亚朵募资数亿美元面前的扩张野心 从卖枕头到再求赴港上市 (亚朵 投资)

近日有信息称，连锁酒店品牌亚朵正方案在香港二次上市。据悉，此次募集资金额或达数亿美元。截至8月6日收盘，亚朵(ATAT)报33.72美元，市值46.60亿美元。

风闻称，亚朵思索赴港上市的关键要素是担忧在美国面临退市风险。对此，亚朵方面并未作出回应。

亚朵的港股IPO方案，既是对美股市场风险的防范，也可以被视为对港股市场机遇的回应。

Wind数据统计，往年前五月，港交所共迎来28家新上市公司，总共募资额达773.6亿港元，区分较去年同期同比增长了33.3%和707%。

这关于一切企业来说，都是一次性性极佳的窗口期。而关于正处于加快扩张的亚朵来说，更是一次性性无法错过的机遇。

坎坷上市路

作为“中国新住宿经济第一股”，亚朵的上市历程颇为坎坷。

在赴美上市之前，亚朵曾两次终止A股辅导——2019年6月，亚朵酒店和签署上市辅导协议，并报送辅导备案文件。但同年9月，双方却分歧赞同终止了上市辅导；2020年1月，成为了亚朵的上市辅导机构，但在开放辅导验收之后，又再度不了了之。

而美股之路也并非喜事多磨。在2021年6月初次提交的招股书中，亚朵拟发行1974.47万股ADS，定价区间为13.5-15.5美元/ADS，募资金额达2.67-3.06亿美元。此次上市的时期原本定于当年的7月1日，但就在方案上市的前一天，投资人原告知亚朵上市时等候定，投资者可撤销认购。

一年半以后的2022年11月，亚朵再次递交招股书，并成功登陆纳斯达克。招股书显示，亚朵IPO发行定价区间为11-13美元/ADS(美国存托凭证)，拟发行475万股，募资金额为5225万-6175万美元。

这与此前3亿美元的募资额相比，降低了约8成。

但市场关于亚朵的上市给予了良好的反响。上市首日，亚朵股价高开超40%，盘中一度涨至14.63美元，市值打破19亿美元。

有了资金支持，亚朵末尾了加快的扩张。

从2020底年到2025年3月末的有余五年时期里，亚朵酒店的数量从570家，加快扩张至1727家，客房总数打破19.4万间。并且，还有755家正在开发的托管酒店。其中，仅2024年一年，亚朵新开门酒店就达471家，增速高达63%。

加快的门店扩张，也带来了业绩的飞速增长。

财报数据显示，2024年，亚朵全年营收为72.48亿元，同比增长55.3%；调整后净利润为13.06亿元，同比增长44.6%。2025年第一季度连续增长，营收为19.06亿元，同比增29.8%；经调整净利润为3.45亿元，增幅32.3%。

加快的门店扩张，让亚朵占据了中高端连锁酒店的头把交椅。依据Frost & Sullivan的资料，按2024年底的客房数量来看，亚朵为中国最大的中高端酒店连锁。公司的酒店网络已掩盖中国209个城市，算计1,619家酒店、183,184间客房。

相比拟美股上市的数千万美元募资，此次风闻中的数亿美元募资或许也印证了亚朵的扩张野心。规模已增长了数倍的亚朵，要求更多的资金，为其更大规模的增长，积存燃料。

从枕头到港股，酒店业的片面竞争

而在门店营收加快增长的同时，以枕头为代表的务，也为亚朵带去了清楚的增长。

2021年，亚朵公布亚朵星球，主推枕头、和被子三大中心睡眠产品。其中枕头只用了不到两年时期，就做到了行业头部。据预算，仅2023年一年，亚朵的“深睡枕PRO”就卖了3.7亿元，占其酒店批发业务的三分之一。这一效果，甚至逾越了包括、罗莱家纺在内的头部家居品牌。

2024年7月，亚朵上新了第2代深睡枕Pro，多少钱涨到了409元。

而在枕头业绩的带动下，亚朵还乘胜追击，推出了包括夏凉被、冬被等各类“助眠神器”。财报显示，2024年亚朵集团批发业务商品买卖总额（GMV）抵达25.92亿元，同比增长127.7%。批发支出为21.98亿元，同比增长126.2%，在集团总营收中占比已达三成。其中，深睡记忆枕PRO系列产品2024年累计销量逾越380万只；被子品类GMV同比增长超300%。在双十一时期，电商渠道奉献超4.2亿元营收，同比增长80%。

相较2023年，亚朵集团批发业务GMV翻了一倍。

不只如此，2024年，深度睡眠轻巧被和深度睡眠体温调理被 PRO 系列年销量也逾越了77万台。被子产品线奉献了 2024 年批发总 GMV 的 超20% ，同比增长超 300%。

亚朵的批发业务成为业绩增长的关键动力。亚朵集团开创人兼CEO王海军估量，2025年批发业务支出同比增长不低于35%。

但是这样的增长面前，则要求付出昂贵的代价。

尽管2025年第一季度，亚朵批发业务同比增长70.9%，GMV抵达了8.45亿元。但这样的增长要求高额的营销投入作为支持。

该季度，亚朵销售及营销费用增长61.7%至2.83亿，占亚朵净营收的14.8%，而2024年同期为11.9%。

高投入的面前，或许也与逐渐高涨的竞争压力有关。

在3月21日的全球睡眠日上，华住集团公布了一款“华住会M3记忆枕”。在这款产品的对外宣传中，该产品关键面向三类人群：肩颈高危的职场人、经常出差的商旅人士以及满足面向爸妈的送礼需求。

从3月24日末尾，该枕头新品将在各大电商平台上线，也将陆续在华住旗下全季酒店推行运转。

这简直是一次性性正面交锋。华住20年来应付逾越15亿人次旅客，拥有2.7亿会员常旅客。在拥有如此海量用户的竞争对手面前，亚朵要求做出更多努力，以应对行将到来的争夺。

与此同时，随同着文旅市场的继续炽热，各大酒店集团也在乘着港股的热潮，加大融资力度，力图进一步减速扩张的脚步。

近日，国际规模最大的酒店集团之一也末尾着手推进港股IPO事宜。关于如锦江酒店这样的酒店行业巨头来说，A+H股两地上市的战略，或许也从肯定水平上预示了其未来战略的走向。

一方面，锦江酒店不时坚持着高速的扩张。仅去年，新开酒店数量便抵达了1515家，总开门酒店数超1.3万家。到了2025年一季度末，已开门的酒店算计抵达13513家，已开门的酒店客房总数抵达1308751间。

另一方面，锦江酒店还方案在马来西亚、印度尼西亚、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾6个国度开发项目。

竞争四起，强敌环伺，关于亚朵而言，如何稳住已有市场份额，成功品牌与产品的片面强化，将是未来要求面对的中心应战。

正如王海军在第一季度财报会上所说的那样，亚朵朝着“中国体验”的战略目的前行，继续优化品牌影响力与产品竞争力，不时深刻住宿与批发业务的融合联动，为客户打造更优质的体验，安全亚朵作为抢先生活形式品牌集团的市场位置，推进集团成功可继续、高质量增长。

若成功赴港上市，借助港股融资平台强化业务规划，能否能为酒店业务规模和批发业务的增长带来有效助力？仍需拭目以待。 （本文于媒体APP，作者 | 谢璇，编辑 | 房煜）

分众传媒是什么意思?

分众传媒是相关于群众传媒而言，媒体信息面关于某特定受众。 分众传媒（Focus Media），中国生活圈媒体群的创立者，是面向特定的受众族群的媒体，这部分受众群体能够被明晰的描画或定义，同时，这部分群体也恰恰是某些产品或品牌的抢先消费群或重度消费群。 分众传媒旗下拥有商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯平面媒体（框架媒介）、户外大型LED彩屏媒体、手机无线广告媒体、分众直效商务DM媒体及数据库营销渠道等多个针对特征受众、并可以相互无机整合的媒体网络。 分众传媒以首创的商业形式、媒体传达的分众性、生动性及强迫性赢得了业界的高度认同。 2005年7月分众传媒成功登陆美国NASDAQ，成为海外上市的中国纯广告传媒第一股，并以1.72亿美元的募资额发明了事先的IPO纪录，目前市值超越30亿美元，是纳斯达克中国上市公司龙头股。 2003年，分众传媒首创中国户外视频广告联播网络，以精准的受众定位和传达效果赢得消费者和广告客户的必需。 2006年1月，分众传媒兼并中国楼宇视频媒体第二大运营商聚众传媒（Target Media），掩盖全国75个城市，以约98%的市场占有率进一步安全了在这一范围的指导位置。 2004年底分众传媒片面推出中国卖场终端联播网，锁定加快消费品的关键购置决策人群，影响终端购物中的品牌选择和消费决策，填补了全国性终端媒体的空缺。 目前，这一媒体网络曾经掩盖全国约106个城市，超越5000个卖场和批发点。 目前，分众传媒所运营的户外视频联播网曾经掩盖约百个城市、约10万个终端场所，日掩盖上亿主流消费人群。 2005年10月份分众传媒收买占据全国电梯平面媒体市场90%份额的框架媒介（Framedia），进入社区平面媒体范围，目行进入约10万部电梯，日掩盖约4500万中高支出人群。 这一网络成为分众生活圈媒体群的关键组成部分。 2006年3月，分众传媒全资收买北京凯威点告公司，启动“分众无线”手机广告媒体品牌。 2006年4月底，分众传媒正式推出户外LED彩屏媒体，掩盖都市中心商务区的行退路途。 分众传媒所打造的生活圈媒体群正日益成为中国都市生活中最具商业影响力的主传达播平台。

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私幕基金是什么？

所谓私募基金，是指经过非地下方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。 [1][2][3][4]由于私募基金的销售和赎回都是经过基金控制人与投资者私下协商来启动的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。 与封锁基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。 首先，私募基金经过非地下方式募集资金。 在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，普统统过地下媒体做广告来招徕客户，而按有关规则，私募基金则不得应用任何传达媒体做广告宣传，其参与者关键经过取得的所谓“投资牢靠信息”，或许直接看法基金控制者的方式参与。 其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。 如在美国，对冲基金对介入者有十分严厉的规则：若以团体名义参与，最近两年团体年支出至少在20万美元以上；若以家庭名义参与，家庭近两年的支出至少在30万美元以上；若以机构名义参与，其净资产至少在100万美元以上，而且对介入人数也有相应的限制。 因此，私募基金具有针对性较强的投资目的，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。 第三，和公募基金严厉的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比拟宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵敏，相应取得高收益报答的时机也更大。 此外，私募基金一个清楚的特点就是基金发起人、控制人必需以自有资金投入基金控制公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益严密相关。 从国际目前通行的做法来看，基金控制者普通要持有基金3％— 5％的股份，一旦出现盈余，控制者拥有的股份将首先被用来支付介入者，因此，私募基金的发起人、控制人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定水平上较好地处置了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、奖励机制不够等弊端。 公募(Public offering)就是地下募集。 地下的意思有二：第一是可以做广告，向一切看法和不看法的人募集。 第二是募集的对象数量比拟多，比如普通定义为200人以上。 私募(Private Placement)就是私下募集或公家配售。 私下的意思如上：第一，无法以做广告。 第二，只能向特定的对象募集。 所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比拟有钱具有一定的风险控制才干，二是指对方是特定行业或许特定类别的机构或许人。 第三，私募的募集对象数量普通比拟少，比如200人以下。 在我国，通常而言，私募基金(Privately Offered Fund)是指一种针对少数投资者而私下（非地下）地募集资金并成立运作的投资基金。