扩张开展。 2020年6月 华贸物流募集6亿引入鼎晖投资（4亿）和山东省国投（2亿） 。

鼎晖投资为国际最大的私募股权投资机构之一，陆续投资了200多家企业，其中60余家在国际外上市，其在物流范围有十分广阔深化的产业投资和产业运营，投资项目包括百世物流、德邦物流、闪送、安能物流、丰巢 科技 、壹米滴答等知名公司，其中安能物流、德邦物流等快运公司在国际拥有数万个终端网点，且拥有较强竞争力的支线运输才干，此内在跨境电商范围亦有投资，例如有棵树、浙江执御等均为中国B2C跨境出口电商的头部企业，关于国际物流的需求较大，与上市公司正在鼎力开展跨境电商物流业务存在很大的协作优化空间。

山东国投是山东省唯逐一家省级国有资本运营公司，山东省是华贸物流在华北沿海地域战略性规划基地之一，山东国投将协助华贸物流在山东省的战略物流网络规划，借助合理商业努力协助华贸物流开掘、寻觅山东省内现代化物流网络树立相关的优质项目或潜力企业。 两大战略投资者将与华贸物流在物盛行业的上、下游范围树立片面、深化的战略协作相关，经过充沛调动双方优质产业资源，推进上市公司在相关产业更新和业务扩张开展。

阿里特别中意物流企业，相关介入投资了圆通速递(SH)、申通快递、韵达股份，包括四方达快贷，未来很有或许定增华贸。

第二，央企强力的信任感和稳如泰山的清关速度。

自己是做跨境生意的（深知中小物流企业的清关速度）且也曾经在物流公司受骗。

央企来说，更大水平保证你的货物安保(处置丢换的信任感)且愈加稳如泰山深知加快的清关速度。

第三，稳如泰山的航线规划才干。

第四，公司在收现金充足，并购才干强，且公司十分有志愿并购。 外延式开展促进。

最后，公司跨境物流业绩清楚出现增长。 且估值十分低。

19年仅仅2.31亿的跨境营收，仅仅0.8万吨。

2020年上半年营收就到达9.33亿（Q1国际还影响出口的基础上）往年保守估量也有25亿的跨境营收，增长1000+%，且带来将近4亿的毛利增量。

公司Q2就2.15亿净利润，创 历史 新高。 思索到下半年会继续减速， 往年有望7亿净利润，仅仅14PE 。 明年有望打破10亿净利润， 仅仅10PE 。

一个新型超级市场的行业龙头，复合增长有望到达30%以上。应该如何估值呢？

参考密尔克卫(SH)和嘉诚国际，包括顺丰控股 ，在我心里，公司有望给30-50PE估值，明年目的价到达300-500亿。 参考海外对标，未来有千亿空间。

申万宏源9.17掩盖给予短期175亿估值的参考。（周五收盘市值99.65亿元）

供应链金融概念股一览表，供应链金融股票龙头股有哪些？

供应链金融是近期关注度比拟高的抢手赛道，但很多股友不知道供应链金融概念股有哪些，今天理财君为股民好友梳理出供应链金融概念龙头股一览表供大家参考。

华友钴业()

年中报：净利润22.56亿元，净利润增长率53.60%，营业支出310.18亿元。

普路通()()

年中报：净利润0.10亿元，净利润增长率-69.83%，营业支出7.35亿元。

汉宇集团()()

年中报：净利润0.99亿元，净利润增长率-18.03%，营业支出5.18亿元。

密尔克卫()

年中报：净利润3.04亿元，净利润增长率65.60%，营业支出62.69亿元。

瑞茂通()()

年中报：净利润4.23亿元，净利润增长率41.75%，营业支出227.00亿元。

道氏技术()

年中报：净利润2.76亿元，净利润增长率5.21%，营业支出37.25亿元。

晋控电力()

年中报：净利润0.20亿元，净利润增长率-45.07%，营业支出93.21亿元。

东华科技()()

年中报：净利润1.64亿元，净利润增长率23.13%，营业支出20.15亿元。

新亚制程()

年中报：净利润0.23亿元，净利润增长率-25.89%，营业支出8.61亿元。

飞力达()()

年中报：净利润0.65亿元，净利润增长率-51.06%，营业支出36.37亿元。

供应链金融概念股一览表，供应链金融股票龙头股有哪些？

供应链金融概念股一览表及龙头股剖析如下：

供应链金融概念股一览表：

供应链金融股票龙头股：

请留意，以上剖析仅供参考，投资有风险，入市需慎重。 在做出投资决策时，请务必充沛思索公司的基本面、市场环境以及团体风险接受才干等要素。